解释一下苏宁与沃尔玛的关系，苏宁未来并不会成为真正意义上的沃尔玛，而是在家电、家居相关领域得到充分发展后（也许是十年后），产品线的扩展可以向百货类无限接近，优选高利润和适合自己经营的产品，无利可图的不做，以苏宁管理层的能力和稳健相信能够很好地把握分寸。家电家居的舞台已经足够苏宁再成长十年甚至二十年以上，百货只是锦上添花，苏宁的品类达到沃尔玛的几分之一足以发展成为巨无霸。（这些都基于现在行业竞争态势和苏宁的核心竞争力做出的判断，也是大概率事件，但零售行业变化较快，未来还是要根据行业发展变化随时调整策略）

格林美

格林美现在是国内{wy}一家循环利用型钴镍粉末制造商，具有较高的进入壁垒，具体体现在
1 规模经济虽然格林美从资本上面未有体现出大规模经济，但存在纵向整合的经济性，但作为从原材料收集--超细股镍粉生产（甚至拓展到电池生产）--销售格林美拥有完整产业链，如果新进企业需要比格林美相似的成本，就必须整合整个产业链进入。
2 产品歧异基本没有产品歧异（跟其他资源型企业一样），但随着国内企业生产加工质量深化，粗加工钴镍生产的股镍粉需求量应该持续地减少，相对超细粉需求量增加，格林美粉也是国内{wy}一家可以规模生产类球形钴粉的企业，但招股说明书并未说明类球形和纤维型的性能差别及前景。
3 资本需求 基本没有资本需求壁垒，现在大企业的财力足以进入几乎任何一个产业，就不必说一个资产10亿以内的中小企。
4 转换成本 基本没有转换成本 假设资源性生产的股镍粉与格林美的质量是一样的，则基本没有转换成本
5 分销渠道股镍粉市场由于对产品质量要求高，企业使用公司产品需要有一定的观察时间窗，形成了工厂--工厂的销售渠道，没有中间分销商，但正因为这样，在独立企业之间，通过适当形式的长期合同，甚至短期合同，能够获得整合的一些经济性。
6 与规模经济无关的成本劣势
a 专有的产品技术 有专利技术，但并非生产股镍粉的专利技术，但仍然有技术壁垒包括 1适应成分多变的钴镍废料、2恢复失效钴镍材料性能的原生化技术这两类型技术有一定壁垒，而且需要同类循环型钴镍生产企业才需要具备这类型技术
b 原材料来源优势公司在产生废料较多的地方建立了废品回收点，实现定点收购，与产生废料的生产企业签订协议，实现定向收购，这里形成了原材料来源渠道和原材料供应壁垒。
7 政府政策循环经济的推行以及资源节约型和环境友好型社会的建设在全国范围内展开，国家产业政策、循环经济政策鼓励资源循环产业迅速发展。
  综上所述，格林美最重要的进入壁垒是 1 拥有完整产业链的规模经济 2 原材料来源渠道壁垒 3 政府政策壁垒 4 技术壁垒

如果把行业定义为循环型钴镍资源生产，据招股说明书描述，没有与公司相同类型的竞争对手，就此定义为行业为{dj2}生产就没有分析意义了，我想更恰当的分析框架应该把生产钴镍的企业都定义为竞争对手，给林美独特的资源型生产企业应该定义为其中一种战略集团可能更合适。
格林美（5）--内部竞争体系
格林美（5）--内部竞争体系

  钴粉没有确切数据因为其他两个公司还有出口，不了解具体数据。股镍粉其他占有率由国外公司占据
1 价格竞争秩序 由于有国际金属期货，行业内很少出现无序的价格战
2 势均力敌的竞争对手为数较多的生产企业，由上述数据看到，行业里面没有占{jd1}市场份额的xxxx人，规模相对不大的众多竞争对手可能在价格以外的另外一些层面展开无序竞争，比如说广告战，公关战，建立在后勤系统的服务支出增加等等
3 产业增长迅速
格林美（5）--内部竞争体系

  当然，不能以评估为实际依据，但钴镍矿资源的稀少和新兴国家对硬质合金金属的强劲需求应该能成为行业发展的动力，产业发展以新增量而非存量为动力
4 高固定成本
  无疑，无论是资源型还是循环型钴镍粉企业，都是高固定成本企业。这使企业必须尽力使用其生产能力，这对于经济周期向下，总体需求不足的时候，这是致命的产业因素，所以格林美并不是那种超长期持有的品种。
5 歧义性和转换成本缺乏
6 大幅度增容
  现阶段产业供应不足是共识，但是否会引起过度投资产生产能过剩仍然需要关注，过度乐观的预期可能使投资大幅增加，即使国内矿资源不足仍然可以通过加大生产能力来缓解实际需求。或者联系全球市场，国外供应商看到产品缺口同时加大投资。另外，近来房地产市场调整（甚至是泡沫破裂）对金属市场需求可能有很大的负面影响。
7 高退出壁垒
  无论是循环型企业还是资源型企业，高固定资产、专用性资产限制了其退出，使产能过剩时产业更倾向于价格战而不是退出。退出壁垒高同时进入壁垒也高为该产业带来高回报的同时有高风险。
  在众多导致产业内部竞争的因素当中，价格体系、需求缺口和需求增长是产业内部没有激烈竞争的主导因素，现阶段格林美也可以高速成长，但众多其他因素，如高固定成本，高退出壁垒一旦遇到产业发展放缓，或者说产业没有预想中发展那么快，那可能是格林美的高风险因素。

格林美这样的电子垃圾拆解金属回收行业，的确是很特别的，是让人又爱有恨的行业，在法制和劳工保护不充分的现阶段，利润很诱人，汕头潮阳贵屿，很多老板就靠它发家，但这个行业因为电子垃圾形状各异，初级一定需要人工操作来拆解，还需要高度酸碱腐蚀液，塑料需要陨烧，产生大量有毒液体气体，是个高度污染的行业，对工人身体的伤害也很大，对空气和地下水的污染很严重，怎么治理也是没法xx解决的。可以说在目前情况下，是富了极少数人，害了周围的大多数人，特别是工人。所以，这是个很特别的行业，从纯资本角度看，只要制度不大变，继续污染，劳工不保护，不索赔，的确是很来钱的行业。

投资僧

同意江海的意见，量是关键。企业靠什么独门绝技来垄断市场？千万别靠价格，但是我们清楚市场中的破烂王只认价格。还有一条出路就是低成本高产出--你的加工技术比别人高出许多；环保许多，而且是独门绝技。否则的话你怎样来建立自己的护城河。收破烂，金属回收，是个冷门，也具备高回报的条件，观察吧。

Laoba1

格林美现在原料主要来源包括直接产生废料的企业（如矿山型钴镍企业金川集团）和废料初级收集和分类处理企业（其实就是收破烂的公司），进口废料、个体收购商和自建回收只占少部分。未来自建回收系统的效率要看政府推动的力度，从国外成熟市场经验看，远期是必然的趋势。

格林美的回收来源，必须要集中于几个大型集团，绝不可分散化，到处去收破烂——那样是找死。另外回收品种，也必须集中于几个稀有金属，绝不可多样化，有利可图都收——那样也是找死。格林美与矿产企业相比，劣势要大于优势，因为矿产企业处在产业链顶端，可以根据供求关系，调节采掘及库存的平衡，而格林美却要受制于原料的有无，在下游需求旺盛时它有可能回收不到足够的废料，在下游需求暗淡时它又不能拒绝履行自己的回收职责……

苏宁

对于网购。关键的是看它是否与传统零售模式有没有本质的区别，同样利润水平下，价格能低多少。新的模式竞争激烈、谁死谁活都没有关系。最终决定的就是价格，对于渠道来说，最关键的就是价格，其他说起来很重要，价格要是长期能差10%以上，其他可能好也没用，特别是面向大众消费、无差异的产品。
互联网对报业的替代，也远不是xx替代，但可以让报业的日子远不如从前，这跟它本身挣钱与否，是否你死我活，没有多大关系。
中国市场还有很大，特别是小城市、农村，苏宁可能仍会稳步发展，但正如laoba1说的“风险性和不稳定性高于消费品行业”，如果买入10年后才能卖的话，我不会选择苏宁。

舟山

房地产短期波动及网购对苏宁影响有限，如果别的公司能做好网购，苏宁也能做好，苏宁的价值在于品牌效应，而品牌价值的保持及提升依靠管理，目前看来管理还是优秀的，家电市场空间还是较大的，只是不知20-30%的增长速度还能保持几年，若干年后是有天花板的。

{dy}个观点认同. 去年我就从苏宁买了1台电视,2台空调,没办法, 坏了, 要更新换代.和房子没关.
关于网购的观点, 还需要进一步观察, 苏宁不也开了自己的网店. 现在大家电(空调冰箱洗衣机,尤其是涉及到安装)的消费群年龄应该大于TAOBAO消费群的年龄, 不过人都是会长大的, 等到现在网购的主力开始买大家电的时候, 那网购的力量就不可小觑了. 
至于送货售后维修, 苏宁的现在很多也都是厂商直接在作。

新浪网友

苏宁的实体店+网店 是1+1》2
网店销售，实体店提货，是那些纯网店不可比拟的
我如果买一个物品，我不懂，那就有可能买到上当的货品，
那我就去一个我信任的地方去买这个物品

苏宁的管理层务实的作风，注重内功与外延的双管齐下，最终将提升股东的中长期价值。
军儒兄对国美与苏宁比较，点出了国美从{lx1}到停滞，而苏宁的厚积薄发，体现出两大掌门的棋风。
苏宁挖掘的护城河不仅体现在宽度，更在于深度方面。
苏宁搭建的融通平台，其潜在的价值并没有在财报上得以体现。
当然，其以后扩展开的产品能否保持一定的毛利率，这一点是需要不断跟踪的。

敦行致远、后积薄发，张近东和孙为民是真正懂得什么叫王道的人。

野心、决心、信心，黄光裕根本不在一个境界。

博主的担心不无道理。要注意观察行业竞争态势的变化以及越来越多的不同国家不同类别的竞争对手的出现。随着经营品种增加，新的竞争对手只会越来越多——连锁大型超市、百货公司等，苏宁本身不错的竞争力是否可以保证其在一片红海中{zh1}胜出——略为有点担心。应该给零售业贴上彼得林奇的标签：过度竞争是有害的。

苏宁是优秀的企业，但我所担心的是未来网店发展对苏宁这类企业的威胁，你可以看看身边20到30岁的年轻人都是通过网店购买所能想到的一切东西，这在几年前是不可想象的，虽然目前的网店购物还不能与传统零售业比肩，网站销售模型还有瑕疵，但其发展趋势是必然的，想想3年前的网店，再看看现在的网店，再展望下3年后网店的可能型式，让人不寒而栗啊，一旦网店逐步走入正轨对传统零售业的打击是不可想象的，界时苏宁如果还抱着传统思路不放令人担忧。

文章读来颇有收获，谢谢博主！
对苏宁关注有两三年了，但仍未能下决心购买其股票，主要顾虑有三，主要来自个人感受：
1　与国美的竞争：去年我家买洗衣机，在北京双井到十里河一带逛过2家国美、2家苏宁，感觉苏宁销售人员的服务态度明显比国美差，{zh1}是在十里河的国美买的；
2　与京东等网店的竞争：最近1年以来我家买的大小电器，除了洗衣机等少数2、3件之外，基本都是在京东、新蛋或淘宝网店等买的，可能有人会说京东等在亏损、在砸钱，做不长久，但网店们的整体实力和对苏宁的长远影响不可小视；
3　品牌的转变：从“苏宁电器”到“苏宁百货”或者“苏宁-MART”的品牌转变如何实现，消费者能否接受？至少就我目前的感觉，苏宁的“电器”两个字已经根深蒂固，难以撼动，既是护城河，也是向百货等延展的阻碍。

家电销售领域还大有可为，起码未来十年看不到天花板；这十年如果不专心搞家电，而要搞百货，野心到把沃尔玛当目标，那{zh0}还是卖掉吧。
能否在家电零售这块实现国际化都很难说。出了国门特别是要去欧美可是雇外国人，那成本就高了，不象国外巨头来这里雇佣的是成本低的中国人！