眼睛一睁一闭2010年减少17天了。回头看看，大盘震荡依旧。周一因为股指期货获批消息刺激大盘跳空高开，怎奈援兵不济，败走麦城；周二大盘借助一月信贷大超预期利好强劲上涨，摆出向上突破之势。面对各大银行信贷超预期发放，刺激通胀预期。央行急忙念动紧箍咒：提升银行存款准备金率0.5个百分点至16%。真的是魔高一丈，道高一尺。下有孙猴子72变小动作，上有菩萨紧箍咒。第二天上证指数应声大跌100多点。随后几天尽管小步修复，大盘是心有余悸，一步一回头，仍是震荡格局。
客观来说，准备金率提升不是针对股市，也不一定导致大盘大跌。上调准备金率也是对经济走好的一个反应。所以，历次准备金率上调中有数次大盘是上涨的。本次准备金率上调，大盘大跌实在是因为上市公司估值不低的缘故。所以，大盘以大跌应对准备金率上调可以说是向投资人提一个醒：股市不便宜了。
上证指数主要反映大盘股，尤其是金融股比重大。因为巨额的再融资压制，投资人观望为主。反映中小盘的深综指，一年多一点时间涨了1.7倍，离崩盘前{zg}点不足30%空间。看来，任何货币政策收紧措施都可能促使大盘回调。
不过大盘股走弱之际，题材股走强。笔者持有比重较大的封闭式基金同盛和通乾因为股指期货获批迭创新高；去年底建议xx和买回的伊利，中天科技借助于消费概念，三网合并概念逆势上涨。这两只股从低点回升都有5-6倍了，不属于想象力丰富的互联网概念，一年内如此巨大的升幅，需要一份警惕，是不是{zh1}的晚餐？其他题材股偶看也是属于题材概念无限好，只是近黄昏。让人算不准的是这个黄昏有可能挺长的。现代人的黄昏都很长。看看邵逸夫先生102岁才退休，79岁的太太方逸华才轮到接班；80出头的巴菲特和年近90的搭档芒格在股东大会主席台上精神抖擞，舌战群儒。让人感到题材股也许还有不少上涨空间？只是短期涨幅的确吓人，留一份清醒也好。
股市中活跃的资金大都属于民间投资资金。在国富民穷大背景下，民间资金托不住大盘股。如果国家有意限制国资入市，大蓝筹表现就很难出色。例如，中国平安，尽管a/h价差高达15%，还是表现不佳。偶的一位朋友说，平安盘子太大，上涨空间缺乏想象，所以，xxxx的xxx不高。似乎有一点道理。这大概是国内资金偏好题材股的内在原因吧。香港财团实力雄厚，为了减少炒作成本，追求稳定回报，反而喜欢像平安，人寿这样的大笨象保险公司。民穷国富不是短期可以扭转的，看来题材股吃香不会是短暂的现象。中国股市的题材概念有点像中国城市的房价，很有生命力。三年前谢国忠就说中国房地产泡沫要崩盘，结果这三年又涨了不少，听老谢劝告的人大骂不已。老谢现在谨慎多了，说2012年因为通胀严重，利率上升导致房地产泡沫破裂，这回听起来有点道理。届时股市估计也好不了多少，就是不知道股市是房地产泡沫指示器还是跟屁虫？
如果题材概念仍有足够生命力，大盘上涨动力还不可低估。偶猜测，震荡结束后向上概率颇大。
股市农民
2010-1-17
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准备金率历次调整后的股市表现(实施日) | |||||||
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次数 |
时间 |
调整前 |
调整后 |
调整幅度 |
实施后{sg}交易日沪指表现 | ||
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开盘 |
收盘 |
涨跌幅（%） |
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26 |
08年06月25日 |
16.5% |
17.5% |
1.0% |
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25 |
08年05月20日 |
16% |
16.5% |
0.5% |
3601.55 |
3443.16 |
-4.48% |
|
24 |
08年04月25日 |
15.5% |
16% |
0.5% |
3748.38 |
3732.85 |
-0.71% |
|
23 |
08年03月25日 |
15% |
15.5% |
0.5% |
3644.13 |
3606.85 |
-0.63% |
|
22 |
08年1月25日 |
14.5% |
15% |
0.5% |
5235.91 |
5151.63 |
-2.63% |
|
21 |
07年12月25日 |
13.5% |
14.5% |
1% |
5233.17 |
5201.18 |
-0.63% |
|
20 |
07年11月26日 |
13% |
13.5% |
0.5% |
5239.34 |
5158.12 |
-2.40% |
|
19 |
07年10月25日 |
12.5% |
13% |
0.5% |
5934.77 |
6030.09 |
2.15% |
|
18 |
07年09月06日 |
12% |
12.5% |
0.5% |
5381.19 |
5277.18 |
-2.16% |
|
17 |
07年08月15日 |
11.5% |
12% |
0.5% |
4875.51 |
4869.88 |
-0.07 |
|
16 |
07年06月5日 |
11% |
11.5% |
0.5% |
3902.35 |
4072.23 |
+1.04 |
|
15 |
07年05月15日 |
10.5% |
11% |
0.5% |
3784.27 |
3841.27 |
+2.17 |
|
14 |
07年04月16日 |
10% |
10.5% |
0.5% |
3287.68 |
3323.59 |
+0.13 |
|
13 |
07年02月25日 |
9.5% |
10% |
0.5% |
2999 |
3040 |
+1.40 |
|
12 |
07年01月15日 |
9% |
9.5% |
0.5% |
2668 |
2641 |
-2.74 |
|
11 |
06年11月15日 |
8.5% |
9% |
0.5% |
1853 |
1886 |
+1.07 |
|
10 |
06年08月15日 |
8% |
8.5% |
0.5% |
1648 |
1665 |
+0.04 |
|
9 |
06年07月05日 |
7.5% |
8% |
0.5% |
1559 |
1586 |
+0.75 |
|
8 |
04年04月25日 |
7% |
7.5% |
0.5% |
1633.27 |
1635.50 |
+0.14 |
|
7 |
03年09月21日 |
6% |
7% |
1% |
1392.90 |
1381.44 |
-0.71 |
|
6 |
99年11月21日 |
8% |
6% |
-2% |
|
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|
5 |
98年03月21日 |
13% |
8% |
-5% |
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4 |
88年9月 |
12% |
13% |
1% |
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3 |
87年 |
10% |
12% |
2% |
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2 |
85年 |
央行将法定存款准备金率统一调整为10% | |||||
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1 |
84年 |
央行按存款种类规定法定存款准备金率，企业存款20%，农村存款25%，储蓄存款40% | |||||
以后数次下调至15.5
