TCL两大错误或重蹈ST覆辙

执业证券分析师陈晓锐

      1月16日上午10点30分，由TCL集团、深超公司联合投资的华星光电8.5代液晶面板项目正式动工。

      据悉，华星光电8.5代液晶面板项目总投资额245亿元，注册资本金100亿元，由 TCL集团与深圳市深超科技投资有限公司各持股50%。项目设计产能为月加工玻璃基板10万张，年产26英寸至32英寸、46英寸以及55英寸液晶电视模组约1,400万块，该项目一期工程预期将于明年8月投产，并于2011年底实现量产。

      该项目是深圳市建市以来规模{zd0}的投资项目，也是我国自主建设的、迄今国内{zg}世代TFT- LCD生产线之一。深圳及珠三角地区是我国电子信息产品的主要生产基地之一，区域内集中了TCL、康佳、创维等一批xxxx企业，2009年平板电视机产量超过全国的40％。

      华星光电项目在深圳投资建设，填补了华南地区在高世代液晶面板领域的空白。对国内彩电产业而言，建设8.5代液晶面板生产线有望彻底改变我国缺芯少屏的现状，使国内彩电产业将产业链延伸到核心部件领域，摆脱长期以来受制于人局面，提高核心竞争力。

      那么这么大的利好，市场又将如何反应呢？二级市场上TCL的走势图连续出现5跟阳线，对比沪指来看，明显强于大盘，但是累计涨幅也不过13%，谈不上涨幅巨大。如果算上这几天中科技股，特比是3G概念的表现，TCL实在看不出什么利好。原因何在呢？
我们认真回顾下前面的消息，不难发现TCL的叫好不叫座之处了。

      首先，华星光电项目建设8.5代液晶面板生产线有望彻底改变我国缺芯少屏的现状，使国内彩电产业将产业链延伸到核心部件领域，摆脱长期以来受制于人局面，提高核心竞争力。
但是，其他彩电企业也会盘算啊。不受制于人就一定要受制于你TCL吗？对于下游的需求商而言，看重的更多是品质和价格，管你什么添补空白，改变什么现状呢！

      况且近年来，各地方政府都积极推进液晶面板项目的引进。近期，经国务院批准，国家发改委、工信部联合发布了《2010年-2012年平板产业发展规划》。为了市场的有序发展，也不可能只让TCL一家发展，未来谁强谁弱很难分辨啊。

      其次，TCL出资一半建设的华星光电项目建设的是8.5代液晶面板生产线，产品主要是26英寸至32英寸、46英寸以及55英寸液晶电视模组。这里面26英寸至32英寸的产品利润空间不大，46英寸已经55英寸的市场才是主旋律，因此未来市场存在产品销售的担忧，有一半的产品可能不赚钱。

      {zh1}，华兴光电的46英寸以及55英寸液晶电视模组会赚多少钱呢？这个暂时估算不出来。但是别忘了华兴光电建设的是8.5代的液晶面板，而几乎同一时间夏普表示，受益于中国等市场的强劲表现，10代液晶面板生产线将提前到今年10月投产。

      10代比8.5代好不好，晓锐就不评论了，咱不是专家。但是怎么感觉都觉得这TCL一开始就落在了别人的后面，在科技迅速发展的今天，不往前多看一点，却只看现在和过去的东西，难怪有市场人士调侃，TCL就是“太蠢了”的缩写啊。

      说道这TCL的缩写自然遥想当年的TCL海外收购。当时TCL收购的是中国企业的典型目标：低技术，但有较高的品牌知名度。当时主角之一的汤姆逊电视出产体积臃肿的显像管电视机，即便在2003年，显像管电视机的市场份额也在让位于平板电视。显然TCL这次在别人玩10代的时候自己大搞8.5代，又是模仿当初玩落后的东西。

      刚才提到了TCL对市场的盲目乐观，其实几年前的TCL也还真是一样！巨资拿下阿尔卡特后，TCL的手机销量没有达到预期目标，这部分是由于具有大额营销预算的全球制造商正在推出令人眼花缭乱的新机型。即使在中国国内市场，全球手机制造商也胜过TCL。 当年TCL手机销量锐减40%。两大因素作用下TCL经历了ST的历练。

      但现在TCL似乎忘了过去的伤疤，烦下的错误也几乎和几年前一样，TCL的ST历史会重演吗？（证券分析师陈晓锐博客文章）