2010前瞻④：有色全面突破！

有色，这个2007年xx板块之一,在经历2008年价值回归的洗礼后纷纷走下高价股的神坛。2008年，不仅有色金属价格跌得面目全非,大多数有色股价跌幅也远远超过大盘，平均跌幅高达85%，云铜跌幅更达93%，调整已经十分充分。

有色股跌幅之所以超过大盘和市场平均水平，不仅因为其周期性行业的特性，而且在于国际有色金属期货价格总是呈现大幅波动，从而决定了有色板块的市场波幅要大于非大宗商品类板块，即上涨时涨到远远超过市场平均估值水平，而下跌时的杀跌动能也被显著放大，也决定了有色是游资和基金共同参与波段操作的重要板块。

经过2009年的加快复苏，有色金属价格持续回升，目前已经或正逼近2007年平均水平，有色股价格除黄金股之外也已经回到3000点一带，基本与大盘同步，但远远落后于煤炭、黄金股达到或超越6000点位置，这是由有色板块更多具备题材股的特征所决定。

从239元的山东黄金，到98元的云南铜业，再到60元的中国铝业，6000点的有色股市盈率均在100倍左右，成为6000点泡沫的{zd0}制造者。2008年，受到世界金融危机的沉重打击，有色金属需求大幅萎缩，价格一落千丈，铜、铝、锡跌幅达61-66%，锌、铅超过70%，镍跌幅高达83%！

2009年,全球经济加快复苏，有色金属需求持续增长，加上美元贬值，有色金属价格大幅回升，伦敦铜已经回到2007年平均水平的7500美元一带，铝、锌、铅等也正加速上涨逼近2007年高位，惟镍涨幅显著滞后。伴随中国经济加快回升和世界经济持续复苏，有色金属的刚性需求将快速增长，价格也将加速回升到高位水平。

基于有色金属需求将持续大幅回升和美元中长期仍将继续贬值，2010年开始，有色金属行业将进入价量齐升的加速复苏的黄金轨道。本栏目预计，美元在经过3-6个月的反弹后将继续贬值，而在美元反弹的回调过程中，有色金属价格仍将继续上涨，在美元结束中级反弹继续下跌之后，有色金属价格将在未来数年相继创出历史新高,而继金价之后率先创新高者非铜莫。

2010年是中国经济由加快回升到30多年平均增速向偏热状态演绎的关键一年，预计2010年GDP增速将达到9.7%左右，2011-13年将呈现两位数增长的偏热直至过热状态，通胀将在2011年开始显现，这就是2010-11年有色金属行业类股业绩大幅回升的重要背景。

无论基本面还是技术面，有色板块都已经具备了中期突破的条件，并将在2010年全面展开突破之旅，股价基本目标是回到6000点水平。品种方面，金、铜、铝、铅、锌、锡、镍、钨、钽等均将启动，但每个阶段领涨品种各有不同。率先突破者当属业绩显著回升且多为中低价的铝业股，其次是铜、锌、铅、锡，再是其他小金属，而黄金股由于股价过高，且去年涨幅过大，需待金价再创新高时，股价方可展开创新高之旅。

刘源（2010.01.07）