天马精化主营业务为各类精细化工产品的研发、生产和销售，主要产品可分为造纸化学品和医药中间体两类，公司造纸化学品以造纸用施胶剂AKD 系列产品为主，是我国{zd0}的AKD 生产企业，08 年原粉的市场占有率约为51%；医药中间体主要包括氨基酸保护剂（A 酯、A 胺等）、保护氨基酸和葡辛胺等三个系列150 多个产品。其中造纸化学品是公司传统优势领域，发展相对稳健，产品主要供应国内；医药中间体是公司近年新进入的市场，产品凭借质量优势，主要供应拜尔、惠氏、默沙东等国际医药巨头，发展迅速，盈利能力强劲。09 年，造纸化学品收入3.1 亿元，医药中间体收入1.03 亿元，使公司成为横跨两个细分领域的xxxx。
     

     造纸化学品行业状况。造纸化学品的应用增加有两个动因，分别为替代需求及应用比例的提高：一方面是酸性施胶剂逐步由中性或碱性施胶剂替代，另一方面我国造纸化学品应用比例仅为0.6%，而欧美国家的用量则达2-3%，造纸化学品应用比例还有较大提升空间，预计造纸化学品需求将以8%的增速增长。
     多肽类xx中间体行业状况。多肽类xx是目前国际上最{jd0}的新药研究领域之一，呈现出逐步取代传统工艺生产的常用xx的发展趋势，未来的市场潜力巨大。医药中间体业务拉动公司业务爆发式增长。医 药中间体业务由于有着较高的技术壁垒，长期以来保持着较高的毛利水平，07年、08年、09年分别达到了32%，28%和31%。    氨基酸保护剂和保护氨基酸是合成多肽类xx的主要中间体产品，多肽类xx的进一步普及，多肽医药中间体需求也将快速增长，产品的附加值和利润率也相对丰厚。

     竞争优势。公司竞争优势主要体现在：在细分领域市场占有率较高、技术优势、核心客户及市场优势、定制生产经营模式。
     募集资金项目投向。公司计划募集资金用于扩大现有造纸化学品和医药中间体的产能，项目完成之后，公司造纸化学品产能将由目前的5.3 万吨增加至7 万吨，医药中间体将由目前的670 吨提高到1120 吨。
     盈利预测与投资建议。我们预测公司2010－2012 年EPS 分别为0.56 元、0.75 元、1.01元

　顶点财经{dj2}点评：天马精化已经连续四天有机构买入，今日机构买入金额为449万元。

　　我们首先看该股的走势，从K线上看，该股已经拉出大阳，但是机构的继续买入，表明机构继续对该股看好，机构总计买入3485万元，机构的大量买入，表明他们还是继续看好该股。

　　我们同时从席位信息中看到，今日买入超过500万元的席位有两个，分别是中国银河证券股份有限公司马鞍山证券营业部买入596万元，光大证券交易单元买入583万元，而卖出方，卖出{zd0}的营业部是国信证券股份有限公司上海北京东路证券营业部，卖出391万元，空方力量明显减弱。多头力量的强劲，将会让该股短线继续拉升。