近年来，公司围绕“深化主营业务，合理产业布局”的方针，通过一系列的收购兼并逐步完成了公司业务在电气行业的整合：2002年收购卧龙灯塔，使公司业务从电机产业延伸到电源电池产业；2003年收购武汉卧龙，使公司从低压电机业务拓展到中高压电机领域；2005年收购银川变压器厂（现为“银川卧龙”），使公司完成了从“电机”向“电气”的产业升级，业务范围拓展到输变电领域；2009年收购北京华泰，利用其城市轨道交通成套整流牵引设备优势进一步完善了公司的变压器业务结构。
2）管理优势
公司具备完善的公司治理机制。通过采取扁平化和事业部制的管理模式，公司总部推行目标成本管理，对业务运营过程进行监控，对资源进行协调配置，根据年度经营计划对分子公司和事业部经营成果进行评价和考核。目前公司正在实施世界{zxj}的ERP管理系统（SAP），以管理带动经营，实施整体营销管理体系，使公司全体员工都面向市场，拉近公司与客户间的距离，提升了公司对市场的反应速度和应变能力。公司建有完善的目标成本管理体系，各项成本要素得到层层分解落实，如在制造过程中通过工艺细分，有效地提高了生产效率，大大降低了生产成本。公司以“诚、和、创”为企业精神的卧龙文化，全面提升了员工凝聚力，推动管理水平跃上一个新台阶。
公司一直注重人力资源建设和激励机制建设，目前已形成稳定、专业的核心业务团队。业务团队在多年的市场竞争中积累了大量经验，对业务体系、商业模式的理解经受住市场考验。稳定的核心业务团队，为公司经营的持续稳步提升提供有力保障。为激发管理层的积极性，建立稳定的核心管理团队，公司对管理层及主要业务骨干实施了股权激励计划。
公司秉承了民营企业体制灵活、管理高效的风格，具有快速、高效的运行机制与管理体系。在长期的生产组织过程中，公司充分考虑国内上下游产品的供需环境，通过提高研发能力和生产技术水平，适时调整产品结构，充分释放公司现有产能，形成产品集成优势；不断完善管理体系，通过集中采购等成本控制方式，不断提高人均效益，经营效率高于行业平均水平。
3）产业布局优势
公司在电器机械与器材制造业领域中，拥有合理的产业布局，产品涵盖了电能的存储、输送及驱动耗用，产品应用领域基本涵盖了工业制造领域的大部分行业。合理的产业布局拓宽了产品应用领域和消费群体，分散了经营风险，规避了单个行业的恶性竞争；合理的产业布局便于公司及时跟踪行业动态，便于公司集中采购原材料，有利于公司控制生产成本；合理的产业布局有利于公司跟踪市场动态，及时调整产品结构及行业整合，加强公司的整体研发能力，提高公司产品的综合附加值。
4）技术创新优势
公司是{gjj}重点高新技术企业，建有浙江省电机及控制工程技术研究中心，拥有博士后科研工作站，并与浙江大学等十余家大专院校、科研机构建立了长期的科技合作关系，经过多年的研发积累，公司目前掌握了伺服控制和高压大功率变频驱动技术、同步永磁电机技术、高电压等级变压器制造技术等xx技术。通过不断加大研发投入，公司坚持自主创新并加强技术引进，目前已经形成了自有的核心技术，在行业内处于{lx1}水平，部分技术如铅膏配方、板栅合金及极柱密封技术达到国际先进水平。报告期内，公司新增专利申请并受理87项，授权专利40项，其中发明专利3项。2009年，公司加快了新产品开发速度，尽快实现新产品产业化。高速客运专线铁路用牵引变压器填补了国内空白，通信基站用大容量阀控蓄电池技术得到了突破，大功率高压变频器实现了批量化生产，全数字化通用交流伺服系统、TPF烟叶烘烤风机专用电机、Y800高压电机等相继推向市场并实现销售，全年新产品实现销售3.5亿元，销售占比15.68%。同时，随着新品开发力度增强以及产业化的推进，多数产品材料成本率大幅降低，毛利率进一步提升，企业市场竞争能力和盈利能力得到有效提高。
（2）面临的困难及对策
报告期内，公司出现了以下困难：一是电机和蓄电池产品销售价格出现了一定的下降；二是受国际金融危机的影响，公司主要出口产品出口出现了较大幅度的下降，对公司产销规模的提升造成了一定的影响。
针对上述困难，公司主要采取了以下措施：一是及时调整产业结构，将产销重心放在当前附加值更高的领域；二是加大研发投入，加强产品创新和技术创新，以提高产品附加值来稳定产品价格；三是强化营销体系，抢抓市场订单，努力扩大现有客户的采购份额，同时加大市场拓展力度，积极开拓新市场、新客户。
3、公司主营业务及其经营状况
公司主营产品为各类电机及控制装置、变压器等、蓄电池。
二、公司未来发展展望
（一）所处行业发展趋势及公司面临的市场竞争格局
1、行业发展趋势
公司主要产品包括电机及控制装置、变压器和蓄电池。
①电机及控制装置：向高效化、机电一体化方向发展
近几年来，随着国内电机企业制造水平的提高、产业政策的强制推行以及行业标准的逐步完善，在不断消化吸收国际同行的先进技术后，现阶段国内电机行业的生产技术水平已有较大的提高。目前，国内生产的电机品种规格多，适用范围广，并向节能环保方向发展。然而，与国外同行相比，国内电机行业在xx产品开发方面的技术水平还存在一定差距。从长期发展趋势看，低效耗能的普通电机将逐步被环保节能的高效电机所取代，并向无刷化、永磁化、数字化、智能化电机方向发展。
②变压器：步入快速发展轨道
目前，我国变压器制造业已形成年产值超过600亿元、年产量超过10亿kVA的一个大产业。本行业的技术创新科技含量高、难度大，研发成本高，能够影响或推动行业技术进步的企业较少，绝大多数企业在产品技术上采取跟随战略。对于特种变压器、高压、超高压、特高压等xx产品，在产品生产过程中对于设计能力的要求特别高。此外，在产品生产完毕并安装运行后，需要结合每次的设计，对产品的运行情况进行分析、总结，才能在以后的设计中逐步提高技术水平。因而进入220kV及以上xx变压器领域，技术方面需要一个沉淀、整理、提高的过程。而历史较长、经验丰富的企业一般在生产、技术方面都有一定的优势。
③蓄电池：立足于通信产业，专注于xx领域，发展前景广阔
UPS电源作为通信产业的主流产品，具有高功率、短时间放电电流大的特点，广泛应用于计算机网络、通信网络和设备以及电力等行业，其下游厂商主要是通讯设备制造企业、通讯网络运营商、电网公司等。从中、短期时间来看，由于铅酸蓄电池生产技术成熟、价格便宜，在未来较长时间仍将普遍使用。出于对资源和环境保护等因素的考虑，铅酸蓄电池将向节铅、密封免维护、旧电池回收再利用等方向发展。长期来看，铅酸蓄电池含重金属铅、能量密度低、循环使用寿命短等缺点是不容回避的，长期市场将逐渐被性能更优异的其他材料蓄电池（如锂电池）所取代。
2、公司面临的市场竞争格局
（1）电机及控制装置产品
在中小电机产品方面，公司生产的产品主要应用于装备机械、冶金、矿山和建筑等领域。中小型电机产品应用领域广泛，目前该行业生产企业众多、行业集中度不高，仍处于充分竞争状态，随着各国强力推行高效电机产业政策，行业大整合已为大势所趋。公司在中小电机行业的部分细分领域中具有较为{lx1}的生产技术，如子公司欧力卧龙生产的振动电机在行业内市场占有率排名全球第二、全国{dy}。
（2）变压器产品
公司变压器产品在铁路和城市轨道交通变压器等特种变压器市场占有较高份额。在铁路牵引变压器方面，目前基本由银川卧龙、云变股份、长沙顺特生产，这三家企业合计占有牵引变压器市场份额约80%以上,随着铁路牵引变压器的市场扩容，公司变压器业务的产能已经不能满足市场需求。在城市轨道交通牵引变压器方面，目前国内主要生产厂家为万家乐旗下的顺特电气和公司控股子公司北京华泰，而北京华泰是目前国内{wy}能够生产成套牵引整流设备的企业。
（3）蓄电池产品
UPS电源是蓄电池市场xx领域，产品技术含量较高、产业较为集中，客户相对稳定。公司控股子公司卧龙灯塔是该领域的xxxx之一，占市场份额的6%左右，具有较强的市场竞争力。在日前结束的中国电信2009年度集中采购招标的2V系列和12V系列招标中，卧龙灯塔综合排名第四名，较2008年的第六名又有所提高，呈现市场占有率逐年稳步上升的良好增长趋势。
（二）公司未来发展机遇
2009年国务院出台了《装备制造业调整和振兴规划》及其实施细则，其中规定：“提高国产装备质量水平，扩大国内市场，国产装备国内市场满足率稳定在70%左右，巩固出口产品竞争优势，稳定出口市场。”、“以在建的京沪、京广、京沈、沪昆等约1万公里高速铁路客运专线，以及西部干线铁路、煤运通道建设项目为依托，组织实施铁路交通设备自主化，实现高速动车组、大功率交流传动电力/内燃机车、重载货车、大型养护机械等装备的国内制造。”、“以北京、上海、广州、深圳等17个城市近70条线路工程项目为依托，重点实施城市轨道交通车辆、信号系统、列车网络控制系统、制动系统、主辅逆变器等机电设备自主化。”受益于国家政策的支持，给与之相关的公司产品如部分xx电机、铁路牵引变压器、地铁牵引变压器带来了发展机遇。
2007年7月1日我国实施了《中小型三相异步电动机能效限定值及节能评价》将电机能效分为三级，能效一级为超高效电机，能效二级为高效电机，能效三级为普通电机，该文件规定，2011年7月1日以后，将禁售三级能效电机。《装备制造业调整和振兴规划》中也明确指出：“用好节能产品补贴资金，对购买高效节能装备产品的终端用户给予补贴，2009年先行开展对高效电机推广应用的补贴。”在国务院主导下，我国将全面推广应用高效电机，这必将给制造工艺和生产装备先进的高效电机生产企业带来新的商机，有利于促进技术{lx1}、形成规模效应的电机企业产业技术升级，帮助高效电机生产企业进一步做大做强。
据工信部2009年1月22日发布的公告称，中国三家电信运营商2009年3G建设总投资为1,700亿元；预计三年内3G建设投资约为4,000亿元。截止2009年6月底，3G投资已完成约800亿元：中国移动完成4.4万个3G基站建设，年底将覆盖238个城市；中国电信、中国联通已完成14.6万个3G基站建设，已分别在342个城市和100个城市开通3G网络。预计2009-2011年三大运营商新增基站的数目大约为24.7万、21万、20.5万,如果按照一个基站2组电池，一组电池安装2V电池24块计算，2009-2011年三年年合计对蓄电池的需求总量为3,000万个以上，合6,000万kWh（1个电池按2kWh计），市场前景非常广阔。我国3G时代的到来，使可预见的通信基站建设扩容了一倍以上，通信基站的扩容使通信用蓄电池市场前景非常广阔。
（三）新年度经营计划
2010年世界经济将步入后金融危机时代，全球经济将迎来复苏性增长的挑战。为此，公司必须把握新契机，明确新思路，提出新目标，谋求新发展，保持公司经营业绩持续快速增长。2010年的具体目标是：
1、实现销售收入31.10亿元（不含税）、成本费用28.31亿元、利润总额为3.32亿元、归属于母公司所有者的净利润2.48亿元。
2、紧紧围绕电机及控制系统、变压器和蓄电池三大产品主业，加快自身发展和行业并购重组，推动三大产品主业经营规模的快速增长，提升行业地位，增强行业话语权。
3、加大系统集成产品的技术研究和市场拓展，充分利用公司在电气领域的{lx1}优势，积极承接国内外电力和轨道交通等方面的电气系统集成工程项目，力争在2010年系统集成项目取得重大突破。
4、继续推进客户结构调整和市场区域结构调整。要按照公司规模化和产业提升要求，提高重点优质客户比重，防范经营风险。同时，统筹好国际国内两个市场，国内市场要在行业细分中提高产品销售份额和比重，提高行业地位，增强竞争力；国际市场要合理规划布局，增加国际市场营销网点建设，积极拓展国外大项目、大客户，积极拓宽市场领域，推进国际化进程。
5、持之以恒地抓好企业基础管理，全面完善制度流程建设，切实增强管理意识，着力降低产品成本，提高产品盈利能力，为股东创造更多财富。
（四）公司是否编制并披露新年度的盈利预测：否
（五）资金需求、使用计划及来源情况
报告期公司已正式启动了高压、超高压变压器项目和中小型高效节能电机项目投资，2010年公司将加大募集资金项目和公司技术改造项目的投入力度。同时，公司将充分抓住当前的经济形势和相关政策，适时进行行业的收购兼并。
公司预计2010年资金需求约 8亿元,其中固定资产投资约5亿元，公司将采取多元化的融资方式，包括：（1）公开增xxx；（2）银行xx；（3）自有资金。
（六）公司面临的风险因素分析
1、市场竞争风险
公司电机及控制装置和蓄电池产品，市场分布比较分散，行业集中度不高，属于充分竞争行业，面临着一定的市场竞争风险。在我国微分电机和中小型电机领域，生产厂商90%以上是中小企业，公司凭借质量、技术和规模等优势，在行业中占据{lx1}地位。但是随着技术的成熟，市场竞争将日趋激烈，行业平均利润率水平呈下降趋势，只有已形成规模经济效应、技术创新和产品升级能力强、资金实力雄厚的企业才能在激烈的市场竞争中胜出，并成为行业的整合者。我国蓄电池行业，生产厂商众多，市场竞争激烈，公司蓄电池业务主要生产技术含量较高的UPS网络能源产品，定位于知名电信设备制造企业、通讯网络运营商等xx客户，凭借较高的细分行业进入门槛以及公司不断积累的技术优势与客户资源，目前公司已经成为国内通信设备用UPS网络能源产品的主要供应商之一。但是，随着国家对3G投资的加大，吸引了较多新竞争者的不断加入，公司未来将面临较大的竞争压力。
2、原材料价格波动风险
公司产品的主要原材料为电磁线（铜材料）、无取向硅钢片、取向硅钢片、铅等，2008年下半年以来，公司主要原材料价格出现了大幅波动，对公司经营造成了一定的影响。报告期内，公司凭借规模、市场地位等方面的优势，具有较强的议价能力，在产品定价策略上采取产品销售价格与主要原材料价格联动的定价方式，{zd0}程度地降低了原材料价格波动给公司带来的不利影响，公司产品的销售毛利率保持相对稳定。同时，由于各项业务对各类原材料的需求不同，客观上降低了单一原材料的价格波动对公司整体经营业绩的不利影响，其影响程度呈逐年下降趋势。但不排除未来铜材料、无取向硅钢片、取向硅钢片、铅等主要原料价格同时持续剧烈波动，对公司的生产经营产生负面影响。
3、出口业务受到全球金融危机不利影响的风险
金融危机爆发以来，各主要经济体均受到不同程度的影响，受国际贸易总量下滑及电机等相关行业国际需求降低的影响，公司的出口业务也因此出现了一定幅度的下降。
公司出口业务主要包括贸易出口和自营出口，其中自营出口产品主要为微分电机、中小型电机和蓄电池产品。2008年公司出口收入为89,454.58万元，其中贸易出口收入53,090.36万元，自营产品出口收入36,364.22万元，2009年公司出口收入为66,712.81万元，其中贸易收入46,011.08万元，自营产品出口收入20,701.73万元，较上年同期均出现不同程度下滑。虽然贸易出口业务目前尚不是公司主要利润来源，对公司整体经营业绩的影响较小，但如果未来全球金融危机进一步持续或恶化，将对全球贸易造成更严重的影响，公司出口业务存在进一步下滑的风险。
4、应收账款和存货增加的风险
公司蓄电池和变压器两类产品的客户由于属于基础设施建设行业，生产周期较长、存货备货量的要求较高，导致报告期内公司应收账款和存货均出现了较大增长。截止期末，应收账款和存货净额为43,370.41万元和42,548.10万元，分别增长40.32%和44.6%。如公司未来不能有效控制应收账款和存货的增加，将对公司经营现金流造成较大压力。
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