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　“三梯队”上演整合大戏重组行情“入夏”

　　步入7月，上市公司的并购重组如同炎炎夏日，再度火热。而重组大戏，也注定将成为下半年资本市场的焦点。

　　从历史经验来看，A股市场的并购重组板块历来藏龙卧虎，从而使其既是牛市中{zh0}的进攻性板块，又是熊市中{zh0}的防御性板块。2009年全年涨幅{zd0}的20家A股公司中就有16家公司具备强烈的重组预期或者进入重组进程。

　　而最近的案例则是天山纺织。7月8日公司发布公告称，公司股东新疆凯迪投资有限责任公司收到新疆维吾尔自治区国资委文件，同意《新疆凯迪矿业投资股份有限公司重组新疆天山毛纺织股份有限公司方案》，并要求按程序尽快完成重组工作。此前，停牌一年之久的天山纺织6月18日复牌之后一口气连拉五个一字涨停。7月7日，天山纺织再度以涨停报收。

　　此外，近期双钱股份的连续异动也带动了氯碱化工的走强，8日，双钱股份再度涨停，收报于15.29元，后者终盘涨4.6%收报6.37%，两者控股股东同为华谊集团，具有重组题材。

　　“下半年并购重组的行业将重点集中在有色、煤炭、军工、商业贸易等行业，选择所属上述行业的重组公司预计会有较好的市场表现。”渤海证券策略分析师王智勇表示，就并购重组主体而言，2010年下半年可重点关注央企整合、地方国资整合和“小公司、大集团”民营企业整合这三大整合主体。

　　省级国资整合兴起

　　地方国资融合的{zx1}案例是*ST传媒。湖南国资平台——湖南省国有投资经营有限公司(以下简称湖南国投)将其作为旗下的资本运作整合平台的突破口。*ST传媒也终于结束了此前公开挂牌无果、降低标准再延期挂牌的窘境，迎来了“新主人”湖南国投。

　　7月8日，*ST传媒发布公告称，公司接到控股股东工信部计算机与微电子发展研究中心通知，通过公开征集和综合评审，研究中心已确定湖南信托为*ST传媒控股权的受让方，并已经与湖南信托签订股份转让协议。公告透露，湖南信托系接受湖南国投委托，通过信托方式，进行本次股权收购活动。

　　湖南国投在公告中表示，在湖南财信的大力支持下，决定通过协议受让方式收购一家上市公司，并以上市公司为纽带积聚国有资本、整合并优化国有资产配置，发挥国有经济在国民经济中的主导作用，促进地方经济的发展。

　　此前{yt}的7月7日，江苏舜天也发布公告称，公司收到控股股东江苏舜天国际集团有限公司转发的江苏省人民政府国有资产监督管理委员会批复，经江苏省人民政府同意，将舜天国际的国有股权整体划拨给江苏省国信资产管理集团有限公司，舜天国际成为江苏国信资产的全资子公司。

　　资料显示，江苏国信资产注册资本100亿元，主要经营省政府授权范围内的国有资产经营、管理、转让、投资、企业托管、资产重组以及经批准的其他业务和房屋租赁。

　　受并购重组消息刺激，江苏舜天近两个交易日表现强劲。7月7日公告披露当天，江苏舜天即无量涨停，8日，公司股价再度表现抢眼，终盘涨3.95%，收报7.10元。

　　同天，*ST昌河也发布公告表示，公司拟以7.59元/股的价格向央企中航工业、中航科工、系统公司及汉航集团定向增发3.36亿股，收购其持有的航电业务资产。此次交易完成后，中航工业将直接持有*ST昌河9.25%的股份，并通过中航科工、系统公司及汉航集团间接持有公司70.29%的股份。

　　兴业证券策略研究员聂清廉表示，近两年，成立国资管理公司作为国有资本的投融资平台，成为上至中央下至地方推动国企改革的主要动向之一。北京国有资本经营管理中心的成功运作、上海国资管理公司的成立、以及“中投二号”的即将成立，都印证了这一趋势。

　　“特别是在中西部地区，政府推动上市公司重组的积极性将空前高涨。”聂清廉表示，“湖北省的情况{zj1}典型。湖北省重点项目库达12万亿规模、湖北省资本市场建设工作会议推进企业上市、重组甚至整体上市的要求，与近期湖北多家上市公司进入重组进程的现象间存在内在的联系。”

　　王智勇称，从并购重组板块的行业分析，2009年-2010年至今完成资产重组的64家A股公司重组前的行业主要以纺织服装、轻工制造等板块为主，重组后公司所属的行业主要是房地产(21家)、机械设备(7家)、采掘(6家)、商业贸易(5家)、公用事业(5家)，合计44家，其余医药生物等11个行业20家。

　　军工板块：央企整合{sx}

　　市场上重组活动的升温，与政策背景不无关系。

　　6月30日，国务院总理www.sdcps.cn主持召开国务院常务会议，研究部署促进企业兼并重组，并提出“地区间可签订财税利益分成协议，实现企业兼并重组成果共享”，这被视为对企业跨区域重组最有利的政策。

　　此前，工信部明确指出，为解决过剩产能，将重点推进汽车、钢铁、有色、船舶和建材等行业的兼并重组。从目前央企在各行业排名情况来看，电力、军工、煤炭、钢铁、电子信息、汽车、建筑七行业将成为央企并购重组的主要行业，而这些行业目前拥有的上市公司超过60家。

　　“央企集团整合迫在眉睫，央企上市公司资产注入已初露端倪。预计上述领域里的央企集团将逐步掀起集团整合、上市公司资产注入的高潮。”王智勇认为，“其中军工板块将是央企整合的{sx}之一。”

　　王智勇称，2008年下半年至今，军工板块累计16家A股公司提出非公开发行的重组预案，包括中兵光电等6家公司的重大资产重组已经实施。军工板块目前正在进行的资产注入公司有10家，其中董事会预案2家，股东大会通过5 家，证监会批复3家。

　　如中国航空工业集团公司承诺2011年前实现旗下子公司的整体上市，其旗下的18家子公司无疑是重点关注的标的，特别是东安动力、哈飞股份、成飞集成、中航光电、中航精机的重组预期较为强烈。

　　其他行业应重点关注的央企集团及其旗下上市公司包括：中国中材集团公司、中国机械工业集团公司、中国农业发展集团总公司、中国化工集团公司、中粮集团有限公司、国家开发投资公司。

　　此外，王智勇认为，电力板块的重组或是继军工板块之后的第二选择。2009年下半年至今，电力企业收购旗下电力公司股权的交易比较频繁，不仅包括央企控股的华电国际、桂冠电力、华能国际、国电电力、长江电力等五家公司，*ST豫能等地方电力企业的重组也开始启动。

　　其中，国家电网公司对国内电力设备行业的整合最为明显，旗下4家A股公司中的平高电气、许继电气和国电南瑞均为电力设备领域的上市公司，不可避免地会造成同业竞争，预计国家电网在完成上述公司的分别整合后将继续推动一体化。

　　值得一提的是，煤炭和有色等资源类板块的重组预案也比较多，如*ST黄海、*ST偏转、*ST四维、*ST威达等，但是重组的公司一般是转型到资源类行业，主要以地方国资企业集团控股或者私营企业为主，央企控股上市公司的重组案例较少。地方煤炭企业的重组可以关注山西五大煤炭集团的整体上市、新疆河南安徽贵州内蒙古区域的有色煤炭等资源的资产注入。（21世纪经济报道晓晴）

　　重组股下半年暗藏生机(附股)

　　尽管今年以来A股市场持续低迷，但置身于重组事件中的上市公司却成为弱市中的一大亮点。龙江交通(601188)和吉林高速(601518)分立上市、盐湖集团(000578)整合上市、东方航空(600115)合并上海航空、唐钢股份(000709)合并邯郸钢铁(600001)和承德钒钛(600357)等等，都曾成为资金追逐的弱市明星。

　　有消息称，工信部起草的“支持行业兼并重组”政策日前已上报国务院，将主要从金融、财税、资源配给三方面支持大型企业进行兼并重组，政策涉及到汽车、钢铁、建材等10大行业。分析认为，这预示着推进企业并购重组进程有了新的进展，将给相关上市公司带来实质影响，若投资者能够网住一些有望重组的公司，同时辅以组合投资的方法，则获得可观的超额收益是个大概率事件。

　　工信部起草的“支持行业兼并重组”政策日前已上报国务院，消息人士透露，“支持行业兼并重组”政策所涵盖的行业除了去年调整和振兴规划涉及的汽车、钢铁、纺织、装备制造、造船、电子信息、石化、轻工、有色金属九大产业外，还新增了建材产业。消息人士表示，虽然文件涵盖xx产业，但各行业的具体政策描述并不相同。比如钢铁行业，政策明确了几家兼并重组主体企业，建材产业则没有对重组主体作出明确要求。

　　央企即将上演重组大戏

　　分析认为，由于产能过剩行业的新建项目被严格限制，地方企业进行区域产能结构调整的积极性可能不大。地方企业的重组仍将以省内整合为主。对于市场化跨区域重组，业内人士认为，真正由地方企业操刀完成的跨区域重组案例相当有限，更多的跨地区重组个案将由央企为主体完成。而根据国务院国资委关于央企整合的思路，主要包含四种方式：央企之间“强强联合”；一般央企并入优秀央企；科研院所并入产业集团；非主业资产向其它中央企业集中。也就是说，未来的半年时间里，央企战场上将上演“横向整合”与“纵向并购”的连台大戏。

　　6月30日，国务院召开常务会议研究部署促进企业兼并重组，明确提出切实向民营资本开放法律法规未禁止进入的行业和领域，鼓励民营资本通过兼并重组等方式进入垄断行业的竞争性业务领域。分析人士称，在这样的背景下，煤炭、石油、金融、民航、通讯等许多领域都将向民营资本开放，而民营资本介入这些领域的xxx手段就是通过兼并重组。

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　重组股下半年迎来机会

　　今年以来，尽管A股市场持续低迷，股指重心不断下移，但上市公司的股权置换、定向增发、整体上市等重组事件此起彼伏，成为弱市中的一大亮点。龙江交通和吉林高速的分立上市、东方航空合并上海航空、唐钢股份合并邯郸钢铁和承德钒钛、盐湖钾肥(000792)合并盐湖集团、冀中能源(000937)的整体上市等，都成了弱市中投资者追逐的焦点。

　　不过，因季节性因素和政策从严使得重组市场近期走势低迷，一度受到热捧的重组概念股走势乏善可陈。5月底，市场传出证监会正在酝酿重组新规，提高ST上市公司重组门槛接近至IPO标准，这一传闻一度令市场谈壳色变。ST股在经历了年初的快速上涨后，近期的市场表现明显有放缓的态势。一方面是由于目前是重组股的淡季，另一方面也不排除重组新规的传闻影响。华泰联合证券研究报告指出，根据统计，通常重组市场的旺季从每年的10月份一直持续至第二年的1季度末。但预计下半年随着政策面的逐渐明朗和重组市场的旺季到来，重组市场有望再次焕发生机。

　　军工板块最被看好

　　有分析人士指出，并购重组板块既是牛市中{zh0}的攻击性板块也是熊市中{zh0}的防御性板块。经过前期市场的大幅下跌，上市公司股价日趋便宜，大幅降低了并购重组的成本，弱势反而容易成为重组黄金期。加上今年是央企整合大限，要将现在125家企业合成到80家~100家，预计下半年重组市场有望再次焕发生机。

　　分析人士认为，央企重组将是今年下半年的重要投资主题。除了工信部曾明确的解决过剩产能和重点推进兼并重组的汽车、钢铁、有色、船舶和建材等传统行业，关系国家安全的军工行(601398)业被分析师普遍看好。

　　新时代证券冯文锁认为，推进央企重组是一个必然，国企整合依然集中在淘汰落后产能的水泥、钢铁、军工等具有国企背景的企业，比较确定的还是背景较硬的军工企业。冯文锁称，重组一般是分成两类，一类是产业结构调整的，一般是传统产业，但这类行业在市场上关注度较低。由于央企重组是老生常谈的话题，市场在预期充分的背景下，资金面不支撑炒作大盘蓝筹。另一类是题材股的重组，但这类个股业绩较差，而且重组事项不确定，很难提前布局。中信金通证券顾杵认为，重组题材的选股标的还是比较明显的，大型央企都具备这样的机会。相对并购方来说，重组对被并购方来说受益更大，收购价值提升更为明显。重组概念比较明确的是国家扶持的行业，如关系国家安全的军工企业。（信息时报詹丽冬）

　　盘点xx行业兼并重组xxxx

　　工信部起草的“支持行业兼并重组”政策已上报国务院——时隔一年，管理层再将重点行业兼并整合的号角吹响。从政策对行业整合深入化、具体化的思路出发，本报特筛选、分析了xx重点行业中具有较强的重组主导性及整合意愿的xxxx，当中包括正在进行资源整合的集团公司，也包括近两年来积极寻找并购重组途径的企业。

　　汽车行业

　　广汽集团欲进国内前四

　　作为去年《汽车行业调整和振兴规划》中“钦点”为实施区域性兼并重组“四小”车企，广汽集团近年来无论是整车销售上还是在整合扩张上都显得“咄咄逼人”。据中国汽车工业协会统计，今年1月至5月间，广汽实现29.75万辆的整车销量，同比增长39.66%，在“四小”中次于北汽。而在产业整合方面，广汽的表现则更为积极。去年5月，广汽在管理层鼓励车企跨区域并购重组的背景下收购了湖南长丰汽车29%的股权，迈进A股资本市场；今年4月，广汽收购浙江吉奥汽车51%的股份，创国有车企收购民营汽车企业的先例。此外，广汽尚完成了与菲亚特的联姻。今年8月底，广汽H股更有望私有化骏威汽车登陆香港联交所。

　　在产业整合屡有斩获的广汽集团目标非常明晰：2010年汽车产量达到130万辆，实现销售收入2000亿元，进入全国汽车行业前四名。可见，尽管广汽并非国内汽车企业的龙头老大，但其趁管理层鼓励行业重组的机会迅速“跑马圈地”的热情却格外高涨，操作策略也较“四大”车企更为灵活。值得注意的是，前五个月广汽的汽车销量尚不足30万辆，与其130万辆的“十一五”计划相差甚远。因此，除加强自身产销外，广汽在今年下半年加强产业并购重组以求新增产、销量的动力依然充沛。此前，福汽、华晨皆与广汽传出过重组“绯闻”。

　　资本市场上，广汽集团在A股市场只有广汽长丰一根独苗，考虑到其仅持股29%及近期其H股有望于香港上市，未来广汽会否通过对广汽长丰进行资产注入等方式实现“A+H”股融资方案也值得期待。

　　钢铁行业

　　鞍钢集团将成全国老大

　　众所周知，目前国内钢铁业主要有5大钢铁集团，包括宝钢、武钢、鞍钢、河北钢铁和山东钢铁。由于去年管理层在《钢铁产业调整与振兴规划》中提出“三年内钢铁业联合重组取得重大进展，形成若干个自主创新能力较强、具有国际竞争力的特大型企业集团，国内排名前5位钢铁集团产能达到45%以上”，故整个钢铁行业的并购重组也将“以大为美”。而在今年行业重组兼并中，最受关注的无疑是鞍钢集团。

　　5月21日，国资委同意鞍钢集团与攀钢集团实行联合重组。而在5月初，本钢和北台钢铁集团联合重组基本落定。有消息称，今年8月之后，重组之后的两家将一起纳入鞍钢集团。若这一系列的重组能够顺利完成，则目前产能仅2500万吨的鞍钢将飞跃至产能超过5600万吨的大鞍钢集团，成为国内{dy}、全球第二大的钢铁集团。除此之外，今年初鞍钢尚与福建省政府签订了合作协议，拟重组三钢闽光，以实现沿海扩张。

　　而从各钢铁集团的五年计划看，鞍钢集团积极推进行业重组的动力更充沛。据悉，鞍钢希望通过新建和收购两种方式，使集团在2015年的钢铁产能达到6000万吨，由于其目前产能极度有限，故其提高产能的思路，则为“投资新建与兼并重组并重”。相比之下，宝钢集团却在五年规划中将产能目标从8000万吨下调至6600万吨，表现出对行业的谨慎预期；目前产能已有4000万吨的武钢集团只规划了6000万吨的产能；河北钢铁则在规划中明确不再扩充产能。可见，在未来产能兼并扩张的道路上，鞍钢集团的主动性及“弹性”明显强于其他大型钢企。

　　从资本市场上看，目前与鞍钢集团有关的A股主要有鞍钢股份、本钢板材、*ST钒钛及三钢闽光。

　　装备制造

　　中航工业集团重组提速

　　尽管今年政策鼓励社会资本进入军工领域，加快军民两用，但纵观整个行业的并购整合机会，仍将集中于国资委旗下军工央企。从并购方式来看，短期内各大军工集团合并整合的可能性并不大，将主要体现各集团资产的整体上市。由于目前军工业上市公司资产规模仅占各军工集团的总资产规模约15%，显示出军工企业力量过于分散，因此资产的重组整合势在必行。而当中拥有最多上市公司、资产整合最为明晰的，无疑是中航工业集团。

　　自2008年一航和二航合并成中航工业集团，军工行业由此开始了大重组的时代。此后，重组启动最早、力度和广度也{zd0}的中航工业集团被分为六家子公司分别为运输机公司、发动机公司、直升机公司、通用飞机公司、机载系统公司及中航技公司，直接或间接控股的A股上市公司共有19家，另有3家H股上市公司。根据中航工业集团发展战略计划，到2011年，集团将实现子公司80%的主营业务和相关资产进入上市公司，基本实现子公司整体上市，力争用5年的时间实现中航工业集团整体上市。眼下中航工业集团各子公司的资产关系、同业竞争问题正处于理顺期，一旦相关工作规划完毕，即将主要的经营性资产逐一注入上市公司。据统计，2009年至今，中航工业集团旗下已有9家上市公司启动了资本整合，包括初步完成重组的中航重机，拟定向增发的*ST昌河、贵航股份、东安黑豹、中航三鑫、中航地产、洪都航空及西飞国际及抛出资产置换方案的ST宇航。此外，成发科技、中航精机、哈飞股份等中航工业集团旗下上市公司年内步入实质性重组的预期也逐步升温。

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　建材行业

　　中国建材强势整合水泥

　　中国建材集团是国内建材行业当仁不让的龙头。截至2009年，集团的营业额已经达到816亿元，利润达到38.8亿元，资产总额1133亿元。这样的规模在国内整体分散的建材业可谓数一数二。而从其发展经历来看，兼并重组一直是集团发展过程中极为核心的战略。

　　自2006年开始，中国建材便力推国内水泥行业整合，并通过资本运作和联合重组“双轮驱动”的模式，一跃而成为行业领军者。数据显示，在不到两年的时间，中国建材集团便并购了120余家水泥企业。包括2006年7月接盘徐州海螺水泥公司；2007年9月成立南方水泥公司以整合重组东南四省一市水泥产业；2007年10月与唐山市政府签署协议，拟与唐山市相关企业联合组建北方水泥公司，并力争3年内将其打造成为营业收入超百亿元的北方地区水泥行业旗舰；2008年8月与浙江省国资委签订协议，整体受让浙江{zd0}水泥厂——三狮集团的国有股权。

　　经过数年的兼并重组，目前，中国建材集团的水泥产能已经过亿吨，约占全国市场的10%。据了解，集团目标为2011年左右做到3亿吨产能。当中在南方地区以江浙为核心打造南方水泥公司，年产量1.5亿吨；在淮海地区打造中国联合水泥公司，年产量1亿吨；北方水泥则是整合东三省、内蒙古一带的水泥企业，打算做到年产5000万吨。最终目标似乎在全国市场占有率达到20%至25%。

　　此外，在玻璃行业方面中国建材集团同样在不断加大产业整合力度。2007年通过无偿划转成为上市公司ST洛玻大股东，此后又将安徽华光玻璃、河南中联玻璃纳入旗下。近年来，市场一直有传闻称其将利用ST洛玻这个上市平台对旗下玻璃产业进行重组，并打包上市。

　　集团董事长宋志平曾明确表示，同国内许多传统制造业一样，水泥、玻璃等传统建材产业已经发展到了全行业过剩的阶段，需要进行大规模结构调整与产业升级，这正是中国建材集团的机遇。他透露，借助国家政策，中国建材集团将坚持资本运营和联合重组相结合的成长模式，继续大力推进水泥、玻璃的结构调整、联合重组和节能减排。

　　有色金属

　　五矿集团主导稀土资源

　　作为国内有色金属方面龙头，五矿集团整合国内有色资源具有独特优势。

　　以近来国家明确表态要进行严格控制的稀土资源为例，工信部和发改委已经选定几家国有骨干企业对具有战略意义的稀土资源进行整合，当中便有五矿集团在内。而原本，五矿集团便已控制了江西的稀土资源。

　　此外，五矿集团和湖南有色的重组也成为今年我国有色金属行业的重磅新闻。今年5月份，五矿集团宣布为提升在金属矿产领域的竞争力，将与湖南有色合并，双方原本的财务监控系统及软件将会统一，采购及销售管道亦会统一，从而节省营运成本及扩大公司管道。而湖南有色旗下拥有近50万吨锌和近10万吨铅冶炼能力的株冶集团此后也将得到五矿集团原料上的支持。

　　据业内人士分析，这也许正是五矿集团为整合南方稀土资源而提前布下的一枚“棋子”。毕竟，湖南省郴州市矿产资源非常丰富，享有“世界有色金属博物馆”之美誉。当地已发现矿产110多种，主要有色金属探明储量达600多万吨。其中钨、铋储量在全国排名{dy}，锡、锌的储量分列全国第三、第四，萤石储量占全国伴生萤石储量的2/3，此外，离子型稀土资源也非常丰富。而五矿进入郴州，是以湖南有色控股为实施主体在当地进行投资。五矿将湖南有色控股打造成郴州有色金属资源整合的主导者，成为带动郴州有色金属产品精深加工业发展的xxxx。

　　值得注意的是，刚刚在南方拿下一块战略要地的五矿集团并没有停下自己的整合之路，其已经把眼光投向北方，据悉，资产规模较小，但本身却拥有北矿磁材和当升科技两家上市公司的的央企北京矿业研究总院目前正在国资委推动下准备进行重组，五矿集团正是众多竞争者之一。（新快报陈永洲陈昊旻）

　　抵抗经济放缓三类重组股最有戏

　　2008年爆发的全球金融危机，对实体经济及证券市场产生了重大负面影响。中国证监会适时发布了《上市公司重大资产重组管理办法》，，在股权分置改革基本完成的背景下掀起了新一轮的资产注入、整体上市热潮，为上市公司资产质量的提高和经济效益的规模化增长带来了新的机遇，对于2009年度扭转经济走势、提升经济运行质量、优化经济结构、稳定股市预期发挥了积极有效的作用。

　　重组是加快经济发展重要举措

　　今年以来，中央对并购重组的政策支持力度不断加大，6月30日，国务院总理www.sdcps.cn主持召开国务院常务会议，其中重点研究部署了促进企业兼并重组。会议达成了几点对企业兼并重组的指示和要求，包括：1、xx企业兼并重组的制度障碍。主要是针对地方自行出台的限制外地企业对本地企业实施兼并重组的规定。2、加强对企业兼并重组的引导和政策扶持。通过兼并重组，坚决淘汰落后产能。中央设立专项资金，支持央企兼并重组。3、改进对兼并重组的管理和服务。坚持政企分开，规范和改进企业兼并重组行政审批。4、推进企业体制改革，通过企业兼并重组，进一步加强和改善经营管理，促进自主创新，提高企业市场竞争力。

　　整合集中在钢铁、电力和地产业

　　2009年沪深两市共有95家上市公司启动重大资产重组，涉及的资产交易规模达3205.96亿元，其中沪市60家，交易规模达2471.11亿元，深市35家，交易规模达734.85亿元。2009年共有57家公司重大资产重组经证监会并购重组委审核通过，实施完成后总交易金额将达2323亿元，超过了2009年沪深A股xx筹资的1831.38亿元总金额。在行业分布上，2009年度上市公司并购重组整体呈现出涉及行业广、交易金额大、热点领域集中等特点，涌现出众多影响力空前的并购重组案例。并购重组的热点集中在与产业整合、产业转型和产业升级需求较密切的电力、钢铁、房地产、航空航天和生物医药等行业。两市95家提议重组的上市公司在重组后主业发生重大变化的有49家，占51.58%，其中注入资产最多的行业是房地产开发与经营业，有29家，占30.53%。

　　重组股和大盘强势联动把握两大看点

　　产业并购重组步伐的加快与政策面支持为A股市场的并购重组板块带来了巨大机遇，历史数据表明，并购重组板块在牛熊市中均能取得超越大盘的收益，可谓攻守兼备。以2009年全年涨幅{zd0}的20只A股公司为例，其中有16家公司处于重组进程或者是具备强烈重组预期。但风险因素也不可忽略，根据历史数据分析，并购重组板块与大盘的相关性很强，当前大盘的系统性风险便是投资并购重组板块的{zd0}风险所在。

　　从投资方法来看，投资于并购重组板块须对投资时点有比较精准的把握。关键时点包括：预案公告日、股东大会日、证监会核准日。其中的重点是预案公告日，因为相当大的一部分超额收益都是在预案公告日前后几天内产生的，在证监会核准日之后的时段内并没有明显的超额收益，因此我们需要着重把握的是预案公告日前后短期内以及预案公告日至股东大会日这两段时间区间。对于{dy}个时段，由于投资者很难提前得知预案公告的具体日期，因此只能在平时多对公开信息进行收集整理，形成自己的判断，并且提前“潜伏”在具有重组预期的个股中，这种方式的命中率并不高，因此采用组合投资的方式可以有效提高收益；对于第二个时段，即预案公告日至股东大会之间的时段，投资者选择在这个时段投资将可以把握确定性因素，有效弥补自己在并购重组信息方面的不足，但是这个区间的超额收益大部分都集中在预案公告之后的两三天内，因此短线交易水平将决定投资者所能分享的收益空间。（东海证券桂方晓）

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　　设专项资金支持央企重组七行业有戏

　　6月30日，国务院总理www.sdcps.cn主持召开国务院常务会议，研究部署促进企业兼并重组。会议明确，中央将设立专项资金支持中央企业兼并重组，支持兼并重组企业技术改造和产品结构调整，充分发挥资本市场推动企业重组的作用，落实税收优惠，加大金融支持力度，完善土地管理政策。

　　分析人士认为，央企重组将是今年下半年的重要投资主题。具体而言，投资者可以考虑以下四个方面的央企重组投资机会：首先是“主辅分离”带来的重组机会。其次是解决产能过剩带来的兼并重组机会，如工信部曾明确的解决过剩产能和重点推进兼并重组的汽车、钢铁、有色、船舶和建材行业等行业；再次是提高资产证券化带来的投资机会。资产证券化比例较低的行业在整合加速过程中也将受益。如军工板块，资产证券化率不到20%；{zh1}央企背景科研院所的归属权划分等也能带来投资机会。

　　江南证券分析师巫寒告诉记者，从目前央企在各行业排名情况来看，电力、军工、煤炭、钢铁、电子信息、汽车、建筑等七大行业将成为央企重组购并的主要行业。而目前这7个行业拥有的上市公司超过60个。巫寒指出，在目前上市公司中存在重组可能性{zd0}的公司有15家，分别是一汽轿车、东风汽车、东风科技、一汽富维、中钢吉炭、漳泽电力、中国玻纤、许继电气、长城信息、ST波导、有研硅股、南方汇通、晋西车轴、中国嘉陵、哈飞股份。（重庆商报李晶李扬帆）

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