“成也萧何，败也萧何。”用这句话来形容08年下半年以来的房地产市场可能是最恰当不过了。

    当金融危机海啸般地席卷一切之时，房地产行业临危授命，无疑扮演了“救世主”的角色，毕竟拉动一个房地产行业就能够拉动100多个其他行业。我们看到08年一系列支持房地产行业的组合拳频频推出：下调存xx利率、个贷利率下浮30％、首付{zd1}两成、降低住房交易税费、放宽二套房标准等等。

    然而中国的政策总免不了有一些稍纵即过的尴尬，房地产盛宴才满一年就已重新沦为“严打”对象，好在房地产行业所肩负的拉动本轮经济复苏的使命已基本完成。且不去说有“过河拆桥”的嫌疑，毕竟09年底以来出台的一系列严打组合拳给老百姓们吃了一颗定心丸。

    如今，一方面，新房成交量锐减使得资金回笼速度减慢，银行严控房地产开发xx、增资扩股前景堪忧，又使得融资渠道受阻；另一方面，“紧箍咒”对拿地资金的到账要求大大提高，对开工时间要求也大大提高。资金面的紧缺将是2010年房地产行业不得不再次面对的难题。

    2010年伊始，从各家信托公司所密集发行的信托产品可见端倪，信托融资成了房地产行业自救的重要渠道，超过三分之一的信托产品均投向了房地产领域，而且相信随着时间推移，此类产品会更加频发。在所涉房产商方面，会从二三线的开发商逐渐延伸到一线开发商。在标的物方面，也会从房地产抵押、股权/债权质押扩大到土地、物业经营租赁等方面，REITs的春天似乎伴随着地产业的冬天同步降临。

    游走在过与不及之间需要智慧，房地产市场的健康发展并非是简单的“胡萝卜加大棒”可以解决的。建议监管部门不妨可以考虑多支持一些房地产金融对冲工具的创新，以市场化的金融工具来制约房地产行业灰色空间的膨胀，这或许是一条行得通的蹊径，毕竟动辄就拿宏观调控当饭吃总会有不消化的时候。