上市前夕加速扩张 中盐入主南风化工

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正在积极筹备改制上市的中国盐业总公司(简称中盐)资本运作骤然加速。

      10月23日,随着<运城市人民政府、中国盐业总公司合作框架协议>的签订,中盐获得了山西运城盐化局的全部国有产权,从而将山西运城盐化局控制的南风化工(000737.SZ)纳入旗下。

      根据协议,重组后山西运城盐化局将成为中盐的下属企业,更名为"中盐运城盐化(集团)有限公司"。

      中盐承诺,未来五年内投资53亿元,将中盐运城盐化(集团)有限公司打造成全国{zj1}竞争力的盐化工生产基地。

      作为央企,中盐现拥有35 家全资和控股子公司,2006 年盐产量占全国的20%。目前中盐总资产合计达240亿元,年销售收入145亿元,为亚洲{zd0}的盐业公司。

      近两年,中盐已相继重组兰太实业、新疆盐业、湖南株化等企业。

      一位业内人士称,在上市之前,中盐将加速整合业内企业,提高行业集中度,同时进一步向盐产业链下游即盐化工发展,打通产业链。

      无机盐大王易主

      运城盐化局现持有南风化工30.38%的股份,为南风化工{dy}大股东。作为中国无机盐大王,南风化工在盐化工行业的地位举足轻重,其主要业务范围为生产销售无机盐系列产品、日用化工及其他精细化工产品、化学肥料系列产品。

      南风化工副总经理、董事会秘书朱奇立对记者称,"2006年,全国无机盐系列产品产量为700多万吨,而南风化工的产量就达到200多万吨。"

      财务数据显示,南风化工2007 年上半年实现利润8775.76 万元,比上年同期增长129.74%;实现净利润3163.35 万元,比上年同期增长141.29 万元。

      南风化工表示,利润总额和净利润大幅增长的主要原因之一在于无机盐系列产品销量增长,价格上升,盈利能力持续上升。另外一点则是日用化工产品调整结构取得初步成效,盈利能力得到了进一步提高。

      但朱奇立同时表示,虽然南风化工是国内的无机盐大王,但市场份额近年来却有所下降。

      "这主要是由于南风化工所在行业的门槛并不高,市场竞争激烈所致。" 东方证券化工行业分析师陈玉辉说。

      "未来南风化工的定位依然是以无机盐为主,中盐进入后应该也不会改变这一主要方向。目前,国内外市场上对无水硫酸钠需求的不断提高,中盐的进入有助于帮助南风化工将这一块业务做大。"朱奇立说。

      但朱奇立同时表示,中盐正式的进入还有一段时间,相关产权要等到国资委清产核资后才会划转。具体的项目要等到中盐进入后才会进一步展开。

      上市前的整合

      中盐总经理茆庆国此前接受媒体采访时表示,中盐下一步的工作重点是改制上市,目前中盐已成立了专门机构进行上市前期的准备工作;在国内市场方面,将以产业结构升级为主线,以资产运营和资本扩张为手段,加速整合行业资源。

      而南风化工无疑是中盐对盐产业链下游资源的又一次成功整合案例。

      事实上,在今年上半年,中盐已经将中南地区{zd0}的基础化工原料基地株化集团纳入麾下。

      5月23日,中盐湖南株洲化工集团有限公司成立。根据湖南省国资委与中盐的协议,中盐将投资3.7亿元以增资扩股的方式获得湖南株化集团65%的股份,并在控股后对其进行重组。

      中国盐业承诺,在未来5年内,将通过提供xx担保、直接投入等方式为新公司投融资30亿到35亿元,实现年销售收入80亿元。

      "此前中盐主要是以生产和销售盐产品为主,但现在已经开始努力拓展下游产业链。"一位参加中盐重组南风化工内部会议的人士说,"在央企重组的压力下,中盐近年来的兼并重组比较活跃,而且多是向下游延伸。

      中盐吉兰泰盐化集团有限公司拥有全国机械化程度{zg}的湖盐生产企业,并拥有世界生产能力{zd0}的金属钠厂。在2005年整体划转进入中盐后,该公司已经转向氯碱化工方向发展。

      2007年10月,中盐吉兰泰盐化集团有限公司年产40万吨聚氯乙烯一期工程项目竣工投产。该项目总投资59亿元人民币,包括年产40万吨聚氯乙烯,36万吨烧碱,60万吨电石,100万吨水泥以及2台13.5万千瓦自备电站。项目建成后,预计可新增销售收入28亿元,利税近8亿元。

      为了支持高速扩张所需现金流,10月18日,中盐与星展银行等中外17家银行组成的银团签订了10亿元3年期xx。

      "中盐用了3年时间已经实现了{dy}步发展战略,成为亚洲{zd0}的盐业公司。"茆庆国在10月18日的签约仪式上对媒体表示,"目前中盐正在实施第二步发展目标,即力争通过3到5年的努力,将主营业务收入、利润总额、资产规模等三项经济指标在'{dy}步'发展目标的基础上再翻一番。把中盐建设成为世界上盐产量规模{zd0}、经济效益较好、具有竞争力、负有社会责任的强大盐业企业。"

      一位业内人士分析指出,中盐将运城、吉兰泰等公司打造成重要的化工基地对中盐的两步走战略将起到关键的作用。