农药行业向上拐点初现。2009年12月至2010年1月，草甘膦、菊酯、百草枯等农药原药价格陆续开始上涨。我认为，农药行业的向上拐点已经初步显现。在行业回暖的带动因素中，需求的趋旺是主要的支撑和引力，而原料价格的持续上涨则是触发因素。农药行业有望进入需求增长与价格上涨的正向循环。 在农药经营回暖正向循环的演进中，下游农业对农药制剂的需求是根本驱动力。在经历了2008、2009连续两年农药需求偏少的“小年”之后，2010年中国农药行业开局良好，有望迎来需求较快增长的“大年”。由此，农药行业回暖的判断得到需求趋旺的重要支持。 草甘膦有望阶段回暖，走出底部尚需时日。中国的草甘膦生产能力超过80万吨/年，行业产能严重过剩。由于产品价格低迷，2008年底以来，大量企业停产或半停产，我估计目前草甘膦行业开工率在50%左右。由于过剩产能的淘汰需要时间（停产时间越长，重新开车的成本越高，我估计停产1年半至2年将是过剩产能退出的临界时间跨度），因此行业竞争格局的实质好转尚需时日。但是近期的成本和需求因素，有望带动行业进入阶段回暖。 政策面的两个关注点：一、1月1日起，对草甘膦企业经营成本和效益影响重大的10%草甘膦水剂将不能再生产；二、《农药工业产业政策》和《农药市场准入条件》征求意见已于2009年11月10日截止，有望于近期正式发布。相关政策有利于行业优势企业做大做强，具体成效则与政策执行的力度相关。 综合以上分析，我认为，经过一年多的低xxxx行业向上的拐点初步显现，行业经营回暖可期。农药品种方面，我们认为大多数品种都有较好的价格反弹动力，草甘膦由于产能过剩依然严重，反弹空间相对受限，但是优势企业的盈利水平也有望得到改善。我维持对农药行业“推荐”的投资评级。 重点公司方面，我继续看好草甘膦和有机硅的{lx1}企业新安股份、国内农药制剂xxxx诺普信、技术和研发优势突出的扬农化工、氯代吡啶类农药的{lx1}企业利尔化学，维持对新安股份“强烈推荐”、诺普信、扬农化工和利尔化学“推荐”的投资评级。 同时，对于农药行业中一批有独特竞争优势的企业，包括拟收购公司新型农药开发能力强大的华邦制药、农药中间体开发生产的优势企业联化科技、永太科技，我们将保持长期持续关注。此外，基于对农药价格和盈利水平回升的预期，可适度关注农药高业绩弹性公司的交易性机会，包括江山股份和华星化工等。 机构观点：
民生证券认为，周四A股市场出现震荡中重心下移的趋势，由于市场热点的匮乏，成交量出现萎缩迹象，上档面临多重均线压力，盘中个股将继续呈分化走势。 南京证券认为，相关数据基本符合市场预期，由于大跌之后风险有所释放，所以目前股指下跌空间不大，3100点上方依然有所支撑。 广发证券认为，周四股指全天呈震荡整理走势，由于银行股并不具备连续涨升的条件，因此银行股仍属短线反弹性质，昨日的走势可能仅属下跌中继。 世基投资认为，昨天大盘虽然反弹，但成交量明显萎缩，说明市场观望情绪在蔓延，短期内尚难摆脱僵局，将继续延续个股轮番活跃大盘反复震荡走势。 金证顾问认为，股指在金融板块的带领下缩量小幅反弹，并未发出明显止跌信号，预计仍将在3100点上方反复震荡，以消化上档抛压。 金百灵投资认为，昨日A股市场出现了震荡的格局，总体看，周三的急跌已使得科技股做空能量得到释放，大盘短线面临个股再度活跃的局面。 北京首证认为，周四两市呈现宽幅震荡格局，银行股等品种虽有所逞强，但周三的大跌使市场心态并不稳固，盘面抛压依然沉重。 广州万隆认为，昨日地域板块如上海、深圳仍有资金活跃，午市大盘开始反弹。预计今天大盘仍将继续反弹，上证指数有望回到3200点一线。 网站推荐： 博客推荐： |
