稀土行业概况:我国稀土资源最多,占世界稀土资源的30.68%。稀土在冶金、石化、纺织等传统领域和磁性材料、发光材料、储氢材料等高新技术领域都有重要的应用。随着低碳经济的到来,稀土将面临新的发展机遇。 稀土供应情况: 我国目前稀土年冶炼分离能力在20 万吨以上,2009年稀土产量12.94万吨,全球稀土消费量约9万吨。预计2010年产量在13万吨以上,供过于求的局面目前仍然难以改变。虽然国外最近加大了找矿、探矿进度,但目前不会对稀土市场的供应产生任何实质性的影响。 稀土磁性材料:钕铁硼永磁是稀土磁性材料的主力军,09年我国产量9.4万吨,全球产量1.44万吨。目前钕铁硼在传统领域的应用没有衰退,而随着低碳经济的到来,风电、新能源汽车、节能压缩机等新的应用领域正在形成,随着新的应用领域不大开发,预计未来5年钕铁硼行业全球仍将保持15%的增速,而我国有望将保持20%的增速。 稀土发光材料:目前我国各类稀土发光材料生产能力已达到10000吨左右,2009年,我国共生产各类稀土荧光粉约7200吨,居世界{dy}。三基色荧光灯(节能灯)约占稀土发光材料的75%,是目前主要发光材料的主要应用领域,由于三基色荧光灯比白炽灯具有节能、长寿命等优点,未来将逐步淘汰白炽灯。2009年我国稀土三基色荧光灯产量超过30亿只,若80%的白炽灯被替代,每年还需增加约30亿只稀土三基色荧光灯,合计年均需要荧光粉约1万吨, 到2015年合计需要稀土三基色荧光粉约6万吨。 稀土储氢材料:2009年,我国稀土储氢材料产量达到19000吨,应用稀土量达7900吨,占到全部稀土应用量的11%。稀土储氢材料是制备镍氢电池的重要原料,由于镍氢电池在电动工具和电动汽车领域正显示出巨大的发展前景,因此专家预计2010年左右中国混合动力汽车市场将迎来井喷式增长,年均增长率将达到12%。 稀土抛光材料: 2008年世界稀土抛光粉用量约为20000吨,其中液晶液晶显示器用抛光粉用量达到了8000吨;近年来随着液晶显示器的产业兴起,高性能液晶抛光粉得到了快速发展。目前我国稀土抛光粉合计产能超过15000万吨,预计到2010年我国稀土抛光粉的年生产能力将达到2万吨。 稀土催化材料:2009年我国在石油化工裂化催化领域消费稀土约7500吨。据专家预测,2015至2020年,我国原油加工量将保持在5亿吨以上的规模,用于FCC 催化剂的稀土用量将超过10000吨。此外,随着燃料电池、天然气催化燃烧、水污染治理、空气净化等领域对稀土催化材料需求的大幅度增加,2015-2020年,我国稀土催化材料总消费需求将超过17000吨。 上市公司推荐:短期内稀土行业仍处于供大于需,但随着我国在稀土开采和出口配额等方面控制力度的加强,以及下游应用行业的快速增长,这种局面我们预计在未来2年内将会得到根本性的转变。我们看好稀土行业的整体发展前景,给予整体“增持”评级,建议积极xx以下几只稀土永磁{wp}金股，它们是……【】 ====稀土永磁概念黑马==== 稀土资源龙头,成本优势明显。包钢稀土依托白云鄂博稀土与铁共生矿,稀土储量占世界近50%,资源优势得天独厚。由于公司直接从包钢集团购买矿浆,公司的原材料成本中不包括采矿、选矿等成本,公司相对于其他稀土企业成本优势明显。以2009年为例,公司从集团采购的中矿和尾矿共计4300万元,仅占销售收入的1.7%。 稀土应用产业链延伸,长期享受政策红利。公司正通过收购、联合和重组等手段向下游有巨大发展潜力的深加工领域延伸,包括:稀土镨、钕—永磁材料钕铁硼、稀土镧—镍氢动力电池、稀土铈—抛光材料、稀土铕—荧光材料。稀土在低碳新材料产业的应用将逐渐成为稀土需求的主要方面,2009年稀土在新材料领域的应用比例已达一半以上,约为50.69%,未来有望发展到70%。其中永磁电机是推动钕铁硼需求的重要引擎,节能灯以及镍氢电池的推广也将推动稀土需求爆发性增长。 政策导向促稀土行业整合加速。包头稀土整合模式以“统购统销"方式有效控制了原料供应量和产成品销售,提高了对上游资源的控制力。包钢稀土设立国贸公司,意义不仅在收储,实际上还起着整合的作用。目前,一方面稀土开采总量指标相对平稳。我们预计未来国家对开采总量指标的控制依然是保持小幅平稳上升的趋势;另一方面,出口配额逐年下降。到2015 年,出口配额总量每年将控制在3.5 万吨以内,而且将对出口进一步施行细分管理,局部品种将被严禁出口。政策导向方面,已经通过审议的《稀土工业污染物排放标准》,和正在制定中的《稀土行业准入条件》、《稀土工业发展专项规划》和《稀土工业产业发展政策》等草案都在强调提高集中度,提高进入门槛,将中国近百家稀土分离企业重组至20 家,从而形成我国对稀土产品的定价权。因此,国家对于稀土行业管制加强将对稀土行业的长远健康发展具有积极意义。 公司享受龙头及产业链优势的估值溢价。预计公司2010年、2011年每股收益分别为……【】 【】 【】 【】 【】 【】 |
