【今日市场大势研判】弱势小反弹！

昨日盘面：周五早盘受到获利盘压力上证指数小幅低开，随后受困于指标股的低迷走势，大盘无精打采的在昨日收盘点位之下休整，也许真的是连日的征战使得多方疲惫不堪，红军虽然几度调兵遣将均不见效，随着市场的抛盘不断增加，午盘指数勉强站稳5日均线。午后神奇的抄底资金再度显示神威，指数开始震荡走高，但是指数仍未翻红，尾市市场报收小阴线。

今日研判：上周大盘再次续演了淋漓尽致的逼空上涨行情。然而上周五沪指休整行情的微妙变化，以及xx消息面出现的“噪音”，使得对接下来单边上涨行情能否延续打上了问号。

　　可以说，此次为期两周的逼空行情是建立在市场对政策宽松预期、市场流动性改善以及中报业绩促进估值整体修复要求等诸多有利因素基础之上。然而伴随各项有利因素陆续推出，多头能量得到一定程度的消耗，市场上浮现不同的“噪音”，比如xx消息面上，物流与采购联合会公布7月制造业采购经理指数比上月回落0.9个百分点，创下17个月新低，显示经济增速仍延续放缓态势。还有灾害天气的滞后效应，猪肉价及粮价又有重新抬头的迹象，迫使随后通胀压力再现。可见近期内市场期待的政策转向预期受到客观因素的制约，将会使投资者明白政策转向更多的停留在口头层面上。当然，如果迟迟未见明显的政策转向措施，投资者对其热情就会趋淡，还有本周光大银行发行带来的负面影响，结合目前的基本面形势，后市偏多的基本面因素将会逐步平淡，这就意味着随后的行情节奏将会受到市场预期的变化而改变。不过目前偏多有利因素仍占据上风，决定了后市大盘将会根据基本面因素变化出现反复震荡上行的节奏。

　　其实，笔者认为，推动A股市场中期趋势性上涨的关键驱动因素依然缺失，也就是说尽管大盘出现了阶段性的反弹，但是目前并没有真正出现一轮大幅度上涨行情的主导力量。虽说有色、煤炭、水泥、钢铁、地产等各类周期性蓝筹股轮番活跃，出现了一轮估值修复行情，并不排除后市仍有进一步合理上涨的空间，但其周期性行业景气仍处在下行的趋势之中，未来的盈利预期仍有待于确认，这是制约行情大幅上涨的根本原因。

　　趋势形态上，上证指数站上2600点并继续向上拓展反弹空间，流畅的上攻形势依然保持良好，然而技术上2680点附近将是股指重要阻力。结合当前基本面形势，本周大盘将会改变之前的单边逼空上涨节奏，演变为宽幅横盘强势震荡整理，并在市场存留的做多能量推动下寻机再现新高的可能。在操作上，建议对近期涨幅较大的品种，尤其是周期性行业品种适当减仓处理，并逢低关注各类补涨个股机会。

操作策略：对于获利盘较大的个股，在个股短期均线形态未走坏的情况下，短线持股的同时，坚决设置好止盈位，而对估值偏高的中小市值个股应小心回避！

【关注热点】住建部专家：房地产调控不达效果绝不放松

    下半年应稳定政策以减少市场预期

　　住房和城乡建设部政策研究中心副主任王珏林7月31日表示，调控政策不达到效果绝不会放松。下半年应稳定政策以减少市场的预期。一些城市应加大政策执行力度。下半年的房屋销售情况会好于上半年。

　　王珏林是在“第12届金牛上市公司高峰论坛暨2009年度中国上市公司金牛百强奖颁奖典礼”上作上述表述的。

　　王珏林表示，房价已从前期的高涨、停滞到现在的有所松动，房价涨幅在慢慢地降。从数据看，房地产市场的形势可以概括为：市场发展基础即基本面没有发生实质性变化。从销售看，市场仍处于深度观望期。

　　王珏林表示，“国十条”出台以后，调控取得阶段性成果。一是前期高涨的房价已从停滞转到下降，现在企业开始采取各种办法打折或让利。二是市场房屋供应不足已引起政府重视。

　　从上半年全国31个省市区土地供应量看，同比增长65.1%。房地产开发用地占土地供应总量的比重为37.8%。三是一些市场突出问题开始缓解，如囤地等。国土部门目前已开始加紧对土地进行管理。四是投资性购房比例明显减少，有些已开始逐步退出市场。五是土地市场竞争不像去年那么激烈，还出现许多流拍的现象。与去年同期比较，土地价格大约降10%左右。六是保障性住房建设进入快车道。

　　他指出，政策落实仍比较缓慢，一些城市执行力度不够，市场房屋供应量在减少，这些都是下半年需要解决的问题，下半年的调控任务还很艰巨。

　　对下半年楼市调控重点，王珏林认为，{dy}是必须稳定政策以减少市场预期，才能缩短观望时间。

　　第二是应当加大调控政策执行力度。各地落实“国十条”的情况不一样，大多数城市反应比较缓慢，到现在还没有细则和配套政策，导致市场对调控能力、政策落实还有疑虑，这自然就增加了观望时间。

　　第三要加大房屋供应量，缓解刚性需求。从国务院对这次房地产市场调控的态度、决心和力度来看，不达到效果绝不会放松。而且，从目前调控方式、方法和手段来看，解决目前市场中存在的问题和矛盾是xx可以做到的。

　　第四是发挥社会的舆论监督作用。

　　当前我国房地产市场主要存在三大问题：一是房屋供应量一直不足，求大于供是根本问题；二是市场管理不规范、不到位，现在市场中要解决的问题不是现在才有的，也不是没有政策法规，而是没有得到很好、及时的解决；三是投资性购房比例过大，使市场已非常紧张的房源雪上加霜。这些也是调控重点。

　　对本轮楼市调控何时会实现预期目标的问题，王珏林表示，应从五个方面来衡量，一是房价快速增长得以遏制；二是市场突出问题得以解决；三是市场管理走向规范；四是投资性消费比例趋于合理；五是法制化管理制度有所推进。王珏林说：“这应当是我们这次调控的目标。”

　　“大家可以设想一下，如果现在我们的调控放松，尤其对投资和消费调控放松势必会带来市场的更大反弹，后果不可想像。”王珏林表示，对房地产领域许多方面的调控刚刚开始，很多还没有落实到位。比如说，消费差别化、囤地囤房等违规行为、市场供应情况、保障房建设等。

　　王珏林认为，下半年房屋销售情况会好于上半年。其理由一是楼市僵持时间过长，将会给企业资金带来压力，企业运营成本会明显加大。二是市场对调控放松的预期开始减少，购房者对政策走向的认识更清晰。三是市场放量加大，下半年楼市开盘可能更多。四是刚性需求不会有更长的耐心，到下半年，一年不买房的刚性需求势必会有所释放。五是调控政策会更加深化细化，监管力度会加大。从这些方面来看，市场销售会以比较平稳的速度增长。

【机构动态】机构散户“对赌”反弹行情

    经过持续下跌后，7月份沪深股市出现明显反弹。在反弹过程中，场内资金产生明显分化：一方面，机构资金大幅流入市场，抄底周期类股票；另一方面，散户资金出现明显“撤退”痕迹。在机构和散户这次对未来行情的“对赌”中，谁将最终获胜呢？

　　机构“吸货” 散户“撤退”

　　在刚刚过去的7月，市场摆脱了此前连续三个月下跌的阴影，呈现明显触底反弹态势，市场成交量也明显放大。根据分类账户统计，7月沪市主力成交13171.07亿元，其中流入6691.94亿元，流出6479.13亿元，净流入资金212.81亿元；散户成交4602.41亿元，其中流入2266.13亿元，流出2336.28亿元，净流出资金70.15亿元。深市主力成交5936.86亿元，其中流入3033.28亿元，流出2903.58亿元，净流入资金129.70亿元；散户成交9368.10亿元，其中流入4695.73亿元，流出4672.37亿元，净流入资金23.35亿元。

　　如果仅从场外资金的贡献来看，7月A股成交明显放大的主要支撑力量是机构投资者。根据上述统计，沪深股市主力资金7月均呈现出大幅流入的格局。与机构资金相比，散户在市场反弹过程中显得较为谨慎，深市散户仅净流入资金23.35亿元，而沪市散户更是净流出70.15亿元。对此，分析人士指出，主力资金7月大幅净流入，可能与基金等机构投资者此前仓位一直较轻，目前需要进行“库存回补”有关，以目前基金仓位水平看，“库存回补”还有一定空间可以期待。此外，历史经验显示，在散户资金大幅流出，而机构资金大幅流入的背景下，强势行情往往不会很快终结。由此看，尽管经过7月的反弹后，大盘在技术形态上已经出现较为强烈的调整要求，但预计很快调头向下的概率较小。

　　强周期板块崛起

　　从行业资金流向看，据数据显示，7月主力资金净流入较多的行业板块有有色金属、房地产、汽车、电子信息和煤炭石油，分别净流入资金23.66亿元、23.65亿元、20.28亿元、19.70亿元和15.45亿元；主力资金净流出较多的行业板块有银行、通信和电力，分别净流出12.60亿元、11.04亿元和0.65亿元。

　　很明显，7月保持强势的品种主要是前期超跌的强周期板块，典型代表为有色和地产。有业内人士判断：主力资金竞相流入超跌的强周期板块，显示7月份市场上涨在性质上仍属于超跌反弹。后续周期类股票能否保持稳健，将成为短期市场走势的关键；而在强周期品种上涨之后，能否有其他品种接过“接力棒”，则将决定反弹行情能否深入。

　　{zh1}，在个股方面，根据数据跟踪，康芝药业、亚盛集团等个股在7月被市场主力连续增仓，值得重点关注；同时，碧水源、大连热电等个股被主力连续减仓，短期可继续回避。

【潜力股推荐】：江苏阳光(600220)：投资评级：买入：期限：短线

公司是国内{zd0}的精毛纺生产企业，同时也是国内规模{zd0}的高支xx薄型面料生产基地。公司于2006年6月与宁夏东方有色金属集团及宁夏电力开发共同出资建立宁夏阳光硅业有限公司，开始涉足多晶硅的生产，规划年产多硅晶4000吨，其首期年产1500吨多硅晶项目试产成功，已于2009年3月全面投产。公司与下游硅业企业海润光伏签订长期供应协议，2009年全年向其提供多硅晶1000-1200吨。

【潜力股推荐】南海发展(600323)：投资评级：买入：期限：短线

水务与环保类股。公司是佛山市{zd0}的公用事业类经营企业，主营业务包括自来水供应、污水处理和固废处理。公司的传统主业是自来水的供应，目前其占据了南海区80%以上的市场份额，在当地市场占据{jd1}优势，而污水处理同样也有较高的市场占有率。由于这两块业务的公用事业属性，为公司带来了稳定的收入水平和现金流。不过基于公用事业的区域垄断性，未来这两块业务的跨区域发展难度依然较大，因此公司近年来也积极介入垃圾发电和污泥处理等新兴业务，该业务有望改变公司传统业务经营区域较为狭窄的弊端，以推动公司实现跨区域业务发展。二级市场上，该股跟随指数稳步上行，下档均线呈现多头排列格局，考虑到其明确的行业定位和业务发展逻辑，投资者可积极关注。

【潜力股推荐】振华科技(000733)：投资评级：买入：期限：中线

公司主要从事电子信息产品的研制、生产和销售，主导产品包括：以片式钽电容器、片式电阻器、片式电感器、片式二、三极管、厚膜混合集成电路和高压真空开关管为代表的新型电子元器件；以程控交换机、电子电话机为代表的通信整机；以电力自动化控制系统为代表的光机电一体化设备等。作为我国{zd0}的军工二极管生产企业，前身是军工电子基地的振华科技年产各类二极管、三极管达十几亿只，是我军综合配套能力最强的新型军工电子元器件基地，拥有雄厚的技术开发力量，在开发LED发光二极管方面具有巨大优势。二级市场上，该股依托均线系统稳步攀升，技术指标向好，后市继续反弹的可能性较大，投资者可逢低适当关注。

【异动个股】瑞贝卡(600439)

公司为全球假发业龙头，一季度实现营业收入3.67亿元，同比上升27.48%；净利润为3443万元，同比上升31.51%。我们认为，公司已经走出金融危机和自身调整带来的低谷，国内业务和出口收入出现增长。从出口业务看，欧美传统市场预计会平稳增长，非洲市场出口将大幅增加，2009年非洲市场实现销售收入超过4亿元，预计今年将有三成的增幅，南美市场也在积极开拓，业务渐入佳境。从国内市场看，公司的国内店面将达到200家左右，2011年公司的自营店将达到80家的规模，未来公司的门店目标是500家，即将进入加速发展期。

【异动个股】雷鸣科化(600985)

公司是民爆xxxx，其产品主要包括水胶xx、膨化硝铵、乳化xx及雷管等xxx材，普遍用于矿业开采，地面爆破以及各类基础建设，与国民经济建设密切相关。受益于国家的大规模投资，公司产品市场需求有望保持稳步增长态势。此外，公司还大力发展产业链一体化经营，分别在生产、流通、爆破服务等环节通过收购整合，构筑比较完整的产业链，发展前景较好，

【异动个股】乐通股份(002319)

公司凹印油墨的产销量连续多年在国内凹印油墨市场中位居本土油墨企业的{dy}位，且新品在不断研发中。募投1.5万吨油墨改造项目和技术中心改造项目的产能分别在今年底和明年底建成；超募资金也将在湖州建设3万吨产能覆盖华东市场2010年，公司在战略上提出向涂料领域延伸，已在手机塑胶涂料、家电粉末涂料、汽车修补漆上形成规模销售额，未来三年涂料业务将高速成长。根据中国包装联合会预测，十一五期间我国以塑料、纸为基材的凹印油墨年均增长率至少可达20%。

【异动个股】漳州发展(000753)

公司的水务业务涉及自来水供应及污水处理两部分，享有充分的资源优势，现有漳州市自来水公司、漳州市东区污水处理厂、金峰水厂等下属企业，其中漳州市自来水公司供水设计能力为18.5万吨/日，是漳州城区{wy}的自来水生产企业。该次子公司对外投资有利于公司水务业务的做大做强，为未来水务发展奠定基础。我们给予"稍加关注"评级。

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