【今日市场大势研判】注意回避中小板个股风险

昨日盘面：周四早盘两市受到美股大涨刺激，高开后迅速回落，技术走势受压10均线，上升动力明显不足。受商品期货上涨影响，盘中有色金属类股票成为指数拉升主力，而部分区域振兴股承受抛压震荡回落。随后大盘便顺势回补今天跳空缺口，尾盘股指则有所回收，整体上大盘呈现震荡整理走势。

今日研判：自3478点调整以来，上证综指已经形成清晰的下降通道，7月2日，上证综指调整到2319点，正好触及通道下轨，并引发技术性反弹。我们认为，如果没有新的利淡因素出现，上证综指将依托该通道下轨延续抵抗型反弹，但指数反弹空间预计不大。

　　推动2319点反弹的因素有以下几点：首先，预计三、四季度GDP同比增速将回落到10%以下，一些机构预期下半年可能出台新的刺激政策；其次，农业银行完成发行，下周解冻资金将缓解资金面紧张；第三，不少上市公司公布了业绩预增公告，一些机构开始“憧憬”中报行情；第四，连续下跌后，技术上需要反弹修复；{zh1}，沪深300成分股静态市盈率为16.7倍，市场主动性减仓动力不足。我们认为，目前中国经济增长同比放缓，是前期调控的结果，是符合调控预期的。最近央行连续向市场注入资金，但资金成本依然很高。上述因素并不支持A股市场出现强力反弹。

　　值得注意的是，目前正处于中国经济转型的关键期。从历史上看，全球经济曾经实现成功转型的国家，没有一次是在“偏松”的经济政策之下完成的，并且在经济转型过程中都伴随着“阵痛”。

　　次债危机以后，4万亿投资和2009年的9.57万亿信贷增量，拉动中国经济率先恢复性增长。但是，在目前的全球经济、金融氛围下，中国经济政策的制定恐怕不能只考虑国内情况，需要站在全球国家博弈的角度来考虑问题。再考虑到，中国正处在经济增长的转型期，我们认为，只要下半年中国经济增长不出现大幅回落，国内经济季度同比增速保持在8%以上，出台新的刺激经济政策的概率就将较低。

　　2009年6月1日至2010年5月14日，A股市场在2890点盘整了226个交易日，累计换手率超过400%，2890点已经成为今后反弹的强阻力位。虽然从3478点到2319点，上证综指{zd0}跌幅达33.32%，但2319点到2890点只有24.62%的空间。面对2890点之上的密集套牢区域，如果没有足够大的换手率，沪深A股恐怕只能远离该密集成交区。此外，中小板指数刚刚跌破复合头部的颈线，目前正处于破位后的技术性回抽中，而创业板指数连续的下跌走势，似乎也在提醒投资者，中小板、创业板等中小盘个股目前风险仍然不小。一旦反弹结束，这些中小盘个股的补跌将有不小的杀伤力。

操作策略：对处于高位的中小板类个股以逢高减持为主！

【关注热点】成渝经济区规划即将编制完成

　　在日前召开的西部大开发工作会议上，国务院总理温家宝明确，西部大开发要“以重要经济区为发展引擎”“扎实推进成渝、关中—天水和广西北部湾等经济区发展”。对此，记者8日从相关渠道了解到，成渝经济区规划即将编制完成。

　　全国经济地理研究会会长陈秀山接受本报采访时表示，“目前成渝经济区规划正在制定当中，即将编制完成，而这个规划将对四川未来经济发展产生非常长远的作用。”

　　四川省经济信息中心对成渝经济区的建设进行了深入的研究。该信息中心人士认为，关于xx西部以大开放促大发展，成渝经济区有得天独厚的优势。随着东盟各国和印度经济的迅速崛起，成渝经济区与这些国家的贸易呈现快速增长的势头。抓住人民币贸易结算试点和2010年全面实行零关税的良好政策机遇，成渝经济区的对外贸易有条件迈上一个大台阶。

　　平安证券孙方红认为，目前，成渝经济区在社会和经济基础上已经优于其他西部省份，同时，相关区域发展规划又被上升到国家战略的高度，预计后续会有更多的财政支持措施，成渝经济区的投资机会值得重视。

【机构动态】半数私募看涨下半年市场 最青睐消费医药和新能源

私募调查：近半数私募看涨下半年市场

　　最青睐消费、医药和新能源

　　今年上半年阳光私募平均下跌6.68%，远远跑赢大盘，而且取得超过10%正收益的阳光私募就超过16家，表现优异。那么私募会如何看待下半年的市场和经济基本面呢？私募排排网研究中心日前对全国60家优秀私募做的调查问卷显示，近半数私募认为，经历暴跌之后，下半年市场有上涨机会，房地产、银行等有一定的投资机会，最受青睐的依然是消费、医药和新能源。

　　最乐观的看到3500点

　　在经过上半年的惨烈下跌后，个股跌幅超40%的股票比比皆是，破发潮一波接一波。不过，经过这样的暴跌之后，部分私募开始看好市场的投资机会。私募排排网研究中心的{zx1}调查显示，45.71%私募认为市场经历过暴跌后，估值已经较低，存在投资机会，所以看涨下半年行情；看跌的只有20%，这些受访私募主要是担心下半年中国经济回调。另外，上市公司业绩回落、房地产调控政策尚未出尽、通胀压力大、欧债危机黑云压顶尚未散去等也令市场受压。

　　尽管对市场看法有差别，但大部分受访私募都认为，下半年大盘将是箱体振荡为主。57.14%的受访私募认为，A股会在2000点-3000点间运行，22.86%私募认为A股的运行区间是2000点-3500点。综合来看，最悲观看到2000点，这是在中国经济快速回落极端情况下才会出现的情况；最乐观的看到3500点，不过持乐观态度的私募也坦言，在这个过程中，2800点、3200点、3400点都是一个巨大的压力位，要突破的难度还是比较大的。

　　不重点配置房地产

　　“新国十条”的出台，使得房地产市场出现了史上最为严厉的调控，房地产板块也随之出现了大暴跌，那么，跌幅巨大的房地产在下半年会否面临投资机会，私募会否对其进行配置？调查显示，54.29%私募表示会进行适度投资，因为房地产跌幅巨大，存在阶段性的机会，同时，部分房地产上市公司质地较好，可以考虑适当配置，但由于国家对房地产的调控态度前所未有的坚决，后续会否有调控措施出台难以预测，所以没有私募要对其进行重点配置。

　　私募对银行股的看法也有所改变，51.43%私募认为银行板块下半年具有投资机会，仅仅11.43%的私募表示不看好银行的投资机会。银行板块的估值处于历史的低位是私募看好它的{zd0}原因，当然，部分私募认为银行股超跌，有反弹的要求，具有阶段性的机会，但反弹后应该小心操作。

　　不过，私募对金融、地产的配置不算非常坚定。调查显示，消费是最受私募青睐的板块，以74.29%的比例独占鳌头，经历过大幅回调的医药股也得到私募的关注，54.29%私募看好其下半年的表现，新能源、电子信息也以51.43%和37.14%获得私募的推荐。调整经济结构和产业升级是中国必须要走的路，新兴产业代表着中国未来经济的发展方向，是未来的主题，这是私募一直看好的原因所在。

【潜力股推荐】时代万恒(600241)：投资评级：买入：期限：短线

公司主营业务为服装进出口，已跨入国家外贸大型企业集团行列。公司的产品在国际市场上享有很高的盛誉，经营水平一直处于国内同行业{lx1}地位。今年初以来，由于外需下滑，我国出口行业面临严峻挑战，但是国家对于出口行业呵护有加，积极出台政策，支持出口企业平稳度过金融危机，如纺织行业振兴规划、连续下调出口退税、信贷支持等。政策支持成为出口类上市公司股价的助推剂。而随着时间的推移，我国内需潜力逐步释放，同时国际局势也在不断发生向好的变化。为规避单一行业带来的经营风险，公司还积极进军房地产领域，持有沈阳煜盛时代房地产开发公司60%股权,为其控股股东。根据公司的发展规划，公司将加快房地产开发步伐，努力打造地产新军。未来房地产业务有望成为公司新的利润增长点。

【潜力股推荐】宝胜股份(600973)：投资评级：买入：期限：短线

公司是专业生产500Kv及以下电线电缆、电缆材料、超导导体材料以及变压器、开关柜等电气产品的国有大型企业，拥有{gjj}企业技术中心和博士后科研工作站。相继入选中国企业500强、中国制造业500强、中国机械工业100强和江苏省企业100强。公司建立了遍及全国的销售服务网络，产品配套首都机场、国家体育馆、国家大剧院、中央电视台新大楼、三峡工程、青藏铁路、岭澳核电站、田湾核电站、宝钢集团、台塑集团、武钢集团以及南美、中东、东南亚等国内外重大建设项目。从未来产业发展来看，空间较大；从二级市场来看，股价自前期22元跌至目前14元一线，技术超跌明显，从中报分红角度来看，公司具有每股高公积金、高末分配利润、高净值特征，而总股本仅1.56亿股，每股净值高达6.45元且机构持仓成本较高，建议逢低密切波动性关注。

【潜力股推荐】华北制药(600812)：投资评级：买入：期限：中线

公司是xxx龙头，是国内{zd0}xxx类医药产品生产基地，xxx原料药总产量占全国总产量15%左右，粉针制剂的年生产能力达22亿支，居全国{dy}位。其中青霉素，维生素B12产量居亚洲{dy}，世界第二；半合成青霉素及中间体产量居亚洲{dy}，链霉素产量居世界{dy}，粉针剂产量居亚洲{dy}。公司还生产维生素C，维生素B12等，淀粉，葡萄糖系列产品，生化制品，药用玻璃制品，有机溶剂等300多个品种的产品。冀中能源入驻公司成为大股东以来，公司从财务，经营，管理以及资产整合等方面均发生了巨大变化，盈利能力明显改善，经营拐点已经到来，未来有望实现从原料药到制剂，从传统xx到生物制药的产业升级和转型。公司一季报显示， 2010年一季度实现营业收入16.0亿元，同比增长48.15%，实现净利润1.34亿元，同比增长369%，每股收益0.126元。扣除非经常性损益的影响，净利润同比增长306%，实现每股收益0.11元。公司在继2009年四季度经营业绩取得明显改善后，今年一季度继续取得佳绩。收入大幅增长，毛利率同比上升了1.19个百分点；表现尤为明显的是公司于上年度末员工工资普遍提高的情况下，管理费用率仍然同比下降了2.06个百分点。基本xx制度为公司带来成长契机，华药集团共有64个品种进入基本xx目录，作为国内医药行业的品牌企业，具有品质齐全，安全，低廉高效的优势，极大地受益于基本xx制度。未来随着公司制剂销售的占比由目前的25%提升到50%以上，公司的盈利能力还将大幅增强。目前集团的一些主要的抗感染品质还未进入上市公司，如阿莫西林/克拉维酸钾，头孢孟多，头孢米诺，青霉素G钠，去甲万古霉素等，这些品质在样本医院都具有很高的占比，如果进入公司，也将提升公司的盈利水平。未来新产品将为公司提供新的盈利增长点，除了在传统业务有所作为外，公司还将在免疫抑制剂，生物制药，抗肿瘤xx等领域创造xxxx。公司计划未来每年投入5亿元资金，运用“品牌战略+整合营销”，发挥渠道协同优势带动新产品的销售。我们预计培养基级白蛋白将于今年投产， 15吨产能将贡献利润1亿元左右；一类新药全人源抗狂犬病毒抗体注射液进入临床阶段；金坦生物也将注入上市公司。此外，未来一年，集团将逐步推进优质资产注入上市公司，最终实现整体上市。同时，集团还将以上市公司作为平台，把河北省好的医药资产装入公司，实现外延式并购，最终实现“123”战略。

【异动个股】友阿股份(002277)

公司是长沙市乃至湖南省{zd0}的百货零售企业，目前在长沙市拥有7家百货门店，营业面积达18万平方米以上，其中近半数为自有物业，商业物业重估价值明显。作为湖南地区的百货零售龙头，公司具有较强竞争实力，但成长性一般，稳健投资者可以长期关注。

【异动个股】北方股份(600262)

公司是世界矿用汽车xxxx，已成功地生产出国际水准的先进产品，使中国拥有了自己的矿用汽车；能够满足国内从25吨到360吨所有露天矿产的市场需求，矿用汽车在国内同级别产品市场占有率一直保持在约80%的水平，具有明显的竞争优势。

【异动个股】大杨创世(600233)

公司“创世”属于xx小众品牌，目前已有25 家专卖店，新增店面集中在具有较强xx产品购买力的地区。网络直销品牌Yousoku 定价低，在细分市场上尚无竞争对手。

【异动个股】成城股份(600247)

公司已形成以商业地产开发、租赁及管理为主的主营业务框架。此外，公司通过收购湖南中德房地产开发有限公司，可增加公司在湖南省常德市商业地产面积。