上半年，受经济快速增长带动，电力、煤炭、成品油等主要能源产品产量也快速增长，上半年发电量19706亿千瓦时，同比增长19．3％，原油(75.83,-0.18,-0.24%)加工量20585．8万吨，同比增长17．9％。虽然上半年能源生产增速较快，但也要看到，二季度受经济增速回落影响，电力、煤炭等主要能源产品产需增速已较一季度有所回落。

世经未来分析师点评：

由于工业用电量超过全社会用电量的70％，工业耗煤量超过全部煤炭消费量的95％，柴油的消费则主要与工业产品和原材料的物流量密切相关，因此，工业的波动对能源需求波动有重要影响。4月份以来，我国工业生产已出现放缓迹象，6月份规模以上工业增加值同比增长率回落到13．7％。综合分析影响工业生产的主要驱动因素，并考虑基数影响，预计下半年工业生产增速将进一步回落。造成工业生产增速进一步回落的因素主要来自两方面：一是固定资产投资增速将进一步回落，这将加大工业生产增速下行压力。由于今年财政支出增幅下降，政府投资项目的增速已开始回落，下半年这一趋势仍将延续。受房地产调控政策影响，5月份以来房地产销量增速开始快速回落，从房地产市场波动规律看，在销量下降3—6月后，房地产投资增速将开始回落，据此判断四季度房地产开发投资增速将开始回落，由于房地产投资占城镇固定资产投资的比重超过20％，房地产投资增速的回落将进一步加大投资增速下行压力，并进而造成钢铁、建材等一些高耗能行业需求增速的回落。二是出口增速将明显回落。我国的出口商品中95％左右是工业制成品，出口的波动会造成工业生产的波动。上半年虽然我国出口额累计增长达到35．2％，但必须看到，上半年出口的高增长主要与去年同期的低基数和美欧日等主要经济体“补库存”需求拉动有关，美欧日等主要经济体消费和投资的实质性复苏尚不明显，而希腊等部分国家为应对主权债务危机客观上必须进行适当的财政紧缩，总体看，下半年出口持续快速增长缺乏基础，预计8月份之后出口增速将会明显回落，出口部门的生产增速也将下滑。

下半年在工业增速进一步回落的情况下，能源需求增速也将逐季回落。考虑到去年下半年、特别是四季度基数相对较高，而今年四季度房地产投资增速和出口增速将可能出现同步回落的情况，受此影响，四季度煤炭、电力、成品油等主要能源产品需求增速将较上半年和三季度明显回落。基于对下半年能源需求增速逐季回落的判断，预计下半年能源供求状况总体比较宽松。

银行需要关注的是，能源供求的波动受气候变化因素影响较大，在出现持续高温或冰雪等极端气候变化时，短期内能源需求量将会迅速增加；而冰冻雨雪灾害等对煤炭的运输会带来一定影响，极端干旱则会影响到水力发电，因此，在能源供给能力相对充裕的情况下，还必须关注极端气候变化等因素对能源市场的冲击。下半年在夏季和冬季两个用能高峰时，仍需密切关注可能出现极端气候变化对能源市场的短期冲击。