“他以股票为吃饭、睡觉的伴侣，如果有一个人在富达每周工作7天，那就是他。”有一个故事说他背着一书包的公司年度报告去观看棒球比赛。

在凯洛格商学院的讲座

    2008年1月，凯洛格商学院（Kellogg School）的学生有机会在蒂林哈斯特来访时，近距离聆听他的投资知识和经验。蒂林哈斯特和凯洛格的学生分享了投资见解，下面是他通过与其他{dj1}基金经理，包括林奇、巴菲特和比尔·米勒的相互交流中获得的一些观点：

对好友、非金融出版物、厂房仓库的访问和强烈的好奇心会让您得到无法从财务总监那里获得的洞察力；

对尚未在分析模型中反映出来的趋势提前做好应对；

关注几十年来股票回报率一直非常高的公司；

寻找市场中的进入障碍，这可以使得一些公司保持较高的回报；

依靠网络，但您要自己做研究；

去寻找并不明显或众所周知的信息。

    他对于成为市场内行的建议：在研究数据之前先了解企业的业务模式，因为这样做会帮助您明白企业为何盈利，同时识别出由于运气和特殊因素导致的短暂良好业绩，并学会选择能持久成功的公司。蒂林哈斯特建议在进行这项研究时应深入挖掘，但并不能xx依靠那些最明显的数据信息。

    “在与高层经理人员会面前，必须要阅读年度报告。”他告诉学生，年度报告是公司管理层展示自己的一个重要途径。

    “管理层有没有直接在报告中陈述棘手的业务问题或确定的增长机会？如果他们在报告中没有明确的预期这些事情，当面对面时，他们也可能一样不做预期。”管理团队有着太多的照片可以显示出公司的管理负责人有着自大狂妄的倾向。相反，没有真正的领导阶层照片可能意味着该公司是“一个不露面的公司”，这说明公司有着自己的问题。

    在做投资决定之前与公司管理层的会议是至关重要的，特别是对于资本金非常小的公司，蒂林哈斯特认为这样的公司更容易受到市场波动的影响。“这些都是小企业，而不是像通用电气一样的战舰，”他说，“他们甚至可以被风吹跑。”

    蒂林哈斯特说，麦哲伦基金的xx基金经理彼得·林奇有个投资原则，就是对于自己基本上都是由股价35美元以下的股票组成的投资组合，宁愿选择低周转低换仓的方式持有。这一战略要求蒂林哈斯特要仔细选择投资目标，并准备持有多年，这种方法不会因为交易费用的增加而消磨投资者的钱。

    “如果我像一些其他的投资者一样频繁地更换投资，我会失去理智。”蒂林哈斯特说，“我倾向于在投资上轻松悄悄的来，轻松悄悄的走。”

    选择卖出换仓的时机是什么呢？他指出，如果他发现另一个公司经营的更好，并且更便宜或者有着他认为更值得信任的管理层时，他就将从现有的投资中退出。“我会做一系列的比较。”他还注意听取被投资公司的竞争对手的反馈。“如果他们说他们能击败我的持股公司，并且这是令人信服的，那我将选择卖出。”但他承认做到这一点并不容易。

    “投资是和许多的商业内容相联系的，”蒂林哈斯特说，“您不应该只是做财务分析，尽管这是有益的，还有其他很多课程需要学习。”

    蒂林哈斯特的方法是，他认为优秀的投资组合经理需要了解整个公司的业务和竞争环境，包括战略、营销、管理文化等，并且能够剖析公司的财务报表。

最近的访谈

    由于52岁的蒂林哈斯特很少接受采访，公众没有太多机会了解他所管理的290亿美元基金取得的优秀业绩背后的故事。今年6月，蒂林哈斯特在波士顿的办公室接受了采访。下面是采访的整理记录。

问：由于您的基金中有约30％的资产投资于海外，欧洲金融风暴有没有给您的基金运营带来影响？

答：{zd0}的影响来自于基金持有的欧洲小型股。我们举例来说，希腊玩具零售商Jumbo。希腊的问题已经严重冲击了该公司的股票，可能会减少该公司客户流量，即使Jumbo提供了具有吸引力的商品。我们还拥有一家英国服装零售商Next。Next的服装大量是由国外加工进口的，随着英镑的疲软，它的利润率正在受到挤压。这并不是Next公司独有的问题，这是对任何以英镑或欧元在国内销售商品，但以美元支付国外进口成本的公司都会面临的问题，因为它们的成本以当地货币计算都已经上升了。

问：您有没有卖出这些股票呢？

答：我也想着我能做些什么，但我并没有这样做。时间会告诉我们这是否是正确的决定。

问：您认为怎样的股票是xx的？

答：销售专利产品的公司，或者提供至少比竞争对手更好产品的公司，还要具有良好的管理团队，有着可控债务的健康的资产负债表，强健的自由现金流，以及一些有特色的业务比如回头客的购买，这可以让我看到公司的一些未来。例如，人们是不会停止购买口香糖的。他们在杂货店购买的80%的东西也是会继续购买的。或者有着订单生意的公司，比如工程公司和建筑公司。

问：换句话说，您喜欢具有可预见性的公司？

答：是的。如果您是一个在非洲开采铜矿的公司，当地政府不是很稳定，您在现货市场销售自己的金属产品，这就和我想要的相反了，因为我没有能力预测这个公司在2011年或2012年会是什么样子。