2010年集运业务亏损有望少于原有预期,“推荐”中国远洋(601919)
     东方证券1月14日发布投资报告,认为2010 年集运业务亏损有望少于原有预期,推荐中国远洋(601919.SH)。
     集装箱业务第四季度出现了环比增长的情况,在微观层面上表现出淡季不淡的特点,并且最近欧洲航线运价普遍上调100$/TEU 以后,船公司又准备在15 日涨价,而美线3-4 月份的谈判,船公司也对外宣称准备调整较大幅度(300$/TEU)。结合航空市场国际货运第四季度的景气表现,东方证券判断发达国家的需求恢复带来集装箱业务的速度有望比原来要快,有利于中国远洋集装箱业务亏损幅度的减少。
     2009 年四季度海运的集装箱业务表现可以与航空货运相提并论,四季度都出现了量与价齐升的现象。10 月集装箱吞量同比增长0.1%,11 月份同比增长3.1%,环比增长0.7%。12 月份尽管还没有相关的国家公布的数据,但外贸出口环比增长15%,预计集装箱吞吐量环比与同比都将超出市场原先估计。欧线的利用率达到历史上较好水平(115%),美线最近的利用率也在90%左右。在回程货上,欧线利用率在60%-70%,美线在50%-60%。
     目前欧线已在盈亏平衡线上运营,而美线依然处在盈亏平衡线之下。经过2009 的多次提价与2010 年初的提价,目前欧线已经从{zd1}时的300$/TEU 上涨到目前的1700$/TEU,而美线离保本点大约有300$/FEU 的差距,如果能成功提价,美线基本也能达到盈亏平衡。3、4 月份美线谈判的定价至关重要,也是行业亏损与否,目前看最主要的一个变量。从最近的货量与船舶运力供给来看,欧线与美线均能再继续上调运价。而目前船公司对外也宣称对美线要有较大上调幅度。欧线与美线的运价驱动力上有所不同,欧线的驱动力来自于较好的运力控制后,供需不平衡产生提价能力。而美线提价目前{zd0}的驱动力来自于船公司联合起来保本的需要。
     东方证券表示,目前的行业自律能力也有了相当基础。船公司之间都不想主动去破坏既有的规则。无论是提价还是降低航速都得到了联盟的落实。在降低航速方面,目前有在倡导进一步降低航速10%,如果倡议得到落实,有利于节油与运价的表现。超低航速将在14 节左右,而目前船速在18 节左右。如果船速进一步降低,将有效抵减运力增长。同时船公司现在比较一致的想法是选择保运价,而不是不顾后果的投放运力。因此目前40%左右的订单预计也将被有序释放。
     东方证券预计2010 年货量增长将同比增长5%,2010 年运力增长7%-8%,以当前形势估计,多余2%左右的运力供给将被船公司的运力调整手段消耗。市场目前对运力担心的两点主要在11.7%的闲置运力及40%左右的订单。从今年9 月份9%的闲置运力,到目前11.7%的闲置运力,其间运价环比增长也不少,这说明了行业自律能力,同时另一方面也反映了闲置船舶的本身一些特点,如船型较小。40%左右的订单,行业内预期会比较有序释放。
     从最近的货运方面的几个现象,四季度中国航空公司国际航空货运景气表现,中国集装箱吞吐量好于预期的表现,中国外贸数据超预期的表现,使我们对货运增长的恢复速度的预期有了提升。从而也提高了东方证券对中国集装箱航运市场表现的预期,调整对2010 年集中箱量与价的假设,将上调中国远洋集装箱业务的盈利预测。集装箱业务亏损幅度比东方证券预计的将减少数17-22 亿元,影响EPS0.16 元至0.22 元。在东方证券非常看好2010 年干散货市场表现的情况下,集装箱业务复苏速度加快,为中国远洋业绩复苏打下了更加坚实的基础,推荐中国远洋。(东方证券)

     冀东水泥(000401)业绩预增,维持“买入”评级
     东方证券1月14日发布投资报告,针对冀东水泥(000401.SZ)业绩预增,维持“买入”评级。
     冀东水泥发布2009 年业绩预增公告,预计2009 年实现净利润89200-111508 万元,同比增长{bfb}-150%,实现每股收益为0.74-0.92 元。
     公司2009 年业绩增长幅度符合市场预期,增长主要来源于公司2009 年产量快速增长,同时2009年市场价格同比提升而低温余热发电投产使成本同比下降。公司2009 年前三季度毛利率同比提高7 个百分点。
     公司在陕西市场动作较大,通过入主秦岭水泥控制了年生产能力约为500 万吨的新型干法水泥,加上扶风、泾阳基地的扩建产能投产,公司在陕西已经达到了较强的市场控制力。
     公司已经突破三北战略,进一步向华中和西南等区域发展,近两年进入了产能高速扩张通道,目前水泥总产能超过5000 万吨,2010 年将投产10 条生产线增加产能近2000 万吨,到2010 年底产能将超过7000 万吨。
     东方证券预测公司09 年为0.78 元,2010 年业绩为1.15 元,目前股价下对应的10 年动态市盈率为15倍,维持公司“买入”评级。(东方证券)

     维持对证券行业“增持”评级
     券商行业昨日整体跌幅达5.2%。国泰君安14日对此发布简评,具体如下:
     国泰君安认为市场调整是导致行业下跌的主要因素。国泰君安前期推荐行业的主要理由仍然成立,即1 季度业绩同比增长显着、创新业务推出预期明确。若近期行业延续下跌趋势,则券商股、尤其是大券商的估值优势将进一步凸显,维持对行业“增持”评级,继续推荐成大、中信、海通以及中信。
     “广发三宝”复牌后涨幅明显低于国泰君安的预期,国泰君安认为主要由市场因素所致。广发证券2009 年及今年1 季度同比业绩将延续快速增长趋势,借壳预期已经明确,借壳方案维持不变,借壳后广发将进一步受益于融资融券与股指期货等创新业务,3家公司股价对应2010 年PE 在20-23 倍左右,估值优势明显,目前为{zj0}投资时点,国泰君安仍然维持前期对成大、敖东以及公用66 元、78 元以及46 元目标价。(国泰君安)

     保利地产(600048)09年销售数据点评 维持“增持”评级和30元目标价
     国泰君安14日发布保利地产(600048.sh)09年销售数据点评,维持“增持”评级和30元目标价,具体如下:
     2009 年xx收官,销售金额同比增长141%。全年实现签约金额433.8 亿,签约面积526.69 万平米,同比分别增长141.4%和131.1%。销售均价8276 元/平米,同比增长5%。其中12 月单月签约面积40.84 万平方米,签约金额30.17 亿,均价7387元/平米。
     销售均价全年上涨5%,远低于全国23%(截止11 月)的涨幅。房价涨幅较小与产品结构、一二线城市销售贡献度发生变化有关。
     销售额141%的增长在一线龙头公司中表现最为出色。09 年销售额仅次于万科634亿、绿城501 亿和中海480 亿,位列xxxx第四;而增速则仅次于绿城的240%,远高于万科32%和金地84.6%的增速。
     预计09 年市场份额将进一步提升至1.2%。09 年全国市场占有率将从08 年底的0.88%提升至1.2%,已进入城市市场占有率将超过4%。
     10 年业绩xx锁定。09 年签约额加上年初96.6 亿的预售款合计达530.4 亿,达到09 年预测收入的249%,10 年预测收入的118%也已销售实现。
     把握行业扩张机会,拿地风格保持激进,符合成长型企业特征,09 年投资461 亿新增1464 万平米储备。在全国16 个一二线城市新增权益储备1440 万平米,平均楼面价3151 元,拿地规模在xxxx中处于{lx1}地位;其中12 月新增土地7 幅,建筑面积294 万平米,楼面价3137 元。
     一二线城市均衡发展,利于公司平滑行业调控风险,现有储备中52%位于二线城市,09 年新增储备中,二线城市占76.5%。一线城市因房价上涨过快而成为近期政策调控的重点,公司项目房价未出现快速上涨;二三线城市所处政策环境相对宽松,调控风险小且刚性需求占比高。
     因公司销售超预期,业绩确定性强,将09 年EPS 上调10%至0.95 元,10-11 年EPS亦上调至1.35 元和1.84 元,RNAV 24.7 元。
     公司是央企和xxxx,未来市场份额将明显上升,增长明确,维持30元目标价,对应10 年22 倍PE 和21%的RNAV 溢价,“增持”评级。(国泰君安)

     歌华有线(600037)公告点评 维持“增持”评级 目标价上调为19.08元
     国泰君安14日发布歌华有线(600037.sh)公告点评,维持“增持”评级,目标价上调为19.08元。
     公司今日公告与中国工商银行股份有限公司北京市分行签署《银企战略合作协议》。协议内容包括:(1)工行北京分行为公司提供不超过20 亿元意向性融资额度,用于流动资金xx、项目xx、并购xx等。(2)双方合作开发数字电视支付系统,实现交互式银帐系统对接。(3)随着合作深入,双方可就合作开发联名卡项目进行可行性研究。该协议为指导性文件,具体金融业务双方将另行签订协议。
     国泰君安评论如下:
     公司此次与工行签订《银企战略合作协议》,获得不超过20 亿元的意向性融资额度,用于流动资金xx、项目xx、并购xx等;双方约定合作开发数字电视支付系统,实现交互式银帐系统对接、合作开发联名卡,这系列措施表明,随着公司数字电视用户达到200 万以上,公司正在为数字交互电视等增值业务的开展进行资金、营销、客户服务等方面的系列配套,这对增强其主营业务竞争力具有重大积极意义,也为公司未来放开手脚进行有线网数字化和双向化改造、跨区域网络整合,增值业务开展提供了坚实保障。
     国泰君安曾在09 年8 月《盈利趋势向好,上调至增持评级》的报告中详述了对公司基本面的分析,并将投资建设由中性提高为增持。国泰君安认为公司始终贯彻严格的成本费用控制政策,以自消化资本开支的压力,其资产盈利能力和财务结构在同类上市公司中{zy}。公司毛利率趋于稳态,对北京市数字电视基本收视费提价的预期更成为公司业绩提升的催化剂。
     2010 年有线网络行业在政策推动下,跨区域发展预计将成为不可回避的趋势。歌华有线作为有线网xxxx,自然责无旁贷。09 年10 月以来,公司陆续获得广播电视视频点播业务许可证和全国性付费电视集成运营机构牌照,并如期收到09-13年的所得税免税批文,加上此次获得的20 亿融资额度,都有助于强化公司的xxxx地位。
     国泰君安暂时维持对公司09-11 年的业绩预测,预计每股收益分别为0.34 元、0.36 元、0.39 元,对应当前股价的市盈率为48 倍、46 倍、42 倍,公司当前股价距离国泰君安首次推荐累计已取得50%的涨幅,超过国泰君安的目标价14.4 元。有线网络上市公司板块2010 年市盈率已经上升到52.6 倍。国泰君安认为,歌华有线主业稳健,趋势向好,企业竞争力通过一系列制度建设得到进一步夯实强化;2010 年内存在上调基本收视费可能性,估值压力将得到有效化解,有鉴于此,国泰君安维持“增持”评级,目标价上调为19.08元。(国泰君安)

     大族激光(002008)公告点评 维持“增持”评级 目标价14元
     国泰君安14日发布大族激光(002008.sz)公告点评,维持“增持”评级,目标价为14元。
     公司于1 月13 日公告,决定投资1800 万元收购深圳市元亨光电股份有限公司26.5%股份,同时对元亨光电增资2380 万元,收购及增资完成后公司合计持有元亨光电51%股份。
     国泰君安评论如下:
     元亨光电主要从事LED 室内、户外显示屏及半导体照明电器的技术开发、生产和销售。2009 年1-10 月销售额为5315 万元,净利润212 万元。2008 和2009 年销售净利率均为4.0%。收购及增资完成后公司合计持有元亨光电51%股份,并将其纳入合并报表。
     公司在LED 领域的原有业务平台为大族光电,其主要从事SMD 分光机、SMD 装带机和高速平面固晶机等LED 自动化封装及测试设备的生产与销售,公司持股比例为86%。目前大族光电正进行LED 焊线机的自主研发与测试,如能顺利推出并量产将使公司成为LED 全套封测设备提供商。
     为了进一步完善在LED 产业链上的布局,快速进入LED 产品应用领域,公司以大族光电为切入点,通过收购和增资的方式,先后控股了下游客户国冶星光电子、路升光电和元亨光电,股权比例分别为51%、{bfb}和51%,从而逐步介入LED 显示及高功率照明器件的封装、系统及组件设计、生产领域,下游应用涉及户内外显示、交通信号灯、灯饰照明、汽车灯具、城市亮化等领域。
     国内大规模的机场、高速公路等基建投资,以及上海世博会、广州亚运会等大型会展和赛事,将拉动户内外显示屏、LED 交通灯、信号灯、路灯等产品的需求。公司进入LED 显示和照明市场,显示出公司积极介入新兴产业的发展取向,为公司未来的业绩增长提供了潜在的机遇。
     国泰君安预计09 年公司LED 业务收入规模可能超过2 亿元,在市场拓展顺利的前提下,2010 年LED 业务收入有可能达到4 亿元,净利润规模在3000-4000 万元。国泰君安预期公司09、10、11 年EPS 分别为0.14 元、0.36 元、0.46 元,目标价为14元,对应11 年30 倍PE。维持“增持”评级。(国泰君安)

     维持煤炭行业“增持”评级
     国泰君安14日发布投资报告,维持煤炭行业“增持”评级。
     近期煤炭股的表现与基本面表现xx背离。1 个月以来煤炭指数下跌8.65%,跑输上证指数4.71%个点,而同期秦皇岛煤价上涨9.72%,山西动力煤、焦煤坑口价格分别上涨7%和3%,多个省份缺煤停机,焦炭、钢铁价格联袂上升,焦煤资源亦呈现紧张格局。
     国泰君安评论如下:
     股价与基本面背离并非首次发生。二者不一致多发生在行业景气度由衰而盛或由盛而衰的拐点。本次煤炭股与基本面走势的背离将最终归结到行业景气度的趋势判断上,如果行业景气度持续上升,意味市场错上,调整是买入机会;如果行业景气度将现下降,则市场是提前、正确的反应了下滑预期。
     国泰君安更倾向于“错杀论”,理由有二:首先,煤炭是与宏观经济密切相关的晚周期行业,判断煤炭周期位置需先判断经济周期位置。根据国泰君安之前对不同经济周期下煤炭股表现的研究结论,经济扩张与繁荣期恰是投资煤炭股的{jj1}时期;其次,从供给的角度看,2010、2011 年是煤炭行业产能大幅释放前的平稳期和煤炭股投资黄金期,国泰君安认为目前不是煤炭行业景气向下的拐点。
     国泰君安对动力煤港口价格相对谨慎,认为已经达到或接近阶段性高点;仍看好10 年的焦煤价格。维持行业“增持”评级,建议调整中择机增持被错杀的冶金煤类公司。国泰君安相对看好西山煤电(000983)(000983)、盘江股份(600395)(600395)、开滦股份(600997)(600997)、潞安环能(601699)(601699)、国阳新能(600348)(600348)以及动力煤公司大同煤业(601001)(601001)。(国泰君安)

     给予宁波银行(002142)(002142)长期“增持”评级
     中国证券网消息 方正证券1月14日发布投资报告,给予宁波银行(002142.SZ)长期“增持”评级。
     方正证券指出,公司充分受益浙江区域的地方经济发展,在宁波当地已具有较大的市场份额,长期专注于中小企业和个人业务,个人xx占比较高,净息差水平位居业内较高水平,存xx增长速度较快,资产收益率业内{lx1},受益税收减免优惠,成本控制能力较强,资产质量优,未来资产扩张空间较大。
     宁波银行资产和xx保持高速增长,体现了中小城商行的增长优势,主要是得益于公司中小企业xx的快速扩张和灵活经营机制。目前,无论从存贷业务、总分行层面来看,银行都处在高速奔跑的过程中。
     截止到2009年9月30日,宁波银行第三季度新增xx153.57亿元,上半年新增150.93亿元。受益于浙江区域出口回暖,未来xx需求将持续增长。2010 年公司信贷增速有望维持在25-30%:公司今年三季度规模增长较快主要缘于长三角地区中小企业融资需求恢复以及其他行放慢信贷增速导致xx供给减少。由于前三季度信贷投放较快,四季度公司也将放慢信贷增速,这符合方正证券之前预期。借助于实体经济的进一步复苏和异地扩张战略的推进,宁波银行2010 年信贷增速仍将维持在25-30%的水平。
     宁波银行利息净收入的大幅反弹受益于高成长性和高议价能力。 截至9月30日,宁波银行的生息资产规模达到1366亿,比年初增长42.83%,对前三季度净利润增长贡献38.81个百分点。宁波银行9月底的xx规模786亿元,比年初增长了62.04%,充分体现了高成长性。
     方正证券称,宁波银行的议价能力是比较强的,尤其是对中小企业xx方面,xx利率一般溢价都20%,保证了公司净息差是14家上市银行中{zg}的,09年三季度年化净息差达到2.86%,同比下降60个BP,比中报时收窄。三季度NIM(年化)2.87%,环比微降2个BP。 方正证券判断公司净息差已经见底,由于净息差下降幅度不是很大,反弹速度也会比较缓慢, 由于公司xx以小企业xx为主,项目xx很少,因此xx久期仅有8 个月,同时由于公司以活期存款为主,未来升息对公司的正面影响也较大。
     目前公司处于战略转型期,包括业务转型、区域转型和管理转型。以公司银行、零售公司、个人银行、信用卡、金融市场组成的五大利润中心的发展模式已经初步形成。未来将以长三角为中心,以珠江三角洲和环渤海湾为两翼的“一体两翼”的战略布局,为公司的长远可持续发展提供了广阔的市场空间。
     今后两年公司的业绩增长点主要放在新开的分行上面。而当前的形势对于宁波银行而言比较严峻。在目前的情况下,唯有控制好xx的质量,在风险管理方面加强力度,才能支撑公司未来的扩张和各项业务的发展。
     从长远的发展来看,宁波银行管理层发展思路清晰、业务鲜明,在中小企业xx方面积累较丰富的经验。方正证券长期看好宁波银行潜在的增长性。预计2010 年、2011 年宁波银行的每股收益为0.73元和0.78元,给予其长期“增持”评级。(方正证券)

     南宁糖业(000911)公布重大事项,给予中长期“推荐”评级
     国元证券(000728)1月14日发布投资报告,针对南宁糖业(000911.SZ)公布重大事项,给予中长期“推荐”评级。
     根据财政部和国家税务总局二00 九年十二月七日下发的《关于享受以农林剩余物为原料的综合利用产品增值税政策的通知》(财税[2009]148 号)文件,自2009年1月1日起至2010年12月31 日,对纳税人销售的以三剩物、次小薪材、农作物秸杆、蔗渣4 类农林剩余物为原料自产的综合利用产品由税务机关实行增值税即征即退办法,具体退税比例2009年为{bfb},2010年为80%。
     公司2009 年预计纸产品实现的增值税母公司约为2336 万元,控股子公司约为1522 万元,目前相关退税手续正在办理中,具体办法和退税金额尚需主管税务机关核定。2010 年收到2009年即征即退的增值税款,公司将作为政府补助进入2010 年的当期损益,不影响2009 年度的实现利润。
     国元证券初步预计,2009年公司增值税返还数为3900万元,增厚每股收益0.13元。09/10 榨季食糖产销会议预计新榨季的产量在1200万吨,而需求量在1500万吨,如果考虑进口和国储的因素,国内糖市处在紧平衡的状态。
     国元证券预计09/10年每股收益分别为0.53元和0.98元,按昨天22元的收盘价计算,对应09/10年PE分别为42倍和22倍。短期估值不具有优势,考虑到推动我国食糖价格上升的动力(供需缺口、下游强劲需求)依存,国元证券认识未来食糖价格仍将振荡上行,而公司作为xxxx企业,业绩弹性较大,又加上食糖所具有的能源属性,给予公司中长期“推荐”投资评级。(国元证券)

     新华百货(600785)业绩预增50%以上,维持“推荐”评级
     国元证券1月14日发布投资报告,针对2009 年度新华百货(600785.SH)净利润预计较上年同期增长50%以上。
     新华百货业绩增长超过50%,一方面是公司综合毛利率提升,另一方面是公司压缩费用,期间费用率大幅下降,国元证券的盈利预测模预计2009年新华百货每股收益0.95元,维持公司“推荐”评级。(国元证券)

     中国建筑(601668)公告重大项目中标,维持“推荐”评级
     国元证券1月14日发布投资报告,针对中国建筑(601688.SH)公告重大项目中标,维持“推荐”评级。
     中国建筑多家子公司中标12个项目,合计中标金额242.1亿元,占公司2008年营业收入的12.0%。国元证券指出,公司新接订单继续保持较快增长。在去年公司承接4100亿元的高基数上,2010年仅不到半月时间,其公布的重大项目承接即达到去年全年的5%以上。
     项目分布多元化,从中标金额来看商业地产(28.5%)、公共设施(29.8%)、专业工程项目(24.5%,如北京京东方第八代薄膜晶体管液晶显示器件总承包项目)及住宅项目(17.2%)。专业工程项目占比增加,公司利用其在国际承包市场的优势,在海外获得大型工程项目(多哈新国际机场CP61 标段,中标金额12亿元)。
     国元证券预计公司09-11年每股收益为0.18、0.23、0.26元,目前股价4.5元,考虑到公司2010年建筑及地产业务都有望实现快速增长,维持公司“推荐”的投资评级。(国元证券)

     昆明制药(600422)股权激励点评 维持“推荐”评级
     齐鲁证券14日发布昆明制药(600422.sh)股权激励点评,维持公司“推荐”的投资评级,具体如下:
     公司的战略是重点发展植物药,做大做强xx植物药系列产品,将稳步推进青蒿素类抗疟药制剂产品,努力开拓极具发展潜力的心脑血管药品市场。其心脑血管中成药血塞通系列产品进入2009年版国家医保目录,计划打造国内xx眩晕的{dy}品牌天麻系列,将增加对子公司昆明贝克诺顿资金投入,该子公司的xx产品系列将进一步充实;公司围绕三大产品系列开展研发工作,努力扩大产品系列;公司计划扩大注射用血塞通产能,以满足旺盛的市场需求;公司激励机制健全,股权激励成为公司业绩高速发展的推动力,针对中层管理人员实施年基金计划。
     公司产品在秋冬季为销售旺季,因此第四季度的订单数超越过前三季度的单季度订单数,2009年前3季度的业绩同比增长高于{bfb},因此2009年全年有望实现业绩快速的增长。
     预计2009年—2011年每股收益分别为0.18元、0.30 元和0.45 元,对应的动态PE分别为58.11倍、35.64倍和24.00倍,鉴于公司的成长性较好,认为公司具备积极的投资价值,维持公司“推荐”的投资评级。(齐鲁证券)

     燕京啤酒提价点评 给予“增持”评级
     中原证券14日发布燕京啤酒(000729.sz)提价点评,给予“增持”的投资评级。
     普通瓶装燕京啤酒将于2010年1月20日开始涨价:每箱进店价格从目前的36元涨至42元,零售价格由2元上调到2.5元,涨价幅度为25%。
     中原证券评论如下:
     此次燕啤提价与其说由成本推动,不如说是建立在通胀预期和成本上升预期基础上的。2010年宏观经济整体暗含通胀预期,由此带动啤酒行业各项成本上升;除此之外,啤酒主要成本原料大麦的价格也在经历了近一年半的下跌之后,2009年第四季度起呈现出明显的“抬头”迹象:自2009年第四季度以来,国际大麦期货价格涨幅达40%。再者,近期白酒价格的纷纷提升对啤酒提价也有刺激作用。另外,与同为xxxx的青岛啤酒(600600)(600600)(600600)相比较,燕京啤酒(000729)的啤酒产品毛利率较低,因此更有提价冲动。
     此外,在消费升级的推动下,国内啤酒价格始终处于上升通道,中原证券认为这种上升趋势中长期还会持续,原因有:1、国内粮食价格具有长期上涨动力,推动啤酒相应涨价;2、白酒由于其资源性,其价格有长期上涨趋势,这对于啤酒价格的上行有着较大的带领作用。
     虽然此次仅就普通燕啤提价,但在此次提价的暗示下,燕啤及其它类啤酒价格继续提升的预期变得强烈。
     啤酒行业的毛利率基本在40%-50%之间,盈利空间有限,因而对成本较为敏感。未来即使提价,大麦价格和其它成本价格的上涨也将会压缩啤酒行业的毛利空间。由此,中原证券给予啤酒行业“同步大市”评级,建议关注燕京啤酒(000729):公司是啤酒行业的xxxx,具备地域优势和外埠扩张的成长性,且目前估值较为合理,预计公司2009年、2010年的每股收益为0.57、0.70元,相应的市盈率为35、28倍,给予“增持”的投资评级。另外,建议关注以大麦芽为主营业务之一的上市公司莫高股份(600543)(600543)(600543):公司主营业务收入中的30%由大麦芽业务贡献,如果后期大麦价格反弹,公司股价具有交易性投资机会。(中原证券)

     TCL12月销售数据点评 给予“增持”评级
     中原证券14日发布TCL(000100.sz)12月销售数据点评,给予“增持”评级。
     公司公布2009年12月销售数据,12月公司共销售LCD电视127万台,同比增长111.93%;CRT电视50万台,同比下降13.13%;AV产品103万台,同比增长0.04%;移动电话261.34万台,同比增长195.44%;空调5.93万台,同比增长37.46%;冰箱2.74万台,同比下降20.19%;洗衣机5.97万台,同比下降31.34%。
     中原证券评论如下:
     2008年公司多媒体电子产品(LCD电视、CRT电视和AV产品)和移动电话业务收入占营业收入之比分别为61.37%和10.77%,这两块业务的主要产品出现爆发式成长将使公司盈利能力迅速反弹。
     中原证券认为:1、公司2010年海外业务有望盈亏平衡,公司海外业务曾经给公司带来重创,2006年开始公司对海外业务进行了调整,2010年随着公司结构调整到位和欧美市场复苏,公司海外业务有望实现扭亏。2、LCD业务有望继续增长,公司2009年前三季度,国内出货量排名第二,随着欧美经济的复苏和国内LCD保持高增长,公司2010年LCD营业收入有望保持20%左右的增速。3、公司进入产业链上游,有望重铸CRT时代辉煌。2009年年底,公司在深圳市政府的支持下,利用群创技术,介入面板项目。若成功,将成为我国{dy}个拥有LCD完整产业链的生产企业,将能xx克服面板瓶颈,公司在品牌、渠道和低成本大规模生产能力方面的优势将有机会帮助公司重铸CRT时代的辉煌。
     给予“增持”评级。预计公司2009年、2010年每股收益分别为0.16元和0.22元,对应12月31日的收盘价5.35元,2009、2010年的PE分别为33.43元和24.32倍,给予“增持”的投资评级。(中原证券)