智慧早报：基金四季报出齐，道指狂泻2.01%

    【今日关注】

　　★ 2009年价格指数双双转正 近期加息可能性不大
　　国家统计局21日公布数据显示，09年我国国内生产总值比上年增长8.7%，PPI2009年12月份同比上涨1.7％，是自2008年12月份以来首次转正。而此前2009年11月份CPI就率先转正。价格指数双双转正步入2010年。
　　随着物价指数的上涨，流动性管理的压力将加大。今年以来央行通过提高存款准备金率和公开市场操作中央票、正回购发行利率，加大了流动性的回笼力度。不过专家认为，考虑到近期央行的行动和当前的物价走势，加息时间点可能较此前的预计有所提前，但近期加息的可能性仍不大。专家表示，受到流动性管理的影响，以及国家对房地产市场的调控政策密集出台，由资产价格上涨带来的物价上涨或将得到抑制。

　　★ 三个月央票意外“升息” 利率调控信号趋明
　　“意外”再度降临公开市场操作。昨天，已停滞一周的三个月央票发行利率水平出乎预料地再度上涨近4个基点，至1.4%，为2008年11月27日1.7726%以来近14个月的新高。交易员表示，此次央行主动上调央票利率预示着公开市场操作进入全面调控阶段，其操作风格，从单独运用量化手段，转变为量、价并重；在收缩流动性同时，也着重调控市场的利率预期。
　　
　　★ 基金四季报出齐 股基仓位接近九成
　　60家基金公司旗下594只基金4季报今日全部披露完毕。据统计，截至4季度末，基金的股票仓位已逼近历史高位。其中，全部可比基金的仓位较上三季度上升了5.91%，达到85.97%。
　　全部可比偏股基金中，封闭式基金仓位上调最为凶猛，提升6.15%，达到79.76%；股票型基金仓位提升6.08%，达到89.68%；混合型基金仓位提升5.62%，达到81.97%。
　　具体到个别公司，55家基金公司旗下偏股型平均仓位均出现不同程度上升，12家基金公司仓位提升10个百分点以上。其中，摩根士丹利华鑫基金公司上升最明显，达到20.82个百分点。减仓的基金公司明显偏少。
　　基于政策预期的压制，4季度基金大幅减持房地产板块。减持前五大行业中还包括电力煤气及水的生产和供应业、建筑业、其他制造业以及造纸、印刷。增持前五大行业依次是金属非金属、采掘业、批发和零售贸易、石油化学塑胶塑料业、机械设备仪表业。从持有市值情况看，基金正从原先的重点行业撤出兵力，转向新热点。这或许预示着基金行业配置的调整大幕才刚刚拉开。
　　统计显示，60家基金公司旗下594只基金4季度利润为3252.67亿元。纵观2009年，除3季度基金利润出现亏损外，其余3个季度基金全部实现了正利润。
　　对后市，多数基金认为，政府会以相机抉择的方式逐步实现刺激政策的退出，加上实体经济复苏导致对资金需求的上升，股市很难出现趋势性的机会，市场上涨空间有限。
　　基金也不看好中小盘股。目前大盘权重股的估值存在结构性低估，而许多中小市值的股票却是结构性高估，加上股指期货的推出对大盘股有正面影响，多数基金表示，未来将在投资风格上更加倾向于大盘权重股。

　　【区域经济】

　　★ “皖江规划”获国务院正式批复
　　国务院近日正式批复《皖江城市带承接产业转移示范区规划》。作为{sg}获批复的{gjj}承接产业转移示范区，皖江城市带承接产业转移示范区是国家实施区域协调发展战略的又一重大举措，对于探索中西部地区承接产业转移新途径和新模式、深入实施促进中部地区崛起战略具有重要意义。
　　《规划》明确将皖江城市带承接产业转移示范区定位为合作发展的先行区、科学发展的试验区、中部地区崛起的重要增长极、全国重要的先进制造业和服务业基地。规划期为2009年?2015年，重大问题展望到2020年。到2015年，示范区地区生产总值比2008年翻一番以上，三次产业协调发展，实现与长三角分工合作、优势互补、一体化发展，成为在全国有重要影响力的城市带。
　　因此，有研究员建议关注可能受益行业发展和产业整合的丰原生化（000430）、铜陵有色（000630）、丰乐种业（000713）、方兴科技（600552）、中鼎股份（000887）和安徽合力（600761），受益区域发展带动的巢东股份（600318）、安徽水利（600761）、皖通高速（600012）、芜湖港（600575），受益城市发展和消费升级的合肥城建（002208）。

　　【行业情报】

　　★ 国泰君安：三网融合主题的深度分析
　　三网融合事宜推出后，国泰君安谭晓雨和吴轶经过深度分析后指出，新政策将对广电行业产生深远影响。其一将加速广电传输企业向电信级运营商升级发展。其二视频内容提供商生存状态将得到优化。
　　设备制造商可能是“三网融合”最早最直接的受益者，无论广电或者电信的网络升级改造及新业务开展都会触发对终端设备的需求。对这类企业，短期看订单的饱满程度，长期看，其向端到端解决方案服务提供商的转型质量。
　　对有线网络主要公司“三网融合”融合路径进行合理猜想。政策东风固然是行业发展的重要推动，但由于涉及复杂的利益调整，广电格局的根本变化、对企业的影响其实很难在短期见分晓。但广电行业的市场化改革方向不会逆转，在内容文化和视频传输领域一定能成长出有竞争力和长远生命力的强势企业。
　　可能受益于三网融合的上市公司包括上游内容提供商奥飞动漫（002292）、华谊兄弟（300027）；中游网络提供商歌华有线（600037）、天威视讯（002238）、广电网络（600831）、电广传媒（000917）、中信国安（000839）、东方明珠（600832）；中游服务提供商拓维信息（002261）以及下游设备制造商同洲电子（002052）、金亚科技（300028）、长电科技（600584）、四川湖山（000801）。

　　★ 农药行业向上拐点初现
　　09年12月至2010年1月，草甘膦、菊酯、百草枯等农药原药价格陆续开始上涨。兴业证券郑方镳判断，农药行业的向上拐点已经初步显现；在行业回暖的带动因素中，需求的趋旺是主要的支撑和引力，而原料价格的持续上涨则是触发因素。农药行业有望进入需求增长与价格上涨的正向循环。目前，大多数农药品种都有较好的价格反弹动力，草甘膦由于产能过剩依然严重，反弹空间相对受限，但优势企业的盈利水平也有望得到改善。重点公司方面，维持对新安股份（600596）“强烈推荐”评级，维持对诺普信（002215）、扬农化工（600486）、利尔化学（002258）“推荐”的投资评级。

　　【周边市场】

　　★ 奥巴马强化金融监管议案重创美股
　　周四美国股市大幅下滑，道指丧失了今年获得的全部涨幅。奥巴马政府欲采取措施限制商业银行规模的提议以及低于市场预期的经济数据，导致美股下挫。截至收盘，道琼斯工业平均指数下跌213.27点，收于10,389.88点，跌幅2.01%；纳斯达克综合指数下跌25.55点，收于2,265.70点，跌幅1.12%；标准普尔500指数下跌21.56点，收于1,116.48点，跌幅1.89%。

　　★ 亚太股市涨跌互见 各自解读中国经济数据
　　亚太股市周四涨跌互见，日圆走软提振索尼等出口商类股，带动东京股市走高。香港股市则受投资者担心中国经济政策转向紧缩的担忧情绪影响，收盘下跌。
　　东京股市收盘走高。外资买盘推动了汽车和电子等近期表现不及大盘的出口类股走高；日圆下跌和强劲的中国第四季度国内生产总值(GDP)数据也助长了出口类股的升势。日经指数收盘涨130.89点，至10,868.41点，涨幅1.2%。包括东京证交所一部所有股票的东证指数涨11.31点，至956.03点，涨幅1.2%。33个分类指数中有30个分类指数收盘上涨。
　　香港股市收盘走低，银行类股领跌，因中国公布的去年第四季度及12月份经济数据强劲，导致投资者对中国政府收紧信贷的担忧加剧。恒生指数收盘跌423.50点，至20,862.67点，跌幅2.0%，盘中波动于20,828.24点至21,272.26点之间。恒生指数42只成份股中，除3只股票外其余均下跌。
　　中国股市收盘小幅上扬，受银行类股上涨推动，因此前公布的通货膨胀数据高于预期，有关中国不久将加息的市场预期随之升温。上证综合指数收盘涨0.2%，至3158.86点；盘中交易区间为3126.90-3176.15点。深证综合指数涨0.2%，至1194.21点。
　　澳大利亚股市走低，材料及能源类股领跌，因此前有关中国将控制银行放贷的报导给海外市场带来消极影响。基准S&P/ASX 200指数收盘跌41点，至4827.2点，跌幅0.8%；股指盘中一度触及三周低点4822.2点。一月指数期权合约到期致使股市成交量被放大，但由于澳大利亚目前正执夏季假期，因此市场实际成交量依然较低。
　　新加坡股市连续第二个交易日收盘走低，因中国公布的去年第四季度及12月份经济数据强劲，导致投资者对中国政府收紧信贷的担忧加剧。基准海峡时报指数收盘跌42.15点，至2850.98点，跌幅1.5%。地产和经济敏感股票（如商品类股和钻井平台制造商类股）受到冲击。

　　★ 矿业与银行股拖累欧洲股市大幅下滑
　　欧洲股市周四大幅下滑，矿业股再次大跌，银行股也遭到巨大打击，全球经济成长前景出及更为严格的管制令投资者感到担忧。泛欧道琼斯Stoxx 600指数下跌了1.4%，收于252.71点。欧洲主要股市方面，英国富时100指数下跌了1.6%，收于5335.10点；德国DAX指数下跌了1.8%，收于5746.97点；法国CAC-40指数下跌了1.7%，收于3862.16点。

　　★ 原油期货跌至近一个月低点
　　原油期货周四跌至近一个月低点，因{zx1}数据表明美国石油需求下滑。白宫(White House)提议对大银行的规模和业务范围加以限制的消息也在今日后市加剧了油价跌势。截至收盘，纽约商交所三月轻质低硫原油期货结算价下跌1.66美元，至每桶76.08美元，创下去年12月22日以来的{zd1}结算价水平，跌幅为2.1%。

　　★ 金价跌收0.8% 盘中破1100美元
　　周四主力黄金期货合约下跌近1%，盘中金价跌破了1100美元/盎司关口。下跌可能主要与美股重挫和美元汇率上涨有关，此外一个地区性制造业指数下滑和担心奥巴马总统控制银行业的新计划也挫伤了金市投资者的士气。截至收盘，纽约商业交易所成交量{zg}的黄金合约：2月合约下跌9.4美元，收于 1103.2美元/盎司，跌幅为0.8%。盘中该合约的{zg}值为1117.4美元，{zd1}为1088美元。

　　【国际观察】

　　★ 美国世界大型企业联合会12月份{lx1}指标升1.1%
　　美国世界大型企业联合会(Conference Board) 12月份{lx1}指标大幅上升，因2009年底经济增长强劲。
　　美国世界大型企业联合会周四公布，12月{lx1}指标综合指数上升1.1%。11月份为上升1.0%，初值为上升0.9%。此前接受道琼斯通讯社(Dow Jones Newswires)调查的经济学家预计，12月份{lx1}指标综合指数上升0.7%。

　　★ 美国上周首次申请失业救济人数增3.6万人
　　美国上周首次申请失业救济人数意外增加，美国劳工部(Labor Department)的一位经济学家认为，部分原因在于失业救济申请的处理出现积压。
　　持续申请失业救济超过一周的人数则有所下降。
　　美国劳工部周四发布的每周报告显示，截至1月16日当周首次申请失业救济人数增加36,000人，至482,000人。此前一周的数值由444,000人向上修正至446,000人。此前接受道琼斯通讯社(Dow Jones Newswires)调查的经济学家们预计，1月16日当周首次申请失业救济人数将减少4,000人。

　　★ 费城联储辖区1月份制造业活动增速放缓
　　美国大西洋沿岸中部地区的制造业活动1月份增速放缓。
　　费城xx储备银行(Federal Reserve Bank of Philadelphia)周四公布，1月份制造业活动指数从12月份的22.5降至15.2。市场此前预计为18.0。该指标高于零即表示制造业活动出现扩张。

　　★ 美上周M1货币供应量减少493亿美元，M2减94亿美元
　　美国xx储备委员会(Federal Reserve, 简称Fed)周四发表的{zx1}一期每周货币供应报告显示，经季节性因素调整后，截至1月11日当周M1货币供应量减少493亿美元，至1.655万亿美元。M2货币供应量减少94亿美元，至8.452万亿美元。

　　★ 法国1月份综合采购经理人指数初值为58.1
　　法国经济1月份继续增长，但增速连续第二个月放缓。尽管整体经济活动增速依然强劲，但服务业表现下滑。
　　Markit Economics周四公布，法国1月份综合采购经理人指数(PMI)初值为58.1，低于去年12月份的59.2；1月份的数据为4个月来{zd1}水平，但仍明显高于50。该指数大于50则表明行业在扩张。

　　★ 国际货币基金组织认为葡萄牙经济前景黯淡
　　国际货币基金组织(International Monetary Fund, 简称IMF)周三表示，如果不进行重大改革，葡萄牙经济前景黯淡。IMF还呼吁葡萄牙政府削减公共部门的薪资和福利支出，迈出削减债务规模的{dy}步。

　　★ 香港通货膨胀率上升
　　香港12月份消费者价格指数(CPI)增速加快，这主要受进口食品和大宗商品价格上升，经济复苏以及政府补贴到期因素影响，但政府周四称，本地CPI增幅在未来几个月将减缓，因为香港经济复苏进程将放缓。
　　香港政府统计处(Census and Statistics Department)公布，香港12月份综合CPI较上年同期上升1.3%，升幅高于11月份的0.5%；此前接受道琼斯通讯社(Dow Jones Newswires)调查的9位经济学家的预期中值为上升1.0%。