又一次成了“黑色星期三”。周三午后，大盘加速下跌，收盘时，上证指数下跌95点、跌幅2.93%。而深圳成指与中小板指数跌得更惨，分别下跌3.25%、3.90%。虽然周三当天传出《股指期货合约交易规则全线亮相》的消息，但是，流动性收紧的实质性利空还是占了上风，大盘权重股破位下行。细究当天暴跌根源，应该还是与媒体当天传出的三个与“央行收紧”相关的信号灯有关。

一、信号一：把握好投放节奏

上海证券报转新华社电——《温家宝：保持信贷合理充裕把握好投放节奏》。国务院总理温家宝19日上午主持召开国务院第四次全体会议，讨论即将提请十一届全国人大三次会议审议的《政府工作报告(征求意见稿)》。会议决定，将此稿发到各省区市和中央有关部门、单位征求意见，并采取多种形式广泛听取意见。温家宝指出，做好一季度工作，对全年经济社会发展至关重要。

二、信号二：关于“暂停”的两种说法

“1月份剩余时间将停止新增信贷”的说法，究竟是真是假？目前xx媒体出现了两个声音，令市场难辨真假。但弱势中的大盘，还是选择了“宁信其有、不信其无”的保守态度：

一种说法是《多家银行接到通知：1月份剩余时间将停止新增信贷》，该消息来自20日的《中国证券报》，在中称：北京、上海多方人士向中国证券报记者透露，各主要商业银行19日已经收到主管部门口头通知，要求全面停止1月份剩余时间新增信贷，包括票据融资。另据透露，18日，中国银行所有一级分行均接到总行文件，要求停止操作一切票据业务，而何时恢复将等候总行通知。“17日接到分行领导口头通知，要求辖内支行控制风险资产规模，原则上不允许发放新增xx。”中国银行相关人士表示，现在该银行的放款系统都被关掉了，从技术层面来说，银行已经不能再进行信贷投放。

一种说法是《刘明康否认1月剩余时间不准放贷》，该消息来自20日的经济观察网。据报道：1月20日，中国银监会主席刘明康在参加亚洲金融论坛时表示，关于要求银行在1月份剩余时间全面禁止放贷的报道不实。刘明康在论坛上表示，内地银行业xx风险开始上升，银监会已经在控制信贷扩张的幅度。他指出，今年1月份继续新增信贷投放继续出现强劲增幅，这些未必是真实需求的反应。但是他否认了将在1月份剩余时间禁止放贷的传闻，他说，“这是没有的事”，“我从来没有这么说过”。

三、信号三：传说中的“差别准备金率”

21世纪经济报道在《传央行拟实行差别准备金率惩罚过度放贷银行》中称：银行上缴人民币存款准备金将出现“差别对待”。“差别不仅仅体现在大小银行之间，有的银行还将按照比同业更高的比率缴存准备金，期限是3个月。”1月19日，某商业银行相关人士称，是否实施差别准备金率，则主要与该行1月份的信贷表现挂钩，“3个月内如果信贷投放节奏均衡，（准备金率）回归正常水平”。至于哪些银行在被“差别对待”之列，业内人士均讳莫如深。一位大型银行人士推测，中小银行被“差别对待”的可能性大些。（黄硕）