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　　金融财经特约

　　沪锌1010合约在15500元一带遇到较强阻力，三次冲击15500均未能突破，上涨动能不足；但KD指标、MACD指标显示其仍处于多头行情中，下方有多条均线支撑，短期内不轻易跌破。下周公布的经济数据，虽不如一季度抢眼，但预计也不会与市场预期相差太远，不会给沪锌带来很大的下跌动力；另一方面，上证指数虽处于上升趋势中，但快到的30日均线处压力也不小，会给沪锌的上升带来负面影响。综合来看，下周沪锌大幅下跌的可能性不大，但因缺乏上涨动力也难以大涨，更可能是在震荡中小幅上升至15800一带。操作上宜日内短线操作，依托5日均线逢低做多，如意外拉升至16500一带可轻仓放空。

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　　本周沪锌窄幅震荡。主力合约1010{zd1}点为14945元，{zg}点为15560元，一周波动区间仅为615元；周五收于15360元，较上周微涨255元，涨幅为1.69%。15500元一带存在压力，因此本周沪锌多次冲击此处均无法突破。伦锌03收1880美元，上涨85美元，涨幅为4.74%。比较内外盘周涨幅可以发生，沪锌上涨动能仍然弱于伦锌。

　　继10号海关公布进出口数据和11号央行公布金融数据后，下周四15日国家统计局公布的6月及二季度国民经济运行数据将成为市场关注的焦点。此外，下周美国一些大型公司也将披露其上半年业绩，预计也将对伦敦锌市造成一定影响。

　　出口数据利多，6月新增xx金额略低于5月

　　6月，本人国出口1374亿美元，同比增长43.9%，这一数据刷新了2008年7月的历史记录。上半年出口7050.9亿美元，增长35.2%；进口6497.9亿美元，增长52.7%。

　　6月本人国出口数据再创新高，与市场预期不符，因市场预期欧盟国家将因危机和财政削减计划减少对本人国进口商品的需求。出口数据也与衡量全球贸易状况的波罗的海散货指数表现不一致。从下图中可以看到，该指数从5月底达到4209点的高点后便直线下跌至1902的低点。考虑到6月出口货物的订单可能来自于几个月前，因此可以合理推测此后出口金额将有所下降，欧洲需求下降的影响将在此后几个月的出口数据中体现出来。

　　信贷方面，如下图所示，今年上半年，央行较好地操控了发放xx的节奏，除1月份外，其它月份人民币新增xx金额均操控在5000-8000万之间，5、6月份更基本稳定在6300万元左右。6月份，人民币xx增加6034亿元，同比少增9270亿元。上半年人民币xx增加4.63万亿元，同比少增2.74万亿元，占全年目标7.5万亿的61.73%。

　　此外，6月末广义货币余额67.39万亿元，同比增长18.5%，增幅比上月和上年末分别低2.5和9.2个百分点；狭义货币余额24.06万亿元，同比增长24.6%，增幅比上月和上年末分别低5.3和7.8个百分点。货币供应量增幅不断下降，也体现了央行继续实施适度宽松的货币政策，有助于抑制商品价格的快速上涨。

　　国内周四公布经济数据，经济增速料放缓

　　因央行严格操控二季度的xx发放量及货币供应量，且政府在四月中旬出台了抑制房地产行业过快发展的政策，因此预计二季度本人国经济增长速度将低于一季度的同比增长11.9%。但因为二季度出口旺盛，且从月度公布的社会零售数据来看，同比增长速度较快，如4、5月份增速分别为18.10%和18.20%，因此增长速度虽有所回落，但预计还会保持在一个较高的水平。

　　上证指数震荡筑底，沪锌将受其影响

　　观察近期沪锌的表现可以发现，不仅在趋势上沪锌走势受上证指数影响，就连日内上证指数也对沪锌起明显的xx作用。从趋势xx方面来说，中国锌的生产和消费占全球的三分之一，且西方国家锌需求尚未恢复，在现在这个阶段，中国宏观经济好坏对世界的锌价起重要影响作用。从短期xx来说，因为供需基本面在短时间内不会发生明显变化，而沪锌需要找到新的因素来为其短期变化提供方向，集中反映宏观经济状况的上证指数便成了xx沪锌短期方向的救命稻草。因此，要重视对上证指数走势的把握。

　　从技术上看来，上证指数日线图上在黄金分割线0.618处出现锤子线，低位金叉；周线出现刺透形态，低位金叉；显示上证指数已经触及底部的可能性很大。从宏观基本面来看，在经济增速回落的情况下，政府不太可能再出台严厉的打击经济的政策，反而将陆续出台一系列鼓励战略性行业发展的政策；股市经过长达一年时间之久的调整，已经处于价值投资区域，农行上市后，{zh1}一根稻草也已掉下，股市再度大幅下挫的可能性不大。但这并不意味着股市就此拉开上涨大幕，而更可能在多空因素交织的影响下宽幅区间震荡。

　　短期来说，股市仍有上升动能，但30日均线压力较大，预计上证指数将在震荡中摸至30日均线。如能突破30日均线，下一目标为60日均线处。

　　上交所库存仍然下降，但降幅趋缓

　　本周上交所库存依然下降，但降幅已较之前有所减少。本周减少5529吨至249736吨，为连续第五周减少。五周以来，上交所库存共减少45718吨，较一个月前减少15.47%。从日仓单库存来看，也仍然保持下降趋势，但日减少量已较之前有所下降，多保持在日减少量1000吨左右，而6月下旬时曾达到日减少量几千吨甚至上万吨的规模。

　　LME库存方面，零星的库存增减依旧，并无令人振奋的情况出现。

　　结论

　　沪锌1010合约日线图

　　如图所示，沪锌1010合约在15500元一带遇到较强阻力，三次冲击15500均未能突破，上涨动能不足；但KD指标、MACD指标显示其仍处于多头行情中，下方有多条均线支撑，短期内不轻易跌破。下周公布的经济数据，虽不如一季度抢眼，但预计也不会与市场预期相差太远，不会给沪锌带来很大的下跌动力；另一方面，上证指数虽处于上升趋势中，但快到的30日均线处压力也不小，会给沪锌的上升带来负面影响。综合来看，下周沪锌大幅下跌的可能性不大，但因缺乏上涨动力也难以大涨，更可能是在震荡中小幅上升至15800一带。操作上宜日内短线操作，依托5日均线逢低做多，如意外拉升至16500一带可轻仓放空。

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