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持股结构，比大盘点位更重要(2010-05-29 20:26:34)

分类：投资策略

标题之意，实乃本人投身股市近二十年的基本理念之一。我之所以在“重要”前加“更”字，是为了提醒包括本人在内的志同道合者：改善持股结构正当时，别错失了良机。

先说说点位吧。大盘打穿2500点之后近期出现低位连续反弹。国内因素是资金面利好不断，如保险资金增加投资比例、近20家基金发行等，国外因素则是全球经济遭欧洲债务危机的拖累有所缓和、欧美股市及大宗商品价格止跌回升。目前还不敢贸然断定宏观调控政策和货币紧缩政策已暂告段落，但其中的积极倾向可见一斑。当然啰，如果宏观调控和货币紧缩政策确实阶段性地结束的话，大盘构筑底部则无大的悬念了。问题是，近来房产税模棱两可的政策及加强地方政府融资平台公司管理的消息，增添了这种判断的不确定性，使得地产、银行、煤炭、有色金属、钢铁等周期性板块常出现高开低走或摇摆不定的走势，从而拖累大盘。同时，技术原因也不容忽略。在年线、半年线相继破位后，上证指数2700附近和深成指10600左右，都已形成核心阻力位置。我个人依然认为，大盘即使摆脱了前期的下行通道，也只能将目前走势理解为横盘震荡，确立新的连续上升行情尚待时日。

于是便回到“结构比点位更重要”这个话题上了。

今年的行情，说到底就是结构性机会和交易性行情。别把点位看得过重。持仓结构合理的话，仓位重一些也不碍事。据统计，虎年股市运行五个多月，大盘跌了19%，从盘子结构看，小盘指数涨了1.3%，中盘股基本持平，大盘股却跌了21%仓位大盘却跌了；从行业情况看，也有不少跑赢大盘的，尤其是在新兴产业中，譬如，智能电网整体涨23%，生物医药涨10%；即使是概念题材性质的，也是良莠不齐，网络股、低碳股等热门题材的涨幅都在3%以上，红火的区域区域经济，除个别没启动外【辽宁沿海】，都有很大涨幅，而其他题材，则随大盘而成“无边落木”，甚至跌幅超过大盘。

今年我仓位一直很重，{zg}达95%，平均保持在70%以上。目前仍有保持盈利，是因为：一，占据三分之一筹码、大涨83%的广汇股份功不可没；二，较重仓位持有新兴产业中的小盘股得益于市场资金的青睐。五个月的实践又一次证明：持股结构重于大盘点位。

我一般不过问我的操盘手日常操作和交易，主要精力用于个股甄选和战略配置。在我注重的盘子、行业、题材这三个选股甄别要素里，我最看重前两项——这是不可或缺的选股内因，后一项则是配合发力的外因条件，或是借助于前两个内因的时效性因素和前瞻性因素。

最近我给自己出的题目是“寻找第二个、第三个广汇股份”。按照巴菲特和彼得林奇“能涨10倍”的观点，这个标准还低了点，但还算实实在在的。不过，它的定义应囿于“黑马特征、股价两番、熊市牛性、常持无忧”这四种性质。近来一些朋友也时常围绕“寻找第二个广汇股份”，来一同探讨个股，候选者不少、也不错，比如：中天科技【600522】、天山股份【000877】、世联地产【002285】、汉森制药【002412】、天山股份【000877】等等，但我总觉得与“第二个广汇股份”还差了点，有的近两年翻一倍没啥问题，却为“白马”而非“黑马”，缺少爆发力；有的未来业绩能保持复利增长，股本扩张的可能性太小；有的尽管盘子很小，但只是雏形，有待于一两年的哺乳期观察。我自己也一直在寻寻觅觅，选了十几只股票跟踪、试盘，但至今还没定型的，大致与前面那几只相近，譬如：龙净环保【600388】——成熟的脱硫节能环保xxxx，市场份额在行业中xxxx，过去它12元时我介入操作过，今年杀了“回马枪”【我的习性不黯于回头草、回马枪的，今年就杀了两只，此外便是广汇股份了】，32元介入的，做过两回波段，后来大股东分配“铁公鸡”，我38元出局了，又不死心，依然追随，适时价位还要介入的，能不能由白马转为黑马是我关注的重点，不然也就做过翻倍股票而已。中利科技【002309】——它一上市我就关注了，由于它在通讯电缆行业的市场垄断性和对下游的定价权，我判断两点：1.它一年内会成为“百元股”，2.股价60元以下【除权后33元】是铁底。我是64元介入的，一部分筹码在72元时获利了结，还留一些底仓作跟踪。从目前的价位和公司基本面情况，都是值得投资的，但能不能如期，要看股本扩张后的业绩能不能持续跟上，毕竟总盘子已达2亿多了。还有世联地产【002285】等，不一一类举。

我操作广汇股份的成功，重要的是找到了一种盈利模式，而不仅仅是广汇股票给我带来多少利润。因为，在股市极端低迷的08年10下旬，我“换股不减仓”，大刀阔斧地调整持仓结构【把同样地板价的股票以5.30元的价格换进不少广汇股票，也在此时】，完毕后我特地写了一篇文章《留住“两番”的、收藏“10倍”的、剔除“没倍”的》。这个观点现下依然管用，略微改动为：留住翻倍的、瞄准两倍的、寻觅10倍的、剔除没倍的。目标是10倍不仅仅是两倍的、猎物是“苏宁”而不仅仅是“广汇”——与我一样持有广汇的朋友请不要感情上接受不了，犹如我们搞企业的人对产品升级换代都有“手里拿一个，脑子想一个”那种习惯，否则往往会“守株待兔”。【不过，我声明：长线看好广汇并未丝毫变化，只是想培植一些绿枝嫩芽，而不愿总环抱住参天大树】。

现在是调仓换股的好时机【已经晚了点】。我个人打算重点在总股本在一亿之内、没有扩张过的新兴产业股票中“围猎”，尤其是智能电网、网络信息、生物医药和节能环保这四个方面的袖珍小盘股。

以上看法主要对长线投资和品种配置而言，中短线操作可罔顾。另外，我也仅是提供一些思路，希望能够抛砖引玉，千万别作为投资依据——此刻送上近期热门播出的电视剧《手机》中王志文饰演的严守一口中吐出那一句话：老是听别人的，自己就不会走路了。

为本文补充三点：

{dy}，再次特别强调“现在是调仓换股的好时机【已经晚了点】”这句话。该操刀了，当断则断,必要时“壮士断腕”，千万别“白了少年头”，否则我也不会将08年那篇文章附在后面了。

第二，不能忽略重组股，尤其是华丽转身或脱胎换骨的股票，那是产生“广汇第二”之温床，因而要摒弃“依样画葫芦”的选股方式。

第三，寻觅“广汇第二”别求之心切，更不能好高骛远，不要失去眼前的许多中短线机会——因为目前价值低估者太多了，在资金使用上把握好节奏吧。

后记：

办博客目的是啥？是为了交流制胜、获利的办法与经验，所以，我一直把这里作为交流、切磋的平台，也常常以砖引玉，很希望见到优秀操作者的投资策略和盈利才华，尤其在个股的甄选方面，共同找出第二个“广汇”、第二个“苏宁”来。我当努力身体力行，因为我办博客的目的，便是“为了秋的收获、为了春回大雁归、为了兄弟姐妹不流泪！”

天下英雄谁敌手，曹刘。生子当如孙仲谋。

——补记于6月3日

最近，前期低位买入股票的朋友因小涨常有欣喜之语，也有朋友缘于“鹰”一时比“鸡”飞得低而沮丧。我不禁想起《三国演义》曹刘煮酒论英雄时曹操评论其时最为强盛的诸侯袁绍一句话，说他是“见小利而忘命、干大事儿惜身”。用在这里作为警言也许不定妥帖，但我欲是：只要你拿着的是符合产业方向、具有极大过扩张能力并略带“广汇身影”的股票，别在乎近期“一城一池”之得失以至在“洼泽地”里瞎折腾。呵呵，千万别做袁绍啊！ 谨以辛弃疾《登京口北固亭有怀》词句赠与朋友们：“天下英雄谁敌手，曹刘。生子当如孙仲谋。

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