7月初以来的这轮反弹，目前比较一致的看法是对前期超跌的估值修复。这轮反弹是否已经结束目前还难以判断。不过，从基本面角度来寻找未来哪些行业板块有望获得超额受益，比预测后市大盘走势显得更加重要。
　　本轮反弹表现好的三大类行业总体具有良好基本面支持，一是目前景气好，增长明确的消费类行业，如航空、食品饮料、零售等；二是上半年景气好，业绩很好的部分下游制造业，只是因为宏观预期不好而陪跌的汽车、建材、工程机械、家电等，这些行业基本面现在还没有明显变坏，业绩很好，估值修复xx有理由；三是超跌很大的高弹性行业，房地产等。
　　作为{lx1}指标，7月PMI指数的继续环比下跌预示着经济增速继续放缓，分项指数也揭示了实体经济进入二次去库存阶段，这也引发了市场对于上市公司业绩再次下调的预期。申银万国认为，未来两个月企业效益可能继续回落。中信建投也在7月PMI指数公布之后下调了大部分行业的盈利预测，预计2010年各行业整体盈利增速为20.88%，较上个月下调了0.12个百分点。
　　而国金证券认为，经济三季度会见到下滑的底部，并且下滑幅度有趋于平缓的可能。在经济软着陆的前提下，按照目前的利润增长态势，上市公司业绩增长将处于预测得较好水平区间，原先对今年利润增速18%预测的保障性升高。与此同时，如果经济下滑的势头较为缓和，则盈利预测有从悲观场景(18%)向基准场景(25%)靠近的可能。
　　在经历了一轮普遍的修复式反弹之后，后市行业板块的表现必然将出现分化。国金证券建议选择中期盈利增长相对确定、行业基本面存在改善预期的行业作为配置的方向，未来1-2个月，相对看好必须消费类的白酒、医药、品牌服装；新兴产业中的新能源；可选消费中的一线地产、航空；弱周期行业中的银行、水泥、煤炭、建筑。    
　　申银万国则认为，前期滞涨行业可能后续表现较好，考虑近期国际大宗商品价格明显回升、地方融资平台清理严厉程度低于预期等因素，钢铁、有色、化工、小盘银行股仍可能是补涨的热点所在，前期上涨落后于大盘的房地产行业可能继续补涨。
　　中信建投则认为，在二次去库存过程中有三个投资机会：{dy}个机会即二次去库存初期的加工制造业，金属、非金属、通用设备、专用设备相对于其他行业具有超额收益；第二个机会在于在 PPI触底回升时，尤其是 PPI 由负转正时，钢铁、有色、电力、交运设备制造以及金属制品等原料业和加工制造业股价开始反弹；第三个机会来自于去库存结束后新的景气周期的启动，投资机会来自于主导产业中的行业，当然必须满足有效底部、新起点成功转换的前提。
　　       记者  刘希玮