设定"3+1"战略:中材集团整体上市只差一步


"集团刚改制成立中材股份,目前正在重新组建管理团队,相关人员招聘正在进行,预计下周有结果。"8月6日,中材集团宣传部经理王根告诉本报记者。

      此前,中材集团于7月26日引进6大股东改制成立中材股份有限公司,出资总额达38.2亿元,集中了中材集团{zj1}竞争力的绝大部分资产。其中,中材集团以净资产23.93亿元出资,持股62.61%。作为第三轮资产重组的核心战略,中材集团整体上市已在7月跨出实质性一步。

      这次重新组建中材股份,是否表明中材集团即将启动整体上市?对此,上述人士仅表示,"目前没有相关消息发布。"

      进入2007年以来,中材集团正加速启动第三轮资产重组,其核心目标直指"整体上市"。早在今年2月6日,原中国材料工业科工集团正式更名为中材集团。

      种种迹象让各界认为,现在中材集团离整体上市就差{zh1}一步。东方高圣投资顾问公司的首席分析师冀书鹏表示,从更名到将核心子公司改制成中材股份,是该集团即将启动整体上市的强烈信号。

      一个干净的"壳"

      根据国资委<关于设立中国中材股份有限公司的批复>,中材集团将下属核心子公司中国非金属材料总公司改制为中材股份有限公司(下简称"中材股份")。

      据悉,是次改制中,该集团共引进6家股东,其股权结构为:山东泰安市国有资产经营有限公司(12.97%)、信达资产管理公司(12.79%)、华建国际集团(5.23%)、天山建材集团(2.70%)、北京金隅集团(2.62%)以及淄博高新技术风险投资公司(1.08%)。

      相关资料显示,上述6家股东或为中材集团的业务合作伙伴,或已与之有相关股权关系。如中材集团参股金隅股份与天山建材;信达资产管理公司正计划联合中材集团等筹建信达证券股份有限公司等。

      随之变动的人事任命中,中材集团总经理谭仲明当选为中材股份董事长,同时聘任中材集团副总经理于世良为中材股份的总裁。

      此次改制前,中材集团旗下的3家A股上市公司中材国际(600970.SH)、中材科技(002080.SZ)、天山股份(000877.SZ),均由中国非金属材料总公司直接持股。新公司设立后,上述股份将划归中材股份持有,实际控制方仍为中材集团。

      中材集团的官方资料显示,改制后的中材股份整合了高技术材料制造业、非金属材料技术装备与工程业、玻璃纤维制造业和水泥制造业等核心资产,拥有玻璃纤维、复合材料、人工晶体、先进陶瓷及新型干法水泥等核心{jd0}技术。

      据了解,中国非金属材料总公司原注册资本为8.19亿元,改制后注册资本达25亿元,规模扩大2倍。按照中材集团的长远规划,中材股份将发展成为全球知名的非金属材料制造商和技术工程系统集成商,目前其在国内市场的占有率为90%,国际市场占有率约为30%。

      "拿出核心资产,另设立一个股份制公司,这样的壳非常干净。很明显,新成立的中材股份将成为中材集团整体上市的运作平台。"东方高圣首席分析师冀书鹏说。

      按照2006年底出台的年度规划,中材集团今年整体上市的步骤被分解为"三步":{dy}季度按计划完成股份公司设立、注册等基本工作;第二季度完成资产整合与分割;第三季度完成境外上市。

      整合核心资产

      改制成立中材股份后,外界最关注的是中材集团整体上市将注入哪些新资产。

      此前,中材集团已完成多次资产重组,成功操作中材国际与中材科技登陆A股,并购天山股份与赛马实业(600449.SZ)两家上市公司。此次整体上市的相关流程进行得非常谨慎。

      在{dy}轮资产重组中,中材集团从技术装备与工程业的10多家企业中选出3家研究院(南京、成都、苏州3家水泥工业设计研究院)与3家实体企业(唐山、苏州、邯郸3家安装工程公司),组成中材国际工程股份有限公司在A股上市。去年销售额达75亿元,今年预计突破100亿元。

      在第二轮资产重组中,该集团从玻璃纤维以及复合材料产业链方面选出3家{gjj}研究院(南京玻璃纤维研究设计院、北京玻璃钢研究设计院和苏州非金属矿工业设计研究院)以及2家制造企业,重组成为中材科技股份有限公司,于2006年11月在深圳中小板挂牌上市。

      据谭仲明介绍,在此基础上,该集团今年进行的第三轮资产重组,将实现集团海外整体上市的目标。同时,通过采取关闭、破产、改制、产权转让或与地方解除协议等多种途径,有序退出非主营业务和亏损企业,进一步优化整合集团资产。

      通过几次资产重组,中材集团的内部架构与产业链已经梳理清晰,并产生了相对应的4家上市公司。除了上述已打包上市的两大块核心资产之外(其一是技术装备与工程业资产,其二是玻璃纤维与复合材料资产),还有规模庞大的水泥资产"待嫁闺中"。

      8月6日,中材集团一家上市公司的相关负责人告诉记者,"中材水泥作为中材集团一家非常有实力的下属水泥制造类子公司,其资产目前还没有上市,规模也很庞大。"这位人士表示,集团一直在加大水泥新技术的研发,目前正在加速进军西北水泥市场,与{dy}大水泥厂商海螺水泥的竞争异常激烈。

      中材集团对水泥业有"雄心",东方证券水泥行业分析师罗果表示,"这是业界公开的秘密,由于早几年侧重拓展水泥装备市场,中材集团在水泥产品方面有所放松。借这次整体上市的机会,中材集团或许将全力进军水泥市场。"

      他指出,在该集团计划整体上市的新资产中,主要是水泥类资产以及部分研究院,其它两大核心资产已分割到中材国际与中材科技中。此外,去年有消息称,中材集团下属的另一家子公司中材高新材料股份有限公司计划在A股上市,这一部分资产也可能将打包注入整体上市的新资产中。

      据此,不排除"水泥资产"将作为中材集团整体上市的核心资产打包注入上市公司。

      "3+1"战略

      8月1日,中材集团总经理谭仲明在国资委举行的一次中央企业负责人研讨会上表示,该集团刚完成"6+1"的骨干企业组织结构——通过重组成立了中材国际、中材科技、中材高新、中材金晶、中材水泥、中国非矿等六个骨干企业,再加上1个核心平台即"中材股份"。

      谭仲明同时指出,在实施内部资产重组过程中,中材集团欲将产业链整合、市场战略转型、企业结构重组同步进行,结合上市融资,最终实现"3+1"的战略布局——即A股3家上市公司再加一家用于整体上市的海外上市公司。

      有关消息表明该集团可能采取"A+H"模式完成整体上市。但中材集团有关负责人表示"具体方案暂时不能透露"。

      按照目前的资本布局,中材集团已拥有中材国际、中材科技、天山股份3家上市公司。一旦整体上市操作完成,谭仲明图谋的"3+1"战略布局就能得以真正实现,虽然现在尚未有官方消息确认其将赴港上市。

      目前,中材集团收购赛马实业51%的股权虽于5月签字,但仍等待有关部门审批。若这一收购计划实现,中材集团将拥有4家在A股上市的公司。至此,中材集团在资本市场的野心昭然若揭。

      "现在离整体上市就差{zh1}一步,'3+1'战略布局透露出一个新消息,中材集团将很可能在整体上市的同时,重新整合上述4家上市公司,从而最终完成'A+H'整体上市。"东方高圣首席分析师冀书鹏表示,中材集团在A股拥有多家上市公司,"3+1"战略布局可有效避免"同业竞争"的弊端。

      西南证券副总经理周到则认为,如按照"A+H"整体上市的模式操作,中材集团必须选择一家旗帜性公司,用作整体上市时资产注入的核心平台,但是这家公司目前并未确定。

      然而,业界更为关注中材集团赴港上市能否顺利获批。对此,罗果表示,"在大型央企回归A股的大背景下,中材集团赴港上市将遇到审批压力,估计很难放行。"

      西南证券副总经理周到却认为,"有关政策是不鼓励中央企业单纯赴港上市,对于'A+H'模式并没有具体限制。"

      "或许,中材集团正在等待机会,因为'十七大'之后,有关部门将集中推出一批大型央企回归A股。到那时,中材集团借助绿色通道赴港完成'A+H'整体上市,将是一个{zj0}时机。"冀书鹏说。