凤凰网财经讯 中国西电首次公开发行A股价格区间为7.10元/股-7.90元/股。发行采用网下发行与网上发行相结合的方式进行。本次发行总量为13.07亿股。其中，回拨机制启动前，网下、网上分别发行不超过52280万股、78420万股，分别约占本次发行数量的40%、60%。中国西电于1月19日在上交所挂牌。

申购信息：

申购简称：西电申购

申购代码：780179

申购价格：7.90元

申购上限：78万股

公司简介：

中国西电是最完备一次设备供应商。公司产品系列涉及高压开关、变压器、电力电容器、绝缘子避雷器和整流装置,是最完备的一次设备供应商。公司2006-2008年营业收入复合增长率为35.51%,净利润复合增长率为74.75%,充分享受国内电网投资的高度景气。公司主营构成中变压器和开关业务占比超过70%,因其较强的零部件配套能力以及技术优势,公司毛利率位居行业{lx1}水平。

公司优势：

中国西电主营产品市场份额均居行业前茅。在国网集中招标中,中国西电的各大类产品市场份额均位居前列。从分业务看,中国西电是我国{zd0}的高压开关生产基地,亦是变压器行业的领军企业,其他业务例如绝缘子避雷器、电容器和整流装置均为行业{lx}。公司凭借其在超高压和特高压领域的竞争优势已经在“晋东南-荆门”1000kV 交流和“云广”、“向上”800kV 直流工程中夺得先机。

募集资金项目将扩充产能、提升研发实力。公司募投项目多数从2007年已经开始投建,预计于2009至2011年相继投产。项目投产后,将解决公司产能瓶颈、提升研发实力、优化财务结构。

输配电行业高景气度有望延续。近年来我国电网投资建设逐年加大,随着电网建设的深入和未来国家建设坚强智能电网目标的推进,特高压网将成为电网建设的重点和难点。到2012年国内要建成“两纵两横”和2020年国内建成“四纵六横多受端”的特高压骨干网。预计到2020年特高压电网的累计投资额将达到6000亿元左右,设备需求空间较大。公司作为国内最完备的一次设备供应商,在特高压领域,取得了一系列技术突破,是最可能在特高压网建设中获益的上市公司。

券商估值报告：

海通证券：中国西电合理价值区间8.5-10.2元

合理价值区间为8.50-10.20元。我们预测公司2009-2011年的摊薄每股收益将达到0.27元、0.34元和0.40元。根据海通证券研究所DCF 估值模型和PE 相对估值方法,参考可比公司估值水平,综合得出该公司每股内在价值在8.50至10.20元之间。

国都证券：中国西电中枢价值10.09元

根据我们的盈利预测,公司2009-2011年业绩按发行后股本计算为0.42、0.36、0.42元/股。公司是我国输配电设备制造行业占龙头地位的生产和销售商,国内和国际市场发展空间广阔。公司的风险在于依赖主要客户的风险,海外市场开拓风险和汇率风险。我们给予公司2010年摊薄每股收益25-31倍PE 为询价依据,建议网下询价区间为9.01-11.18元/股,中枢价值为10.09元。

中信建投：中国西电合理估值为8.5元-10元

合理估值为8.5元-10.0元,建议询价区间8.0-9.0元我们预计公司未来三年的业绩分别为0.26元、0.33元、0.41元,保持20%左右的增长。给予10年25-30倍左右PE,合理价值为8.5-10.0元,建议询价区间8.0-9.0元。