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2009年4月,攀钢钢钒(000629)正式完成吸收合并,并给予其流通股股东一个现金选择权,可以在2011年4月25日到4月29日期间行使该选择权,以每股10.55元的价格将股份卖给鞍钢集团。此间,如果股价除权,回售价格调整,如果除息,则不做调整。为了确保将来有行权有保障,攀钢集团提供了不可撤销的履约担保。
    
       
       好了,关于攀钢钢钒,我们穷尽其可能性之后,发现{wy}的大概率事件是:2011年4月24日收盘的时候,其股价将至少位于10.55元附近。如果初始股东以低于10.55元的价格买进,将可以按照10.55元的价格卖给鞍钢。如果届时鞍钢没钱承接,攀钢将承担履约责任。
       
       所以,如果不怀疑鞍钢和攀钢两大国有钢铁企业的履约能力,则2011年4月24日之前股价达到10.55元就是超级大概率事件。
       
       我们由此可以推算,如果以股价8.1元买进,则收益率是多少呢?
       
       这好算,10.55/8.10-1=30.25%。
       
       也就是说,如果我们以8.1元的价格买进,将获得的收益率是30.25%,而这,是一个超级大概率事件。买进这样一只股票,将xx不需要看大盘,xx不需要关心股市基本面、企业基本面和任何技术面,都可以确保获得30.25%的收益率。这就是大概率事件。
       
       再进一步,如果我们在2010年2月24日,也就是春节后的第三个交易日仍能以8.1元买进,我们的xxxxx会达到多少呢?
       
       假设在这个时间买进,到行权期,还有14个月的时间,也就是1.1666年。按照复利公式可得,其xxxxx是25.4%。
       
       注意,25.4%,这是一个看起来很低但实际上很高的收益率。如果你能保证这个水平,那么,60年后的收益率将达到79万倍的收益率——也就是说,原始投入的1万元将变成79亿元。
       
       没错,巴菲特也达不到这么高的水平!巴菲特60年来的复合收益率水平还不到25%。
       
       但是!在中国,有无数的人对这样的收益率嗤之以鼻。2010年元旦前后,攀钢钢钒的股价{zd1}只有7.61元,这个价格买进来,对应的收益率是38.6%,事件不到16个月,xxxxx更高达27.76%——如果60年如一日保持该水平,1万元将变成242亿元!
       
       为什么中国的投资者面对超高收益率而不为所动呢?因为他们有两种想法:
       
       {dy}种,认为自己的水平比较高,可以获得一年远超过25%的收益率。尽管全世界没有人做到几十年如一日地达到这个水平,但中国90%的散户投资者都觉得买攀钢钢钒获得年化25%的收益率是根本不值得的。
       
       第二种,认为这种行权将来仍存在不确定性。尽管这个概率可能连1%都不到,却仍有人煞有介事地对此心怀疑虑。
       
       这就是市场的非理性。
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