【每日一股深度分析】1月11日

上海莱士（002252）36.80元

◇血液制品行业是生物制药子行业中一个较特殊的子行业：由于其主要产品人血白蛋白、凝血因子等产品分子量较大，结构复杂，目前这类产品的主要来源仍是人血浆，相对于可以通过基因工程获得的其他重组蛋白xx来讲，血液制品受原料供应的限制具有一定的稀缺性；同时，随着医疗水平的上升，白蛋白类血液制品在临床上的需求不断增长，导致整个血液制品行业处于一种供求较为紧张的市场环境中，因而整个行业得以获得超额利润。
◇公司是国内最早实现血液制品批量生产的厂家之一，公司也是我国{zd0}的血液制品生产企业之一，2006 年公司投浆量在同行业中排名第三；公司也是国内同行业中血浆综合利用率高、产品种类齐全、结构合理的{lx1}血液制品生产企业之一；公司主要生产人血白蛋白、静注射人免疫球蛋白、人凝血酶原复合物、人凝血因子VIII、冻干人凝血酶、冻干人纤维蛋白原、外用冻干人纤维蛋白粘合剂共7 个品种23 个规格的产品；公司产品属于优质优价产品，价格高于同行业内平均水平，长期以来占据着中国血制品消费的xx市场，在业内和消费者中拥有良好的知名度，具有强大的品牌优势。
◇在行业整体保持高盈利的情况下，公司更是以自身的经营优势实现了更高的盈利水平，2007 年公司的净资产收益率高达48%（2008 年公司上市募集资金后，净资产收益率受到一定稀释，未来随着收入增长，净资产收益率较逐步回升），鉴于血液制品行业的特殊性，认为未来几年整个行业仍处于一种供求较为紧张的市场环境中，整个行业及公司将继续保持较高盈利能力；同时，随着血浆检疫期制度对公司的消失以及投浆量的逐步恢复，未来几年公司的收入也将稳步增长。
◇综合以上分析，认为未来几年公司有望实现较快增长，齐鲁证券预计公司2009 年——2011年的EPS 分别为0.75 元、0.94 元和1.22 元，鉴于公司稳定增长的特性，我们认为公司具备积极的投资价值!