日前，梦洁家纺公告称，公司IPO发行价确定为51元/股。由于公司2009年每股收益为1.28元，按发行后总股本6300万股计算，其IPO市盈率为53.13倍，发行价和发行市盈率均高于此前上市的家纺同行。以此计算，梦洁家纺此次IPO募集资金达8.16亿元，比原计划3.63亿元的募资额度超出4.53亿元，超募比例为125%。

    “这是公司投资价值的初步体现。”中信建投湖南总部研究总监刘亚辉分析，梦洁家纺在发展历史、专卖店网络、专利数量等方面的诸多优势是公司发行价高企的主要原因。

“三个之最”

    梦洁家纺本次发行1600万股，发行后总股本仅6300万股。在目前家纺行业仅有的三家上市公司中，总股本最小，发行量最小。梦洁家纺虽然总股本和发行量最小，但是却拥有“三个之最”的优势：历史最悠久和专卖店数量最多，专利技术最多。

    总部在长沙的梦洁家纺前身为长沙被服厂，成立于1956年，在家纺行业内历史最为悠久，历史销售总量{zd0}，特别是2000年改制之后至2005年，梦洁家纺连续6年雄踞行业销售{dy}名。而在产品销售终端建设上，梦洁家纺也走在行业前列。早在家纺市场萌芽期的2000年前后，梦洁家纺即开始通过区域代理等加盟方式传播企业品牌价值，产品组合、渠道扩张已初见雏形。

    可比数据显示，梦洁家纺目前在全国32个省市建立了866家专卖店，810家专柜，共计1676个销售终端，卖场总面积达13万平方米，专卖店数量及面积居全国同行业xx。而本次募集资金中，1.7亿用于扩大产能，1.8亿投入直营市场终端网络建设。梦洁家纺在研发领域也属行业xx。截至2009年12月31日，公司累计获得专利200余项，目前使用中的有效专利为140项，版权104项，目前正在申报60项专利。

    浙商证券的资深研究员程艳华分析，梦洁家纺区域竞争优势突出，上市后发展前景广阔，据此给出50元的{zg}估值，而此次IPO发行价达51元，更足证投资者对梦洁家纺的信心。

成长优势

    梦洁家纺成长于中部地区的湖南省长沙市，所处地区的经济发展水平远远不及位于长三角的罗莱家纺和位于珠三角地区富安娜。在消费能力较弱、营商环境较差的双重压力下，梦洁家纺苦练内功，潜心中小城市的市场开拓和经营，由此表现出强大的成长能力。

    梦洁家纺曾是行业内最早谋求上市的公司，2007年公司申报上市材料，但因为保荐券商申报材料时出现错误，导致2007年12月公司IPO被否，与“国内家纺行业{dy}股”失之交臂。2009年公司再次申报上市并于年底顺利过会。国信证券研究报告分析，上市或为梦洁家纺后发赶超增添了资本推力。

    公司此次IPO募资中，将有1.78亿元投入新增年产30万套寝饰套件及80万条芯被类生产线项目，预计三年后即可达产，达产后每年将为公司增加4281万元净利润，而直营市场终端网络建设也将投入1.85亿元，预计每年新增利润3144万元。

    除了上市推力，梦洁家纺在区域布局和二三线城市的落子方面也颇有方略。行业研究报告表明，目前我国家纺消费50%集中在大城市，县级城市为30%。国内床上用品渠道在一线城市的布点已趋饱和。因此，家纺企业在中小城市的外延增长速度和效果，将决定家纺企业未来的盈利能力。

    国信证券研究员认为，随着国家加大中小城市的建设支持力度，梦洁家纺将依靠在二三线城市开拓的成功经验快速复制，因此后续增速将超过竞争对手。分析人士指出，梦洁家纺具有股本袖珍和业绩优良两大优势，有望得到市场投资者的追捧。