众所周知，股市是经济的晴雨表，但为什么在中国经济基本面向好的情况下，A股市场却出现这样的大跌呢？综合分析，展恒理财的专家认为，股指期货和房产新政是一个不容忽视的问题。

前者，是中国股市的一场深刻改革。从此以后，中国股市告别了只能做多的时代，进入了可以双向交易的全新时期。在股指期货推出之前，包括投资者和专家，大部分人都认为这是一把双刃剑，在上涨的时候可以为其提供足够的动力，在下跌时，也有可能起到推波助澜的作用。

后者，更是让大部分房产投资客{dy}次感受到了中国房地产政策的强硬。随之而来的地量交易甚至是零交易，就是对这一严厉政策的反映。更为可怕的是，大部分投资者和专家都认为，在未来2-3年内，房地产政策都是一把“达摩克利斯之剑”悬在房地产行业的上空。

而且，这么两个重要的影响因素几乎是在同时出现，在这样的双重影响之下，A股深度下跌似乎也是理所当然。

股市大跌，公募基金也不能幸免。来自展恒理财基金研究中心的数据显示，可统计的423只偏股型基金，只有嘉实主题一只基金逆市取得正收益，其他422只基金都出现了不通程度的亏损，平均跌幅为17.88%！面对这样的投资环境，我们该如何投资？如何保住自己的资产不被通货膨胀所吞噬？

阳光私募是一个在震荡市中实现资产保值甚至增值的非常好的投资品种。来自展恒理财基金研究中心的数据显示，无论是一年、两年的中长期收益，还是六个月、最近3个月的短期收益，阳光私募都整体上跑赢同期公募基金及指数。然而，随着阳光私募的快速发展，私募产品数量的不断增多，投资者又面临着选择难的问题。如何挑选产品，是一个摆在大部分投资者面前的严峻问题。

展恒理财作为第三方理财机构，致力于站在为投资者的角度，结合市场行情，为投资者精心挑选合适的产品，并进行长期的跟踪。本文将根据展恒理财的研究，对北京源乐晟资产管理有限公司进行一些总结，希望能给投资者带来一些价值。

北京源乐晟资产管理有限公司（原深圳市乐晟投资顾问有限公司），成立于2008年， 公司核心成员均来自国内国际{yl}的资产管理公司和研究机构，经验丰富，无论是在低迷还是活跃的市场中，都取得了骄人的业绩。源乐晟坚持以规范化的风险管理 为基础，以{zd0}化的市场利益为追求，以最透明的监督为鞭策，为优秀人士提供xx的财富管理服务，并致力于发展成为中国本土私募基金的{lx1}者。公司注册资本 人民币1000万元，拥有完整的投资研究、风险管理和客户服务团队，具有出色的研究能力和敏锐的市场分析能力。

总经理兼投资总监曾晓洁先 生，具有北京大学经济学学士、金融学硕士学位。毕业后加入中国人寿资产管理有限公司，历任研究部研究员、股票投资部投资经理，并主管人寿资产第三方委托资 金的股票投资业务，负责中小保险公司的委托资金以及十几家年金的股票投资。其管理运作的资金在市场上取得优异的业绩，为合作伙伴创造了巨大的财富。

2008年，在股票市场大幅下跌的情况下，其管理的信托产品于当年年底时实现了2.2%的正收益（扣除管理费和浮动提成后），于2009年取得135.2%额真实收益。2009年，曾晓洁荣获“年度明星私募基金经理”和“金牛阳光私募投资经理”

曾晓洁先生出席了展恒理财于2010年4月17日举办的第六届私募高峰论坛和2010年7月10日展恒理财第七届私募高峰论坛。期间，不仅与投资者分享了其投资经验和投资理念，也详细的解答了投资者现场提出的众多问题。

表一  源乐晟旗下产品情况

注：①数据截止到2010年6月30日

    ②数据来源展恒基金研究中心

通过表一，可以看出，源乐晟的产品具有很强的获利能力，各期产品都远远跑赢同期大盘，与同类产品的比较，也是xxxx。对个股的选择和时机的把握方面能力很强，其投资风格整体上来说，稳健中带有一定的激进，这也成就了在09年市场大涨中的良好表现，与此同时，其09年8月份，几乎与市场同步的跌幅，也是不容忽视的。在进入2010年，大盘处于震荡整理，以及房产新政以来的快速下跌，其业绩表现经受住了市场的考验，对于后市的，展恒理财认为是值得投资者关注的。

展恒理财    陈云