一、市场热点解读与机会提示 

1、 市场预测：昨日欧美股市盘整多日后，选择下跌，而期货市场中几乎所有商品出现较大幅度下跌。昨天在上证指数再度逼近3300点关口时，碰巧再度遭遇政策利空——存款准备金率提高，“3300点”当真成为政策调控标的？在大盘一片向好时，投资者还需保持冷静。

2、热点提示：2010年世博会xxx100天即将到来，上海本地股特别是商业、旅游类上市公司将会有所表现，建议重点关注低价商业股中的益民商业（600824）、上海九百（600838）；旅游股中的锦江股份（600754）、锦江投资（600650）等。 

3、 咨询要点 

1）、央行上调准备金率50个基点。央行决定从2010年1月18日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点至16%，这是央行自2008年6月以来再次上调存款准备金率。此前{zh1}一次上调存款准备金率是在2008年6月25日。其后，为应对国际金融危机，央行曾于2008年下半年先后四次下调了存款准备金率。分析央行上调准备金率的原因，归纳起来有三点：一是中国经济呈现全面增长态势，我国2009年12月出口增长17.7%，标志着投资、消费和进出口对经济增长均呈现正面贡献；二是通胀压力已经明显。目前有分析称，去年12月CPI有可能达到2%，通胀或在1季度就抬头；三是近期央行进行票据回笼流动性作用和规模不够大，而1月份以来银行放贷又出现惊人增长。提高银行存款准备金率，使得银行流动性开始收紧，这在一定程度上制约了银行放贷水平，在一定程度上抑制了流动性泡沫的产生，银行股利空影响明显。我们认为中国经济取得目前成绩来之不易，宏观经济的再平衡将率先考虑经济持续增长，所以利率政策不会很快启动，上述政策对于A股的影响是负面的，但行情调整的{jd1}空间依然不大。注定也是结构性的，这也将对选股提出更高要求，自下而上精选个股，稳扎稳打、降低收益预期是大家都要面对的事实。

2）、指数期货将加速推出。证监会昨日强调，股指期货合约的具体挂牌时间在证监会批复相关合约后，由中金所根据市场状况和各项准备工作进展情况确定。随后，当日证监会就在其官网上公告，批准中国金融期货交易所开展股指期货交易。我们认为，证监会迅速批复交易所开展指数期货，一方面是因为要保证3个月后股指期货能如期上市，另一方面将中和提高存款准备金率对股市带来的冲击。近期政策变化，对于行情的影响将是错综复杂的，指数的反复波动不可避免。

3、稳扎稳打，精选个股。2010年对于股市来说，融资和再融资是{dy}要务，这对于流动性的吸纳是必然而，从经济层面上看，宽松政策的退出又可能减缓流动性进入股市，股市遇到的挑战是显著的，为此，指数期货等制度创新将是平抑市场情绪的较好工具，它将在一段时间成为市场信心的基础。从投资层面看，今年的机会注定也是结构性的，这也将对选股提出更高要求，自下而上精选个股，稳扎稳打、降低收益预期是大家都要面对的事实。
 

二、 当日个股信息精粹
 

一）、公告点评：神州泰岳（300002）预增110%-130%

事件：公司发布2009年业绩预告。

神光分析：

1、公司自成立以来一直专注于IT运维管理领域的发展，主营业务为向国内电信、金融、能源等行业的大中型企业和政府部门提供IT运维管理的整体解决方案；公司主营业务涵盖了四大专业方向，即系统网络管理、信息安全管理、服务流程管理和面向电信网络的综合网络管理。

2、公司预告2009年全年实现净利润约25315万元-27726万元，同比增长110%-130%，每股收益2.54元-2.78元。按照目前市场情况，预计公司2010、2011年动态PE为：40倍、31倍，估值基本合理。 

二）、公告点评：大族激光（002008）收购元亨光电

事件：大族激光（002008）公告称，将投资1800万元收购深圳市元亨光电股份有限公司(以下简称“元亨光电”)26.5%股份，同时对元亨光电增资2380万元。

神光分析：

1、元亨光电主要从事LED室内、户外显示屏及半导体照明电器的技术开发、生产和销售。截至2009年10月31日，元亨光电总资产6234万元，净资产3206万元，2009年前10月销售额5315万元，净利212万元。公司收购及增资完成后合计持有元亨光电51%股份，元亨光电注册资本变更为3000万元。

2、此前公司在LED领域的已投资项目包括：（1）深圳市国冶星光电子有限公司，投资5,058.12 万元，控股51％。（2）深圳市大族光电设备有限公司，投资2,900 万元，控股86％。（3）深圳路升光电科技有限公司，投资1,800 万元，控股100％。通过以上项目和本次投资，公司以LED 全套自动化封装及测试设备的自主研发、生产为切入点，逐步进入到LED 显示及高功率照明器件的封装、系统及组件设计、生产领域。

3、当前市场不断投资LED项目的公司越来越多，可以看到LED前景广阔，但未来竞争也将加剧。公司当前股价对应09-10年PE为98倍，30倍，已嫌高估。 

三）、公告点评：国药股份（600511）业绩快报

事件：公司今日发布2009年业绩快报。

神光分析：

1、国药股份是xx药品和一些利润率较高药品的垄断分销商,高壁垒的xx药品销售网络和大股东国药控股广阔的发展平台是公司未来业绩稳定增长的基础.公司有望成为药品分销商加速整合进程中的受益者,同时国药控股赴港上市提升了公司外延式整合的预期。

2、09年归属于母公司所有者的净利润为226,344,835.38元，同比增长16.78，09年每股收益0.4727元。预计目前股价对应的09-10年PE分别为58倍，47倍，估值在合理区间之内。       

四）、公告点评：福田汽车（600166）4.8亿元收购福田重机专用车业务

事件：公司13日公告，拟4.8亿元收购福田重机专用车业务

神光分析：

1、通过此次收购可以以较低成本获得福田重机现有生产资源，迅速实现福田汽车进入工程机械行业以获取新的利润增长点的战略目标。公司预计福田重机2010-2015年累计销售产品93408台，实现销售收入净额427亿元,为公司创造利润总额56亿元。

2、福田重机位于河北省张家口市宣化高新区，于2004年12月注册成立，注册资金64400万元，公司目前的主营产品主要为商混设备（混凝土机械，市场占有率6.3%）和自卸车（市场占有率1.39%），两类产品销售额约占福田重机全部销售总额的94%，其中商混设备占到70%以上。

3、预计福田汽车09-11年动态市盈率为17倍、14倍、13倍，估值不高。  

五）、公告点评：京投银泰（600683）业绩预增80%，“轨道+地产”模式提升估值

事件：公司公告称预计2009年度净利润与上年同期相比增长80%左右。宁波华联三号地恒泰大厦项目竣工交付并结转收入和利润、杭州海威项目结转部分利润，以及公司出售部分金融股权是利润增长的主要原因。

神光分析：

1. 公司业绩按照2008年5936.3万的利润基数，如果09年利润增长80%则为10685.3 万元，折合EPS为0.22元。

2. 在目前的市场和政策环境下，公司的看点主要有以下几点：（1）银根收紧、销售下滑有利于公司。因为2010年将是公司的拿地年而非销售年，预计将有２-３幅轨道上盖物业将成为公司今年的目标，涉及的金额在80-100亿。银根收紧、销售下滑有利于削弱竞争对手的资金实力和竞争意愿，从而降低土地的成交价格。而公司2010年的土地拓展资金主要依靠已经完成20亿回款的大红门项目销售额、股东注资14亿、大股东借款30亿以及后续的股东借款，这些资金来源都不会受到货币政策及楼市销售状况的负面影响。（2）预计最早３月份建筑面积为45万平米的平西府上盖项目就将进入出让流程，市场将很快验证公司的“轨道＋地产”模式的生命力。一旦公司以合理的价格拿下该项目，则无论是公司的持续发展能力，以及市场认可其模式之后带来的估值水平的提升，都将带来显著的投资机会。

3. 公司09-11年动态PE分别为56X、20X和15X，估值略显低估。 

六）、公告点评：东方创业（600278）失去3000万，收回1000万

事件：2004年，公司持有3000万元国债被托管人闽发证券越权质押，公司在 2004 年、2005 年对上述国债事项分两次计提了全额的坏账准备。2009年底闽发证券的破产清算结束，2010年1月12日，公司证券账户收到双鹤药业 229598 股、辽宁成大 123907股。以1月11 日收盘价计算，公司持有上述两家上市公司的市值总计 1038.75 万元。

神光分析：

1、公司2004、2005年已经对3000万元托管国债进行了全额计提，在公司的账面资产中已经没有这一部分资产。随着闽发证券破产清算的完成，公司获得了双鹤药业 229598 股、辽宁成大 123907股的赔偿，市价总计 1038.75 万元。公司将转回坏账准备，增加公司 2010 年净资产和利润，平均增厚每股收益0.03元。

2、公司主业外贸物流正在回暖，目前股价对应09、10年市盈率分别是42倍、25倍，估值合理。同时收到闽发证券破产赔偿的上市公司还有片仔癀，存在交易性机会。 

七）、公告点评：五矿发展（600058）子公司获16亿元工程项目

事件：五矿发展（600058）公告，董事会审议通过有关预案，公司全资子公司五矿工程技术公司拟与唐山渤海钢铁公司签订设备工程承包合同，合同总额约16亿元。

神光分析：

 1、该项目为五矿工程公司在国内市场获得的{zd0}的工业改造项目。渤海钢铁成立于2008年12月，注册资本10亿元，由唐山国丰钢铁控股组建，按照国家《钢铁产业调整和振兴规划》和河北省调整结构、优化布局的总体要求实施整合重组、搬迁项目。上述项目属于渤海钢铁整合重组改造升级项目的一部分，是产能置换、提升装备水平的技改工程，本次将新建2座2500M3高炉，用以替换原有450M3小高炉的淘汰产能。五矿工程公司的中标范围是承包2座2500M3高炉的设备供货和施工。

2、公司是目前国内{zd0}的钢材经销商和进口商，也是{zd0}的冶金原材料集成供应商，近年公司除了加速布局上游矿产资源，还在“适度参与细分钢铁领域的生产，选择进入有助于提高黑

色、有色金属矿产资源控制能力的冶炼加工环节”。 公司09年前三季度实现盈利，主要在于存货跌价转回和投资收益，扣除非经常性损益后的业绩仍然亏损。

3、随着钢材市场需求向好，公司盈利正处于企稳回升的阶段，但公司贸易业务受市场价格波动的影响较大，公司业绩的恢复还需要过程。暂不对公司进行估值。 

三、周边市场综述

0113周边市场综述：欧美股市上演久盘必跌  政策利空再度考验A股

美国股市：由于美国铝业公司2009年第四季度财报令投资者失望以及美国贸易赤字增加等原因，12日纽约股市三大股指全线下跌。截至收盘道琼斯指数下跌36.73点，收于10627.26点，跌幅0.34%；纳斯达克指数下跌30.10点，收于2282.31点，跌幅1.30%；标准普尔指数下跌10.76点，收于1136.22点，跌幅0.94%。　

其他市场：欧洲股市三大市场12日同样全线下跌，其中英国金融时报指数下跌0.71%；德国DXA指数下跌1.61%；法国CAC40指数下跌1.06%。亚洲方面，中国A股低开高走，特别是中石油、中联通等指标股的大幅上涨，带动指数逐级走高。最终上证指数报收3273.97点，上涨61.22点，涨幅1.91%；深圳成指最终上涨1.67%，两市成交量2943亿，较前一交易日放大88亿。亚洲其他股市12日涨跌互现，其中日经指数上涨0.75%；台湾加权指数下跌0.17%；新加坡股市下跌0.59%；韩国成分股指上涨0.27%；香港股市恒生指数微幅调整，收于22326.64点，下跌84.88点，跌幅0.38%，香港恒生国企指数收在12967.37点，下跌151.66点，跌幅1.16%。 

原油市场：受严寒天气即将告一段落及美元对欧元汇率回升等因素影响，国际油价12日继续回落。截至收盘纽商所2月交割的原油期货报每桶80.79美元，下跌1.73美元，跌幅2.10%。 

金属市场：受原油大幅下跌拖累，伦敦期货市场有色金属12日全面下跌。其中伦铝下跌3.29%；伦铜下跌3.39%；伦铅下跌5.43%；伦锡下跌1.45%；伦镍下跌3.57%；伦锌下跌4.32%；纽约商品交易所12日黄金期货2月合约同样大幅收低，收盘每盎司下跌22.0美元，收于1129.4美元，跌幅1.91%。白银下跌2.35%。  

市场看点及{zx1}消息：

昨日市场看点：

1、欧美股市。美国商务部的报告显示，美国2009年11月份贸易赤字环比增长9.7%，攀升至364亿美元，为十个月来新高。另外，道琼斯成分股美国铝业公司11日收盘后率先公布了2009年第四季度财报，结果不及分析师预期，令市场对上市公司业绩的乐观情绪有所降温。以上数据公布后，对股市造成了一定卖压。当天原油、有色等商品价格的大幅回落，也对欧美市场中矿产资源类股票造成较大拖累。

2、期货方面。美元指数12日小幅反弹，收于77.03点，涨幅0.03%。而昨天包括原油、有色金属、贵金属等品种在内的所有品种，均出现大幅回调，并有破位迹象，应当引起高度重视。国际海运指数（BDI）12日继续小幅反弹，收报3160点，涨幅0.38%。

3、12日晚7时，央行出人意料地对外宣布，决定从2010年1月18日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点至16%，中国宣布上调存款准备金率的举动，令海外分析人士和投资人感到“震惊”，不少人都担心，这可能意味着全球超宽松货币政策环境的终结。 

四、风险提示  

一）、湖北宜化09年业绩下降

湖北宜化发布09年业绩预告。

化肥、化工产品生产企业湖北宜化（深圳交易所代码：000422）今日发布2009年业绩预告，公司预计2009年净利润约21500万元-25000万元，约减少18%-5%。

对于业绩下降的原因，公司方面表示因受金融危机持续影响，市场低迷，2009年前三季度公司生产的化肥、化工产品同比价格大幅下降，虽然第四季度盈利大幅增加，但公司2009年全年实现利润较2008年同比仍小幅下降。 

二）、*ST金果09年预亏

公司预计2009年将继续亏损。

湖南企业*ST金果（深圳市场交易代码：000722）发布09年预亏暨股票暂停上市风险提示公告，公司预计2009年将继续亏损，因2007年和2008年连续两年亏损，按照有关规定，若公司2009年会计年度审计结果表明公司继续亏损，公司股票将于披露2009年年度报告之日起停牌，深圳证券交易所在停牌后十五个交易日内做出暂停公司股票上市的决定。

去年12月，*ST金果曾经发布重组预案，公司拟向湖南发展投资集团发行股份购买其拥有的剥离相关银行负债和公益性资产后的株洲航电枢纽经营性资产。重组完成后，*ST金果主营业务将转型为水力发电综合开发经营业务。并且公司重组方案已获得湖南省国资委原则同意。

即使资产重组成功，当前股价对应重组后收益估值也已不低，并且公司暂停上市后，股民需承担至少一年的时间成本，除非公司有更优质的资产整合。
 

三）、新海宜（002089）遭股东减持

新海宜发布股东减持公告。

1、上海联和投资有限公司为苏州新海宜通信科技股份有限公司（以下简称“本公司”）股东，原持有公司17,839,000 股，占公司总股本的11.66%。2010 年1 月11 日，公司接到上海联和投资有限公司通知：2010 年1 月11 日其通过深圳证券交易所的交易系统减持公司股份778,210 股，减持比例为公司总股本的0.36%，成交均价为17.061 元/股，成交金额为1,327.70 万元。自2009 年2 月5 日上海联和投资有限公司在披露《简式权益变动报告书》后共减持公司股份合计8,034,000 股，累计占公司总股本的5%，

2、本次减持后，上海联和投资有限公司持有本公司无限售条件流通股14,269,000 股，占本公司总股本的6.66%。预计目前股价对应的09-10年PE分别为49倍，40倍，估值较高。注意股东可能继续减持对股价造成的风险。 
 

四）、中达股份因担保遭诉讼

2010 年 1 月 12 日公司收到吉林省高级人民法院 2010 年 1 月 4 日出具的(2010)吉民二初字第 1 号《应诉通知书》等法律文书。

吉林华微电子股份有限公司于 2008 年 10 月与华夏银行股份有限公司无锡支行签订《保证合同》，为第三人瀛寰集团向第三人华夏银行无锡分行申请的本金总额为 7000 万元人民币的一年期人民币短期xx提供连带责任保证担保。中达股份（600074）及相关子公司和其他被告人为吉林华微电子股份有限公司提供连带责任保证担保的反担保。上述借款期限已经届满，而第三人瀛寰集团至今未向第三人华夏银行无锡分行清偿借款债务；另外，第三人华夏银行亦委托江苏居和信律师事务所向吉林华微电子股份有限公司签发《律师函》，要求履行保证责任。吉林华微电子股份有限公司于 2009 年 12 月 11 日向吉林省高级人民法院递交了《起诉状》及相关材料。公司与其他反担保方就该事项与瀛寰集团进行了交涉，瀛寰集团正积极采取措施与相关方进行庭外调解，最终由公司实际支付xx的可能性不大。

五、金融工程研究

1，根据1月12日的收盘价预测，1月13日上证综指的{zd0}波动区间为【3198，3350】。市场在高开低走后选择了报复性的反弹，然而由于盘中{zg}打到3175点，离VAR上限3287点相距不远，上攻动能消耗过大，而尾盘几乎收在{zg}又说明了行情的强势，所以如果按照市场原有的趋势运行的话，周三的行情{zd0}的一种可能就是冲高回落，开盘一小时左右或见高点。但是由于周二晚间央行上调准备金率和证监会批准中国金融期货交易所开展股指期货交易的消息的影响，短期市场趋势会改变，目前怎么走还是不得而知。但是如果开盘开到3200之下的话，短线或是买入的机会。

2，H指数值为0.5465。

3，大/小盘指数为2.067。继续在低位徘徊，大盘股积弱难返，目前始终形不成合力把它打起来，即便有人看好想把大盘股拉起来，刚刚稍有动作便引来无数卖盘，看来风格转换还需要等待。不过大小盘指数现在已经近乎{jd1}低位，再向下跌的概率微乎其微。转换也许只是时间问题。

六、神光启明星主力资金动向跟踪

在Level2行情下，通过逐单分析的盘口还原理论，还原真实委托单并甄别主力资金，实时监控主力资金动向。

1、板块资金

                                   主力资金净流入居前板块列表

                                   主力资金净流出居前板块列表

2、个股资金

                         主力积极增仓的股票列表

                         主力积极减仓的股票列表