国机集团新一轮重组:核心子公司整体改制


中国机械工业集团(以下简称国机集团)属下核心子公司赴港IPO已经进入xxx状态。

      8月底,该集团正式审定并通过新一轮资产重组方案,计划将核心子公司中国机械设备进出口总公司(CMEC)整体改制,申请H股上市。该集团新闻中心于雪娟告诉本报记者:"这次通过的是总体框架方案,相关上市工作正在有序推进,年底前将公布融资细节。"

      按照这一方案,国机集团总裁任洪斌亲自担纲改制工作小组组长。目前,7大中介机构已经入驻,初步完成业务资产、财务及法律等方面的尽职调查。

      整合"核心资产"

      作为国资委直属的大型中央企业,国机集团2006年实现主营业务收入465亿元,利润总额14.34亿元。在全球100家{zd0}国际工程承包商中,国机集团排名第47位。

      据介绍,国机集团运作CMEC改制上市已经筹备一年,现在进入"冲刺阶段"。

      早在去年8月,国机集团正式启动CMEC改制工作;2006年9月,成立改制上市工作小组;2006年12月,确定改制上市财务顾问;2007年2月,确定七家中介机构进行辅导。

      此后,改制工作小组与各中介机构制定CMEC改制总体方案,并获得集团管理层批准。

      与此同时,国机集团采取"先重组后上市"的操作思路,分步骤把相关子公司的资产整合到CMEC——今年5月,CMEC兼并吸收了中机国际工程设计研究院——进一步提高了CMEC的融资价值。

      据了解,CMEC是国机集团开展国际工程承包业务的核心企业,电站工程承包是其主要业务;而中机国际工程设计研究院的研究方向是电站设备设计,具有技术资源优势。

      "这次重组,{dy}次在集团内部实现工程承包企业与设计院的合并,是一次以改制上市为目标的内部资源整合,也是重组的一种新尝试。"任洪斌表示,在以后的重组中,国机集团将推进并完善这种重组模式,逐步加快主业板块的核心企业上市。

      据国机集团内部人士介绍,CMEC吸纳中机国际工程设计研究院,有利于形成更加全面的设计配套能力,提升核心竞争能力。其经营主业包括,经营代理各种机电产品及成套机械设备的进出口;承包国内外大型交钥匙工程与成套设备项目;承担勘察、土建、安装、培训等业务;联合设计、联合投标并联合承包国内外大型成套设备工程等。

      更早前于2004年12月,国机集团将中国机械对外经济技术合作总公司(CMIC)整体并入CMEC,作为CMEC的全资子公司。而重组前,这2家企业都以工程承包为主业,经常出现互相抢单的现象。

      重组完成后,CMEC各项经济指标大幅增长,2006年销售收入比上年增长33%,利润也有较大提高。CMEC在集团内部的核心地位进一步强化,赴港上市的外部条件日渐成熟。

      公开资料显示,CMEC在国内拥有22家全资、控股子公司,在海外设立了10家全资子公司。2006年销售收入达27亿美元,约占集团总收入的1/3。

      重组"加减法"

      2006年国机集团实现主营业务收入465.02亿元,利润总额为14.34亿元。

      目前国机集团在A股有三家上市公司,鼎盛天工(600335.SH)、轴研科技(002046.SZ)、中工国际(002051.SZ))。

      作为实际控制人,国机集团持有鼎盛天工54.63%股权;持有中工国际64.41%股权;轴研科技则是由国机集团的全资子公司洛阳轴承研究所发起上市,这部分资产为相对独立的轴承业务。

      "这3家上市公司只占据国机集团的一小部分优质资产。"中国工程机械工业协会秘书长俞琚表示,"一旦CMEC完成赴港上市,将成为国机集团的第4家上市公司。"

      来自国机集团的资料显示,该集团正在布局以海内外工程承包为主体,以国内贸易、高新技术产品开发与生产为支撑的"一体两翼"发展战略。其重点培育的"四大战略板块"已经形成,即工程承包与成套设备、工程设计与施工监理、科研开发与产品制造、国内外贸易。

      与此同时,国机集团针对下属70多家二级子公司进行了战略重组。目前,子公司数目已减少为43家,2020年还将减至30家以下。

      但是,国机集团在改制重组方面的问题仍然突出:其一,集团内部相关资源整合程度较低,子公司数量依然偏多,且资源配置不平衡;其二,管理方式比较粗放,资本运作方式有待进一步加强;其三,集团公司负债水平偏高。

      该报告指出,截至2006年底,国机集团总资产417.71亿元,比2005年增长27.82%;总负债346.91亿元,比2005年增长28.38%,公司债务负担进一步加重。

      业界认为,国机集团推行的"一体两翼"业务架构仍需完善,下属企业之间业务比较孤立,没有形成整合效应。特别值得注意的是,国机集团生产、制造这一环节比较薄弱,上下游产业链配套还不够完善。

      海外并购加速

      在赴港IPO的背后,国机集团的"海外战略"进一步明确:即加速扩张海外工程承包,同时择机进行海外并购。

      国机集团总裁任洪斌在刚举办的10xxx典大会上表示,国际化将是一个回避不了的话题。

      他表示:"近几年,一直有到海外进行收购的想法,这是国机集团实现国际化的关键点。现在时机基本成熟,我们将加速考察海外企业,推进海外并购。"

      据记者了解,任洪斌去年下半年曾计划收购一家海外工程设备公司,并进行了相关调查。但是,由于他认为海外并购还不具备足够条件,特别是海外人力资源欠缺,最终无奈放弃。

      "我们的国际化经验不足,人力资源没有准备好。"任洪斌在接受有关媒体采访时曾表示,"目前很多国内xxxx到了海外以后,最难办的事情是没有优秀的管理团队。"

      经过大量海外调查,任洪斌认为:"海外收购的{dy}步将是收购研发机构,再从研发向生产逐步扩张。这样操作,可以以海外机构的身份直接参与竞标,跨过部分国家设置的壁垒。"

      据记者了解,任洪斌一直在内部会议上强调:"并购一定要加倍谨慎,投资风险一定要控制,因为只要出现一次投资失误,很可能导致海外资金链断裂。"

      目前,国机集团正在积极开拓东南亚、非洲及拉美市场,重点市场包括日本、越南、孟加拉、委内瑞拉、菲律宾、吉尔吉斯斯坦等。今年前三季度,国机集团在海外市场新签约工程承包项目超过50亿美元。

      而2006年,国机集团海外业务总额为46 亿美元,重大项目包括菲律宾北吕宋铁路、吉尔吉斯斯坦克孜勒基亚水泥厂、尼泊尔水电站等。

      据有关投行人士分析,这次赴港上市后,国机集团将在海外并购方面增加实力,很可能加速启动"海外并购"战车。