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这里是学-践战略投资的园地，尽管欢迎所有的人，但对那些短线（一月内换手）的投机者，深恐对您有所误导，因此不建议您阅读我的任何日记。

两种金融学理论在对立中有统一

标准的经济学或者金融学理论很美。这个理论建立在一系列的理论假设之上的，运用数学方法，形成一套逻辑严密，定量分析的系统。一个假设的后面紧跟着另一个假设，令知识的狩猎者流连忘返 。理性人假设（认知能力的xx性和效用{zd0}化）----市场有效性假设-----市场的均衡性假设------概率—归纳的可靠性假说----CAPM套利模型假说；如此优美的理论刻画机乎满足了人类对理性苛刻的自负心理的要求，然而，这一切仅仅是假设，因为实际的市场运行并不是如此。

因此行为金融学就提出了一系列的校正理论，不同的是，这个理论是建立子貌似合理的试验上，但是这些试验仍然和物理学试验不可同日而语----因为都是心理学试验。

针对标准金融学，行为金融学都提出了不同的看法：非理性人试验----市场非有效试验----概率—归纳的黑天鹅反例----市场非均衡性----市场行为的研究------噪音交易者的客观研究----行为套利模型（因为太数学化没有讨论）。因此他们一一对应，都有不同的研究和解释。

如果你认为二者因为不同而对立，那么你就会陷入另一个错误。人是有理性的，这是不可抹杀的事实，但是投资者并不是任何时候都是有理性的，也是一个不可抹杀的事实。市场短期看在很多时候是无效的，这是一个事实，但是长期来看市场必定是有效的，也是一个基本事实。市场有时是均衡的，有时是不均衡的，总是处于二者的反复循环之中。但是每一次循环都是不同的。概率—归纳的确是不可靠的，因为它没有演绎一样的必然性，黑天鹅事件是不可能避免的，{wy}的问题是我们无法确定黑天鹅出现的时间，但是概率—归纳又是人们获得新知的基本工具，舍此几乎没有它法，因此通过不停顿的学习以提高主观概率的可信度机会是{zj0}的途径。投资的{zh1}关键是心态，因此对于行为偏好的研究极其重要，我们不要一个否认噪音交易者的意义，没有他们的润滑市场可能就难以运转，而噪音交易的代价就是{zh1}的亏损。过高的看重数学模型的意义没有必要，尽管世界的运行是可以通过数学模型描述的，但是运行本身才是{dy}性的，任何描述都有缺陷。

学习投资的理论最基本的东西是什么，我以为还是三个问题：基本分析，技术分析和心态锻炼。但是不同的人理解起来却又天地之别。基本分析和心态训练----投资的功夫在 “诗外”最集中体现的地方。技术分析，如没有另外的两个方面无异于盲人骑瞎马，黑夜临深渊。那些陶醉于技术分析而不做基本分析研究和心态训练的人，永远成不了大器。

没有人是完人，因此每个人都会犯错误。成功和失败者的差别在于，前者失败后善于总结自己和别人的教训，及时的辨析形势，制定正确的战略和战术。而后者，满足于短线思维，斤斤计较于些微利益。战略投资者不必忌讳短线的涨跌，这是大气魄和大胆略，而自以为短线能超越战略正确的人，其实对于股市投资还是一无所知。

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