南京证券日前发布的2009年策略报告称，2009年A股市场形成趋势性机会的条件并不具备，但流动性的改善及相对较低的估值状态，将改变08年单边下跌的走势而转入战略相持阶段。预计上证指数主要波动区间在1600－2800点。
报告认为，各国股市估值水平均已处于历史低点。当前全球股市已对未来一年可能出现的恶化情景作了较充分反应，而一年之后可能出现的超预期悲观情景，就是各国政府的拯救行动并没有成功挽救经济，反而变得更糟糕，那么现在的股价反应可能还不够，但至少目前还难以得出这一极度悲观的判断。
然而，此轮全球性的金融危机对金融系统及实体经济的损害程度相当之深，各经济体要恢复至其潜在的增长水平需要相当长时间，明年经济转入复苏的曙光依然渺茫。
报告指出，2009年面对惨淡的外部环境及国内私人部门投资放缓，政府投资成为保持经济稳定增长的主要力量，相应的财政政策和货币政策或出现超预期调整。
产业政策调整是国家的长期方略，即使为保增长而加大经济刺激力度，对产业之间也仍将是有保有压。政策导向已相对明确，拉动内需与改善民生相结合，限制对已过剩的产业重复投资。因此，对事关民生的行业如医药，经济结构瓶颈部分如铁路、轨道交通、电网传输、节能环保等，以及高科技领域如通信行业的投资，会有较大的政策倾斜，这些行业中的优质企业经营环境有望得到持续改善。
此外，利率或超预期的大幅调低，对高负债行业形成利好；同时，需求萎缩对投资品的冲击明年依然存在，煤炭价格将继续回落，双重因素致使电力行业的经营环境较08年得以改善。而同为高负债的房地产行业，虽然财务成本支出相应减少，但投资性需求的政策变化及居民收入预期的转变，对房地产需求影响更为显著。
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