日本签订{sg}铁矿石掉期交易合约,预示着日本钢铁业已开始使用衍生品来锁定铁矿
石价格。6月29日,日本贸易公司(或称综合商社)——三井(Mitsui)率先公布,与瑞士信贷
(CS)签署了该国的首份铁矿石掉期。三井由此在巴西淡水河谷(Vale)、力拓(Rio Tinto)
和必和必拓(BHP Billiton)等矿商和日本钢企之间中起到了中间人作用,并令其可以对冲
价格,回避季度合约的震荡。

　　另据美国芝加哥商业交易所控股公司(CME)6月21日宣布,纽约商品交易所(NYMEX)定于
7月11日推出针对中国进口的铁矿石掉期期货交易。种种迹象表明,铁矿石市场的“金融化
”时代即将到来,铁矿石已从单纯的资源性商品转变为金融机构资本炒作的对象。

　　铁矿石掉期交易,以铁矿石指数为交易标的,由于指数无法交割,因此到期均以现金结
算。而以现金结算的过程涉及到两个价格,一是约定的买入/卖出价格,一是按合同规定的
参考价格,比如,某段时间内铁矿石指数的平均价格,两者之差就是掉期交易者的利得或损
失,相当于对铁矿石在这两个价位上做了个一买一卖的操作。

　　掉期交易合约的出现,或将倒逼中国钢铁企业直面一直不愿意正面接触的金融衍生品
高风险的挑战。据了解,目前几乎所有知名外资银行、交易所等金融交易机构,对于全球展
开铁矿石掉期交易充满了推广的兴趣。

　　“日本试水参与铁矿石掉期交易,中国也一样要触摸的。”兰格钢铁分析师张琳对《
中国产经新闻》记者表示,在全球都盯着铁矿石要金融化这件事情下,中国不参与铁矿石期
货交易,去港口买现货,仍然逃避不掉期货对现货的影响。

　　“目前我国相关机构也正在研究和xx。但是真正交易必须经过报批。”一位央企贸
易商负责人这样告诉《中国产经新闻》记者。

　　事实上,中国五矿商会也早在去年8月就发出通知,要求会员企业不要在境内外参与铁
矿石的掉期交易。五矿商会担心,国际上的掉期交易多由各大投行设立,并由他们充当做市
商或者代理商,与传统的场外交易相比,掉期交易的风险性较高。

　　张琳则认为,对于铁矿石掉期交易合约的出现,中国回避不能解决问题,要以务实的态
度,参与到新的交易方式中去,积极了解游戏规则。在新加坡交易所退出{dy}份掉期合约之
前,铁矿石实际上一直是世界上没有衍生品市场的{zd0}商品。眼下,铁矿石、钢材越来越被
人们认为是现有的商品和能源市场以及市场参与者社区的xx延伸和补充。铁矿石期货市
场在未来社会和钢铁行业的发展中将占有重要的一席之地。

　　上述央企贸易商负责人士担心,如果不参与,会变相被人家套利,因为现货市场本身也
极易受到金融市场的影响。

　　近年来,铁矿石谈判难度不断增加,涉钢企业避险工具严重匮乏。定价机制不完善,我
国并不能左右国际铁矿石价格。国内不但要积极地参与新加坡、芝加哥交易所的铁矿石掉
期交易合约,更要积极推出铁矿石期货品种,因为这只是为了套期保值,更重要的是,可以建
立与国际接轨的价格中心,为钢铁企业与国外铁矿石巨头谈判时提供充分的价格依据。从
长远来看,我国要健全期货市场,增加铁矿石期货品种,结合巨额买家的地位优势和交易中
心区位优势,建设世界性定价中心,成为世界铁矿石市场的资源配置中枢。

　　但是,期货市场与现货市场{zd0}的不同还在于投机力量的存在,除了贸易商,各家投机
力量也不容忽视。企业从事期货交易的成果xx决定于经营人员的操作水平,因此在铁矿
石期货市场还没成熟之前,中国培养具有期货知识的高级专业人才至关重要。对期货市场
的研究,国外的理论、研究方法都比较成熟,研究范围广、也很有深度,我们要借鉴,满足我
们在实践中的需要。