2009年6月，卫生部启动六项公共卫生服务项目，其中之一是对全国15岁以下人群补种乙肝疫苗，今年将有2300万人接受补种；2008年卫生部发布《扩大国家免疫规划实施方案》，将甲肝、流脑等15种传染病纳入国家免疫规划；在今年初公布的新医改8500亿投资中，公共卫生领域则占到了近三分之一。
另据中商情报网研究显示，2006年中国疫苗市场规模约43.6亿元，年增长率约为15％，远远高于全球10％的水平,预计到2012年我国疫苗市场规模接近80亿元。
目前整个医学模式的发展方向正在从重xx转向重预防，随着我国人民生活水平的不断提高，婴儿潮的到来，人口老龄化的不断加剧，新病毒的层出不穷以及一系列促进疫苗产业发展政策的不断出台，我国疫苗产业正在步入一个快速发展的黄金时代，而在全国30多家疫苗生产企业中，天坛生物无疑是其中的佼佼者。
笔者以为，天坛生物的核心优势主要集中在以下三个方面：{dy}，产品优势明显。公司在疫苗和血液制品领域已经处于龙头地位，旗下很多产品具有较强的竞争力；第二，后援力量强大。公司背后有中国{zd0}的生物技术集团中生集团的强大支持。第三，资产注入预期强烈。作为{wy}的上市平台，中生集团的优良资产可能将陆续注入天坛生物，中生集团本身也将参与中国医药集团的重组。
天坛生物的主营业务分疫苗与血液制品两大块，其疫苗业务一直位居行业{lx1}地位，而血液制品实力较弱。从近几年来看，疫苗业务销售收入占营业总收入80%左右，贡献了近90%的利润，而其血液制品业务收入占总销售收入的20%左右，利润贡献仅10%左右。血液制品行业主要比拼的是投浆规模和提取分离能力，2009年，随着位居血液制品投浆量第二位的成都蓉生的并入，天坛生物的血站扩大到14个，投浆量达到600吨，一举超过华兰生物（002007），成为血液制品行业的龙头老大，同时在提取分离方面也有了长足的进步，公司旗下的人血白蛋白、注射用免疫球蛋白长期处于供不应求的状态。
天坛生物的疫苗产品主要分为病毒性疫苗和xx性疫苗两大类。病毒性疫苗主要有：重组乙型肝炎疫苗（酵母）、麻腮风联合减毒活疫苗、麻疹风疹联合减毒活疫苗、水痘疫苗、乙型脑炎灭活疫苗（Vero细胞)、麻疹减毒活疫苗、流感病毒裂解疫苗、脊髓灰质炎减毒活疫苗糖丸（人二倍体细胞）、风疹减毒活疫苗（人二倍体细胞)等。xx性疫苗主要有：吸附无细胞百白破联合疫苗、吸附白喉破伤风联合疫苗、伤寒VI多糖疫苗疫苗、A群脑膜炎球菌多糖疫苗等，其中很多产品均已列入国家计划免疫范围。
乙肝疫苗是其主导产品之一。尽管生产乙肝疫苗的国内外企业众多，但对于外资企业来说，因其产品不具备与国内企业竞争的价格优势，很难在政府采购中拥有一席之地，主攻重点主要放在有价疫苗市场。而在内资企业中，具有规模与价格优势的生产企业主要有两家：北京天坛生物和深圳康泰生物，二者分别占据了国内乙肝疫苗计划免疫市场的40%和30%的份额。从今年开始，我国将免费为15岁以下的人群接种乙肝疫苗，除了每年1500-2000万新生儿，今年还有2300万人将接受补种，保守估计全年需求也在3000-4000万人份。
麻腮风三联疫苗是其另一个畅销产品。麻腮风三联疫苗(MMR Vaccine)接种一针即可同时预防麻疹、风疹、流行性腮腺炎三种疾病此，产品也列入了国家计划免疫。目前国内仅有天坛生物和中生集团下属的上生所拿到了麻腮风三联疫苗的批文，葛兰素史克以及默克也有该品种，但在国家免疫规划采购方面，外企由于成本及规模劣势，难以对公司构成威胁。
除此之外，百白破联合疫苗和水痘疫苗销售情况也非常好。市场常见的百白破联合疫苗分为全细胞与无细胞两种，公司生产的无细胞百白破疫苗去除了百日咳菌体中的有害成分，大大减少了副反应的发生，而国家扩大免疫规划方案明确指出，用无细胞百白破疫苗逐步代替全细胞百白破疫苗。之前该产品一直是天坛生物的{dj2}品种，08年长春长生也拿到了该品种的批准文号，但短期内不会对公司造成威胁。
我国7岁以下儿童约为1.5亿人，每年新生儿约为1500-2000万人，绝大多数属于水痘易感人群，估计我国水痘疫苗年需求在500-600万支。公司下属的祈健生物生产的水痘疫苗2008年销售额近2亿元，目前国内有上生所、祈健生物、长春百克、长春长生国家企业生产水痘疫苗，尽管竞争比较激烈，但由于祈健生物{zx0}生产，已形成品牌效应，市场占有率较高，优势还将得以持续。
中生集团作为我国{zd0}的生物技术集团，占据了我国计划免疫市场90%的份额，而中央直属企业的背景，使其无论在技术、资金方面还是在人才、政策支持等方面均处于{jd1}优势地位，集团拥有天坛生物56%的控股权，作为集团整合的{wy}的上市平台，天坛生物的发展必然受到母公司的极大关注和大力支持。
中生集团旗下有六大生物制品研究所，北京生物制品研究所、上海生物制品研究所、武汉生物制品研究所、成都生物制品研究所、长春生物制品研究所、兰州生物制品研究所，均为优良资产，其中北京生物制品研究所的优良资产剥离后成立了天坛生物，而长春生物制品所的祈健生物、成都生物制品所的成都蓉生也已先后注入天坛生物，后续的其它优良资产仍将陆续注入，最终实现整体上市的目标。同时，中生集团作为中国{zd0}的央属医药集团之一，因未能进入行业前三甲，很可能将被中国医药集团并购整合，其未来的发展前景看好。
从财务报表来看，2006-2008年公司营业收入同比增长分别为：21.38%、27.29%、28.69%，呈现逐年稳步递增的趋势；营业利润同比增长分别为：49.33%、42.75%、24.19%；利润总额同比增长分别为：51.67%、41.86%、29.05%；2006-2008年的净资产收益率（摊薄）分别为15.4%、16.16%和20.09%；销售毛利率分别为：56.04%、62.34%、64.80%，呈现逐步增高的趋势且处于行业{lx1}水平；而期间费用率分别为：23.57%、26.00%、29.30%，略有增高。2007年营业利润大幅增加的主要原因是，2007年公司合并长春生物制品研究所下的祈健生物，因其水痘疫苗销量大增，从而大大提高了当年的利润增幅。总体来看，公司的盈利能力正稳步提升，随着新上市产品的毛利逐渐降低，销售推广费用的增加，销售收入的稳步增长，公司的利润增幅正逐渐趋于平稳。
公司的未来风险主要在于研发投入依然不够，可能影响到公司未来的长远发展。2004-2008年公司科研投入占销售收入的比率分别为 0.09%、0.11%、3.07%、3.06%、3.16%，不到5%，与此形成鲜明对比的是，研发能力突出的双鹭药业（002038）2005-2007年的科研投入占销售收入的比例均超过了15%。可见，尽管公司科研投入逐年增加，但仍明显低于行业优秀水平，还需要进一步加大科研投入力度。
总体来看，疫苗行业正迎来一个黄金发展时代，而其中的xxxx天坛生物不仅在疫苗领域独占鳌头，而且在血液制品行业也处于{lx1}地位，加之中生集团的大力支持，可以预见，随着我国全民医保，全民预防的稳步落实，天坛生物也将迎来一个快速发展的黄金时期！
另据中商情报网研究显示，2006年中国疫苗市场规模约43.6亿元，年增长率约为15％，远远高于全球10％的水平,预计到2012年我国疫苗市场规模接近80亿元。
目前整个医学模式的发展方向正在从重xx转向重预防，随着我国人民生活水平的不断提高，婴儿潮的到来，人口老龄化的不断加剧，新病毒的层出不穷以及一系列促进疫苗产业发展政策的不断出台，我国疫苗产业正在步入一个快速发展的黄金时代，而在全国30多家疫苗生产企业中，天坛生物无疑是其中的佼佼者。
笔者以为，天坛生物的核心优势主要集中在以下三个方面：{dy}，产品优势明显。公司在疫苗和血液制品领域已经处于龙头地位，旗下很多产品具有较强的竞争力；第二，后援力量强大。公司背后有中国{zd0}的生物技术集团中生集团的强大支持。第三，资产注入预期强烈。作为{wy}的上市平台，中生集团的优良资产可能将陆续注入天坛生物，中生集团本身也将参与中国医药集团的重组。
天坛生物的主营业务分疫苗与血液制品两大块，其疫苗业务一直位居行业{lx1}地位，而血液制品实力较弱。从近几年来看，疫苗业务销售收入占营业总收入80%左右，贡献了近90%的利润，而其血液制品业务收入占总销售收入的20%左右，利润贡献仅10%左右。血液制品行业主要比拼的是投浆规模和提取分离能力，2009年，随着位居血液制品投浆量第二位的成都蓉生的并入，天坛生物的血站扩大到14个，投浆量达到600吨，一举超过华兰生物（002007），成为血液制品行业的龙头老大，同时在提取分离方面也有了长足的进步，公司旗下的人血白蛋白、注射用免疫球蛋白长期处于供不应求的状态。
天坛生物的疫苗产品主要分为病毒性疫苗和xx性疫苗两大类。病毒性疫苗主要有：重组乙型肝炎疫苗（酵母）、麻腮风联合减毒活疫苗、麻疹风疹联合减毒活疫苗、水痘疫苗、乙型脑炎灭活疫苗（Vero细胞)、麻疹减毒活疫苗、流感病毒裂解疫苗、脊髓灰质炎减毒活疫苗糖丸（人二倍体细胞）、风疹减毒活疫苗（人二倍体细胞)等。xx性疫苗主要有：吸附无细胞百白破联合疫苗、吸附白喉破伤风联合疫苗、伤寒VI多糖疫苗疫苗、A群脑膜炎球菌多糖疫苗等，其中很多产品均已列入国家计划免疫范围。
乙肝疫苗是其主导产品之一。尽管生产乙肝疫苗的国内外企业众多，但对于外资企业来说，因其产品不具备与国内企业竞争的价格优势，很难在政府采购中拥有一席之地，主攻重点主要放在有价疫苗市场。而在内资企业中，具有规模与价格优势的生产企业主要有两家：北京天坛生物和深圳康泰生物，二者分别占据了国内乙肝疫苗计划免疫市场的40%和30%的份额。从今年开始，我国将免费为15岁以下的人群接种乙肝疫苗，除了每年1500-2000万新生儿，今年还有2300万人将接受补种，保守估计全年需求也在3000-4000万人份。
麻腮风三联疫苗是其另一个畅销产品。麻腮风三联疫苗(MMR Vaccine)接种一针即可同时预防麻疹、风疹、流行性腮腺炎三种疾病此，产品也列入了国家计划免疫。目前国内仅有天坛生物和中生集团下属的上生所拿到了麻腮风三联疫苗的批文，葛兰素史克以及默克也有该品种，但在国家免疫规划采购方面，外企由于成本及规模劣势，难以对公司构成威胁。
除此之外，百白破联合疫苗和水痘疫苗销售情况也非常好。市场常见的百白破联合疫苗分为全细胞与无细胞两种，公司生产的无细胞百白破疫苗去除了百日咳菌体中的有害成分，大大减少了副反应的发生，而国家扩大免疫规划方案明确指出，用无细胞百白破疫苗逐步代替全细胞百白破疫苗。之前该产品一直是天坛生物的{dj2}品种，08年长春长生也拿到了该品种的批准文号，但短期内不会对公司造成威胁。
我国7岁以下儿童约为1.5亿人，每年新生儿约为1500-2000万人，绝大多数属于水痘易感人群，估计我国水痘疫苗年需求在500-600万支。公司下属的祈健生物生产的水痘疫苗2008年销售额近2亿元，目前国内有上生所、祈健生物、长春百克、长春长生国家企业生产水痘疫苗，尽管竞争比较激烈，但由于祈健生物{zx0}生产，已形成品牌效应，市场占有率较高，优势还将得以持续。
中生集团作为我国{zd0}的生物技术集团，占据了我国计划免疫市场90%的份额，而中央直属企业的背景，使其无论在技术、资金方面还是在人才、政策支持等方面均处于{jd1}优势地位，集团拥有天坛生物56%的控股权，作为集团整合的{wy}的上市平台，天坛生物的发展必然受到母公司的极大关注和大力支持。
中生集团旗下有六大生物制品研究所，北京生物制品研究所、上海生物制品研究所、武汉生物制品研究所、成都生物制品研究所、长春生物制品研究所、兰州生物制品研究所，均为优良资产，其中北京生物制品研究所的优良资产剥离后成立了天坛生物，而长春生物制品所的祈健生物、成都生物制品所的成都蓉生也已先后注入天坛生物，后续的其它优良资产仍将陆续注入，最终实现整体上市的目标。同时，中生集团作为中国{zd0}的央属医药集团之一，因未能进入行业前三甲，很可能将被中国医药集团并购整合，其未来的发展前景看好。
从财务报表来看，2006-2008年公司营业收入同比增长分别为：21.38%、27.29%、28.69%，呈现逐年稳步递增的趋势；营业利润同比增长分别为：49.33%、42.75%、24.19%；利润总额同比增长分别为：51.67%、41.86%、29.05%；2006-2008年的净资产收益率（摊薄）分别为15.4%、16.16%和20.09%；销售毛利率分别为：56.04%、62.34%、64.80%，呈现逐步增高的趋势且处于行业{lx1}水平；而期间费用率分别为：23.57%、26.00%、29.30%，略有增高。2007年营业利润大幅增加的主要原因是，2007年公司合并长春生物制品研究所下的祈健生物，因其水痘疫苗销量大增，从而大大提高了当年的利润增幅。总体来看，公司的盈利能力正稳步提升，随着新上市产品的毛利逐渐降低，销售推广费用的增加，销售收入的稳步增长，公司的利润增幅正逐渐趋于平稳。
公司的未来风险主要在于研发投入依然不够，可能影响到公司未来的长远发展。2004-2008年公司科研投入占销售收入的比率分别为 0.09%、0.11%、3.07%、3.06%、3.16%，不到5%，与此形成鲜明对比的是，研发能力突出的双鹭药业（002038）2005-2007年的科研投入占销售收入的比例均超过了15%。可见，尽管公司科研投入逐年增加，但仍明显低于行业优秀水平，还需要进一步加大科研投入力度。
总体来看，疫苗行业正迎来一个黄金发展时代，而其中的xxxx天坛生物不仅在疫苗领域独占鳌头，而且在血液制品行业也处于{lx1}地位，加之中生集团的大力支持，可以预见，随着我国全民医保，全民预防的稳步落实，天坛生物也将迎来一个快速发展的黄金时期！
