本周市场经历了消息面的密集冲击，从融资融券股指期货的获批到央行准备金率的意外上调、三网融合的出台，大盘在这些消息的影响下，剧烈震荡，但{zh1}我们发现，市场并没有本质变化，仍然延续着前期的格局，大盘还是未脱离箱体震荡的走势，板块热点还是科技恒强权重续弱。本期笔者延续前期的观点，指数在未突破前期下降趋势线时，仍以震荡整理为主，投资者需要保持大跌不悲观，大涨不乐观的心态。

   反看近期不断推出的爆炸消息，对板块间的影响是此消彼长，加剧了热点的分化。当权重股在股指期货的利好之下都未能表现，那么当存款准备金率上调的利空出来，就加强了弱势，资金流出，而流出的资金则去追逐短期的强势热点科技股，形成强者恒强弱者恒弱的效果。但是，板块间的分化和背离不会无限制的拉大，走势再弱，跌多了也会反弹，一个热点再强，涨多了也有调整的压力。
    上周五卧龙地产的年报披露拉开了年报和高送股炒作季的开始，一季度关于年报和分红预期的炒作将是一个重头戏。科技板块周五整体陷入调整，近期涨的太多了，休整一下很有必要。
反看周K线，几乎和上上周一摸一样的两根并列阴线，市场仍然走在箱体之中。前期市场一直关注风格转换，本周又被消息面所吸引，接下来市场的注意力很快将放到大盘能横盘多久的问题上，对于突破方向的选择情绪上将变得浮躁。值得注意的是，上证和深成指箱体震荡，中小板指数仍在勇创新高，非常强劲，有加速的趋势，中小板指数已经快要接近08年初的历史高位，我们知道，目前的中小板、创业板的很多股票股价泡沫是毫无疑问的，但表现如此之强，只是大家都在做趋势投资，既然做趋势投资，操作上就要执行做趋势投资的纪律，参与时一定要注意风险。


指数震荡不前 市场活跃继续加大
    虽然近期指数出现剧烈震荡，不少权重股出现深幅度调整，但不少中小盘类股票却并未出现明显调整。从跌停系数来看，最近40多个交易日，沪深两市A股（不包含ST）并未出现一家跌停股票，即便是重组失败的股票在复牌后依然能够打开跌停，说明当前市场依然一定的赚钱效应。反看涨停系数，此系数在1月8日冲破1.00%后，最近呈现剧烈震荡走势，而每日两市涨停家数也稳稳的保持在20家左右。说明当前市场并不存在一定的恐慌效应，而不少中小盘股票已经创出08年以来的新高，市场整体股价已经冲向17.66元，较上个月的13元左右提升超过30%。针对大盘的失真，笔者将在2月初推出新的价格指数，更加真实的反映市场真实趋势。

拉升打压陷入僵持  警惕市场随时变盘
    虽然市场进入僵持阶段，但我们依然看到不少股票出现强势拉升走势。反看拉升打压系数，两系数最近走的有点让人郁闷，并未出现明显的大跌大涨。拉升系数依然蜗牛般的缓慢推进，打压系数仅在本周一出现小幅回弹，后市能否出现巨大变化，依然有待观察。本期不做重点讲解。

    五大权重全部歇菜 题材股继续逞强
    市场剧烈震荡，与蓝筹权重板块的持续震荡密不可分。银行、煤炭石油、房地产、券商、钢铁、有色金属、工程建筑、保险等权重蓝筹板块一周资金净流出均超过10亿。银行、煤炭石油板块资金分别净流出78.9亿和61.44亿；其中招商银行、工商银行、兴业银行、西山煤电、中国石化等个股资金净流出超过8亿。

    值得注意的是，本周五卧龙地产年报就推出高送转方案，开盘半小时强势涨停。受此影响，调整已久的房地产板强势反弹，个股涨多跌少。数据显示，受政策微调影响的房地产板块虽然本周续遭主力资金减持，但资金流出趋势明显减缓，直至本周五主力资金小幅净流入0.03亿元，其中卧龙地产、中国宝安、名流置业等个股当日资金净流入超过5000万元。

 从具体板块来看，中小盘题材股是主力资金流入重点。医药、化工化纤、商业连锁居板块资金流入前三，主力分别买入17.6亿、14.5亿和10.9亿。其中中牧股份、华兰生物、海正药业、浙江龙盛、澄星股份、佛塑股份、人人乐、农产品、西单商场、豫园商城等蓝筹股资金流入在9000万元以上。

    “三网融合”消息是本周市场个股活跃的主线，数据显示相关板块资金呈现大笔净买入。其中计算机、通信、教育传媒本周资金分别流入10.5亿元、10.2亿元、7.2亿元，资金流入靠前的板块个股包括东软集团、鹏博士、华胜天成、华东电脑、浪潮信息、中国联通、同洲电子、长江通信、电广传媒、歌华有线。“三网融合”概念周五有所调整，后市应仍有较大机会。

     此外，之前遭遇主力资金持续减仓的大消费板块资金开始净流入，酿酒食品、电器、汽车类本周资金分别流入8.1亿元、4.2亿元、1.3亿元。其余资金流入较多的板块有运输物流、纺织服装、机械、电力设备等。在资金净流出排行榜中，权重股全线被大幅抛售。银行、煤炭石油、地产位居板块资金净流出前三位，主力一周分别净卖78.1亿元、61.3亿元、39.3亿元。存款准备金上调对银行、地产形成利空，而资源税改革也加大煤炭企业赋税。此外，券商板块资金流出34.0亿元、钢铁净流出29.0亿元、有色金属资金净流出24.4亿元、保险净流出10.0亿元。以上7板块资金累计净流出276.1亿元，是期间大盘资金流出总量的1.6倍。