金刚玻璃：需求升级和政策推动的新兴产业细分市场双料龙头

——中华梦溪

金刚玻璃还没有市山东如意(002193)，就吸引了我的眼球。表面上看海得控制(002184)，它是个生产玻璃的企业獐子岛(002069)，其实不然邯郸钢铁(600001)，原来是一个新兴产业细分市场的双料龙头东方海洋(002086)，集新技术、新材料、新能源于一体的成长型企业上海电力(600021)，既有国家扶持的行业湖南海利(600731)，又是军事防弹、民用出口的企业。公司主要从事特种玻璃产品的研发、生产和销售浙江广厦(600052)，主营产品主要分为安防玻璃和光伏建筑组件两大类浪潮软件(600756)，是我国从事高科技特种玻璃产品的国家火炬计划重点高新技术企业。公司近几年业务发展速度较快XD凤凰光(600071)，2007 年主营业务收入为13287.88 万元新华锦(600735)，2009 年主营业务收入增至24295.99 万元永鼎股份(600105)，年复合增长率为35.22%。

公司主营产品分为安全防范类玻璃和光伏建筑组件两大类复旦复华(600624)，其中安防玻璃业务是公司的传统优势业务宏图高科(600122)，公司在xx安防玻璃市场拥有50%以上的份额*ST(000722)，是该领域的{jd1}xxxx;公司在新兴光伏建筑组件业务上保持良好发展势头,传统技术优势为公司在该项业务发展奠定良好基础。公司募集资金将主要用于高强度单片铯钾玻璃生产线技改、4 兆瓦BIPV 组件生产线建设。一是准备引进两条太阳能电池片生产线金发科技(600143)，以打通太阳能光伏建筑一体化项目的上游；二是准备在华东地区建立起生产和销售基地宝(200413)，在降低成本的同时福建南纸(600163)，也为公司的异地扩张打下基础。项目建成后,公司单片铯钾玻璃产能将由80 万平米扩大至120 万平米,BIPV 组件产能由1 兆瓦扩大至5 兆瓦。公司目前发展受到产能限制的问题将得到极大解决。

我认为该公司有几下看点：

一、消费升级的细分行业新材料xxxx

公司是安防玻璃{lx}和防火玻璃的xxxx伊立浦(002260)，在防火玻璃xx市场占有率高达52%。2010年我国xx防火玻璃市场需求将突破100万平方米,较2008年翻一番,未来5-10年防火玻璃产品的市场需求将呈现迅猛发展趋势。公安部会同有关部门正在对国家标准《高层民用建筑设计防火规范》GB50045进行修订,防火玻璃的强制性使用将在现有基础上大大增加,防火玻璃市场将迎来爆发式增长。2009年公司高强度单片铯钾防火玻璃产能80万平米。募集资金4.86亿元安防玻璃期待政策带来新增长空间。募投项目将于2010年8月投产。新增产能40万平米皖美菱Ｂ(200521)，总产能达到120万平米。

央视配楼等大型建筑的火灾和美国9.11的灾难ST金泰(600385)，引起了人们对建筑防火的关注。防火玻璃对于抑制火势蔓延有积极作用金山开发(600679)，近几年在国家新建的大型公共设施中冠城大通(600067)，防火玻璃得到了广泛应用。我国玻璃深加工行业整体同发达国家存在差距。2008 年我国玻璃深加工率不足25%中材科技(002080)，玻璃加工增值率约为3 倍华夏银行(600015)，而发达国家玻璃深加工率普遍在65%-85%鲁银投资(600784)，增值率为5 倍以上歌华有线(600037)，未来发展空间巨大。

未来安防玻璃产业的需求驱动主要来自于消费升级所带来的需求提升以及政策推动所带来的强制性需求的提升：一是我国建筑防火安全要求的提高增加了防火玻璃的市场需求；二是防灾和反恐需求的提升带动防爆玻璃的市场需求；三是国家安防标准修订的影响——来自政策型规定的强制推动。

公司从事玻璃深加工金杯汽车(600609)，进入玻璃行业蓝海。公司防火玻璃质量已经达到世界先进水平南京高科(600064)，在xx防火玻璃市场方正科技(600601)，公司具有明显的竞争优势海泰发展(600082)，同时公司也是{wy}通过公安部认证的国内防爆玻璃生产企业公司目前在国内防火玻璃市场竞争中处于领军地位。为国内防火玻璃行业中{wy}拥有先进耐火性能检测设备和耐热钢型材生产线的企业。公司高强度单片铯钾防火玻璃占国内xx防火玻璃市场50％以上的份额。在国内防爆玻璃生产中黄山Ｂ股(900942)，公司是国内{wy}通过公安部认证的企业。公司相对于行业同类企业的竞争优势体现：突出的研发能力和技术创新能力；工艺技术优势；自主品牌和营销渠道优势；国际市场竞争优势。

二、政策推动的节能低碳新能源

BIPV 为公司新增长亮点。据发达国家统计,60%左右的太阳能光伏发电系统装置在BIPV 项目上,预计我国BIPV 发电总容量到2010年将达180MW,2020年达到1080MW。公司的光伏建筑组件以高强度单片铯钾防火玻璃为基片,具有防火、防爆性能,公司目前BIPV 产能为1兆瓦电广传媒(000917)，募投资金项目预计在2010年9月投产*ST汇源(000586)，新增产能4兆瓦。

公司光伏建筑组件采用高强度单片铯钾玻璃为基片,既保证了适当的通光度,产品强度也得到极大提高。公司光伏组件产品已成功应用于广州南站、香港圣保罗双玻璃光伏采光顶等工程。

光伏建筑一体化(BIPV)将太阳能光伏设施与建筑融合,是新能源开发的重要发展方向,目前广州南站、武汉火车站等13 座车站都计划建设BIPV。2009 年国家颁布了太阳能光伏补贴计划,从国外发展经验来看,政府补贴将推动太阳能光伏快速发展。光伏建筑行业也将深刻受益建筑节能和国家扶持政策,根据研究机构NanoMarket 预测：2010 年全球BIPV市场销售额将达到8亿美元路翔股份(002192)，2013 年将超过40 亿美元丰原药业(000153)，而到2015 年将超过80 亿美元。

三、良好的发展机遇

公司发展面临良好外部环境:整个玻璃行业的产业升级之路仍在进行之中,玻璃深加工行业未来仍具有广阔发展空间外高Ｂ股(900912)，行业持续景气为公司快速发展创造有利条件；未来随着人们安防意识的增强及相关行业标准日趋严格ST天宏(600419)，安防玻璃市场仍将保持快速增长态势;而光伏一体化产业作为绿色新兴产业未来有望出现爆发式增长局面。

双玻璃光伏建筑组件市场前景良好。公司双玻璃光伏建筑组件为国内{wy}获得德国莱茵技术认证中心颁发PVB封装双玻璃光伏建筑组件产品认证证书的产品万(200002)，该产品亦通过我国太阳能光伏组件xx检测机构 - 信息产业部化学物理电源产品质量监督检测中心的测试。双玻璃光伏建筑组件产品自2007年投入市场后已成功应用于沈阳恒隆广场地产、科威特Warba保险大楼、香港圣保罗双玻璃光伏采光顶、广州火车南站和青海海西州文化中心等项目XD雅戈尔(600177)，市场前景良好。

公司{zd0}的看点在技术特色上斯米克(002162)，基于高强度单片铯钾基片核心工艺技术研发出的防火玻璃的耐火极限比国家标准的提高一倍；防爆玻璃是国内{wy}通过国家公安部认证产品,产品性能指标超过美国军方标准；光伏建筑组件具备发电、安防、美观等多重功用,逐步显示出对于传统产品的替代作用。

公司是建材行业比较有特色的公司,{jd1}{lx1}的技术优势以及广泛的品牌认知度是公司的核心竞争力所在。依托良好内功及外部发展机遇,公司未来发展值得期待。

四、独特的技术优势

毫米的玻璃天利高新(600339)，可以在高下坚挺180分钟不熔化卧龙电气(600580)，即使是近距离的药爆华联综超(600361)，也无法击破这毫米距离。这种玻璃大湖股份(600257)，还可源源不断地产生电能。金刚玻璃用毫米尺度丈量了科技的高度。

当一块玻璃加上这样几个形容词：防火、防爆、防弹的时候健康元(600380)，人们很难再用玻璃来定义这样一种新材料瓦轴Ｂ(200706)，而一块拥有盔甲般玻璃的新材料抚顺特钢(600399)，却将玻璃的内涵和外延扩大。科学的进步、技术的发展中孚实业(600595)，究竟是玻璃成就了金刚建设银行(601939)，还是金刚诠释了新的建筑材料产业？

金刚玻璃高度重视自主研发天地科技(600582)，持续创新。近三年来华海药业(600521)，根据市场和生产需要安排研发项目中国海诚(002116)，累计投入研发经费1624.71万元。自成立以来双良股份(600481)，与中山大学、北京科技大学、中国建材研究院等科研单位建立了密切的技术合作关系*ST二纺(600604)，通过产学研一体化的发展模式航天晨光(600501)，保证公司的技术创新和持续开发能力新湖中宝(600208)，管理和研发团队保持了很好的稳定性。

公司发展15年来三佳科技(600520)，仅在玻璃上面做文章上海建工(600170)，面对现在很多企业走多元化发展的道路深赤湾Ｂ(200022)，金刚玻璃董事长庄大建说ST太光(000555)，这玻璃别看只有这么几毫米京能热电(600578)，但是怎么把这些新技术和玻璃很好地结合是一门深奥的学问。这些年来我们不断进行技术攻坚驰宏锌锗(600497)，就拿6毫米高强度单片铯钾防火玻璃来说八一钢铁(600581)，我们的产品耐火极限可以达到180分钟鑫新股份(600373)，远远超过国家标准90分钟的规定。如果说只是在国内市场的话隧道股份(600820)，我们认为还不够太工天成(600392)，只有把目标看得更远一些方大Ｂ(200055)，眼界放得更开一些中水渔业(000798)，企业才能在这个竞争激烈的市场中ST东北高(600003)，长久地发展下去。庄大建说新大洲Ａ(000571)，就拿浮法玻璃来说吧*ST昌河(600372)，我们产品的强度是普通浮法玻璃的6-12倍彩虹股份(600707)，是钢化玻璃的1.5-3倍*ST中冠A(000018)，有效解决了普通玻璃外墙防火性能较差的缺点氯碱Ｂ股(900908)，大大提高了玻璃外墙的安全系数。同时宝信软件(600845)，公司还是国内少有的掌握大板面防火玻璃加工技术的企业。

公司董事长庄大建指着办公桌上的订单说铜陵有色(000630)，其实我们现在并不愁产品销售受季节或者其他因素影响联环药业(600513)，相反欧亚集团(600697)，由于现在的生产规模太小华阳科技(600532)，无法满足客户的需求深华发Ｂ(200020)，倒是我们目前最要紧解决的。在营销上ST渝万里(600847)，我们并不是主动去上门推销广电信息(600637)，而是通过专业会议向行业专家介绍我们的产品星湖科技(600866)，21世纪最贵的就是人才*ST天海B(900938)，庄董事长不乏幽默地说江铃汽车(000550)，技术也是一样力源液压(600765)，只要你的技术{lx1}上海电气(601727)，就不愁没有市场南化股份(600301)，没有销路。

在看似简单的玻璃上科达股份(600986)，金刚就拥有了83项具有自主知识产权的专利技术和7项非专利技术广博股份(002103)，其中高强度单片铯钾防火玻璃加工技术、高强度单片低辐射镀膜防火玻璃加工技术、防弹玻璃及系统加工技术等均拥有自主知识产权中国神华(601088)，作为xxxx新产品ST大水(000673)，达到国际先进水平。高强度单片铯钾防火玻璃加工技术是公司的技术核心潞安环能(601699)，基于此核心技术持续开发出防火玻璃、防爆玻璃、双玻璃光伏建筑组件等特种玻璃产品。

此次金刚玻璃在创业板的上市鲁抗医药(600789)，将极大地提升金刚玻璃的核心竞争力栋梁新材(002082)，优化产业结构北海港(000582)，提高太阳能光伏建筑一体化组件的市场占有率。金刚玻璃在拓展新增长领域的同时闽福发Ａ(000547)，已成为我国特种玻璃行业的xxx。

五、重新定义“中国制造”

　　1992年博瑞传播(600880)，下海投身实业的庄大建做了人生中一个重大的决定——从国外购进几套建筑玻璃加工先进设备上海九百(600838)，这一决定也为后来的金刚玻璃拉开了成功的序幕。

　　金刚玻璃最早是从制造当时国内空白的大尺寸面板玻璃开始的山东黄金(600547)，这类产品供应少安阳钢铁(600569)，利润自然高。和国内很多中低端制造业一样长源电力(000966)，大面板建筑玻璃的高利润也吸引了越来越多企业的蜂拥加入。从大面板建筑玻璃中收获了成功的庄大建很快就意识到中体产业(600158)，要避开中国任何低端制造业必经的价格大战阳光股份(000608)，公司必须转向进入门槛更高的玻璃深加工领域长园集团(600525)，开拓新蓝海。

　　实际上延华智能(002178)，有过在光电研究所工作过8年经历的庄大建把研究领域转向开发特种玻璃也算是情理之中。可以说这正是庄大建的兴趣所在闽福发Ａ(000547)，也恰好是他所擅长的领域。在庄大建的带领下安琪酵母(600298)，金刚玻璃这家曾经不起眼的小型民营企业一步步地走出了汕头、走出了国门。

　　金刚玻璃和国内外越来越多的标志性建筑工程联系在一起国投新集(601918)，包括：北京鸟巢、香港数码港、日本东京地铁站、日本东京茧形大厦、以色列国会大厦等。

　　到底是什么原因让金刚玻璃在国内外一次次竞争激烈的工程招标中脱颖而出呢？庄大建认为制胜的关键在于金刚玻璃产品的三项优势尖峰集团(600668)，即产品在安全性、节能性和xxx等三方面的{zy1}表现。

　　安防专家在对印尼万豪酒店爆案和美国“9.11”等弹恐怖袭击事件进行伤亡分析后发现柳钢股份(601003)，75％的人员伤害与玻璃有关天津港(600717)，玻璃破裂后散落飞溅是致人伤亡的主要原因。而金刚玻璃生产的高强度单片铯钾防火玻璃工商银行(601398)，能在1千摄氏度的高火焰中保持长达3个多小时不软化、不爆裂且有效阻止火焰与烟雾蔓延*ST雅砻(600773)，这为营救工作争取了宝贵的时间。而公司防火玻璃的这一优异性能目前已经达到国际先进水平。防弹玻璃是金刚玻璃生产的另一特色产品雪莱特(002076)，其防护效果甚至超过了技术{lx1}的美国同类产品。美国企业生产的防弹玻璃是通过在玻璃层后覆盖塑料（9285,-150.00,-1.59％）片防止碎片飞溅的原理来防护弹攻击武汉塑料(000665)，而金刚玻璃的产品则是利用玻璃自身的强度防弹。前者的问题在于中天城投(000540)，遭受弹攻击后ST汇丽Ｂ(900939)，塑料受高释放的毒气可能对人员造成二次伤害深长城(000042)，而后者则不存在这一问题；此外基金景宏(184691)，覆盖塑料片的防弹玻璃容易出现老化的问题光明乳业(600597)，这也使金刚玻璃产品的成本优势凸显。

　　不久前航天晨光(600501)，金刚玻璃积极投标深圳北站的光伏建筑一体化（BIPV）项目上海辅仁(600781)，这是迄今为止国内面积{zd0}的光伏建筑一体化项目之一深深宝Ａ(000019)，也是中国面积{zd0}的光伏建筑一体化单晶硅双玻璃组件应用的光伏工程之一银鸽投资(600069)，项目的各项技术指标已经代表了国内先进水平。随着住建部和财部发布的《关于加快推进太阳能光电建筑应用的实施意见》与《太阳能光电建设应用财补助资金管理办法暂行办法》以及国家发改委颁布的“金太阳示范工程”等相关策的落实电广传媒(000917)，我国的光伏建筑一体化（BIPV）产业前景已经清晰可见：中国是一个幕墙与采光顶生产安装量巨大的国家顺发恒业(000631)，而目前全国光电幕墙产值仅为10亿美元ST南方(000716)，据估算常铝股份(002160)，该产值将在2015达到80亿美元。金刚玻璃上市后将全力推进“4 兆瓦太阳能光伏建筑一体化组件生产线项目”云南白药(000538)，这也正是看准了国内未来几年内这一巨大的市场空间和机遇。

　　出乎人们意料的是基金裕阳(500006)，金刚玻璃这些{lx1}国内、媲美国际{dj0}水平的产品莱茵置业(000558)，有的价格却只是国外企业的1/4到1/5。

　　过去祥龙电业(600769)，在全世界的眼中苏宁环球(000718)，“中国制造”常和“低质”、“低价”、“低端”联系在一起；而今天承德钒钛(600357)，在超越了实力雄厚的美国同行、征服了最为挑剔的日本专家后双鹭药业(002038)，金刚玻璃正在向世人证明大立科技(002214)，“中国制造”除了具有“价优”的特点外五粮液(000858)，同样可以成为“优质”和“xx”的代名词。

　　公司登陆创业板将是金刚玻璃的又一个重大转折点深桑达Ａ(000032)，借助资本市场的力量ST万杰(600223)，公司不仅要解决目前产能不足的问题农产品(000061)，还将会把光伏产业由下游向上游延伸。在规模优势和产业链一体化的优势建立起来后沱牌曲酒(600702)，相信“中国制造”的优势将会发挥得更加淋漓尽致。

金刚玻璃作为一个需求升级和政策推动的新兴产业细分市场双料龙头丰原药业(000153)，其独特的新兴产业题材广电网络(600831)，良好的成长性湖北宜化(000422)，过硬的技术优势铁龙物流(600125)，强大的政策支持罗平锌电(002114)，足以保证了公司未来的可持续发展。从该公司股票在二级市场上市的三天时间走势来看*ST工新(600701)，看好的机构太多凌钢股份(600231)，筹码集中度较为分散北京银行(601169)，多空双方力量有所抵消。待游资陆续出局、形成较为扎实的底部后中船股份(600072)，有望走出一波凌厉的上升攻势。