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2010年6月28日—7月2日
金属板块：
沪铜：需求趋弱，但金融属性或促使铜价短线反弹
行情回顾：本周沪铜呈现出单边下行的走势。周一{zg}上攻至54500上方，随后在股市人气下滑的拖累下震荡走弱。周四美元指数创下半年来单日{zd0}跌幅，金融属性促使周五铜价大幅反弹1.48%，报收于52200。
基本面上：中国的采购经理人指数远低于经济学家们的预期，该指数从5月份的53.9降至52.1。汇丰控股有限公司（HSBC Holdings Plc）的制造业指数滑至14个月来的低位。上述有关报告加重了市场对中国经济放缓的担忧，其与欧洲的紧缩政策一起将削弱全球复苏进程。穆迪投资者服务公司（Moody's Investors Service）两天前称，其将下调西班牙的{zg}信贷评级。
美国私人就业服务机构ADP Employer Services在6月30日公布的数据显示，美国公司就业人数增加1.3万人，是自2月以来的最小增幅。据彭博的调查，此前曾预计ADP的该项数据将增加6万人。美国供应管理协会6月制造业指数于1日发布，其跌幅高于经济师们的预期，从5月份的59.7降至56.2。美国是世界上第二大的铜消费国。
一家日本冶炼公司的执行长稍晚称，全球矿业公司和日本铜生产商之间针对铜加工费和精炼费(TC／RCs)的年中谈判陷入僵局。2010年铜加工/精炼费敲定在每吨47美元和每磅4．7美分，在该水准日本冶炼商难以获得利润，但少数比例的铜精矿供应会在年中重新谈判。这通常会给下一年的年度加工费可能敲定的水平提供指示。加工费是铜矿商支付给冶炼企业的费用，通常该费用的高低预示着旷商对来年行情的乐观程度。
上海阴极铜报价在52200-52450之间，升水150—升水250，升水扩大50元。现货市场观望心理比较重，市场主动询价并不积极，成交情况不理想。
操作建议：美元指数跌破60日线，调整之势将会延续，伦铜有望受到短期提振；但中线来看，经济减速以及消费下滑都对铜价构成利空影响。因此，寻底之路将延续，短线反弹空间或有限。
神华研究院
周华良
沪锌：经济减速促使美元走弱，金融属性构成短期利好
行情回顾：沪锌1010小幅低开于14500，早间震荡着向上发动一轮攻击，但随后在A股走弱的影响下小幅回落，午后继续下跌报收于14500，持仓量增加18826手至287648手。
基本面上：美国劳工部周五公布的数据显示，美国6月非农就业人数为今年来首次下降，虽然失业率也有所下降，但仍处于高位。这些数据或将增强市场对下半年经济复苏步伐的担忧情绪。数据指出，美国6月非农就业人数减少12.5万人，预期减少11.0万人。美国政府因人口普查工作而临时招聘的22.5万个工作岗位在近期关闭，所以导致了6月就业人数的下降。5月因为受到上述临时工作岗位的提振，非农就业人数激增43.3万人。初值为增加43.1万人。数据还显示，备受xx的私营部门就业6月增加了8.3万人，预期为增加11.2万人。5月份为增加4.1万人。6月的数据出炉后，美国劳工部计算出，今年上半年美国就
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业人口每月平均增加约15万人，这一增幅仍不足以带领失业率显著下滑。
中国物流和采购联合会7月1日公布中国6月PMI为52.1,低于4月的53.9，虽然高于50的临界点，但连续两个月出现回调，数据的回落可能会冲击全球信心。这一{lx1}经济指标进一步回落可能冲击全球信心,令今年下半年经济存在急剧减速的担忧升温。
在国家宏观调控房地产的政策下，各地房地产成交量均出现了较大的下滑。房市销售的低迷将在未来一段时间传导至房地产投资增速回落，从而影响下游镀锌板以及镀锌钢的消费量。同时，由于新能源节能车的国家补贴细则还没有出台，汽车市场也出现了观望气氛。购车优惠费率的的下调也挤出了部分的刚性需求，对沪锌的价格构成利空影响。
上海国产0＃锌报价在14600-14700之间，较昨日上涨200元。近期有色金属价格连续下跌打压了市场人气，观望情绪很重，询价较少，成交情况较不乐观。
操作建议：美元指数跌破60日线，调整之势将会延续，伦锌有望受到短期提振；但中线来看，经济减速以及消费下滑都对锌价构成利空影响。因此，寻底之路将延续，短线反弹空间或有限。
神华研究院
周华良
螺纹钢：主力移仓远月，近月小幅上扬
行情回顾：螺纹钢期货价格小幅上涨。RB1010，以3955元/吨低开，盘中震荡上涨，以3975元/吨收盘，上涨9元（涨幅为0.23%）。此合约全日成交1924718手，持仓量减少22990手至827466手。
钢厂信息：钢厂方面，由于目前国内一线大钢厂普遍持有高价位原料成本，为减少亏损，陆续开始停产检修或以调整品规等方式减少产量，预计本周部分市场到货量方面将有所显现，对当前高库存将起到一定缓解作用。
建材市场：上周建筑钢材大幅下挫，主流跌幅在70-150元/吨不等。截止周五，HRB33520mm螺纹钢{zg}、{zd1}价分别为乌鲁木齐4190元/吨和沈阳3650元/吨，HRB33520mm螺纹钢平均价格为3887元/吨，较上周下跌100元/吨；截至上周五，Myspic长材指数157.6点，较上周下跌3.0%，螺纹钢为154.1点，周环比下跌154.1%。
持仓分析及后市观点：上周五空方减仓导致引起尾盘上扬，永安日减空单10831手，多头主力开始移仓RB1101，可能引起rb1010下周小幅上扬，如果周一开在3950左右，多空双方应该会围绕这一位置激烈争夺，一旦多方占优，则看高一线至3980。
神华研究院
梁洁
化工板块：
LLDPE:油价再度大跌 LLDPE维持维持疲态
行情回顾：本周来，周一连塑期价冲高回落后，连续三日下挫，周五时间，在A股市场绝地反击的带动下，止跌回升，尾盘翻红。本周期价再度创下年内新低。期价开盘于9780，收盘于9945，{zg}上冲至9945，{zd1}跌至9170，下跌330，跌幅3.4%。本周共计成交533.7万手，环比上周增加95.7万手，持仓量增加1.65万手至16.9万手。
基本面：国际油价方面，纽约原油期货8月合约本周大跌超过8%，价格自79美元/桶
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跌至72美元/桶附近。美国世界大型企业委员会公布的美国６月份消费信心指数大幅下滑，结束了连续三个月的上升，这令投资者对于经济复苏以及能源需求的前景感到担忧。美国能源资料协会(EIA)周三(6月30日)公布，截至6月25日当周，美国原油库存减少约200万桶，大于预期，但远低于29日美国石油协会(API)公布的减少340万桶。国内方面，PMI指数连续两个月出现回落，显示国内经济增长开始放缓，而中国作为原油消费的第二大国，经济的放缓引发同样引发对于原油需求的担忧。在内外利空的夹击之下，墨西哥湾飓风造成的原油减产对于油价的支撑仍未能抵过对于全球经济复苏担忧而造成的油价下跌。
上游原材料方面，截止本周四，新加坡石脑油报价68.72-68.76美元/桶，相比上周四的71.54-71.58，价格下滑了2.82美元/桶，跌幅3.94%；乙烯单体方面，至本周四，CFR东南亚乙烯收盘价报856.5-858.5美元/吨，CFR东北亚乙烯收盘价报900.50-902.50美元/吨，与上周四CFR东南亚乙烯收盘价报869.5-871.5美元/吨，CFR东北亚乙烯收盘价报910.50-912.50美元/吨相比，价格分别下跌13美元/吨、10美元/吨。由于下游需求的疲软与上游油价的回落，整体上石脑油与单体乙烯价格仍处于下跌态势。
现货市场上，周一在受到上周期价上涨的影响下，有所上涨，但是接下来由于本周期价的大幅回落，现货价格震荡下滑，主流品种7042报价在9400上下波动。成交量方面，由于期价的下跌，下游厂家多处于观望气氛，买家缺乏接货积极性，市场气氛依然清淡，需求疲软，实际成交有限。
技术面：本周来，价格再度创下年内新低，成交量维持高位，持仓量继续上升。日线图上，本周在上冲20日均线受阻后，价格自10000整数关口附近大幅下挫至9170后反弹，RSI指标仍处于弱势，MACD仍维持红柱。周线图上，RSI指标继续延续弱势走势，MACD绿柱略有放大，k线走势呈现两阴夹一阳形态。
操作建议：近期外围市场利空频传，国际油价在80美元/桶附近大幅回落，由于市场的悲观情绪蔓延，美元贬值未能对油价有所提成，国内周五资本市场上演绝地反击，或再度出现报复性反弹，但疲软的市场短期内难以恢复信心，基本面方面仍是利空多于利好，操作上仍保持谨慎，短期反弹高度依然有限，建议逢高做空，参考维持9600-9650。
神华研究院
谢龙
PTA：下游需求改观或拉动PTA价格小幅回升
行情回顾：本周来，周一PTA主力合约价格受阻30日均线回落后，连续下跌，周五收A股市场反弹带动，探底回升，尾盘微幅上扬。一周内，主力合约期价开盘于7468，在小幅上涨至7478后，一路下滑至{zd1}7088，尾盘报收于7202，下跌186，跌幅2.52%。成交量环比上周小幅上升至168.8万手，持仓量减少1.5万手至16.4万手。
基本面：上游方面，受到国际油价大幅下跌的影响，本周PX价格继续回落，截止周四，FOB韩国报价869—870美元/吨、CFR台湾884—885 美元/吨，与上周环比价格回落9.5美元/桶。
本周来，现货市场波动相对稳定，价格略有下滑，华北地区PTA市场报价维持在7100-7300之间波动，华东内贸地区报价相对华北略低，波动区间大致在7050-7250之间。成交量方面，市场气氛依然不佳，价格低位存在卖方惜售，但是期价的下跌使卖方在价格相对高位处于观望，因此实际成交依然有限。PTA进口现货市场上，本周市场波动不大，韩国货源报价在840美元/吨附近，台湾货源报盘价格在860美元/吨一线小幅震荡。成交情况依然不佳，市场商谈稀少，持货方惜售。
MEG价格本周走稳，聚酯切片价格维持稳定。但是涤丝方面，由于企业库存吃紧，市
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场货源缺乏，本周前段时间，价格呈上升走势，主流大厂POY报价普涨100-200元/吨，DTY报价也有100-200元/吨的上涨，FDY产品有200-300元/T的上涨。但后半段时间，由于PTA价格的回落，使下游有所观望，但个别厂家仍存在惯性补涨，其他大多数以稳定价格销售为主。尽管受上游原料下滑及市场导向的影响，涤丝市场上重回观望态势，但是涤丝货源偏紧状态与刚性需求局面共存。预计近期涤丝市场行情走势将以走稳为主。
技术面：价格在前期阻力区间7500一线附近开始下跌，尾盘在前期低点附近有所反弹。持仓量与成交量与上周相比，均存在小幅下降。日线图上，MACD仍维持红柱，但存在萎缩趋势，RSI指标维持弱势震荡。周线图上，期价受阻是10周均线回落与5周均线下方，MACD绿柱略有放大，RSI指标仍在超卖区附近徘徊。
操作建议：近期市场处于多空交织状态，下游纺织市场涤纶原材料短缺，价格上涨或对PTA价格起到一定支撑，但是由于上游原材料价格的下跌，抵消下游原材料上涨的利好。资本市场方面，目前仍然偏软，虽然周五走出V型反转态势，但在国内经济增长放缓，国外利空频传的背景下，大幅反弹的可能性很小，且不排除再度再次下探的可能。对于PTA的走势，不应过分乐观，操作上建议高位做空，参考维持7350-7400。
神华研究院
谢龙
燃料油：跌破支撑位，继续震荡寻底
行情概述：沪油1009合约本周收三阴二阳，呈现冲高后暴跌走势，开盘报4403，{zg}4412，{zd1}4244，收盘报4300，较上周下跌1.38%。
基本面分析：中国物流与采购联合会发布周四发布，中国6月制造业采购经理指数(PMI)连续第三个月回落，较5月降1.8个百分点，为52.1。而中国6月汇丰采购经理人指数为50.4，创14个月来{zd1}水平。美国能源资料协会(EIA)周三(6月30日)公布，截至6月25日当周，美国原油库存减少约200万桶，大于预期，但远低于29日美国石油协会(API)公布的减少340万桶。美国上周汽油库存增加53.7万桶，馏分油库存增加250万桶，分析师原先预期分别为减少50万桶和增加80万桶。美国供应管理学会(ISM)周四表示，6月ISM制造业采购经理人指数下降至56.2，5月份和4月份分别为59.7和60.4，经济学家此前预计该指数小幅降至59.0。美国劳工部周四公布的数据显示，截止6月26日当周美国初请失业金人数意外上升1.3万人，至47.2万人。此前经济学家预期上周初请失业金人数为45.2万人。全美地产经纪商协会(National Association of Realtors)1日公布，美国5月份成屋签约销售指数月比下降30.0%至77.6，4月份为110.9；降幅大于此前接受调查的经济学家给出的13%的预测值。美国美国劳工部周五公布，美国6月非农就业人口减少12.5万人，分析师此前预估减少11万人。美国商务部周五公布，美国5月工厂订单减少1.4%，市场预估减少0.5%。
受到墨西哥热带飓风影响，原油周一冲高，但受阻80美元大关，周二农业银行公布新股定价区间为2.52-2.68元，当日中国股市终于打破均衡，A股以暴跌这种惨烈方式迎接农业银行的定价，同时A股的暴跌带动全球股市与期市出现大幅下挫；周四中国公布的制造业指数持续回落，显示经济增长放缓；而美国周四各种经济数据大多弱于预期，显示美国经济复苏步伐放缓，经济复苏仍然存在不确定性，全球主要股市继续回落。周五中国股市在房地产板块带动下探底回落，而美国周五公布非农业就业与工厂订单逊于预期，美股继续下挫。全球股市以暴跌结束本周交易。近期各国公布经济数据显示，由各国经济刺激计划带动的经济增长效果逐渐减弱，而经济增长内生动力没有得到恢复，全球经济存在二次探底的可能性，这将是未来一段时间影响全市股市与期货的主要因素，预计股市与期市将继续震荡寻底。
本周基准新加坡规格180CST，华南（黄埔）燃料油库提成交估价4320-4410元/吨，过驳
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成交估价4340-4410元/吨，报价小幅下跌。近期华南燃料油现货市场缺乏需求支撑，目前市场以稳观望为主，整体交投气氛冷淡。
技术分析：本周隔夜NYMEX原油价格大幅下挫，逼近70美元关口；沪油本周跌破60周均线支撑；周线技术指标KDJ与MACD继续死叉向下发散；预计沪油仍将继续震荡寻底。
神华研究院
刘培福
橡胶：短期转为震荡走势，波幅渐渐收窄。
本周橡胶走势小幅波动，主力合约1011开盘22100，{zg}23060，{zd1}21080，收于21560。收了一根带上下影线的中阴线，持仓量193212，比上周192944有所增加。
现货价格，本周五上海地区xx橡胶市场参考报价：云南标一报价23900-24000元/吨左右；泰国3#烟片主流报价在24500元/吨左右；上海交易所本周注册仓单8315吨，库存较上周减少850吨。
消息面上，据河内6月30日消息，越南农业与农村发展部称，越南今年上半年橡胶出口额预计为5.65亿美元，较去年同期增加57.2%。 农业与农村发展部表示，上半年橡胶出口量同比下滑18%至207，000吨。 越南橡胶公司上半年出口的船货多数发往欧盟国家、日本和东盟成员国。
操作建议：目前市场行情逐渐转为震荡市，预计下周还会维持这种走势，操作策略上观望为宜，无耐心者可在22500-21000之间做高抛低吸操作。
神华研究院
宋斌
农产品板块：
豆类：美农报告表现中性 市场反应相对谨慎
行情回顾：本周国内豆类整体延续震荡整理走势，但豆油走势偏弱。大豆主力合约1101收报3833元/吨，较上周下跌13元/吨，豆粕主力合约1101收于2832元/吨，较上周上涨1元/吨，豆油主力合约1101收于7382元/吨，较上周下跌179元/吨。
基本面：
美国农业部6月30日公布了2010年作物面积报告，报告中预计2010年大豆种植面积为7,886.8万英亩，高于分析师平均预测的7,829.2万英亩（预测区间7,652.8万-7,960万英亩），高于3月份7,810万亩的预估值，并刷新2009年创下的7,750万英亩的纪录。此外美国农业部同日还公布了美豆陈作季度库存报告，报告显示，截至6月1日，当季美豆库存量为5.71亿蒲式耳，低于市场平均预测的5.92亿蒲式耳和预估区间（5.75亿-6.20亿蒲式耳）下沿，亦低于2009年同期的5.96亿蒲式耳。季度库存下降意味着2009/10年美国大豆期末库存可能要向下修正2500万蒲式耳。美国农业部6月30日公布的报告多空参半，报告上调2010年美豆种植面积至创纪录水平令外盘承压，但陈作库存紧张以及后期天气状况的不确定限制了价格下行空间。
国内方面，根据当前生猪市场形势，为进一步稳定生猪生产，维护猪肉市场稳定，6月30日，商务部会同财政部、发展改革委、中国农业发展银行公开竞价收储今年第5批中央储备冻猪肉。此次收储仍采用公开电子竞价方式进行，共有131家企业参加竞标，其中有
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53家企业竞卖成功。猪肉收储政策以及近期的南方水灾将令市场后期供应进一步收紧，国内生猪市场有望继续回暖，进而将对国内豆类、玉米等饲料需求提供一定支撑作用。另外市场人士认为，国储大豆补贴政策10月份将继续，且补贴幅度将高于2009年同期水平。
美国农业部公布的种植面积报告和季度库存报告多空参半，很难给予市场指引，而在威胁性天气炒作题材出现之前，CBOT大豆可能还将在底部震荡运行。而国内豆类市场也同时面临着供应面压力以及国家政策利多预期支撑，连豆类短期上下空间均将受到限制，品种走势上豆粕偏强，豆油偏弱。建议近期保持震荡思维，可围绕外盘短线操作，中线可考虑逢低分批建多，品种可优先考虑豆粕或大豆。
神华研究院
薛子坤
油脂：供应压力较大，期价受压下行
行情回顾：本周棕榈油主力合约1101收报6292元/吨，较上周下跌202元/吨，菜籽油主力合约1101收于8168元/吨，较上周下跌84元/吨。
基本面：
周四，美国公布的6月ISM制造业采购经理人指数下降至56.2，5月份和4月份分别为59.7和60.4。同时，当周初请失业金人数增加13,000人，至472,000人。当周初请失业金人数意外上升，再次提醒人们劳动力市场状况仍不容乐观。受疲软美国数据影响，美元、原油、股市均双双下挫。使得原油对油脂的支撑大幅减弱，助推油脂价格大幅下行。
棕榈油尾随豆油走势的格局不变。目前，棕榈油已确认进入增产周期，成为其走软动因。而随着气温不断升高，油厂、贸易商、经销商为了降低成本将增加棕榈油勾兑，棕榈油消费逐渐进入旺季，夏季棕榈油行情好转的概率偏大。但目前来看，国内各主要港口棕榈油库存还在继续上升，目前已高达72万吨以上，进口24度精炼棕榈油主流价格位于6,450至6,650元/吨，为2010年2月份以来{zd1}水平。此外，随着豆油价格的大幅回落，棕榈油的比价优势变弱，市场竞争力有所下降。
加拿大菜籽因天气影响种植受阻一度对国内油籽市场形成一定的利多，但是其替代品较多，且中国直接进口菜籽量仍处低位限制其波动高度，而这也未能给国内菜油更多支持，国内新菜籽收购购销平淡，油厂报价略提升，且菜粕价格下挫令油厂具有一定挺油价压力，却无奈将受到其它油脂掺兑优势显现，7月棕油对菜油优势相对明显。
目前来看，油脂市场整体倾向震荡趋弱，未来一段时间将找寻底部区域，这个过程未必可以在7月内迅速完成，但却可能是否制造出新的年内低点位置，种种迹象表明市场仍处弱势之中。操作上保持区间震荡偏弱思维，中长线趋势单暂时等待观望。
神华研究院
薛子坤
白糖：外盘局部走强，内盘紧随跟涨
周一，内盘期价高开冲击4900关口，之后因国内股市下挫拖累快速回落，但在4800关口获得一定支撑，再加上内外盘技术上局部偏多转强，短线下跌空间封杀，而美糖因局部需求支撑以及新糖供应有限，使得涨势较强，对白糖构成一定牵引作用，但国内现货市场表现一般，被动跟涨行为较明显，郑糖全周先抑后扬，小幅上涨20元/吨。
现货市场方面，广西南宁与柳州产区食糖周六价格报收5180元/吨，与上一周相比上涨了20元左右，但市场成交与销售偏淡，对国内糖价支撑有限。
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从近日国内发布的各地区食糖销售情况来看，总体中性偏差（销售比率能持平原因在于食糖基数下降，但总体销量有限），再加上7月6日将进行第六次抛储，国内期现价格反应相对谨慎。总体上来看，短期维持反弹，但空间有限，而中期变数较大，或将受增产预期延续回归态势。
神华研究院
黄凤国
股票指数：
A股：盘久必跌，中期弱势不改
沪深两市热点不足，而国内经济不稳定因素增加，尤其以PMI为主宏观指标近期出现连续下滑，进一步打击国内投资者信心以及引发市场更深重的担忧，A股阴跌不止，而市场盘局最终被权重打破选择了向下，指数击穿2500关口后继续大幅度下挫，周中一度兵临2300大关，而周五因地产走强，指数有所回升，但整体弱势不改，沪指全周整体下跌6.66%。
板块方面，石化、银行、券商、钢铁、煤炭、有色以及通信板块依旧处于价格“偏高”，挤水行情延续；地产与保险板块局部表现相对偏强，但抵抗持续难以为继，后期不排除加入补跌序列。总体板块估值过高，中期调整不改，而题材概念板块步入退潮阶段，下跌加快，对市场形成较大负面影响。
从周线来看沪指，MACD中期指标处于强势空头，指数下跌趋势不改；日线指标局部超卖，但反弹力度有限，市场延续下探。总体上来看，在当前国内经济运行欠缺稳定的情形下，市场依旧难以摆脱弱势，指数继续探底之路，建议投资者维持多看少动。
神华研究院
黄凤国
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