航钛需求有望迅速恢复和进入快速增长时期。随着全球经济恢复、航空业需求好转和波音787试飞成功，我们预计波音787可能会加快交货步伐，宝钛股份与波音前期暂停的订单也有望重启，预计未来两年公司航空钛材出口有较高的增速。
军工钛材短期内将保持较稳定的增长，长期更值得期待。在中国军费开支增加、战斗机更新换代、大飞机战略实施等事件的推动下，公司军工钛材需求将迎来爆发性增长时期。
民用钛材需求也将逐步恢复，盈利能力有望得到提升。公司民用钛材目前主要用于石化和消费等领域，随着石化行业景气提升、经济增长和消费升级，民用钛材需求也将出现增长。同时，随着公司新项目的建成投产，公司民用钛材将重点向xx产品转移，民用钛材盈利能力有望得到提升。
募投项目的建成投产进一步完善和优化产品结构，进一步稳固公司在xx钛材领域的{jd1}垄断地位和先入优势。公司钛带项目预计2010年底建成投产;万吨自由锻压机预计2010年4月安装设备，下半年开始投产;钛棒丝项目预计10年上半年投产。
维持对公司强烈推荐的投资评级。我们调高公司09-11年的EPS为0.10、0.75、1.05元，公司航钛产品出口增长确定并有可能超预期以及军工钛材增长值得期待的情况下，公司未来业绩有望出现爆发性增长，给予公司强烈推荐的投资评级
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