1月13日召开的国务院常务会议决定，加快推进电信网、广播电视网和互联网三网融合，并明确提出了推进三网融合的阶段性目标：2010~2012年重点开展广电和电信业务双向进入试点；2013~2015年，总结推广试点经验，全面实现三网融合发展。
        早在1998年，三网融合的概念就已经在国内被提及。三网融合即推进电信网、广播电视网和互联网融合发展，实现三网互联互通、资源共享，为用户提供语音、数据和广播电视等多种服务。如今，三网融合已经真正进入实质性阶段。三网融合将带动行业产业链的发展，包括内容提供商、服务提供商、运营商以及光纤通讯设备制造商在内的多家上市公司均将受益。
        三网融合题材给市场带来了新机遇，那么这些龙头股在哪里，具体的投资机会在哪里？

同洲电子技术大幅{lx1}对手
        同洲电子  （002052，收盘价15.25元）是国内{zd0}的机顶盒制造商。东海证券分析师李军政介绍，国家将加强对三网融合的政策扶持，未来将重点推动移动多媒体广播电视、手机电视、数字电视宽带上网等业务的应用，对三网融合涉及的产品开发、网络建设、业务应用及在农村地区的推广给予金融、财政、税收等支持，将三网融合相关产品和业务纳入政府采购范围。
        李军政认为，机顶盒是三网融合的必要设备之一，同洲电子无疑将明显受益于这一产业趋势，公司今年募投项目达产后将能满足三网融合加速的需求。此外，同洲电子还积极进行终端类产品的储备，去年底推出了国内{sk}支持三网业务融合的3G视讯互联网手机，今年还将推出包括手机、上网本在内的多款3G系列视讯终端产品。
        李军政指出，同洲电子也将以综合服务提供商的身份受益于三网融合。公司是国内数字视讯的xxxx，正在转型为数字视讯端到端整体解决方案和增值服务提供商。从2006年开始，公司已经持续投入巨大人力和财力研发三网融合技术，在技术方面已大幅{lx1}竞争对手。

烽火通信三网融合带动行业
        烽火通信  （600498，收盘价31.73元）受益于三网融合的理由在于该产业趋势的推进对光通信行业的巨大带动。中信证券分析师张兵指出，三网融合要求提供包括语音、视频、图片在内的业务，目前我国1M左右的带宽远远低于融合业务所需要的10M~20M的带宽。而广电运营商将加快接入网络的双向改造，对光接入设备有大量需求，以充分满足互动视频业务的带宽需求。
        烽火通信主业覆盖光通信设备和光纤光缆两块，在两块的行业地位都不低。据赛迪顾问统计，烽火通信FTTx设备目前的市场份额约占41%，2009年运营商几次集采招标中，都是由烽火、中兴、华为瓜分市场。东莞证券王珂英表示，由于光系统具备较高的技术壁垒，而且运营商先期小规模招标是设备商跑马圈地的{zh0}时机，在后期的招标中，市场份额得以延续的可能性较大，因此预计光系统市场长时间内仍是华为、中兴和烽火三分天下的格局。

同方股份数字电视业务良好
        同方股份（600100，收盘价21.04元）旗下数字电视业务目前进展情况良好。公司在数字电视产业链上的布局完善，设备销售上包括从发射端到接受终端的全线产品，并提供全面解决方案的技术服务；系统工程方面则有城市数字电视地面单频网、高速公司调频广播同步网等；运营环节则提供包括地面数字电视系统在内的网络运营和以IPTV运营服务为主的内容提供。2008年，数字电视收入占到公司总收入的20%。
        另一方面，同方股份有较大的先发优势，参与制定了我国数字电视标准，开发地面数字电视标准的芯片，数字电视发射机、CMMB发射机销量和无线数字电视网的市场份额都是行业内{dy}。
        而IPTV业务是公司亮点。IPTV与手机电视都是三网融合趋势下的典型应用，目前广电总局向上海文广、中央电视台、南方传媒发布了3张全国性的IPTV牌照，同方股份参股的百事通与上海文广、中国电信合作，拥有目前国内大部分IPTV用户。

歌华有线未来赢利能力提升
        歌华有线（600037，收盘价17.96元）1月13日发布公告称，已与工商银行北京市分行签署了  《银企战略合作协议》，双方约定由工行向歌华有线提供20亿元的意向性xx额度；双方合作开发数字电视支付系统，实现交互式银账系统对接。海通证券李冠宇认为，此次公告显示公司未来将参与家庭支付的业务开发，同时为跨区域网络收购以及宽带业务和高清数字电视的资本性开支做好准备。
        具体到公司层面，申银万国指出，歌华有线未来赢利能力的提升将来自三方面：公司现有双向用户超过7万，但均未收费，而一般双向用户基本收费在30元~35元/月，预计今年双向用户增幅有望超过{bfb}；其次宽带用户将出现增长，公司现有宽带用户约8万户，在北京宽带市场份额中不足3%，借助捆绑销售手段（订购宽带、赠送付费频道）以及国外有线运营商的运营经验，歌华有线宽带用户数有望增长；此外，电视支付/游戏/购物等增值业务有望成为公司新的利润增长点。
        歌华有线目前控股北广传媒数字电视公司，业内预计将借此获得节目制作和集成牌照，率先打通内容提供产业链。

天威视讯收入保持快速增长
        天威视讯（002238，收盘价24.60元）的增值服务一直处于国内广电运营商前列，公司在2009年全面推广的高清互动业务更是亮点。公司在2009年9月实施  “天威高清互动电视家庭计划”，该计划的基本模式是用户每月支付12元的租赁费可收看10套高清电视频道和部分点播节目。长城证券刘月平认为，随着高清节目源的增加、高清电视机的普及率提升以及公司营销力度的加大，天威视讯的高清互动业务将在2010年出现快速增长，预计高清增值业务带动公司有线电视收入保持20%的快速增长。
        截至2009年上半年，天威视讯的有线数字电视用户达106.38万个，交互电视用户终端数7.74万个，付费频道用户5万个，有线宽频用户26.92万户。去年上半年除交互电视用户增长3.07万户以外，其他用户数增长基本处于停滞状态。由于特区内有线数字用户及个人宽频用户市场均已日趋饱和，增长空间有限。
        但就在去年5月，天威视讯合并关内关外的特区扩容方案获批，业内人士普遍对其整合关外有线网络的前景看好，认为今年即可实现。中金分析师金宇认为，关外用户超过120万户，相比公司目前的用户规模，收购完成后用户数量将成倍增加。由于关外有线电视入户率、数字电视转换率和宽带用户比例均较低，整合后公司的内生增长空间将进一步打开。

三网融合产业链  四大行业受益多多

        “这对我们是一个很大利好。”江苏银河电子股份有限公司广电产品事业部副总经理顾洪春在接受采访时，兴奋之情溢于言表。
        在这个寒冷的冬日，三网融合将被加快推进的消息，给通讯设备商、有线运营商以及内容提供商吹起了阵阵暖风。在每经记者采访过程中，众多企业都早已开始在三网融合上有所动作，在政策的支持下，相关布局也将会加速进行。

终端业务受益最直接
        作为三网融合的必要设备之一，业内人士认为，机顶盒的更新换代将会让有关企业分得一块不小的蛋糕。数据显示，中国现有有线用户1.6亿，尚有1亿有线用户并未数字化整转，不考虑有线用户增长，机顶盒开支约350亿。每经记者了解，亚洲{zd0}的机顶盒制造商同洲电子（002052，，收盘价15.25元），也是从2006年开始持续投入巨大人力和财力研发三网融合技术。
        将在三网融合中获益的终端还不止机顶盒。“电视正在快速地从传统意义上的电视向人机互动型终端演化，海信一直看好三网融合的趋势。”海信集团副总裁郭庆存表示，该集团在2008年就已开发了一个端到端的IPTV内容传输和服务平台。中国电信广东研究院某专家对每经记者表示，上述终端业务企业无疑会利用政策之机，加速产业布局。

通信设备受益投资拉动
        数据显示，中国现有有线用户1.6亿，尚未双向网络改造用户接近1.5亿户，未来网络改造成本接近600亿。上述专家介绍，三网融合的基础是网络，而网络的载体就是通信设备，三网融合的加速将拉动通信设备的投资。
        “通讯设备制造是三网融合的基础环节，在硬件设施和网络架构上会带来很大的市场机会。”研祥集团（8285.HK）副总裁蒋书锦表示。大唐移动市场部有关人士表示，公司肯定有技术上的准备。“在IPTV的设备提供上，我们是中国{zd0}的市场占有者之一。”
       中兴通讯  （000063，收盘价47.30元）证券代表徐宇龙表示，该公司从06年开始就在IPTV上与上海文广，以及江苏、陕西、湖北等地的运营商有过合作。海信也早已经进入了光纤通信产业，在三网融合加速等的大背景下，郭庆存表示，光纤传输将超越宽带，进而成为高性能和低成本的技术，实现消费电子和PC的家庭网络互联。

有线网络运营商谨慎看好
        除设备企业外，近日市场对有限网络运营商的预期强烈，14日开盘之后，广电网络涨停，天威视讯、歌华有线均有不俗表现。
        北大纵横管理咨询集团合伙人关雪峰表示，事先已经开始做试点的地方企业可能会首先受益。据了解，天威视讯、歌华有线、东方有线、杭州华数都提出了申请，预计在未来的3~6个月内，试点地区就将明确。
        电广传媒  （000917，收盘价20.89元）投资者关系部一位工作人员表示，公司对未来三网融合的前景比较乐观。该人士表示，现在对于投放多少投入资金暂时没有明确的规划，但是公司早就和本地的电信企业有业务上的合作，相关的技术研究开展比较早，只是一直没有政策支持，在业务上没有xx开放。
        不过，广电网络（600831，收盘价11.94元）一位内部人士告诉记者，三网融合对于广电行业运营商来说挑战可能大于机遇。据了解，广电网络现在发展了5~10万户宽带接入用户，该公司现在的主要精力放在了本地网络的数字化改造。“双向改造刚刚进入试探性阶段，需要大量技术和资金支持。”该人士坦言。

内容提供商地位凸显
        加快推进三网融合的消息一出，作为互联网行业中的企业之一的视频网站看到了一个很大的蛋糕。昨日，在接受《每日经济新闻》采访时，通信产业专家付亮认为，三网融合并不是单纯的一个网络进行投入，在网络建设基本完成之后，内容才是吸引受众的关键因素。业内人士普遍看好内容提供商的发展，三网融合也有望使后者成为{zd0}的受益者。
        光线传媒CEO王长田表示，三网融合有利于打开内容传播的渠道，将减弱对有线网络的依赖。汉能投资集团董事总经理赵小兵也对此表示认同。他表示，三网融合政策将使内容产品的传播渠道更加多元化，增加用户群体，内容提供商在产业链中的话语权将不断提升。而且用户的选择范围也更加广泛，可以交叉进入不同的网络。
        珠江电影集团总经理助理万荣说，三网融合的平台建立起来后，可能会出现新的内容集成制作商，通过公司之间的并购整合，也可能会出现新的公司巨头。
        “这对整个内容的行业将是大大的利好，会让产业的规模成倍放大。”激动网CEO吕文生在接受《每日经济新闻》采访时表示，三网融合最终将很有可能用于内容的传播，这也意味着用户将更加便捷得到更多的内容资讯，而内容提供商能够看到最终的融合成果可能还要到三网融合的第二阶段。优酷作为中国视频行业的{lx1}者之一，自然也是不会放弃这样一个市场。和激动网一样，优酷对3G业务的也是情有独钟，更是与中国联通合作，为其定制的iPhone手机用户，提供手机的视频业务。