新闻聚焦：

.住建部银监会齐否认楼市调控将松动
针对近日部分网络媒体称房地产市场调控有关政策可能取消的报道，住建部有关负责人 7月 12日表示，下一阶段，住建部将督促各地继续坚定不移地贯彻《国务院关于坚决遏制部分城市房价过快上涨的通知》及相关配套政策措施。住建部将督促各地继续严格执行差别化住房信贷政策。住建部政策研究部主任秦虹 12日也澄清，有关媒体报道 “第三套房不放贷可能退出”的消息纯属误读。银监会新闻发言人同日也表示，银监会对于各商业银行贯彻落实国务院《关于坚决遏制部分城市房价过快上涨的通知》以及住建部、人民银行和银监会《关于规范商业银行个人住房xx中二套房认定标准通知》的政策要求和标准没有任何变化，要求各商业银行要严格执行，不能动摇。

.证监会辟谣：未暂停或放缓 IPO
日前有媒体称，为防止股指进一步下跌，新股发行或将在农行上市完成后被管理层叫停。对此，中国证监会有关人士称，没有听说过暂停或者放缓 IPO的消息。分析人士表示，在去年新股发行改革实施后，新股发行就朝着市场化的方向运行。证监会主要把关上市公司递交 IPO材料的真实性，以及是否符合宏观经济发展方向，并不会随便、刻意地去改变新股发行节奏。
 
.70大中城市房价 15个月来首度环比下跌
 国家统计局 7月 12日发布的数据显示，6月份全国 70个大中城市房价同比上涨 11.4%，涨幅比 5月缩小 1个百分点，涨幅连续两个月缩窄；环比下降0.1%，这是自去年 3月以来，全国房价首次出现环比下跌，5月份为上涨0.2%。 一线城市和东部城市房价较上月跌幅明显。北京、上海、广州、深圳的房价分别下跌0.4%、1.4%、0.1%和0.9%；南京、杭州、宁波、海口、三亚等城市房价跌幅明显；另外，金华房价下跌2.4%，是跌幅{zd0}的城市。

.今年以来 A股市值蒸发 6.2万亿

.两市首份中报出炉东方锆业净利增八成

农行上半年净利润望超 460亿元

.中国平安前六月实现保费收入 1230亿

.中汽协：新能源汽车规划九十月份出台

市场综述：

.房地产xx大盘站上 20日线，市场环境回暖
周一地产股绝地反击，上证指数自 4月份下跌以来首度站上 20日均线。虽然房地产政策松动为不实报道，房价也的确有下跌空间，但目前的地产股价格对大部分投资者来说都是非常有吸引力的。

目前支撑市场的主要是市场环境回暖，政策预期向好。前期压抑市场的风险因素虽然存在，但已在一定程度上被消化。令人担忧的经济预期逐渐xx，近几个交易日将公布的经济数据可能会给市场带来短期压力。但近期走势仍然乐观，投资者可借调整逐步建仓。(策略研究员：李莹)

.股指期货走势分析
今日期指合约整理表现仍弱于现指。收盘后从中金所前 20名会员单位成交量来看，持买单量减少 1044手，至 14190手，卖单量减少 924手，至 14773手，从此数据来看，市场多空力量比较均衡。

盘中走势，主力 IF07合约的贴水已经成为常态，股票市场收市之后期货在随后的 15分钟之后微微收跌，此数据显示市场略微偏空。

在近几个交易日的反弹行情中，股市的成交量出现了一定的增长，而期指的总持仓却是在持续减少，两者之间出现了一定的背离，显示期货市场上的投资者对这波由 权重股拉动的反弹行情依然持有一定的保留态度。(策略研究员：倪金晶)

行业动态点评：

.互联网即将步入 IPv6时代
今天据全球 IP地址(IPv4)耗竭还有 369天。如果考虑所谓“脏地址”问题，这个数字还将减小。全球互联网 IP地址(IPv4)，仅剩 2.4亿个尚未分配，仅占到所有地址的6%。按目前使用速度，即将在 2011年年中耗尽，如无升级替代措施将严重制约世界互联网发展。如果没有这个限制，发达国家和发展中国家的互联网普及率均应随着经济的发展继续保持快速上升势头。

我国互联网 IP地址尤其短缺，目前网民人均仅 0.6个IP，远低于世界平均水平 1.7个。IP地址增速已经连续 3年低于网民增速。后续新增 IP地址还将无法维持原来增速。受制于 IP地址紧缺，诸如“三网合一”，“物联网”，移动互联网等都将无法真正发展起来。

IPV6是网络升级的关键技术。也是彻底解决问题的{wy}方案。IPV6与现有IPV4不兼容，升级转换牵涉方方面面，尤其是软件应用全面转换升级难度较大，需要依靠国家层面的推动。只有依靠从政府推动宣传，运营商升级网络，应用服务升级软件等等一系列的配合才能促进 IPv6的顺利发展。但在目前时点，不能再有拖延。目前海外 IPv6商用进度已经{lx1}于我国。

短期内将催生 IPv4地址交易。近期利好通信设备，系统集成，IT支持软件行业。其中谨慎看待专门针对 IPv6设备的新增采购额，对计算机系统集成厂商的额外拉动在每年10%左右，最为看好 IT支持软件与软件外包行业，40%的网络相关软件将需要升级，其中包括10%的应用软件需要针对 IPv6的传输进行升级，30%的应用软件需要针对 IPv6的数据存储和显示进行升级。

长期看 IPv6升级是世界大趋势，付出的成本是值得的，摆脱 IP地址短缺掣肘将确保我国“三网合一”，“物联网”，移动互联网等的发展。 具体分析请参考我们即将发布的行业深度研究报告。(研究员：周明巍)

公司聚焦：

. 格 林 美(002340.SZ)：电子废弃物处理再下一城、超细钴粉项目锦上添花（维持“买入”）
武汉新增3万吨电子废弃物处理项目 公司7月11日发布公告称，投资1.2亿元建设武汉城市圈电子废弃物循环利用与资源化项目。该项目年处理能力为 3万吨，生产塑木型材 1万吨、塑料粒 1万吨、铜/铝合金 5000吨、1000吨锡/钴/镍金属，其它资源化产品（玻璃等）1500 吨。
超细钴粉在募投项目的基础上再扩产500吨 公司拟使用超募资金4900万元用于“年产500吨超细钴粉”的扩产项目，建设期为2年。同时，使用超募资金3000万元用于投资建设“废水、废气改造与扩建”项目，建设期为4个月。

电子废弃物处理业务继续高歌猛进 我们认为，虽然武汉处于湖北，从表面上看公司的电子废弃物业务版图并未开拓到新的省份。但由于湖北省 6月份正式开始实施“家电以旧换新”政策，据我们测算受此政策刺激，湖北全省的电子废弃物产生量可达到 29-36万吨/年。很明显，公司荆门+武汉的8万吨处理能力xx可以得到保证，且还有很大的开发空间，实际上是开拓了电子废弃物处理的全新版图。

超细钴粉项目短期内再扩产是一大惊喜 从公司上市之初的募投计划来看，钴镍项目在达产后短期内并无进一步扩产的计划，因此公司此次新增500吨钴粉项目可谓一大惊喜。我们判断，公司超细钴粉的高品质、下游行业回暖对需求的增加以及钴粉销售价格较去年的大幅度回升，应是公司决定钴粉短期内再次扩产的主要因素。

投资建议：自 3月中旬以来，公司已连续成功签订了江西丰城项目、江苏无锡项目和武汉项目。在我国电子废弃物处理企业普遍xx于当地经营、处于“地头蛇”式发展的背景下，公司的异地扩张能力之强、速度之快令人惊叹。以武汉项目签订为标志，目前公司电子废弃物处理业务已覆盖到深圳、江西、无锡、湖北的荆门和武汉等 5个省市，根据我们测算的电子废弃物设计处理能力已达 23万吨左右。按照我们之前报告中测算的每万吨处理能力增厚EPS0.13-0.15元（按除权后股本）计算，则 23万吨处理能力全部达产后将增厚公司业绩 2.99-3.45元。这符合我们一直以来的判断，即电子废弃物项目是公司未来业绩出现爆发式增长的突破点。而钴粉项目的进一步扩产，为公司未来 2-3年业绩再添砝码。因此，我们继续维持对公司的“买入”评级。本着谨慎的原则，我们按照公司原计划 2012年实现 5万吨电子废弃物处理
能力保守计算，新增500吨钴粉分别在2011-2012年贡献一半产能计算，且不考虑2011年电子废弃物政策等利好因素，测算公司2010-2012年EPS（按除权后计算）分别为0.98元、1.66元和2.27元。(金属非金属行业研究员：吴江)

.天龙光电(300029)：建设示范工厂，促进销售增长
公告超募资金投向。公司拟利用 15160万元的超额募集资金，用于公司实验工厂项目的建设，其中多晶铸锭炉、多线切割机等设备自制或购置。项目建设期 6-9个月，目的在于展示公司多晶炉产品的技术特性和技术先进性，加快多晶铸锭炉新产品的推广。同时，示范项目可以达到每年 1540万片硅片的生产规模，贡献利润约在 3500万元左右。

项目将提升公司多晶硅铸锭炉的销售速度。目前，全球多晶硅铸锭炉市场基本被美国GTSolar 和德国ALD 垄断，而公司的多晶硅铸锭炉计划在明年形成 150台的产能，达产后可贡献收入 3.6亿元，示范项目的建成将提升公司多晶硅铸锭炉的销售速度。

年内光伏行业景气较高，公司目前在手订单充足。由于今年以德国、意大利为首的欧洲市场需求旺盛，光伏组件的需求维持较高水平，预计今年增长率可达 60~90%。而根据公司的订单披露，单晶硅结晶炉2009年第三季度订单数是600台，去年第四季度确认约85台，今年新增订单212台，因此目前在手订单数为600-85+212=727台，基本符合我们在新股定价时给出的700台的预测。

未来年均增长在20%左右。2011年后行业基本保持20%的增长速度，我们预计公司单晶硅结晶炉的增长将与行业保持同步，新的利润增长将主要来自多晶硅铸锭炉的进口替代。

给予公司增持评级。我们适当上调了公司今年单晶硅结晶炉的业务收入，并提升了多晶硅铸锭炉业务的达产速度。公司未来三年的 EPS为0.63、0.82和 1.15元，对应当前 PE为 36.8、28.5和 20.3倍，估值合理，给予公司增持评级，目标价 28.7元。(电气设备 行业研究员：侯文涛)

.汉钟精机(002158.SZ)： 2010半年业绩快报（点评） 公司上半年实现净利润 5,295.98 万元，较上年同期增长170.96%。

点评：公司是制冷产业链中螺杆式压缩机xxxx，主要生产螺杆式制冷机、螺杆式冷凝机和螺杆式空压机，可以使用于楼宇空调（商业地产）、工业冷藏和机械、冶金、电子电力、医药、包装、化工、食品、采矿、纺织、交通等领域，国内市场占有率达35%，排名{dy}。

1、公司募投项目产生效益，导致公司获利大幅提升。2009 年底，幕投项目正常投产，螺杆压缩机产能提高50%左右。

2、公司资产盈利能力持续上升。公司通过核心部件的国产化，不断向上游零部件延伸，陆续提高产品毛利率水平：压缩机转子由进口台湾到目前自制率 80%，相应毛利率由24.55%提升到39%左右。公司还向上游铸锻造、粗加工等领域拓展，拥有螺杆压缩机产业链完整的利润空间。

3、地源热泵市场前景广阔，有一定想象空间。公司借助清华同方人工环境和山东富尔达等下游整机客户，进入地源热泵领域。在节能环保的大政策推动下，地源热泵在北方具有巨大的市场潜力。

评级：公司股价空间来源于节能减排概念。我们预测公司10年EPS有望达0.70元，以35倍PE估值，股价24.50元，给予增持评级。(机械行业研究员：仇华)

金地集团(000363.Sz)： -短期波折不改长期发展

我们最近对金地集团进行了实地调研，和公司领导交流了行业和公司的状况。

投资要点与关注：人事变动影响不大：张华纲和赵汉忠高管的离职给公司管理层造成了短期震荡，新任总裁黄俊灿和上海公司总经理陈必安已赴任。我们认为高管的离职是正常现象，人事更替不会影响公司长期的发展。

下半年业绩释放：金地上半年销售金额55亿、销售面积56万平米，同比有所下降。主要源于公司09年销售较好，库存下降明显，项目有所断档。预计下半年将新增销售面积200万平米，业绩将明显回升。我们预计公司10～12年房地产开发项目分别结算157万平米、201万平米和279万平米。预计公司10～12年将分别实现结算收入162亿元、220亿元和298亿元，贡献EPS0.41、0.59和0.76元。

未来业务线条：公司目前主要营收来自住宅地产，未来的发展战略是：住宅+商业地产+地产金融。公司计划到2015年地产金融收益占到集团总收益的20%。

股权激励进展：公司股权激励方案正待审批，预计通过后将对公司业绩和管理层的稳定起到较好的刺激作用。

首次给予公司“买入”评级，综合RNAV为7.32元/股，目标价7.5元。根据公司的资产负债结构得出公司的WACC是7.52%，我们测算RNAV的结果显示，公司目前的RNAV为7.5元，截止至7月9日，公司股价6.52元，对比RNAV折价11%。

预计公司10～12年将分别实现EPS为0.49元、0.62元和0.90元，现价对应未来3年PE分别为13.25X、10.35X和6.93X。我们首次给予公司“增持”评级，给予目标价7.5元。

风险提示：管理层出台严厉的税收政策和加息。(房地产行业研究员：杨森)