※  简讯※

金融业：银监会：加大对房贷检查力度，确保调控严格执行

徐进：在监管部门督导下，各商业银行均迅速制定出台房贷新规实施细则，并从严把关，总体执行情况很好。下半年，银监会的检查将主要针对流程是否合规、风险管理是否有效，尤其是是否严格执行了上半年出台的相关政策。如果有松动，按照通常惯例，银监会将进行一些处理。这意味着上半年出台的政策目前没有松动，下半年仍然需要继续严格执行。

云计算将成三网融合核心技术 市场规模将达3000亿

李建芸：广电总局科技司副司长孙川在近日举行的“云计算广电应用与发展研讨会”上透露,云计算将成为三网融合和下一代广播电视网络的核心技术,相关规划与应用已写入广电总局调研编写的产业指导性文件《下一代广播电视网研究报告》。

据此,设计制造数据存储器和芯片的长城开发、综艺股份服务器供应商浪潮信息搭建平台服务的鹏博士、网宿科技，提供基础软件的东软集团、中国软件，提供应用软件的用友软件、金蝶软件、焦点科技、生意宝等公司都将因此受益。

※专题※

李殿龙：投顾简讯之投顾沙里淘金

◆成商集团600828：商业+地产模式逐渐清晰，即将步入高速成长期

报告出处：金元证券    报告时间：2010-07-19

报告摘要：

◆     现有门店自有物业占比高达74%。

◆     商业+地产模式逐渐清晰。

◆     未来3-5年的主要业绩增长点：太平洋春熙路店经营权收回或提高回报、盐市口二期项目、茂业中心项目、九眼桥项目以及现有门店的内生性增长。除了上述比较确定的增长点之外，公司拓展部也在积极寻找新的项目。拓展方式上主要采用收购、自建和租赁三种模式。

◆     丰厚的物业和土地资产提供了较高的安全边际。

◆     股权激励调动了管理层的积极性。

◆ 投资建议：公司目前主业已企稳，其他业务也在逐渐剥离，未来发展模式和战略也逐渐清晰，11年开始有望步入业绩的高速成长期。此外，股权激励调动了管理层的积极性，同时也有释放业绩的动力；丰厚的物业和土地资产又使公司具备了较高的安全边际。预计公司10-11年EPS分别为0.43元（其中有0.03元的剥离汽车业务的投资收益）、0.76元（假设太平洋春熙路店经营权收回），分别对应37倍和21倍PE。考虑到公司未来明确的业绩增长点和较高的安全边际，上调评级至“买入”。

◆     风险提示：春熙路经营权未能收回、实际控制人风险以及若在资本市场再融资或对业绩有所摊薄。

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◆    包钢稀土600111：稀土应用时代享受高溢价

报告出处：国元证券    报告时间：2010-07-16

报告摘要：

◆稀土资源龙头，成本优势明显。

◆稀土应用产业链延伸，长期享受政策红利。

◆ 政策导向促稀土行业整合加速。

◆ 公司享受龙头及产业链优势的估值溢价。预计公司2010年、2011年每股收益分别为0.59元和0.95元，目前股价对应的动态PE分别为59倍和37倍。我们认为公司作为稀土行业的{jd1}xxxx，将充分享受行业整合和产业链延伸带来的估值溢价，给予中长期“推荐”评级。

◆    荣信股份002123：订单增长稳定、盈利可持续性强

报告出处：中金公司    报告时间：2010-07-16

报告摘要：

◆    2010年上半年业绩预测：我们预计荣信股份上半年净利润增长将达40%，对应每股收益0.28元，主要得益于无功补偿类产品的同比高增长。

◆    xx要点：

1、订单稳定增长，无功补偿产品表现突出。我们预计荣信上半年新增订单情况良好，其中无功补偿类产品订单可取得同比增长70%-80%，尤其是SVG表现突出，公司SVG产品已经得到了市场认可。

2、超大功率变频器有望取得突破。公司正在积极研发的54MVA超大功率变频器，将有望在西气东输工程中获得大额订单，产品用于增压环节控制，订单规模我们预计可达数千万甚至上亿。一旦该项目获得突破，荣信特大功率变频器资质将得到大幅度提升，未来进入船舶、机车变频等xx市场的前景将变得豁然开朗。

3、新产品上市，储备产品丰富，盈利增长可持续性强。公司自主研发的光伏逆变器已经开始有少量订单，下半年预计将贡献收入。

4、毛利率回升，但经营性现金流持续为负。由于1季度毛利率下降主要由于串补业务毛利率低于40%造成，预计2季度毛利率有所回升。而子公司余热余压业务需要垫资，将可能导致公司经营现金流持续为负。

◆ 估值与建议：我们维持2010-2012年的业绩预期，0.80元、1.12元、1.47元，对应市盈率39x、28x、21x，而荣信2010年PEG为0.95，估值不贵，维持推荐，但同时提示投资者8月4日2880万限售股解禁可能带来的股价下跌风险。

◆生意宝002095：华丽转身，“中国农村”将搭建农村互联网{dy}站

报告出处：国联证券    报告时间：2010-07-14

报告摘要：

◆     华丽转身，生意宝由垂直类成功转型综合性B2B网站。公司2007建设的中小

企业B2B综合交易平台生意宝，采用“小门户+联盟”的策略，将数千个子行业垂直网站集合在生意宝门户网站下，在2009年正式贡献收入，标志公司由垂直类B2B网站向综合性B2B网站转型的成功。

◆     “农村中国”搭建农村互联网{dy}站，新增长点，新价值。“农村中国”是由

浙江组织部牵头，联合中国电信浙江分公司和生意宝打造的乡镇级门户联盟。“农村中国”计划以浙江省为试点，再以中国电信为渠道向全国铺开。预计10年将覆盖浙江省全部乡镇。“农村中国”的建成无形中将生意宝品牌渗透进广大农村当中去，这将大大增加公司的知名度。我们认为，“农村中国”不仅仅在未来能够给公司带来新的利润增长点，更会给公司带来巨大的营销价值。

◆     参股公司中国服装网有望上市。中国服装网是国内服装产业电子商务综合服

务商。公司10年{dy}季度减持中国服装网20%股权后，持有中国服装网19.62%股份。减持以后，中国服装网具有上市的可能。

◆     长期“推荐”评级。预计公司2010-2012年每股收益为0.46、0.69和1.06

元，对于目前的股价，对应的市盈率分别为58倍、38倍和24倍。给予公司2010年65倍PE，2011年50倍PE，对应股价区间为29.6-34.4元，鉴于公司拥有“农村中国”规划和分拆上市概念和A股互联网公司的稀缺性，长期给予推荐评级。

◆亚厦股份002375：一晴方觉夏深 住宅精装修业务渐入佳境

报告出处：安信证券    报告时间：2010-07-17

报告摘要：

◆订单快速增长，业绩三年翻两番。

◆质量立业，品牌影响力日益扩大。

◆国内xx住宅精装修市场的xxx。

◆公共装饰市场细分行业多，发展空间大。

◆高增长，高估值。2010-2012年公司的EPS分别为1.30、2.1和3.14元，综合考虑未来建筑装饰市场的发展以及公司在市场中的竞争优势，特别是公司在住宅精装修领域的龙头地位，我们给予买入-B的投资评级，12个月目标价63元。