稀土永磁概念股藏两大金矿

　　申银万国：看好稀土永磁类个股

　　稀土永磁概念股被引爆 横店东磁飙升

　　7月27日，此前曾经在包钢稀土 、广晟有色连续炒作的带领下，稀土永磁概念风光十足，今日午后该板块指数由早盘跌幅超1%后快速反弹涨1%，活跃股横店东磁放量涨停。

　　稀土永磁概念股藏两大金矿

　　稀有定价权渐成"香饽饽"

　　大宗商品的定价权一向是我国商品进出口的一个短板，大豆、蔗糖、黄铜、铁矿石……这些关乎国计民生的商品价格全都要看境外大宗商品的"脸色"。

　　不过在稀土永磁行业上，因为中国稀土产量大，具有非常稀缺的定价自主权，因此该行业也成为近期市场挖掘的对象。

　　定价权决定概念"金贵"

　　在近期的新闻发布会上，商务部新闻发言人姚坚就直言我国在国际贸易体系的定价权，几乎全面崩溃。"中国当前面临的一大问题就是大宗商品定价权的缺失。"他也指出，中国从未放弃争夺定价权的努力，最近的样本是一种重要战略资源--稀土。

　　分析师洪书敏表示，目前我国稀土资源占世界稀土资源的30.68%，产销量都居世界{dy}。而稀土在冶金、石化、纺织等传统领域和磁性材料、发光材料、储氢材料、军工产品等高新技术领域都有重要的应用。作为稀土的主要分支之一，我国2009年钕铁硼产量9.4万吨远远高于境外产量的1.44万吨。

　　正因为稀土产量较大、并多运用于高精尖领域，中国对稀土的定价权才显得非常重要。今年年初美国方面指责中国控制稀土的出口，因为稀土提炼后可以用在爱国者导弹中。而前期各大媒体披露的稀土资源大量流失也引起了中央的高度xx。

　　洪书敏告诉记者，这样重要的战略物资必然会在将来成为和石油、煤炭并驾齐驱的战略商品，再加上定价权掌握在中国手中，必然会不断被市场充分发掘。

　　低碳概念"锦上添花"

　　除了具有非常罕见的资源优势和定价优势外，稀土行业还和目前火热的低碳概念关系密切。据了解，稀土经过加工后的磁化产品，还可以用于新能源产品的开发。风电、新能源、节能压缩机等产品都要用到稀土深加工产品。

　　根据多家券商的研究报告的综合分析后洪书敏认为，目前钕铁硼在传统领域的应用没有衰退，随着新的应用领域不断开发，预计未来5年钕铁硼行业全球仍将保持15%的增速，而我国有望将保持20%的增速。这在经济总体趋势放缓的情况下，必然成为市场中的"香饽饽"。

　　最近几个交易日市场出现了一定规模的反弹，稀土永磁概念也趁势崛起并表现良好。

　　前期龙头包钢稀土、广晟有色在长线支撑位处出现强劲反弹，而宁波韵升、天通股份等近期急挫的品种，在破位之后的短线反弹动能具备了一定的持续性，其中具备LED、太阳能和软磁等多重概念的天通股份，背后的机构增持非常明显。而像北矿磁材、太远刚玉等品种，也受到了追捧。(金陵晚报 朱雷)

　　申银万国：看好稀土永磁类个股

　　私人购买新能源汽车补贴政策可能将于7月出台。无论北京的国际汽车展，还是上海的世博会上，新能源汽车都是当之无愧的秀场主角。90余款新能源汽车亮相北京国际展，其中超过30款即将量产。

　　我们认为，如果补贴力度适当、且配套基础建设完善，今年将成为中国新能源汽车产业化元年！因此各大企业为迅速抢占市场，纷纷加快研发及量产新能源汽车。

　　同时，我们认为中国已经具备了新能源汽车产业化的条件。在国家863项目带动下，电动汽车技术成果显著。据统计，863项目中用于电动车的研发投资达20多亿元，目前已形成约1800项专利，并开发出多款电动汽车样车，部分电动车样车已经开始进入公告。截止到今年2月底，37家企业、86种车型获得准生证，其中11款混合动力轿车、44款混合动力商用车、24款纯电动商用车、5款纯电动轿车、2款燃料电池车。而稀土永磁电机是新能源汽车的核心部位之一，目前中国生产的xx钕铁硼已经xx能满足新能源汽车电动机电机的需求，随着国家在新能源汽车补贴政策的支持下，无论国内还是国外的汽车厂商，都将在中国这个{zd0}的汽车消费市场展开全力的角逐。中国市场新能源汽车的发展将会是与全球同步启动，而从欧美日汽车厂商在中国的布局中也可以嗅出一些端倪。

　　目前混合动力车，日本厂商的技术最为成熟，而全球其他地区的汽车厂商都奋起直追，产业化的能力已大大提升。以配备60kw的电动机的混合动力车来计算，需钕铁硼永磁材料2-3kg，而以产量100万辆来计，会产生2000-3000吨的直接增量需求。而以新能源轻型客车所采用的90kw的电动机来计算，其每台电机所需要的钕铁硼永磁材料将达到5公斤以上，并且我们认为中国在10-13年期间，新能源客车等公众交通工具将是政府着重扶持的。我们看好钕铁硼永磁材料未来在新能源汽车中的延伸力度。

　　我们认为欧美以及中国汽车厂商在新能源汽车领域加快量产进度，对整个市场会起到推动作用，并加快新能源汽车的市场占比，同时加快拉动对高性能钕铁硼的增量需求。我们认为HEV在汽车市场占有率达到17%，可能不需要到2020年。以目前全球3.5吨以下7000万辆的产量来计算，17%的HEV占比，将直接拉动高性能钕铁硼3.5万吨以上的增量需求。而如果综合考虑新能源客车、卡车等，将会达到至少4万吨以上的需求，将会是未来钕铁硼{zd0}的终端需求。而以目前的电动汽车的发展水平来看，电机已经不是障碍，影响电动车的最主要因素来自锂电池技术上的突破。

　　我们维持稀土永磁行业整体"看好"评级，xx行业内上市公司：中科三环、宁波韵升、安泰科技、太原刚玉、中钢天源。(申银万国)

　　太原刚玉   （000795 ,,,）：构筑头肩底 酝酿向上突破

　　公司主导产品钕铁硼磁性材料享受国家产业政策支持，受益电子通讯、高清电子产品、汽车等行业的发展；公司还是亚洲{zd0}的棕刚玉生产基地，具有航空航天，军工题材；此外公司的物流设备在行业中有较强的竞争力。

　　2009年公司业绩扭亏为盈，公司大股东横店集团实力雄厚，发展多元化经营，在磁性材料方面具有行业优势。

　　二级市场方面，该股已完成头肩底形态的构筑，目前在右肩附近，成交量呈现明显放大态势，后市面临向上突破行情。(航空证券 邢振宁)

　　北矿磁材   （600980 ,,,）：达沃斯经济催生新材料龙头

　　公司实力雄厚，经验丰富，设备先进，测量精准，收费合理。其中，激光粒度分布测试仪和两用型比表面积测试仪能够测试各种粉末材料。北京市于2009年4月2日，在北京组织召开了，由北矿磁材科技股份有限公司承担并完成的北京市科学技术委员会北京市科技计划项目"高性能柔性稀土粘结磁体的研制及产业化"验收评审会。"高性能柔性稀土粘结磁体的研制及产业化"项目的实施已形成年产500吨的规模化生产能力，推动国内高性能柔性稀土粘结磁体产业的发展，具有显著的经济效益和社会效益。另外，公司控股股东北京矿冶研究总院带来一定的想象空间。控股股东拥有矿冶方面优质资产，虽然目前没有计划，但随着央企整合步伐加快，不排除未来注入上市公司的可能性。近日成交量逐步放大，U型底已经构筑完成，投资者可在回调时寻找机会。(财达证券 李飞)

　　中科三环   （000970 ,,,）：传统业务恢复 新业务有望带来新增长

　　投资要点：

　　一、主营业务中科三环是钕铁硼永磁材料的专业制造商，国内{zd0}，全球第二，目前钕铁硼产能为12000吨/年。在全球的市场份额约10%，次于日本的Neomax。在国内的市场份额也约为10%，产能上排名第二的为宁波韵升(15.73,0.13,0.83%)，其产能为5000吨。磁材产品收入营业收入占主营业务收入比例从2008年开始达到96%以上，而毛利占比则达到98%以上。宁波韵升钕铁硼永磁材料收入占比约为70%左右。

　　二、技术{lx1}做为高新科技公司，技术上的优势是生存之本，按磁性能指标来看，生产N48可以反应企业的基本实力。公司的大股东北京三环新材料高技术公司是隶属于中科院的高新技术企业，在中科院的支撑下研发新型永磁材料已经20几年，公司产业化的{zg}牌号为N52，是业内的佼佼者，竞争优势明显。

　　三、公司经营简析：(一)传统业务回暖。今年1季度公司的产能利用率恢复至历史同期较好的水平，部分子公司满产。公司实现营业收入4.41亿，同比增长71.9%，实现净利润2513万元，同比增长320%，毛利率同比增长了1.12个百分点，与07年以来{zd0}值基本持平，公司的盈利能力在恢复，业绩在回升。

　　(二)新业务在悄然走进，而远景需求更加值得期待。所谓新业务就是受益于结构调整及低碳经济时代的到来而引发的中xx钕铁硼新的需求增量。具体表现在三个方面，风机、节能家电、新能源汽车引发的新增需求。节能家电将成为今年公司新的增长点之一，使公司增收2亿元，实现由零的突破。海上风电的兴起尤其是新能源汽车引发的对xx钕铁硼的新增需求，使远景需求更加值得期待。

　　五、盈利预测、估值和评级经测算，公司2010年与2011年的EPS分别为0.31元、0.37元，取6月18日收盘价12.99元，公司2010年与2011年的动态PE分别为41.9倍、35.1倍。参考公司历史PE并考虑其经营情况当享有较高的估值水平，我们给予公司45倍的PE，目标价为14元。首次评级，给予公司"增持"的投资评级，需要提醒投资者的是由于公司具有能源新材料概念，有时有被市场炒作的嫌疑，股价或会大幅波动，注意风险，逢低介入。

　　六、投资风险：欧洲经济放缓影响需求；政策对新能源支撑不持续；新能源引发的需求增速低于预期整体需求；人民币升值；世界经济放缓影响。(大通证券 赵彦辉)

　　宁波韵升   （600366 ,,,）：均线构成支撑 逼近反弹高点

　　代表公司现阶段和未来发展方向的是钕铁硼永磁体和新能源相关电机产品的制造。公司钕铁硼永磁体业务总产能为5500万吨，位居全国第二，该业务不仅占公司总收入的70%，且有超过30%的毛利率，为公司贡献了较高的利润，而随着下游信息技术产业在电子业复苏的拉动下订单回暖，该业务依然有望维持较高的增速。公司在新能源相关电机制造板块主要涉及电动和混合动力车电机以及小型风电电机。

　　二级市场上，该股近期连续小幅走高逼近前期反弹高点，下档短期均线对股价构成支撑，可积极xx。(国都证券 杨仲宁)

　　安泰科技   （000969 ,,,）：国家补助加速提升公司技术价值

　　公司将中央预算内投资补助资金共计9,800万元,收到后应计入"专项应付款",专款专用,待项目完工后转入"资本公积"。补助资金将主要用于项目产业化过程中的项目建设、设备购置及研究开发。虽然国家补助对公司2010年年度利润不会产生影响,但我们认为国家投资补助资金将会加快推动公司项目建设。

　　维持公司2010-2011年每股收益(摊薄后)分别为0.38、0.56元,我们认为随着非晶带材技术成熟,下游市场需求潜力大,而且作为新能源、新材料、新技术企业,公司估值应该享有一定的风险溢价。综合考虑,维持公司"买入"的投资评级。(方正证券 邓新荣)

　　中钢天源   （002057 ,,,）：区域受益 脱颖而出

　　皖江开发给区域内的上市公司带来历史性发展机遇。受惠于今年初国务院批复皖江城市带承接产业转移示范区规划，安徽上市公司业绩增长明显。公司是安徽省电子元器件生产企业。

　　公司主导产品四氧化三锰全国市场占有率达30%以上，位居全国第二，Y33和R12高性能锶铁氧体预烧料产品全部出口，质量水平居国内{lx1}地位，磁分离及相关配套设备生产和研发实力雄厚，产品销往宝钢、马钢、鞍、武钢、攀钢、本钢等国内大型钢铁选矿企业和印度、越南等东南亚国家和地区，市场优势明显。

　　包钢稀土   （600111 ,,,）：强者恒强 再试新高

　　我国是世界已探明有经济开采价值的稀土储量{zd0}的国家，公司控股股东所属的白云鄂博铁矿拥有世界稀土资源的62%，占国内已探明储量的87.1%；包钢白云鄂博矿是世界瞩目的铁、稀土等多元素共生矿，独特的资源优势造就了包钢在世界冶金企业中罕有的以钢铁和稀土为主业的独特产业优势。另外，包头稀土研究院是中国{wy}一个{gjj}稀土专业研究机构。

　　二级市场上，该股沿短期均线稳步上行，近四个交易日xx不理会大盘暴跌独自走强，股价有望再度挑战前期高点。在良好基本面支撑下，建议投资者继续逢低xx。(西南证券 罗栗)

　　天通股份   （600330 ,,,）：积极布局LED上游及新能源"增持"

　　主营业务走出低谷 天通股份2009 年主营业务受到行业及市场需求整体快速下滑影响,产品线开工率不足,毛利率大幅下降,业务出现亏损。2010 年至今,公司已走出低谷,电子材料、电子部品及专用设备业务均快速恢复,产能利用率回升,今年将是公司发展的转折年。

　　磁性材料业务具备高成长性 传统优势业务铁氧体软磁今年以来定单快速涌入,每月接单量已达到公司单月产能的2.5-3 倍,定单排满3 季度。我们认为磁性材料的增量市场主要来自于新需求的出现,看好今后几年新能源、节能产品的快速发展推动对磁性材料的需求,而公司在铁氧体软磁材料与金属软磁材料领域的技术储备将有利于公司未来迅速切入新市场,为成长性提供保证。

　　专用设备业务正式起步 子公司天通吉成以为磁性材料生产线装备起步,确立新能源及环保设备作为未来发展方向。2009 年公司涉足环保设备生产,今年即快速实现销售,主要供货沿海地区热电厂,我们预计将实现销售收入6000万元。新能源设备吸收引进日本合作伙伴技术,目前先期培训人员已就位,下半年即将实现生产。作为天通股份在太阳能光伏产业链布局的重要一环,我们认为未来将成为专用设备业务发展的又一突破口。

　　电子表面贴装业务扭亏为盈 电子部品业务今年已完成产品结构调整,目标市场为通信系统、工业控制、汽车电子与平板显示,均衡市场会有效分散风险,同时客户结构也更为优质、稳定。上半年产能利用率已恢复至60%,预计今年该项业务将扭亏为盈。

　　布局LED 上游与太阳能光伏产业 公司与日本合作伙伴紧密合作,通过引进吸收日本技术进军LED 蓝宝石基板生产领域。目前仅有少数国内企业具备实力生产LED 用蓝宝石基板,未来国产替代进口可能性高。公司与股东四十八所签署合作协议,依托股东优势迅速切入太阳能光伏产业,力图打通整条产业链,从事硅片、电池片与组件生产,预计年底将实现部分投产。

　　风险因素 行业波动风险,管理风险,新业务开发风险。

　　盈利预测 我们预测2010-2012 年天通股份EPS 分别为0.122、0.157、0.174元。以{zx1}收盘价计算,10 年预测市盈率达到63 倍。选取主要业务——铁氧体软磁对比A 股可比公司,公司市盈率处于较高水平,但考虑到公司未来发展潜力以及新业务若成功导入将大幅增厚公司业绩,我们给予公司“增持”评级。(湘财证券 江舟 李莹)

　　广晟有色   （600259 ,,,）：人气龙头 异军突起

　　投资亮点：

　　1、背后股东实力雄厚。借壳后，公司背后的大股东变为广东国资委旗下的一家有名大集团，该集团是我国最早进入所在生产领域的公司，年产值达到300多亿元，在华南地区拥有行业的重要话语权，拥有控股公司30多家，未来资产注入等资本运作需求强烈。

　　2、公司产品优势突出。从三季报上看，公司产品毛利率较高，其中一种主要产品的毛利率高达28.8%。公司还是另一种产品在广东省内{wy}的合法采集商，高度的竞争壁垒以及产品价格和需求的快速复苏有望在后期持续推升公司的盈利能力，为摘帽再填重要砝码。

　　3、该股在今年通过借壳上市实现扭亏为盈，流通股本少于一亿股，流通市值在两市所有个股中也属于偏小行列，未来公司扩股或进行其它资本运作的空间较大。年报摘帽行情之前，较小的流通盘有望使该股获得更多主力资金的青睐。(顶点财经)