捕获发布业绩快报公司的投资机会 ■《红周刊》记者刘增禄 1月12日，2009年年报正式亮相，停牌多日的S*ST集琦不负众望，凭借非经常性损益成功扭亏保壳。1月15日，卧龙地产年报送出10转8派1的好礼，股价当天开盘涨停……随着年报面纱渐次揭开，新一轮的炒作年报潮扑面而来。 {zx1}业绩预告，喜多忧少 据wind数据统计，本周以来，两市共有88家上市公司新公布2009年业绩预告，其中67家报喜，21家报忧，占比明显喜大于忧。从日涨幅角度看，在市场萎靡的情况下，本周发布业绩预喜的66家(剔除停牌的富龙热电)在业绩公告当天，有46家公司实现了股价上涨，占比70.8%。其中，1月14日预增的探路者开盘即涨停，新华百货上涨6.98%；而从月涨幅角度看，交易时间在1个月以上的(指2009年12月16日之前已经发布过预喜公告的)356家公司中，有276家公司月涨幅跑赢同期大盘，占比77.53%，这两组数据表明发布业绩预喜公告对当日或当月的股价表现起到明显的积极作用。 从预告内容看，本周预喜公司中以山煤国际的预喜幅度{zd0}。该公司经过资产置换主营业务变更为煤炭开采和煤炭贸易，预计2009年净利润同比飙涨17150.95%，结合2008年和2009年前3季度净利润统计，四季度单季的净利润有望超越前3季度总和。同样的还有三房巷、百利电气和中西药业，四季度业绩同样增长迅猛。不过，如从增长原因分析看，中西药业的主营业务似乎并无太多亮点，四季度业绩暴增原因是公司通过二级市场出售了部分所持有的其他上市公司股权所致，明显缺乏业绩增长的可持续性。 不过，除了这些四季度业绩有暴发性增长的公司外，生益科技、恒生电子、南岭民爆和宏达经编的业绩增长则比较稳定，从表3看，4家公司很有可能在2009年实现连续4个季度净利润环比增长。 发布快报公司市场机会多 统计2006~2008年3年内业绩快报公布日到年报正式披露日区间净利润和主营收入双向增长公司的市场表现，可以看到，虽然这3年中，业绩实现双向增长的公司跑赢同期大盘的几率均超过50%(见表4)，但表3数据已明显显示，在熊转牛的2006年、2008年，上市公司跑赢大盘几率明显加大。 从{zx1}数据统计看，目前公布2009年度业绩快报的23家公司中，有19家公司净利润同比实现增长，其中，有15家主营收入同样也实现了增长。从业绩快报内容看，净利润和主营双向增长的公司以利润增幅排序的前五名中，地产公司占据3席，分别为深长城、深物业A和深振业A，这也证明了今年楼市的火爆确实让地产上市公司业绩扬眉吐气；其余两个席位分别为券商股西南证券和医药股丽珠集团。 盘点这些净利润增幅居前的公司，可以看出，由于2009年房地产市场火爆，深长城在成都、上海、大连等多个项目价格出现明显飙升，这也让公司多项财务指标出现质的提升。同样，因国家积极的财政政策和宽松货币政策的实施，证券市场交投活跃，券商股业绩增幅非常明显，本次西南证券净利润和主营收入增幅明显加大，但不能忽视的一种现象是，如以净利润按季度分拆来看，目前公布快报公司中，仅有中信证券和兴业银行实现了逐季连续环比增长。 世博xxx淘宝受益金股 ■《红周刊》记者谢长艳 本月21日，世博会开幕将进入xxx100天。随着世博会开幕时间的临近，相关世博概念股在市场中的表现出现明显分化。 近日，锦江股份、xxx、上海机场等多只与世博会相关的零售、酒店、交通类个股出现多日上涨，而像浦东金桥、上实发展等基建类个股却表现惨淡。 世博概念股表现出现分化 从市场表现看，本周一至周四，酒店、交通类个股xxx上涨3.38%、交运股份上涨6.44%、上海机场上涨7.53%，而基建类的上实发展却下跌4.84%，世茂股份下跌7.24%. “基建板块已不是世博概念的{zd0}受益者了。”国泰君安分析师唐传龙说。“现在世博会的建设已基本完工，再加上近期房地产政策对地产板块的打压，使得基建类个股表现不佳。不过在世博会开幕前夕，受益于世博会的其他领域，依然有很高的投资价值。” 联讯证券分析师盛辉也表示，今年5月开幕的上海世博会将是今年最确定的投资主题，目前已进入炒作世博概念股的第二阶段，随着世博会的基础设施的{zh1}完善，随之而来的是巨大人流和物流，这将给上海的酒店、交运、旅游和零售等行业带来巨大的商机。 布局世博开幕前的投资机会 据上海世博局2009年12月31日公布的信息，世博会门票已销售1440万张，超额完成2009年度1000万张的预期。世博局估算，本次世博会将吸引7000万游客。而国泰君安甚至预测世博会将会吸引游客超1亿人次。中投国际顾问表示，世博会将直接拉动消费600亿元~1000亿元，其中对酒店业影响{zd0}，受益程度达34%，交通物流、景点旅游也排在受益前列。 酒店行业世博会期间，预计酒店床位数需求量约为60万张，而以上海市旅委规划到世博会举办时床位将达到40万张的数据看，仍将有20万张床缺口。“尽管上海市政府宣告将与长三角地区紧密合作，将住宿供给扩大到整个长三角，但我认为世博会期间，上海酒店的入住率仍不可避免地达到高峰。”唐传龙说。 唐传龙认为，在拥有上海酒店资源的股票中锦江股份{zj1}优势，原因在于该公司拥有锦江之星91.2%的股权和一批餐饮连锁、低星级宾馆股权，同时还将管理世博园区公寓酒店的900间客房，而且还有一个优势就是公司上海地区全部酒店都要进入世博会招标酒店。 除锦江股份外，他还认为xxx也是非常值得关注的公司。该公司业绩弹性{zd0}，其所拥有的上海xxx丽笙大酒店在2008年的客房入住率仅为50%左右，酒店净利润却占到公司净利润的20%。随着2010年游客暴增后，公司酒店业务的业绩增幅有望超过行业平均涨幅。 交通运输业世博会的召开将会带来“客流”的巨幅增加，据长江证券推算，上海机场由此将新增客流约800万，而这无疑会大幅提升公司业绩；同时还可以看到，“客流”的大幅增长也让宁沪高速、沪杭甬高速、皖通高速等长三角高速公路公司也从中受益。 “客流”的增加还将给上海市区内的交通运输类上市公司带来机遇。从受益程度来看，长江证券认为申通地铁业绩增厚幅度{zd0}，增厚幅度预计至少20%以上，而大众交通、强生控股、海博股份、锦江投资等公司仅出租车辆增加一项，其业绩增厚幅度就将分别达1.63%、7.03%、5.34%、2.56%. 旅游景点世博局预测，世博会期间国内非长三角游客为3150万、境外游客为350万，这些游客在参观世博会的同时也可能游览长三角其他景区。浙江、江苏旅游部门已与上海世博局合作，推出了“世博会主题体验之旅”，已将长三角16个城市中的44个景点纳入其示范景点之中，成为上海世博会专项旅游项目，该项目已于2009年4月12日正式启动。因此，黄山旅游、中青旅等上市公司也将受益于世博。 其中，黄山旅游受益程度可能最为明显。黄山作为距离上海最近的xx山岳型景区，很高的知名度、熟悉的旅游线路，将让黄山充分享受由于上海世博会引致之上海本地居民的挤出效应和外来参观游客的外溢效应。 而东方明珠的上海本地优势已不容忽视，其东方明珠电视塔景点是上海地标性旅游景点，旗下管理的东方绿洲营地、浦江游船游览、控股的五星级宾馆上海国际会议中心都将受益于世博会的举办。 三网融合时间表确立内容提供商最受益 ■《红周刊》记者郝宁 1月13日，国务院总理温家宝在主持召开的国务院常务会议明确表示，加快推进电信网、广播电视网和互联网三网融合。受此消息影响，通信、传媒、3G等板块个股整体表现活跃。在大盘当日下挫3.09%的背景下，通信指数上涨了1.43%、教育传媒指数上涨2.95%、3G指数上涨1.25%. 沿海一线城市率先进入试点 其实，三网融合并不是什么新鲜事。早在1998年，业界就提出了三网融合的概念，但受限于当时的技术条件、行业管理体制以及对未来民用信息产业发展的方向判断等多种原因，最终未能成行。 2009年，为挽救国内经济，国家制定的xx振兴计划火热登场。其中，《电子信息产业调整和振兴规划》中就再次提出要推进三网融合。在此后，多个城市随即开始试点三网融合业务，且进行得有声有色。如江苏广电数据中心(IDC)项目落定，就奠定了江苏广电NGB新一代媒体数据中心的网络基础。正因为有了试点的成功，本次会议明确提出在2015年全面实现三网融合发展，今年至2012年将重点开展广电和电信业务双向进入试点。 银河证券分析师许耀文认为，“从行业规模、市场化程度以及网络互动性方面，目前广电网络运营商和电信运营商之间经济实力差距巨大。如果一旦xx对称开放业务，广电的实力恐不足以与电信展开竞争。”但国金证券分析师毛峥嵘却认为，“{dy}阶段划定试点区域是给予广电运营商一定的时间和空间，对于非试点的地区可理解为对广电的‘保护期’，相当于有线网络行业有了三年宽限期和扶持期。” 为避免走弯路，走错路，本次国务院会议明确了推进三网融合的重点工作是按照先易后难、试点先行的原则执行，选择有条件的地区开展双向进入试点。中金公司分析师金宇认为，“宽带接入业务需要网络支持双向互动，而中国有线网络实现双向化改造的比例不到15%，大部分集中在一线城市和省会城市。因此，三网融合类业务更适合在大城市首先推进。”招商证券分析师赵宇杰也认为，“深圳、上海、江苏或成为先期试点区域。” 广电系区域整合步伐加快 从三网之间关系看，通信网与互联网之间的融合开始较早，而有线网目前仍没有融合进来，最主要的障碍是有线网络的区域垄断性。因此，本次会议重点就是要全面推进有线电视网络数字化和双向化升级改造，整合有线电视网络。 申银万国研究报告指出，三网融合将迫使广电运营商加快跨区域整合、网络改造和更为市场化的运作。国信证券分析师廖绪发认为，三网融合对有线网络行业而言，{zd0}的意义并不在于增加了宽带、语音业务，而是在于将加速网络的跨区域整合，进而改变整个传媒行业地方割据局面。相关业内人士认为，有线运营商可以借此契机，以几家有线电视网络上市公司为龙头，通过并购周边省市有线网络，做大做强，提高自己的整体实力和市场份额。目前，并购空间{zd0}的是天威视讯，其对深圳宝安区、龙岗区等关外资产的收购以及对广东省省网整合的可能性很大。其次，歌华有线、东方明珠(持有东方有线39%的股权)也有望成为{dy}批试点并购企业。 内容提供商受益最明显 三网融合将带动整条产业链的发展，包括内容提供商、服务提供商、运营商以及光纤通讯设备制造商在内的多家上市公司均将从中受益。除天威视讯、电广传媒、广电网络、歌华有线等有线网络运营商外，生产芯片、机顶盒设备制造以及光通讯等产业链上下游板块，也将受到不同程度的利好影响。 但在整条产业链中，业内人士却普遍认为，内容提供商将是{zd0}的受益者。从长期看，有线运营商和电信运营商各种硬件和软件条件接近，关键在于谁能提供更具有吸引力的内容节目或服务应用，而其中最为关键的环节就是内容提供商。目前，国内内容提供商中的上市公司屈指可数，因此有可能出现资金集中追捧的现象。许耀文表示，视频节目内容提供商将日渐受益于渠道多样化，在产业链中的话语权将不断提升，三网融合对于华谊兄弟和中视传媒等视频内容提供商是长期利好，但短期对业绩影响有限。东方证券分析师张小嘎认为，三网融合对内容产业而言，意味着有更多的分发渠道，有更多的受众资源，与内容相关生意宝、出版传媒、华谊兄弟等上市公司都将从三网融合中受益。 安徽板块重组股投资机会探寻 ■《红周刊》特约联合证券冯伟 新规划有望春节前出台 据悉《皖江城市带承接产业转移示范区规划》(简称“规划”)即将出台。2009年2月，国务院就批准了安徽省设立皖江城市带承接产业转移示范区。国家各方面都给予了高度的重视，曾于随后的7月中旬赴安徽进行了联合调研。同时要求国家发改委会同国家有关部委和安徽省，抓紧编制皖江城市带承接产业转移示范区规划，报国务院审批后组织实施。这是安徽省迄今为止{dy}个进入国家层面的规划，标志着安徽板块的发展上升到国家战略高度。随着前期工作的不断推进，我们预计该规划有望在春节前出台。 安徽是中部的东部，或者说东部的西部，地理位置、区位优势、资源条件和劳动力素质都非常优越，是接受国际产业转移或迎接东部沿海发达地区产业梯度转移的{zj0}承接地。 皖江城市带承接产业转移示范区将打造以长江为轴、合肥和芜湖为双核、宣城和滁州为两翼的产业布局，范围包括合肥、马鞍山、芜湖、铜陵、安庆、巢湖、池州、宣城、滁州等9个城市，与“长三角”率先实现“无缝对接”。这将推动安徽经济加快发展，促进中部地区崛起；同时在大范围大尺度上开展区域合作，促进东中西良性互动。“规划”要求到2015年，汽车、钢铁、有色、装备制造、化工、建材、家电、农副产品加工等八大产业销售收入超千亿元，三大产业协调发展，非农产业比重达到90%以上。要求主攻四大产业：以装备制造业、轻纺产业、高技术产业、现代农业和现代服务业作为自己承接产业转移的重点，以打造“全国重要的先进制造业和现代服务业基地”。 实际上，2008年底2009年初，从长三角返乡的安徽农民工，留在安徽本地就业的比例是全国劳务大军中占比{zg}的，这也充分说明了安徽经济的活力在增强、对成熟劳动力的需求极为旺盛。2009年前3季度，安徽实际利用省外资金达3512.6亿元，长三角在皖投资项目共8405个，总投资金额9014.4亿元，其中大多为工业项目，这些数据表明安徽在承接产业转移方面已卓有成效。 安徽板块迎来发展机遇 安徽板块迎来历史性的发展机遇，而国家、地方政府也十分支持运用并购重组的方式进行各方面资源的整合，我们预计安徽板块未来并购重组的力度会不断加大，进程也会加快。 实际上，我们在跟踪并购重组股票的过程中，发行安徽板块重组股整体行政审批的速度较快，监管部门批复也十分顺利，侧面体现了国家对此区域资源整合、战略发展的支持。目前安徽板块有60家上市公司，有重组题材的股票至少在18只以上，其中有潜在并购重组预期至少有10只，重组公告股8只。 安徽板块潜在并购重组机会探寻 安徽板块的有潜在并购重组预期的个股至少在10只以上。如江淮汽车一直存在与奇瑞重组的预期，时代出版也有进一步收购资产的预期，马钢股份更是安徽政府推进中部钢铁资源整合的重要载体。而全柴动力总股本不到3亿股，近年来净利润一直保持在一两千万元的水平，壳资源属性明显。 综合各方面因素，我们认为在潜在预期并购重组股中，可以重点关注江淮汽车、时代出版、中鼎股份、全柴动力。 安徽板块重组公告股投资机会探寻 目前安徽板块的重组公告股有8只，在我们每周的并购重组动态周报中及重组专题研究中都有涉及和跟踪分析。尤其是我们前期重点的华孚色纺、芜湖港都表现优异。在综合考虑行业特性、公司重组基本面后，我们认为芜湖港、华孚色纺、星马汽车依然值得关住。 行情萎靡显颓势防御风险看医药 ■红周刊《机构内参》金鹏 编者按：传媒娱乐、电子信息等科技板块受利好消息的刺激成为市场热点，但不可忽视的是，在大盘震荡的格局下，医药板块获得了巨额资金流入，为个股的上涨提供了实质动力。 业绩预喜和防御性受青睐 近期医药板块的上涨动力主要来自两个方面，一是年底期间，业绩优异的板块及个股往往会获得市场青睐。本周(1.11~1.15)共有6只医药股发布业绩预告，全部为预增。在重组预期和优良业绩预期的双重刺激下，同属上药系的中西药业、上实医药、上海医药均出现强势拉升，并带动医药板块整体走强。 2009年前3季度，139家医药板块上市公司共实现净利润151.95亿元，同比增长34.4%，而同期23个一级行业整体净利润同比下降0.87%。截至1月15日，共有51家医药上市公司发布业绩预告，其中41家业绩预喜，占比达到80.39%。从历年情况看，业绩超预期增长和高送转概念股在每年一季度都是炒作热点，而业绩优异的医药板块正是诞生此类个股的摇篮，这也是近期大量资金流入该板块的主要因素之一。 此外，本周大盘在股指期货和融资融券获得国务院原则上通过、央行上调存款准备金率等利好和利空消息的影响，出现较大波动。在此情况下，医药板块再次显现出其防御性特征，本周资金累计净流入37.63亿元，居行业资金流入榜第2位。 两细分行业盈利高增长 在医药7个细分行业中，有4个行业业绩保持平稳增长。中药行业规模{zd0}，并且受整体经济影响较小，盈利增长稳定，2009年前3季度净利润共计50.53亿元，盈利最多，同比增长47.02%。化学制剂、医药商业、医疗服务3个子行业受人口增加、老龄化程度加剧、医疗保障体系建设加快等因素的影响，具有持续增长动力，业绩水平也呈现平稳较快增长。 生物制品和医疗器械盈利快速增长。受甲流疫情影响，国家不断增加甲流疫苗订单，使生物制品行业盈利表现最为突出，2009年前3季度实现净利润37.38亿元，同比增长95.24%，预计第四季度以及2009全年净利润都将表现出增长性。但由于生物制品个股在前期已有较大上涨，目前估值压力较大，因此估值溢价仍需一段时间消化。 2009年，医疗器械行业盈利呈现爆发式增长，前3季度净利润增速高达7173.58%，全年业绩高速增长确定无疑。2009年是基层医疗投入增长最快的一年，但到2010年才能具体实施，因此基础医疗器械市场的高潮会出现在2010年。基于未来高增长的预期，看好该板块在2010年的市场行情。 化学原料药行业具有明显周期性，受全球经济影响最为显著，2009年前3季度净利润同比下降了34.21%，是医药子行业中利润惟一出现同比下降的行业。但由于目前国外经济回暖，原料药市场正逐渐复苏，盈利呈现增长，利润增速高于收入增速。预计2010年化学原料药消费量和部分产品价格均会出现上涨，从而带动整个行业利润的提高，我们看好相关个股在行业景气回升中的投资机会。 医药板块投资策略 鉴于当前的时间阶段，建议在医药个股选择上遵循两个方面，一是第四季度业绩快速增长且高于市场预期的个股。建议重点关注中西药业、西南合成、民生投资、通化金马、白云山A等。 二是在业绩快速增长或回升子行业中，估值压力较轻的龙头股，建议关注中药行业中的同仁堂、上实医药，医疗器械中的新华医疗，化学原料药行业中的现代制药。 |
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