上周五，蒙编辑厚爱，《股市调整极限位在哪里？》得到数万博友浏览。然则，文中交代测算底部多为定性式数字论断，缺乏推算过程。有博友问之，今天特撰文补充，讲述推算过程。
1、PB：2010年2200点=2008年1664点的由来
近10年来，上证指数PB（市净率）{zd1}点是08年10月底的2.22，时值出现1664点底部。如今，上证指数PB倘若回到2.22倍，那么对应点位是2227点。这便是构筑2200—2300点交易平台说法的由来。
从两年前的1664点到而今的2227点，股价不变的情况下相当于净资产增长了33.8%。影响净资产因素主要有三：一是盈利，二是融资，三是分红。盈利和融资会增厚上市公司净资产，分红则相反。据统计，目前基于盈利增长导致的净资产增长贡献是27.7%，基于融资和分红导致的净资产增长33%。
PB是产业资本很看重的一个指标。从历史PB与增持比例来看，PB越低增持比例也越多。
2、PE：对应的底部是2000点
当PE（市盈率）相对于债券资产与储蓄资产的吸引力达到一定的程度，会吸引持有基金和债券量{zd0}的保险公司和个人储蓄资金流入股市。
据统计，截至6月30日，沪深300的E/P（6.82%）和国债收益率之差（3.28%）为3.5%。此指标历史极限是5%，出现两次，分别为2005年10月与2008年10月。对应历史极限，沪深300指数为2100点。
沪深300分红收益率（2.02%）和十年期国债收益率(3.28%) 相差-1.26%。此对比历史极限位出现在2005年10月，两者持平。对应历史极限，沪深300指数为2060点。
由于沪深300与上证指数有着高度的关联性，因此可以大抵推算上证指数对应点位。6月30日，沪深300报收2563点，上证指数2398点。沪深300指数2100点，大体对应上证指数点位1950点，考虑到整数关口，故取2000点。
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