玉米期现走势背离，期价上涨或将结束

 国际方面，上周五美盘玉米小幅下跌，CBOT美玉米12合约下跌1美分，跌幅0.18%，尾盘
报收每蒲式耳395.25美分。上周五美盘玉米的走弱，主要是在经历了前期的大幅上涨之后
，获利平仓盘纷纷涌出，加上小麦期货价格收到美国农业部月度供需报告的影响大幅走低
，使得套利盘纷纷入场，打压玉米期价。虽然在前期美国农业部公布数据显示今年美国当
地玉米种植面积大幅缩水，但是在上周五美国农业部所公布的月度供需报告中，预计美国
2009/10年度玉米结转库存为14.78亿蒲，高于市场预测的14.04亿蒲均值。预计美国2010
/11年度玉米结转库存为13.73亿蒲，高于市场预测的13.37亿蒲平均值。报告数据的利空
，预计将会在未来一段时间内对于玉米价格形成一定的降温。
 国内方面，上周五玉米1101合约受到周边市场的拉动，大幅走高，全日上涨21元，涨幅
1.11%，尾盘报收于每吨1912元。市场的强势，主要是由于据传东北地区由于农民今年改
变售粮结构，不像往年一样早早将玉米销售一空，而是希望能把玉米囤到八月，在粮食供
给青黄不接的时候将玉米卖出好价钱。因此农民的大规模囤货使得玉米保存出现了严重问
题，现阶段东北地区玉米发霉变质的比例非常大，优质玉米数量比较少，预计后市优质玉
米的供应量将会偏紧。在需求方面，由于下游养殖业的快速复苏，从全国情况来看，基本
上每头自繁自养生猪已经处于正利润运行阶段，猪价迅速回升，刺激了养殖户的补栏热情
，对于饲料的需求量将会有一定程度的增加。这些因素，均成为近期玉米1101合约价格大
幅上涨的炒作题材。但是从国家政策面来看，由于玉米价格的触底反弹，以及我国CPI已
经破3，预计后市国家将会进一步出台一系列的稳定粮价的措施，因此在年内玉米价格上
破前期高点的可能性并不大。上周玉米现货市场同样的没有跟盘上涨，现货价格依然保持
稳定，供需并没有像期货市场中那么的激烈。东北地区，关内地区深加工企业收购报价有
所下调，加上近期玉米主产区天气较为凉爽，有明显的降水出现。从现货市场的表现来看
，我们可以判断出玉米1101合约的走高，仅是期货市场中的炒作，预计期价将会在国家政
策的不断落实以及东北地区玉米生长良好的利空之下逐步走低，今年五月份的玉米高价将
不再重演。
 现货方面，上周五全国玉米现货市场已经有部分地区收购价格出现松动，全国玉米现货
市场均价为1954元/吨。全国玉米现货收购价如下，哈尔滨每吨玉米1690元，长春每吨玉
米1830元，沈阳每吨玉米1870元，通辽每吨玉米1840元，石家庄每吨玉米1900元，潍坊每
吨玉米1930元，郑州每吨玉米1900元，上海每吨玉米2040元，武汉每吨玉米2180元，长沙
每吨玉米2180元，新都每吨玉米2180元，广东每吨玉米2040元，桂林每吨玉米2170元，昆
明每吨玉米2120元。
 基本面，据海关总署7月10日消息，中国海关总署7月10日公布初步统计数据显示，中国
2010年6月份玉米出口量为9,421吨，低于5月份的出口量16,122吨，环比减少41.56%。20
10年1至6月累计出口玉米80,391吨，2009年同期出口量为259,698吨，同比增加34.7%。
 操作建议，虽然近期玉米1101合约较为强势，但是从现货市场来看，玉米需求方对于高
价玉米并不买账，现货价格一直处于本轮下跌之后的地位，预计未来玉米1101合约将会受
到现货市场的拖累而逐步走低，建议投资者在近期不要盲目追高，保持观望情绪，择机沽
空。

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