>>>

一、市场热点解读与机会提示

1、市场预测
经济数据再现复苏，隔夜美股再度反弹，欧洲股市维持强势整理。期货市场中，美元在触及80点大关前出现反弹，国际原油高位整理、有色金属以及黄金价格继续保持强势。近期A股市场震荡加剧，农业、新能源等题材股成为本阶段的主角。由于扩容压力依旧，操作策略在控制总仓位的前提下，仍以题材股短线参与为主。
2、热点预测
1）重组题材——乌鸡变凤凰，在当前最受市场追捧。央企重组、上海本地股重组大幕刚刚拉开，是寻宝重点领域。
2）农副产品涨价，应对策略选择农副产品股票，其中也包括水灾后的“补种、施肥、虫害防治”。
3）有色金属因美元趋势向下，仍有机会，特别是该板块前期跌幅较深，补涨意愿较强。（张鲁东，）

3、投资要点 

1）外汇局：有重点有选择推动资本项目改革。国家外汇管理局4日表示，下一阶段将在风险可控的前提下，有重点、有选择地推动资本项目改革，择机启动出口收汇核销改革，继续保持对“热钱”高压打击态势，进一步拓展和完善投资渠道和平台建设，优化货币和资产摆布。进一步提高外汇管理透明度，加大外汇管理法规整合清理力度。进一步便利市场主体外汇收支和外汇交易，简化部分资本项目外汇业务行政审批，试点开办电子银行个人结售汇业务。加强跨境资金流动的统计监测，规范境内银行境外直接投资外汇管理，完成银行执行外汇管理考核系统全国推广上线工作。长期以来，人民币在经常项目下可自由流动，资本项目下受到管制。但随着人民币区域化进程不断推进，对于资本项目松动迫切性越来越强，因此，有选择的实施资本项目改革，是增强人民币国际地位和影响力的关键，当然，资本项目松动预示着热钱流动会更加频繁，管理层虽然对热钱将采取高压态势，但跨境资本流动仍将对中国金融市场产生重要影响。
2）央企整合将提速。根据国资委在2006年推出的《关于推进国有资本调整和国有企业重组的指导意见》，今年内把中央企业调整到100家以内。在剩下不足五个月的时间里，要实现国资委确立的央企减至100家的目标，即将成立的国新资产管理公司无疑在这场战役中举足轻重。2010年底前面临被重组的央企将有19家，共控股上市公司24家，这将点燃A股市场对央企重组板块的投资热情。二级市场上，部分个股表现的确与众不同，操作上建议重点xx上市公司基本面重组信息发布，把握事件性投资机会。
3）银行股是A股的稳定器。近期光大银行推荐获得追捧，由于该股实施绿鞋机制，在一定程度上保护了上市定价安全性，会减小股价破发风险。从整个银行股表现看。该板块是本周行情杀跌的主力，主要原因是央行提出下半年货币政策是公开市场操作和存款准备金率。有观点认为，提高存款准备金率是因为下半年到期流动性比较多，公开市场收紧力度不够大，加上银行IPO、再融资募集巨大资金，需要收紧。事实上，大银行的再融资没有全部完成，且银行存贷比仍处于高位，银行拉存款的紧迫性比较高，提高存款准备金率的可能性不大，相反下半年信贷放松的背景下，下调准备金率的可能性倒很大。我们认为，银行股经过前期上涨后已累计不少涨幅，在没有更多收益预期情况下，部分资金主动卖出行为比较明显。而基于相对较低的估值水平，银行股仍是稳定市场的主要力量。
4）防通胀品种进入{zj0}xx区间。最近酿酒食品、旅游酒店类个股表现突出，主要动因在于市场对于防通胀品种的配置。从历史估值趋势变化看，目前酒类个股股价并不便宜。一旦下半年CPI出现明显下行，则该类个股风险可能加大。我们认为7月份通胀指标或见全年高点，之后逐步下行，所以防通胀类品种股价高点或在8月份产生，从投资角度看，追高风险已经比较大，8月份或是不错的xx机会。至于旅游酒店，上海世博、广州亚运的确给当地及周遍相关公司带来业绩超预期因素，需要区分对待。
5）强势调整后仍有新高。在本周观点中我们提示，大盘上涨趋势没有结束，经过充分休整后，指数存在继续走高机会。需要注意的是，未来个股将在普涨和分化中反复转换，投资难度将进一步加大，追高风险开始显现，选股方面仍要结合题材、业绩、资金推动等诸多综合因素，自下而上，精选个股。（刘海杰）

二、当日个股信息精粹

一）公告点评：上海医药（601607）净利同比增长67.50%

事件：上海医药发布半年报剔除去年非经常性损益影响净利同比增长67.50%

神光分析：

1、期内集团营业收入1852311万元，同比增长21.66%，主要为医药产品销售增长所致，实现营业利润11.28亿元、利润总额11.77亿元、归属于上市公司股东净利润7.66亿元，比上年同期扣除联华超市股权出售获得一次性收益后的营业利润7.43亿元、利润总额7.79亿元、归属于上市公司股东净利润4.57亿元，分别增长51.86%、51.20%、67.50%；实现每股收益0.3859元。

2、医药资产整体上市后，公司已成为集研发、制造、分销零售为一体的全产业链的大型医药集团公司，随着集团资源内部整合的深化，公司内在价值会有成长。但如此大的政府主导下的整合，到底能否产生1+1大于2的整合效应，有待进一步观察。公司目前的资产负债率偏高，有息负债相对现金比例偏高，未来资产负债表有待加强。

3、公司目前股价对应10-12年的PE为26倍，22倍，19倍，估值基本合理。（俞宁波，）

二）公告点评：厦工股份（600815）上半年增长7倍

事件：公司发布上半年业绩快报

神光分析：

1、上半年公司实现营业收入49.69亿元，比上年同期增长101.83%；归属于母公司所有者的净利润4.02亿元，比上年同期增长702.24%；基本每股收益0.58元。公司净资产收益率大幅上升16.19个百分点至19%。公司实施产品升级，优化产品结构，主营产品装载机、挖掘机销售增速高于行业增幅，产品综合毛利率提高。这些因素是业绩增长的主要原因。

2、2010年上半年累计销售装载机20120台，同比增长106.51%，其中出口404台，同比增长{bfb}，成为{dy}家装载机销量突破20万企业。装载机自制率基本达到95%左右水平。上半年累计销售挖掘机1608台，同比增长2.18倍，预计全年能达到2500台，同比增长{bfb}，明年有望冲击4500台，继续保持高速增长，6月份通过挖掘机技改方案，未来挖掘机产能将达到12000台。

3、公司现持有兴业证券4875万股，占兴业证券发行前总股本2.5168%，初始投资额6070万元，兴业证券首次公开发行已获得中国证监会通过。厦工股份2010年经营目标为营业收入75亿元，费用9.8亿元以内。预计2010-2011年动态市盈率为13倍、10倍，估值不高。（张生国，）

三）全聚德（002186）上半年净利润同比增长23%

事件：2010年上半年，公司实现营业收入6.12亿元， 较上年增加7,451.88万元，同比增长13.86%，实现利润总额7,270.06 万元，较上年增加1,292.52 万元，同比增长 21.62%，其中：实现归属于母公司所有者净利润 5,225.81 万元，较上年增长 1,003.84 万元，同比增长23.78%，接待宾客 229.29万人次，同比增长 0.59%。

神光分析：

1、公司是全国知名的餐饮龙头公司，上半年实现餐饮收入4.81亿元，占总营业收入的79%，毛利率63.83%，比上年同期下降0.35%，毛利率微降主要是成本上升。

2、2010 年上半年，新开北京全聚德望京店 1家直营店。截止2010年 6 月 30 日，公司在北京、上海、重庆、长春、青岛、哈尔滨、郑州等地拥有“全聚德”品牌直营店 17 家、 “仿膳”品牌直营店 1  家， “丰泽园”品牌直营店 2  家， “四川饭店”品牌直营店 1  家。同时公司还拥有大陆地区“全聚德”特许加盟店 51 家和海外“全聚德”特许加盟店 5 家、 “丰泽园”品牌特许加盟店 1 家（此数据为已开业的门店数量）。

3、截止 2010年6月30 日，公司业务收入已经实现全年预算的 48.67%，利润总额实现全年预算的 57.44%，实现基本每股收益0.3692元,同比增长23.81%。预计2010年1-9月净利润同比增减变动幅度小于30%。

4、公司有8家直销店处于开业初期的“辅导期”，营业收入较低、折旧较高，处于亏损之中，还需继续培育市场。从长期看，公司有能力维持高毛利，不断扩大收入。目前公司股价对应10/11年市盈率是40倍、30倍。（靳文云，）

四）公告点评：徐工机械（000425）中期净利润增长57％

事件：上半年公司实现营业收入131.99亿元、实现净利润为13.82亿元、实现每股收益1.59元，分别同比增长43.30%、57.36%和57.36%。

神光分析：

１、主要从事工程起重机械、路面及养护机械等主机和工程机械基础零部件产品的开发、制造和销售业务，是国内工程机械xxxx企业之一，核心产品汽车起重机月产能2000台，市场份额高达55%，上半年同比增长18％；传统产品压路机同比增长76％；混凝土机械同比增长177％，摊铺机同比增长78％。

2、报告期内，由于对地产的调控政策，使得投资动力切换到铁公基等基建领域，高铁、大型水利基础设施、西部大开发重点工程等建设项目，带来国内工程机械市场需求旺盛，公司紧紧抢抓快速增长的市场机遇，优化产品结构，全力开拓国内、外市场，销售收入同比大幅增长。公司预计三季末，归属于上市公司股东的净利润约 20 亿元，较去年同期约增长 50％；每股收益约 2.3元，较去年同期约增长 50%，主要原因就是投资带动国内市场需求加大，国外市场逐步恢复所致。

3、凯雷入主搁浅之后，徐工集团高层与兵器集团高层就徐工的资产重组、市场开拓、优势互补等方面有过全面交流。如果兵器集团能够成功入主徐工，则将实现徐工的生产制造优势与兵器的技术研发优势的强强联合，加上股权激励机制改革，未来将持续高速发展。从二季度前xx流通股东来看，全部为基金等机构，可见机构对兵器集团重组徐工集团一事非常青睐。

4、简单估算，公司2010-2012年动态市盈率只有12倍、10倍和8倍，估值不高。（栾丽萍）

五）公告点评：天山股份（000877）2010年半年报

事件：天山股份发布2010年半年报。

神光点评：

1、公司2010年上半年总资产比2009年年末增长31.4%；营业总收入同比增长16%，达2,047,635,296.23元；营业利润同比增长13.79%，达197,095,746.35元；归属于上市公司股东的净利润同比增长6%，为152,898,493.25元；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润同比增长18.83%，为151,065,556.14元。上半年每股收益为0.45元；归属于上市公司股东的每股净资产7.996元。

2、新疆开发基建先行,水泥行业率先受益. 公司完成增发,进一步巩固在疆内水泥行业的领军地位.历史性机遇+专业化经营理念,公司拥有明确的发展前景。疆内水泥企业已经开始享受新疆大开发的盛宴.打开出疆通道是开发新疆的前提,改善疆内交运条件是开发新疆的重要内容.近期兰新二线工程启动,东疆哈密水泥价格领涨.疆内水泥企业已经实实在在的享受到了大开发的利好.

3、 公司强化水泥主业优势: 扩张产能,延伸产业链.公司在东疆,北疆已形成牢固的市场{lx1}地位,南疆地区是公司新增产能投放的重点区域. 未来三年公司疆内权益产

能翻番,市场份额由目前的40%提升至50%以上. 同时,公司通过发展电石渣制水泥,增加商品混凝土搅拌能力等来提升综合竞争实力.预计2010-2011年动态市盈率为18倍、14倍，公司成长性出色，估值不高。（景俊士，）

六）公告点评：东方锆业（002167）拟1.2亿元收购海绵锆资产

事件：东方锆业(002167)8月4日晚间公告，公司第四届董事会第三次会议审议通过关于《收购朝阳百盛锆钛股份有限公司海绵锆相关资产和业务》的议案，资产作价1.2亿元。此外公司董事会审议通过关于设立东方锆业（朝阳）有限公司的议案，公司拟在辽宁省朝阳市设立一家子公司，负责承担上述收购资产后的运营管理。

神光分析：1、本次收购将增加并合理布局公司生产基地，延长公司产业链。朝阳百盛注册资本1亿元，主营锆钛硅盐系列产品生产、销售；经营产品出口。朝阳百盛具有年产海绵钛10000吨、精四氯化钛30000吨、精四氯化锆3000吨、工业级海绵锆600吨和核级海绵锆150吨的生产规模。朝阳百盛是国内{zd0}的海绵锆和第二大海绵钛生产企业，拥有目前我国已建成的{wy}一条核级海绵锆生产线。

2、东方锆业是全球品种最齐全锆制品专业制造商之一，公司拟定向增发进军核电材料。今年7月7日公告，股东大会同意以不低于15.95元/股的价格，定向增发不超过6000万股，募资不超过8.2亿元，其中5.2亿元投向年产1000吨核级海绵锆项目，3亿元用于年产20000吨高纯氯氧化锆生产项目，公司控股股东陈潮钿拟以现金认购不低于此次发行股份总数的10%的股份。

3、公司2010年上半年实现净利润2061万元，同比增长81%，10转增10股后每股收益0.11元。公司预计2010年前三季度净利润同比增长50%-{bfb}，净利润在3000-4000万元，每股收益约0.17-0.22元。业绩变动的原因主要是：公司IPO募投项目年产2000吨高性能Al-Y复合氧化锆粉体项目于2009年7月1号试产成功、非公开发行项目年产15000吨超微细硅酸锆生产项目于2010年6月30号试产成功。

4、公司产能扩张将促进业绩高增长，核级锆前景光明，由于本次收购的朝阳百盛盈利情况不详，暂不考虑本次收购，预计公司2010-2011年动态PE分别约80倍、48倍，估值过高，当前股价要获得支撑需要未来业绩的进一步释放。（李金龙，）

七）公告点评：恒邦股份（002237）逆市扩张，期待收获

事件：山东恒邦冶炼股份有限公司（以下简称“公司”或“恒邦股份”）拟投资人民币1.8 亿元对全资子公司威海恒邦化工有限公司公司磷酸一铵生产系统进行全面改造，以增加经济效益，提升企业环保水平，提升企业竞争力。

神光分析：

1. 截至2010年6月30日，截至2010年6月30日，威海恒邦总资产44，000.86万元，总负债33，885.90万元，净资产10，114.96万元；2010年上半年，实现营业收入16，332.16万元，比上年同期14，203.88万元增长14.98 %；净利润-222.31万元，比上年同期-506.24万元增加了283.93万元。以上数据未经审计。

2. 目前，化肥市场基本处于近年来的低谷时期，很有可能在今年下半年或明年市场复苏，因此，为提高公司磷铵设备利用率，提高产品产量和质量，抓住当前市场有利时机，对全资子公司磷酸一铵进行改造，增加硫酸消耗，提高经济效益。

3. 随着公司规模的扩大，工程量逐步增加，为减少公司工程建筑成本，提高工程质量，设立子公司是基于公司工程项目建设的需要，既能降低工程成本，又能提高工作效率。

4. 公司10-12年动态PE分别为39X、26X和22X，估值基本合理。（林乔松）

三、周边市场综述 

0805周边市场综述：欧美股市涨跌不一 A股市场绝地反弹

美国股市：由于当天公布的就业和服务业数据利好，4日纽约股市三大股指全线上扬。截至收盘，道琼斯指数收于10680.43点，上涨44.05点，涨幅0.41%；纳斯达克指数收于2303.57点，上涨20.05点，涨幅0.88%；标准普尔指数收于1127.24点，上涨6.78点，涨幅0.61%。

其他市场：欧洲主要股市4日涨跌互现，幅度都不大。其中英国金融时报指数下跌0.19%；德国DXA指数上涨0.37%；法国CAC40指数上涨0.35%。亚洲方面，中国A股周三低开后震荡下挫，经过大半天的调整整固，尾盘出现快速拉升，收复全天失地。上证指数最终收报2638.52点，上涨11.52点，涨幅0.44%。深圳成指上涨39.68点，涨幅0.37%，两市成交总金额2119亿，反弹中成交有所放大。亚洲其他股市4日涨跌互现。其中东京股市日

经指数下跌2.11%；台湾股市上涨0.19%；新加坡股市下跌0.43%；韩国股市下跌0.07%；香港股市继续保持强势，恒生指数最终收报21549.88点，上涨92.22点，涨幅0.43%；恒生国企指数收报12137.82点，上涨16.99点，涨幅0.14%。

原油市场：经历连续上涨之后，国际油价4日呈现小幅震荡行情。纽约市场原油主力合约报每桶82.47美元，上涨0.08美元，涨幅0.10%。

金属市场：伦敦商品期货市场金属价格4日继续涨势。其中伦铝上涨1.14%；伦铜上涨0.97%；伦铅上涨0.86%；伦锡上涨1.64%；伦镍上涨1.16%；伦锌上涨1.63%；贵金属市场4日继续反弹走势，纽约黄金期货主力合约收报1194.5美元/盎司，上涨8.4美元，涨幅0.71%；白银价格9月合约价下跌0.66%。

市场看点及{zx1}消息：

昨日市场盘点：

1、欧美股市。美国昨天公布了7月份美国服务业活动指数为54.3，连续第七个月扩张，且增速较前一个月有所上升。由于服务业占美国全部经济活动的比重超过80%，对经济增长和就业具有举足轻重的影响。在这份报告所涵盖的18个服务业领域中，有13个领域在7月份实现增长，其中包括房地产、零售、信息产业等，但建筑、金融与保险等行业则出现下滑。受此影响美股继续保持震荡向上格局。欧洲股市中矿产资源类股票继续强势，而零售业在昨天行情中表现承压。

2、期货市场。4日美元迎来连续下跌后的反弹，美元指数报收于80.96点，涨幅0.41%。商品市场中，有色金属、贵金属继续反弹，原油价格高位震荡。国际干散货综合运费指数（BDI）4日继续小幅回落，报收1957点，跌幅0.36%。（张鲁东，） 

四、风险提示

一）华芳纺织非公开发行限售股份上市流通公告

公司主营业务为针织染整业务，已形成纺纱、织造、染整、制衣前后贯穿、自相配套xxx生产组织模式（上海交易代码：600273）。公司2007年向控股股东华芳集团有限公司非公开发行的股票共计10000万股的限售期将满，将于2010年8月10日起上市流通。因是集团公司持有，短期解禁压力不大。公司目前在锂电池有布局，市场对其期望值较高，给予的估值也较高。但目前股价无论从技术上，还是从股价收益比看都有修复的需要，注意短期风险。（俞宁波）

二）远兴能源遭股东减持

远兴能源发布股东减持公司股份公告。

远兴能源股东鄂尔多斯市伊化实业有限责任公司于2009年12月8日至2010年8月4日以集中竞价交易方式减持公司股份721. 0992万股,占公司总股本的比例为1.08%。本次减持后, 鄂尔多斯市伊化实业有限责任公司仍持有公司股份1329. 5243万股,占公司总股本的比例为1.74%。预计公司2010年1月1日-2010年6月30日净利润约4,000万元，上半年每股收益约为0.05元。因为国家发改委调整天然气价格,远兴能源预计今年的净利润减少约6100万元。公司估值较高，需警惕股东继续减持的风险。（景俊士）

三）江淮动力发布控股股东所持股份解除质押公告

公司控股股东4350万股股份质押限售。

江苏江淮动力股份有限公司（深圳市场交易代码：000816）控股股东江苏江动集团有限公司于 2010 年7 月30 日在中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司办理了解除质押手续，将其原质押给上海浦东发展银行股份有限公司深圳分行的4350 万股公司无限售条件流通股解除了质押，此次解质股份占公司总股本的5.14%。投资者需警惕股份解除质押后股东减持对公司股价造成的风险。（林乔松）

四）三佳科技大股东减持公司股份

公司主营产品是集成电路塑封模具和塑料异型材挤出模具，产销量均为全国{dy}，国内市场占有率分别为15%和30%以上，收入的约40％来自出口（上海证券交易代码：600520）。

公司于2010年8月4日接到控股股东铜陵市三佳电子（集团）有限责任公司通知，三佳集团分别于2010年7月29日、8月3日通过上海证券交易所大宗交易系统出售公司无限售条件流通股100万股、145万股，占公司总股本的2.17%。减持后，三佳集团仍持有公司股份33023333股，占公司总股本的29.21%。自7月中下旬以来，该控股股东屡屡减持公司股份，目前该股估值偏高，不排除控股股东继续减持的可能，提请投资者注意减持风险。（栾丽萍）

五、神光启明星主力资金动向跟踪

在Level2行情下，通过逐单分析的盘口还原理论，还原真实委托单并甄别主力资金，实时监控主力资金动向。

1、板块资金

2、个股资金

（张林）