2010-07-27日沪、深两市个股机构、私募系资金净流入排名前五（单位：万元）：沪市前5名——葛洲坝 14929.94 3.20%、三安光电 14238.65 5.85%、雅戈尔 10647.82 4.14%、方正科技 9637.01 3.79%、小商品城 7767.78 4.04%。深市前5名——国际实业 31533.9 10.02%、天音控股 21796.25 4.88%、横店东磁 15220.12 10.02%、万 科Ａ 10264.49 0.87%、五 粮 液 9226.99 0.36%。
2010-07-27日沪、深两市个股机构、私募系资金净流出排名前五（单位：万元）：沪市前5名——中金黄金 -16148.24 -1.78%、浦发银行 -13829.8 -1.88%、包钢稀土 -13437.17 -1.74%、农业银行 -13118 -0.71%、山东黄金 -11847.51 -2.32%。深市前5名——西山煤电 -15871.27 -1.82%、潍柴动力 -11485.91 -2.07%、格力电器 -8605.11 -1.57%、华神集团 -8326.42 -5.37%、四环生物 -8208 -2.83%。
2010-07-27日沪、深两市机构、私募系资金连续(天数)净流入，流出排名前五（单位：万元）：连续流入前5名——贵州茅台 54375.18 0.74%、标准股份 7902.51 0.00%、五 粮 液 69439.81 0.36%、时代万恒 1427.81 1.04%、全柴动力 7441.28 -1.00%。连续流出前5名——中能电气 -780.84 -0.70%、中 关 村 -16546.96 -1.99%、亿利能源 -2321.63 -1.54%、西部建设 -4469.55 -2.17%、拓邦股份 -3057.6 0.36%。
大盘趋势风向标：
昨日消息面中性，没有太实质的利好，也没有明显的偏空信息。但大盘在美股大涨100点的情况下居然低开7个点，着实有些让人出乎意料，也可能主力就是要的这种效果吧！
大盘全天走势仍属于震荡调整性质，而且指数大部份时间都运行在60日均线上方，个股走势分化，前期一些强势二线蓝筹股有提前调整之意。前天受“有色金属十二五规划草案出炉稀有金属单独规划”利好消息刺激的有色板块，以及受“天津拟耗资2000亿在滨海新区建全球{zd0}金融区”利好消息刺激的天津板块个股，并没有继续保持强势，大部分高开低走或直接进入调整。虽然地产板块龙头深万科全天表现良好，但孤掌难鸣，尾盘加入调整行列。从昨天盘面看，本轮反弹较强势的煤炭板块进入调整。虽然早上10点半以后，平煤股份曾经拉起一波，{zg}涨幅接近5%，但并没有得到其他煤炭股的明显响应，说明在大盘站上60日均线之后，各路资金有较大分歧。有些想继续逼空，有些则开始落袋为安。技术面上，除大盘的30分钟和60分钟K线的KDJ指标高位钝化外，日K线也开始钝化，日K线的MACD红柱开始变短，这是要和指数形成顶背离的一种趋势。所以说，周三很可能是大盘变盘的一个时间窗口。因为此处大盘只有一种选择，向上或者向下，如果上攻拉出一根中阳，突破2600点平点，则短期指标即使钝化，短期仍有上行空间。如果大盘向下，目前高位的技术指标很容易引发技术派的抛盘。所以，操作上，目前已经不能全仓。本轮反弹涨幅较大的个股可以落袋为安，涨幅较小的还可以持股等待补涨。空出的资金先看大盘在60日均线之上的坚守情况，再决定是否再次入场。
潜力股题材汇总评析：今日题材挖掘，我们来看看新华医疗(600587)的内在：
核心业务受益于政策推动，高景气有望延续。消毒灭菌设备是公司的核心业务，约占营业收入的72%，主要分为医院消毒灭菌设备和制药用xx设备两大块。公司是国内消毒灭菌设备的龙头，具备研发实力强的核心竞争优势，市场龙头地位巩固。该业务2009年实现突破式增长，主要是受益于政策的推动：一方面，基层医疗机构的大规模建设催生了医院设备采购的高峰，利好医院消毒灭菌设备；另一方面，新医改推动的药品市场扩容以及即将实施的新的GMP认证，也将直接或者间接拉动制药设备的需求，同样利好制药用xx设备。考虑到相关政策均具有一定的延续性，我们预计，公司消毒灭菌设备业务在未来2-3年内仍将延续高景气，保持30%左右的高增长。
产品结构优化创造业绩新增长点。公司正在积极开展产业结构优化，围绕消毒灭菌设备核心业务，重点发展基数较小、但受政策推动增长迅速的大输液生产线和医用环保设备两大业务，创造业绩增长新引擎。同时，公司在医院控制感染和软袋生产线构建优势领域推出整体设备解决方案，不仅提高了市场份额，也提升了业务毛利率，有望成为业绩增长新动力。
淄矿集团入主催生大规模并购预期。淄矿集团入主后将公司定位是"作为集团健康产业的核心平台，不断做大做强"。从当前情况来看，从资金上支持公司做大做强将是大股东的{zy}选择。而在公司的发展战略上，考虑到大股东急切做大健康产业的意愿和强大的现金流，我们认为大规模并购或将成为主流。同时，2009年奖励基金方案的改革新增了对年度资产增值保值率的考核，将进一步鼓励管理层积极寻求并购。而考虑到大股东提升控股比例的迫切要求以及并购标的估值偏高的现状，我们判断公司外延式并购将主要从明年起开始大规模实施。
盈利预测及投资评级
不考虑外延式并购的因素，我们预测新华医疗2010-2012年EPS分别为0.44元、0.60元和0.86元。我们看好政策推动和大规模并购预期对公司业绩的持续推动，我们首次给予公司"增持"的投资评级，6个月目标价为21.99元。目前股价处于调整期，建议持续xx，寻找逢低介入的契机。
财经证券要闻
经济数据欠佳原油期货下跌近2%。周二纽约商业交易所九月份交割的原油期货下跌了1.48美元，收报每桶77.50美元，创近一周来新低，跌幅为1.9%，创自7月1日以来单日{zd0}跌幅。
黄金期货周二创三个月新低，黄金期货在跌破一关键支撑位后大量卖盘开始涌现。纽约商业交易所八月份交割的黄金期货下跌了25.10美元，至每盎司1158美元，跌幅为2.1%，创自4月26日以来新低，创自7月1日以来单日{zd0}跌幅。黄金期货当前较6月18日创下的1258.30美元的历史高点已下跌了8%。
在股市三连阳之后，周二美国股市收盘涨跌不一，盘面较为胶着。杜邦盈利强劲增长，推动道指收高；在消费者信心指数下滑的拖累下标普500指数收低，家得宝与麦当劳等对消费者开支状况较为敏感的股票领跌。道琼斯工业平均指数上涨12.26点，涨幅0.12%；纳斯达克综合指数下跌8.18点，跌幅0.36%；标准普尔500指数下跌1.17点，跌幅0.10%。
金融股刺激欧洲股市上扬。欧洲股市周二收高，金融股领涨，瑞银与德意志银行发布了出色财报，而银行监管人员宣布一项有关资本条例的方案。泛欧道琼斯Stoxx 600指数上涨了0.4%，已连续6个交易日上涨。法国CAC-40指数上涨了0.8%；英国富时100指数上涨了0.3%；德国DAX指数上涨了0.2%。
财政部明确下半年宏观调控五大着力点。财政部部长谢旭人27日在此间举行的2010年年中全国财政厅(局)长座谈会上提出了下半年积极的财政政策框架下宏观调控的五大着力点，并强调要更加突出“加快转变经济发展方式”。这五大着力点包括促进经济结构调整和发展方式转变，着力保障和改善民生，继续深化财税制度改革，加强地方政府性债务管理以及切实抓好预算管理。其中，谢旭人强调，下半年在保持经济平稳较快发展的前提下，各级财政部门要把加快转变经济发展方式、提高经济增长的质量和效益放在更加突出的位置。
证监会一日三会研讨融资融券转融通最快半年后推出。7月27日,深交所组织的第三批融资融券试点技术系统联网测试将正式启动,同时,上交所则于7月30日开始这一测试。
国务院鼓励民间投资细则出台明确40项工作。据中国政府网26日报道，为贯彻落实《国务院关于鼓励和引导民间投资健康发展的若干意见》，国务院办公厅近日发文，进一步明确中央和地方政府部门在鼓励和引导民间投资健康发展方面的分工和任务。国家发展和改革委员会、商务部、财政部等20多个部门分别承担相关任务。
证监会26日公告，光大银行首次公开发行A股的申请获通过。这标志着光大银行筹备三年之久的IPO渐行渐近，预计光大银行8月份将登陆A股市场。假设光大银行发行按照1.80倍市净率（PB）定价，发行价为每股3.03元至3.21元。如果全额行使超额配售选择权，光大银行IPO募集资金在210亿元左右；若不考虑行使超额配售选择权，募集资金在180亿元左右。农行股价创出上市以来新高，在此背景下，市场对光大银行IPO的承接力度会比较强。
中国人民银行网站26日发表胡晓炼的讲话《汇率体制改革与货币政策有效性》。胡晓炼指出，更加灵活的汇率制度有助于增强货币政策的有效性。我国不应受制于其它国家经济政策而放弃自身的货币政策目标。从我国整体利益{zd0}化出发，实行更加灵活的汇率制度，实现维持通胀水平的长期稳定、促进增长方式的转变等长远利益要远远超过部分行业调整、淘汰落后产能等短期成本。我国当前存在着通胀预期强化和资产价格投机等潜在风险。从我国当前的现实来看，更加灵活的汇率制度有助于抑制通货膨胀和资产泡沫。
沪银监局局长警告银行：开发商还贷能力在下降。上海银监局局长阎庆民日前在上海中资银行业金融机构负责人会议上表示，4月房贷新政出台之后，上海的住房开发xxxx类总量呈逐月上升之势，房地产信贷风险由隐性转向显性的可能加大；各银行要坚持房地产调控政策不走样，严控房地产xx风险。
为落实《国务院关于鼓励和引导民间投资健康发展的若干意见》，国务院办公厅发文明确中央和地方政府部门的重点工作分工，国家发改委、财政部、银监会等20多个部门分别承担相关任务。根据《国务院办公厅关于鼓励和引导民间投资健康发展重点工作分工的通知》，银监会、人民银行、发改委、证监会等8部委将负责落实允许民间资本兴办金融机构举措。国家发改委牵头鼓励和引导民营企业发展战略性新兴产业，大力发展循环经济、绿色经济，投资建设节能减排、节水降耗、生物医药、信息网络、新能源、新材料、环境保护、资源综合利用等具有发展潜力的新兴产业。鼓励民间资本参与发展医疗事业。探索建立铁路产业投资基金。住建部将牵头负责鼓励民间资本参与政策性住房建设。
统计显示，截至7月26日，65只股票披露了半年报，伴随着中报行情的启动，绩优股的表现十分抢眼。从业绩情况来看，目前已披露的65家上市公司上半年实现净利润合计49.43亿元，与2009年同期的21.80亿元相比增长了126.74%，翻了一倍多。其中，54家公司业绩同比增长，占比为83.08%。
基金经理上半年人均亏10亿上市公司炒股强过基金。沪深股市上半年出现深幅调整。上证综指从年初的3289点高台跳水，跌至2300点一线，不过，在两市已披露2010年中报的52家上市公司中，共有13家在报告期内进行了“交易性金融资产投资”，其中就有3家实现盈利，这个成绩远远好于上半年股票型基金的表现。数据显示，今年上半年基金总共亏损5589亿元，基金经理人均亏损超10亿。而上市公司华工科技靠炒股实现盈利8887.72万元，扣除成本、相关税费及所得税后产生利润7554.56万元，占公司上半年净利润的43%，成为上半年的炒股王。
为保持基础货币平稳增长和货币市场利率基本稳定，2010年7月27日央行将发行2010年第六十三期中央银行票据。本期央票期限1年，发行量为230亿元。统计数据显示，本周作为7月{zh1}一周，市场到期资金量仅为860亿元，本周可能实现净回笼。
宏达股份预计中期亏损超3亿产品价格大跌。宏达股份周二晚间公告称，公司预计上半年亏损3亿元-3.5亿元。去年同期公司实现净利润7253.46万元，每股收益0.0703元。宏达股份表示，今年上半年，受欧洲债务危机影响，公司主要产品锌锭价格大幅下跌，公司期末存货金额较大，计提了大额的减值准备；公司的化肥产品因旱灾影响，化肥产品价格低迷，销售疲软，致使公司上半年亏损。
华伍股份等四创业板公司将于7月28日上市。深圳证券交易所周一公告称，四家创业板公司——华伍股份（300095)、易联众(300096)、智云股份(300097)、高新兴(300098)将于2010年7月28日上市交易，创业板个股数将增加至97只。华伍股份发行数量为1950万股，发行价为22.56元/股，对应市盈率36.98倍，主要从事工业制动器及其控制系统的研发、设计、制造和销售。易联众发行股份数量为2200万股，发行价为19.80元/股，对应市盈率63.87倍，公司专注于民生行业软件技术与服务的研究、开发、应用和推广工作，主营"以劳动和社会保障为核心"的民生行业应用解决方案与服务，主要产品和服务包括软件及IC(嵌入式软件)、系统集成及硬件和技术服务外包、民生信息服务等。智云股份发行股份数量1500万股，发行价19.38元/股，对应市盈率45.07倍，公司致力于为国内自动化生产厂商提供非标设计，经过长期积累逐步掌握了与成套自动化装备方案解决密切相关的自动在线检测技术、自动装配技术、清洗过滤技术、物流搬运技术、多工位专用加工技术等自动化设计的关键技术环节。高新兴发行股份数量为1710万股，发行价为36.00元/股，对应市盈率44.72倍，公司在通信行业同类产品中技术{lx1}，公司在国内率先研发了集动力环境监控、智能门禁系统、图像侦察监控、节能系统于一体的新一代通信基站/机房运维综合管理系统。
山西证券xx申请30日上会。中国证监会发行监管部26日公告，发行审核委员会定于7月30日召开2010年第116次、第117次发行审核委员会工作会议。其中第116次会议审核深圳广田装饰集团股份有限公司、山西证券股份有限公司的xx申请。第117次会议审核希努尔男装股份有限公司xx申请。其中，山西证券本次计划发行不超过6亿股，发行后总股本不超过26亿股，公开发行募集资金扣除发行费用后，将全部用于增加公司资本金，扩展相关业务。目前A股市场上已经有13家上市券商，加上已经过会尚未上市的兴业证券，山西证券有望成为第15家上市券商。
贵糖股份中报净利增1084%。贵糖股份今年中期公司实现营业收入5.91亿元，同比增长10.25%;实现净利润5489.52万元，同比增长1083.63%，每股收益0.19元。。不过看似亮丽的中报背后，却难掩公司资金面的捉襟见肘，半年报显示，贵糖股份经营活动现金流净额为-9557.75万元，较去年同期下降373.79%。另外值得注意的是，在贵糖股份前xx流通股东中，一位与xx散户刘芳丈夫同名的自然人叶晶在二季度增持了约37万股，以92.12万股位列中报第七大流通股东。
中国铝业 (02600,601600)正在商讨重大事项，经申请，公司股票自2010年7月28日起停牌，待该等事项公告后复牌(预计为2010年7月30日)。
粤电力A (000539,200539）重大资产重组事项进展。因粤电力A及控股股东广东省粤电集团有限公司正在筹划重大资产重组事项，为防止造成二级市场股价波动，保护投资者利益，经申请，公司股票和债券已于2010年6月30日起停牌。
(000970)中科三环2010年半年度业绩预告修正。中科三环修正后的业绩预计：预计2010年1月1日--2010年6月30日净利润约6911万元--7679万元，同比增长约350%-400%。2010年7月27日，中科三环与五矿有色金属股份有限公司在北京签署了《战略合作框架协议》，本次战略合作协议的签署，主要是对未来双方的合作做出了大致的规划和设想，尚未形成具体的合作项目，公司将随着正式合作项目的进展，及时履行相应的决策程序和披露义务。
(600088)中视传媒2009年度利润分配及资本公积金转增股本实施公告。中视传媒实施2009年度利润分配及资本公积金转增股本方案为每10股转增4股派1元(含税)。股权登记日2010年8月2日，除权除息日2010年8月3日，新增无限售条件流通股份上市日2010年8月4日，现金红利发放日2010年8月9日，本次转增股本方案实施后，按新股本331422000股摊薄计算的2009年度每股收益为人民币0.345元。
四环生物解除限售提示公告。2010年7月28日限售股份可上市，实际可上市流通数量为128,283,050股，占总股本比例为12.46%。
券商重点报告点评
★ 某机构发布煤炭行业动态报告：近期具有阶段性机会，但持续性有待观察
★ 某券商对旅游行业发表点评报告，认为宽松的发展环境对扩张型公司最有利，继续
看好要素整合能力突出的公司，如华侨城、三特索道、中青旅、锦江股份、湘鄂情、
桂林旅游；此外，在该政策的推动下，黄山的地轨缆车项目、峨眉山的猴区索道项
目获得通过的可能性将增大
★ 某券商发布华联综超（600361）重大事项点评：定增完成后或迎来公司业绩拐点
★ 某研究机构发表A 股策略报告，维持乐观判断，预计上证综指核心波动区间（2400，
3000），继续建议提升仓位
★ 某券商发表金种子酒（600199）中报点评报告，认为中报业绩符合预期，省内高增
长有望延续。预计公司2010～12 年酒类业务EPS 为0.26 元、0.41 元、0.56 元，公
司未来3 年处在高速增长阶段，继续维持“增持”评级
★ 广发证券研发中心发表华神集团（000790）半年报点评报告，认为公司的{zd0}亮点
为小市值、大前景，维持“买入”的投资评级
★ 某券商发表顺鑫农业（000860）公司中期业绩报告：主业趋于集中实现翻番
报告内容
★ 某机构发布煤炭行业动态报告：近期具有阶段性机会，但持续性有待观察
主要观点：国际动力煤价格小幅走低，炼焦煤价格继续下行，气候因素导致火电
旺季特征不明显，港口和电厂库存均大幅上升。焦煤价格延续疲软态势，山西地区基
本平稳，山西外部分地区小幅下调，国内运价也跌至年初以来低位，随着钢材、铁矿
石等补库存启动，海运费可能企稳回升。随着各地进入持续高温天气，预计未来一段
时间日均耗煤量将有所上升，房地产成交量延续反弹态势，成交价小幅下降，钢材库
存下降，钢材价格大幅反弹等因素可能推动煤炭板块估值进一步修复，但未来反弹是
否可以持续，需要密切xx政策变化。
【简评】：煤炭行业的整体需求仍处于疲软状态，难以出现趋势性机会，短期的反
弹被定义为估值修复，持续性受多重因素制约，煤炭行业缺乏制度红利支持，估值优势
在反弹后并不突出，建议采取低配策略。
★ 某券商对旅游行业发表点评报告，认为宽松的发展环境对扩张型公司最有利，继续
看好要素整合能力突出的公司，如华侨城、三特索道、中青旅、锦江股份、湘鄂情、
桂林旅游；此外，在该政策的推动下，黄山的地轨缆车项目、峨眉山的猴区索道项
目获得通过的可能性将增大
主要观点：新华网刊登了国务院办公厅23 日下发的《贯彻落实国务院关于加快发
展旅游业意见重点工作分工方案》。该《方案》是对《国务院关于加快发展旅游业的意
见》的细化，充分体现了国家对旅游产业的高度重视，行业发展环境将更为宽松；研
究员预计，下半年地方层面的旅游发展规划将陆续出台，如广西、云南、安徽等。《方
案》本身意义：促进企业跨区域扩张、重组兼并；对改善旅游交通意义重大；景区、
索道、古村落开发审批将趋向宽松（在环境、文化保护的前提下）。宽松的发展环境对
扩张型公司最有利，继续看好要素整合能力突出的公司，如华侨城、三特索道、中青
旅、锦江股份、湘鄂情、桂林旅游；此外，在该政策的推动下，黄山的地轨缆车项目、
峨眉山的猴区索道项目获得通过的可能性将增大。
【简评】：《方案》对旅游行业的推动受到一致认同，具体机会和品种的把握上，
建议xx有资源优势的旅游景点和优质旅行社，如丽江旅游、峨眉山、中国国旅。《方
案》对旅游相关行业也有推动，如索道和户外用品，重点品种是三特索道和探路者。
★ 某券商发布华联综超（600361）重大事项点评：定增完成后或迎来公司业绩拐点
主要观点：公司公告拟向特定对象北京华联集团投资控股有限公司、洋浦万利通
科技有限公司和海南亿雄商业投资管理有限公司增发1.81亿股，其中华联集团、洋浦
万利通、海南亿雄分别认购5376.92、5430、7293.08万股。此次定增价格为7.18元/股，
募集资金12.99亿元，锁定期3年。资金用途：7.07亿元用于开设新店、1.56亿元用于
老店改造，其余用于补充流动资金。1、定增有利于缓解公司资金压力，节省财务费用，
为后续业务开拓提供资金保障。此次定增完成后或迎来公司业绩拐点。2、盈利预测及
投资评级，结合公司开店步伐和费用状况，调整公司盈利预测，预计2010-2012年EPS
分别为0.20、0.29、0.37元（原预测为0.17/0.24/0.31元），以2010年为基期的未来两
年CAGR为38%。假设公司2010年完成定向增发，则增发摊薄后的2010-2012年EPS分别为
0.14、0.21、0.28元。由于公司费用调剂余地较大，研究员认为公司的业绩仍具有一
定弹性。尽管公司在供应链管理能力上与同行相比仍有较大差距，对其长期发展持谨
慎乐观态度；但公司可能存在的短期业绩释放将带来交易性机会。公司合理价值区间
为9.54-11.41元，对应PS区间为0.5-0.6倍。风险提示：公司新设门店和改造门店经营
低于预期，公司费用控制低于预期。
【简评】：华联综超的一个突出特点是市销率（PS）相比同行较低，而前两年业绩
较差不排除为配合大股东定向增发的完成，目前来看，公司在费用控制方面提高的余地
较大，业绩弹性大，此次定增完成或将带来短期业绩释放，周二复牌涨停，仍可xx。
★ 某研究机构发表A 股策略报告，维持乐观判断，预计上证综指核心波动区间（2400，
3000），继续建议提升仓位
主要观点：一、结论或投资建议：1.维持对下半年A 股市场将震荡向上的判断，
预计上证综指核心波动区间（2400，3000）。2.市场重心有望逐步上移，震荡带来加仓
时机。3.继续建议提升仓位，至少恢复到中性的水平（对股票型基金而言，中性仓位
约为80%）。二、原因及逻辑：1. 稳定的经济增长环境是"调结构"的前提，下半年政策
将寻求"稳增长"和"调结构"的统一，这个判断已经得到了中央领导言论的支持。2. 这
意味着，前期不少投资者对短期中国经济可能二次探底、中期可能下移台阶的担忧可
能是过度了。3. 尽管经济增速是在下滑，但下滑的斜率并不如市场担心的那么陡，下
滑的底线也不如市场担心的那么低。4.随着对经济预期的修复，将带动估值修复，引
领股市震荡向上。5.由于经济深度下滑的风险得到抑制，投资者将仓位压低在远低于
中性水平的必要性也随之大幅减轻，低仓位的风险将显著大于收益。三、有别于大众
的认识：1."稳增长"是"调结构"的前提。2. 下半年A 股市场将震荡向上。3. 继续建
议加仓。
【简评】：基本认同该机构对大盘走势的观点。今年即使是在上半年大盘跌幅高达
30％的情况，涨幅超过50％甚至更高的个股行情依然比比皆是，凸现了今年结构性行
情的特点，结构性熊市和结构性牛市并存。随着股市下跌已经充分最悲观预期，一旦悲
观预期因市场面政策出现积极变化而得到修正，大盘的震荡走高概率也将增大。轻指数
重个股，仍是当前投资策略重点。
★ 某券商发表金种子酒（600199）中报点评报告，认为中报业绩符合预期，省内高增
长有望延续。预计公司2010～12 年酒类业务EPS 为0.26 元、0.41 元、0.56 元，
公司未来3 年处在高速增长阶段，继续维持“增持”评级
主要观点： 1、2010 年中报业绩符合预期。上半年公司实现销售收入6.45 亿元，
同比增长37.36%；实现归属于上市公司股东的净利润为0.86 亿元，同比增长177.04%；
实现每股收益0.16 元，符合预期。2、上半年经营情况看点有四：1）销售收入持续较
快增长；2）毛利率显著上升，三项费用率有所下降。综合毛利率43.06%，同比增加
5.23 个百分点，主要由于产品销售取消返点和高价位产品销售占比增加；三项费用率
15.21%，同比下降2.41 个百分点，其中销售费用率10.05%，同比下降2.74 个百分点。
3）消费税比重略有增加。营业税金及附加占收入比重为11.66%，同比上升1.55 个百
分点，预计主要受白酒消费税调整影响。4）预收账款小幅回落。二季度末公司预收账
款达1.02 亿元，同比增长9.19%，但较一季度末减少0.26 亿元。3、亮点一：再融资
有助于白酒主业再上台阶。鉴于地产业务转让后公司已基本扫除增发障碍，公司的增
发进程可能加快。公司计划募集的5.50 亿资金将主要用于白酒生产、储存、销售等环
节，有利于公司白酒业务放量和产品升级。亮点二：区域垄断盈利模式渐成型，省内
高增长有望延续。公司产品定位符合当地市场消费特征，产品结构清晰；销售渠道扁
平化，一级经销商已经沉淀到县一级，甚至镇一级；终端控制严格，通过外派业务员
（300 多人）任经销商副总的方式，影响到约10000 人的销售队伍。经过多年竞争，徽
酒“六朵金花”中仅迎驾与金种子在中低档酒表现强势；公司在区域市场由单价位段
向多价位垄断的盈利模式，可较好的占据市场份额并实现盈利。4、风险因素：宏观经
济波动。5、维持“增持”评级。预计公司2010～12 年酒类业务EPS 为0.26 元、0.41
元、0.56 元，对应PE 为52/31/22 倍，研究员判断公司未来3 年处在高速增长阶段，
而且根据旺季销售情况和增发进展，会据情况相应上调盈利预测，继续维持“增持”
评级。
【简评】：该股和洋河股份，是笔者近两个月连续作为食品饮料消费行业月度重点
推荐的两个品种，看好原因就在于公司出现的业绩高速增长态势十分明确。中报显示上
半年盈利超预期，未来三年仍处于业绩的高速增长阶段，对股价的持续大幅上涨也构成
积极支撑。另有研究机构预测公司2012 年每股收益有望达到0.8 元。因白酒消费即将
步入旺季，该股和洋河股份，短线股价有回调机会，仍值得重点xx。
★ 广发证券研发中心发表华神集团（000790）半年报点评报告，认为公司的{zd0}亮点
为小市值、大前景，维持“买入”的投资评级
主要观点：公司利润的明显上升，主要是由于高利润率的医药产品增长明显，而
低利润率的钢构产品有一定的萎缩，具体情况如下： 药业公司及制药厂：2010 年1-6
月药业公司及集团制药厂累计实现含税销售收入8,893.56 万元，同比增长62.79%；累
计实现利润总额1,039.68 万元，同比增长87.52%。其中三七通舒胶囊增速很快，同比
高达77%，另一大品种鼻渊舒也表现不错，增长22%。研究员认为这一趋势有望继续保
持。 华神生物：2010 年1-6 月华神生物公司累计实现含税销售收入890.80 万元，同
比增长了10.48%；累计实现利润总额137.09 万元，同比增长761.94%。利卡汀的推广
依然是华神生物的主要工作，华神生物在公司的利润结构中也正在发生明显变化，研
究员认为去年亏损900多万的华神生物今年将开始贡献利润。但是研究员也注意到半年
报中的利卡汀销售额与研究员的预期有明显出入，认为可能是公司收入确认的问题，
具体情况会尽快与公司沟通了解。 另外的公司业务还包括钢构和兽药：钢构和去年基
本持平，利润略有上升，研究员认为将来会继续保持这一水平；兽药利润数字很小，
对公司影响不大。 投资建议： 从历史来看，由于结算习惯的问题，公司上半年业绩
远远低于全年业绩的一半。如果不考虑股权激励成本1千万左右，公司上半年业绩是去
年同期的4.5倍左右，若这一增长比例能持续，那么公司全年业绩（不扣除股权激励成
本）可能达到0.17元左右。这一结果和模型计算结果相接近，所以未对模型进行太大
调整，认为公司全年业绩（不扣除股权激励成本）为0.18元、11年为（不扣除股权激
励成本）0.33元，若扣除股权激励成本，10年和11年业绩则为0.11元和0.25元，研究
员认为公司的{zd0}亮点为小市值、大前景，维持“买入”的投资评级。
【简评】：该股自5 月前后重点xx以来，股价逆市涨幅超过40％。中报内容符合
预期，半年报显示公司利润明显上升，主要是由于高利润率的医药产品增长明显。市场
最为看重的华神生物制药公司扭亏为盈，其拥有国家一类新药批文的单抗xx癌症xx
利卡汀，有望在四期临床报告发布后出现销售放量，未来将大幅增加公司业绩弹性，为
股价上涨提供潜在支持。从半年报披露信息看，一季度进入的华夏红利混合基金（持股
350 万股）、华安策略优选基金（持股260 万股）、华安中小盘成长基金（持股169 万
股）已退出前xx流通股动，二季度新进招商核心价值基金（持股613 万股）、广发大
盘成长基金（480 万股）、山东国投理财产品（496 万股）、华泰证券（210 万股）、
华润深国投两只理财产品（273 万股）。另披露6 月底多家基金公司券商保险机构等前
往公司调研，显示机构xx度很高。公司目前总市值仅37 亿元左右，公司目标是未来
三年要成为百亿市值的医药公司。公司现代中药和生物医药两块业务发展前景十分光
明，基本面具备这种潜力。半年报披露后股价出现大幅下跌调整，主要是前期累积涨幅
巨大，有大量短线获利盘需要消化。技术上看，短线有继续调整整理消化要求，一旦短
线技术指标调整到低位走稳，该股的中长线价值仍值得重点xx。近期即将完成的利卡
汀四期临床报告的发表，可能是未来一段时间另一个刺激股价上涨的重大利好因素。具
有一定可比性的上市公司是重庆啤酒和长春高新。
★ 某券商发表顺鑫农业（000860）公司中期业绩报告：主业趋于集中实现翻番
主要观点：１. 上半年业绩实现翻番，主业突出稳定成长。公司2010 年上半年实
现主营业务收入及净利润为34.17 亿元和1.58 亿元，同比增幅分别为18.5%和
103.1%。对公司业绩贡献较大的是白酒、房地产和建筑工程业务。其中公司白酒业务
围绕“一城、两洲、三区”的重点区域稳定增长，牛栏山二锅头销售收入和毛利率实
现双升，收入增长33.7%至10.31 亿元，毛利率则由51%增至54.4%。房地产业务则由
于杨镇三期、包头南海花苑等项目陆续进入销售结算期，公司上半年实现收入4.50 亿
元，同比增长145.8%。建筑工程方面加大了新市场的开发力度，先后中标14 个项目，
覆盖北京、陕西、甘肃等多个地区，成功实现跨区域经营。上半年建筑工程业务实现
收入3.20 亿元，同比增幅为4.1%，同时毛利率从30.9%大幅提升至44.8%。猪肉业务
虽然收入保持了稳定，但毛利率却由去年同期的2%增至4.5%。2. 剥离牵手果汁增资
佳宇地产，业务更趋集中。公司3 月份与顺鑫集团签订《资产置换协议》，将所持牵手
果汁90%股权根据评估作价1.57 亿元与顺鑫集团拥有的四宗国有土地使用权进行置
换；另一方面，公司又投入1.63 亿元对顺鑫佳宇地产进行增资。研究员认为公司将盈
利能力不强的牵手果汁业务售出并增加四幅土地储备，此举符合公司发展具有优势的
房地产主业的战略要求。3.“花博会”项目和顺鑫国际商务中心完工，将新增未来盈
利点。2009 年10 月份花博会结束后，公司又追加投资3 亿元对花博会场进行改造，
截至目前花卉物流港项目已经完工并投入运营，总投资达到16.56 亿元。顺鑫国际商
务中心项目也于上半年完工，总投资达到5.43 亿元。这两个项目的完工一方面能够通
过招租获得营业收入，另一方面转固后公司的资本化利息费用将停止，同时还会带来
不小的折旧费用。研究员对这两个项目成熟后的盈利能力相对乐观，但是在当前运营
尚未成熟的情况下，短期内尚不能形成有效的盈利增长点，实际盈利状况还需进一步
的观察。盈利预测与投资建议：尽管下半年房地产市场还面临一定的不确定性，但是
研究员认为白酒业务、猪肉业务和建筑工程业务的向好概率较大，公司将能维持上半
年的业绩增速。研究员预计10-12 年公司的EPS 分别为0.77、0.89 和1.10 元，目
前股价对应24XPE，仍然维持对公司“增持”的投资评级。
【简评】：股价随大盘触底反弹，本周出现向上突破。中报业绩公告后，股价更加
速上扬。预计短期出现回调后有望再创新高，建议xx。
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