一、 仓位减至历史低位

截至7月18日，已有23家的204只基金公布二季报，根据研究中心统计，纳入统计的120偏股型基金平均仓位为69.54%，其中，65只股票型基金平均仓位为74.01%，55只标准混合型基金平均仓位为64.26%，跟一季度末相比，平均仓位降低了10个百分点左右。共113只基金减仓，占比高达94.17%。

从分类基金的仓位排名看，二季度末高仓位基金相对较少，目前有6只偏股型基金仓位在90%以上，、银华核心价值优选、中邮核心优选等基金仍然保持着一季度末以来的高仓位，操作上较谨慎的华泰柏瑞、泰达宏利旗下基金将仓位降到了契约规定的{zd1}位。

数据来源：好买基金研究中心，数据截止日：2010-06-30

从偏股型基金的仓位分布来看，二季度基金从高仓位向低仓位转移明显，仓位在90%以上和80%~90%之间的基金占比分别从上季度末的15.83%、38.33%降到了5%和12.50%，而有一半以上的基金仓位集中在70%以下。

从个基调仓情况来看，有13只基金减仓幅度在20个百分点以上，减持幅度{zd0}的是泰达红利成长，仓位从一季度末的76.43%降至48.36%，减持28.07个百分点，其次，华泰柏瑞价值增长、泰达红利稳定和减仓幅度均在25个百分点以上。在120只偏股型基金中，仅有7只基金增仓，其中上投摩根中国优势增仓幅度{zd0}，为14.86个百分点，其次的招商安泰股票、中海分红增利、银华核心价值优选等基金仅微幅增仓3个百分点左右。

数据来源：好买基金研究中心，数据截止日：2010-06-30

二季度，市场在经济增速放缓、房地产宏观调控等消极因素的影响下持续震荡走低，沪深300指数单季下跌23.39%，偏股型基金未能较好的规避系统性风险，净值跌幅多在10%以上，在此情形下，多数基金管理人调整了季初的投资策略，纷纷降低仓位回避风险，目前基金仓位逼近历史{zd1}。

二、 增仓医药生物行业，再度减持金融地产

二季度基金持有的前5大行业依次为金融保险业、机械设备仪表业、采掘业、批发零售贸易业和食品饮料业，一季末排名第三的采掘业则遭大幅减持，市值占组合比从6.74%降至4.96%，位居第九。虽然在组合中所占比重依然居前，但金融保险业、采掘业等传统周期性行业在政策打压下遭基金大幅抛售，其中金融保险业在组合中占比降到了20%以下，平均减持4.3个百分点。而得益于新兴产业振兴规划等利好刺激，医药生物制品业、机械设备仪表业和电子等行业继续受基金青睐，其中医药生物制品业在组合中的市值占比升至10.57%，相比上季度平均增持3.9个百分点。

据申万一级行业指数显示，二季度基金增持幅度{zd0}的医药生物制品行业跌幅为10.36%，在23个行业中跌幅最小，食品饮料、商业贸易、电子行业跌幅也相对较小。而遭基金大幅减持的房地产业、金融服务业和采掘业跌幅分别为30.78%、18.76%和28.83%。

数据来源：好买基金研究中心，数据截止日：2010-06-30

下表为基金重仓股持股排名情况，可以看到，虽然以银行为首的金融类个股仍为各基金重仓持有，但其{jd1}优势已被削弱，大消费、食品饮料、医药生物等xxxx扶持行业个股在重仓股前20名中已占据半壁江山，如五粮液、东阿阿胶、康美药业、苏宁电器、上海家化等。从业绩上看，正是此类个股为基金组合带来了正贡献，其中东阿阿胶二季度上涨23.26%，居重仓股涨幅之首，而以兴业银行、交通银行为代表的银行类重仓股二季度股价遭受重创，跌幅多在20%以上，为带来负面贡献。

数据来源：好买基金研究中心，数据截止日：2010-06-30

随着创业板的持续扩容，二季度仍有不少基金分别在一级和二级市场申购或购买创业板股票。国民技术、碧水源、奥克股份、当升科技和神州泰岳等股票进入一些基金前xx重仓股。而随着二季度市场的急速下跌，创业板在前期积累的风险得到一定释放，在估值回归的要求下，不少个股股价持续走低，其中碧水源自4月21号上市以来一路下跌，至季末跌幅高达38.60%，而同{yt}上市的南都电源更是大跌43.08%，股价几近腰斩。这给基金带来损失。

数据来源：好买基金研究中心，数据截止日：2010-06-30

三、 基金公司管理规模再缩水

伴随着基金净值的下跌，二季度基金整体表现为净赎回，基金公司规模也有不同程度的缩水，截至二季度末，60家基金公司资产总规模为2.12万亿，比一季度末减少3159亿，资产管理规模排名前五的基金公司中，以2164.73亿元的资产净值居各基金公司规模之首，易方达基金二季度规模减少329.96亿元，缩水近20%，较好的投资业绩得到了投资者认可，全季表现为净申购58.81亿份，这也使得在净值下跌的情形下公司资产净值规模仅比上季度减少了62.92亿元。而资产规模排名靠后的小基金公司若没有业绩的支撑，在净值下跌和份额赎回的双重压力之下，管理规模缩水，旗下一些基金的规模在5000万以下，触及清盘的规模红线。

数据来源：好买基金研究中心，数据截止日：2010-06-30

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