2500点失守后，新一轮下跌来势汹汹，大盘昨日已经开始考验2300点整数关了。不过，关键时刻银行地产等权重股挺身而出，大盘在2300点上演强势逆转，指数最终由跌到涨，盘中{zd0}涨幅超过2.89%。市场的反击有些突然，那么指数昨天的反弹动力从何而来，市场的反弹能否持续呢？针对投资者关注的问题，本版特对此做出了深入地分析，希望对您下周的操作有所帮助。
　　盘面
　　绝地逆转 连跌7天后首次上涨
　　从6月23日开始，指数就开始了新一轮的调整，上证指数从2600点附近开始连续下跌，昨日指数在第8个交易日一度继续跳水，盘中上证指数{zd1}跌到了2319点，但最终却强势逆转，小幅上涨9.11点，收于2382.90点，拒绝了8连跌的尴尬。
　　盘中逆转 银行地产成主力
　　本周二市场的百点长阴正式确立了指数破位下行继续寻底的格局，周三、周四两市股指连续跳空下跌，跌破了2400点。昨日，指数开盘后延续了继续下跌的格局。
　　早盘，两市股指低开低走，盘中虽然一度试图反弹，但最终却无奈继续下行，午盘后上证指数加速跳水，一度跌到了2319.74点，跌幅超过2%。但此时，银行股和地产股却开始强势上行，指数以迅雷之势开始逆转，上证指数14点23分翻红，最终上涨9.11点，收于2383.90点；深成指上涨23.98点，收于9227.89点。盘面显示，两市780只个股上涨，其中14只非ST股涨停。下跌个股仍有一半，指数由此强势，权重股功不可没。银行股板块全线上涨，建设银行涨幅达1.7%；中国石油和中国石化也双双上涨，中国石油涨幅为1.37%。
　　成交放量 抄底资金入场
　　值得注意的是，昨天股指的{jd1}涨幅虽然并不大，但却终结了连续下跌的格局。尤其令人关注的是，昨天两市成交量开始有所放大，显示有资金开始入场抄底，只不过资金依旧有分歧，对于银行地产流入的同时，对一些个股继续减持。
　　"全景数据决策终端"的监测数据显示，昨天深沪两市合计净流出资金61.67亿元，其中机构资金净流出17.33亿元，散户资金净流出44.34亿元。行业方面，深沪两市81个行业中，共有13个行业录得资金净流入，超过八成行业被净卖出。尽管资金整体流入，但地产股逆势受到追捧，房地产开发经营板块净流入2.75亿元，远超其他行业。证券期货板块流入0.76亿元，电气热水生产供应、石油天然气开采板块分别流入0.49亿元、0.30亿元，铁路运输、土木工程建筑、保险业等有少量资金流入。医药制造板块连续第二日遭沉重抛压，全天净流出8.43亿元。计算机应用服务板块流出4.30亿元，有色金属加工板块流出3.86亿元，化学原料制品、专用设备板块分别流出2.93亿元、2.82亿元。电子元器件、电器机械及器材、煤炭采选、通信设备制造等板块，流出金额都在2亿元以上。分析人士认为，虽然市场最近整体仍净流出，但领涨的银行地产却有资金净流入，这预示着市场资金开始认可当前的技术底。
　　本币升值+超跌反弹
　　两大动力刺激地产、金融强势拉升
　　昨日地产股临危受命，与银行板块一道拉动指数强势逆转。背后动力何在，分析人士认为作为本币升值受益股，人民币近期连创新高是其直接刺激因素；而地产银行今年以来的大跌也让其有了反弹基础。
　　动力一
　　人民币兑美元创5年新高
　　7月2日人民币对美元汇率中间价报6.7720，与上一交易日相比大幅上升138个基点，再创5年新高。7月1日人民币对美元汇率中间价报6.7858。这意味着自6月19日央行重启汇改,人民币两周内已升值超过0.61%。一边是人民币中间价一再创出新高,以惊人速度升值；另一边，美国人仍不满意，施压人民币升值的态度丝毫未见软化，本币升值的预期仍很强。
　　"人民币升值预期将可能导致热钱流入，并布局于人民币资产，其主要受益板块集中于房地产股和银行股。"国都证券邓厚林认为。回顾历史也可知，2005年开始的本币升值曾促进了相关资产价格暴涨。自2005年国内启动人民币汇改以来，人民币汇率升值约20%，而其房地产价格则上涨了数倍。房地产股的平均市值，更是从2005年的17.08亿元，跃升至2007年末的119.4亿元。银行的主体是人民币业务和人民币资产，因此总资产和总市值都会随着人民币持续升值而提高。昨日人民币再创5年新高的消息，显然对地产和金融股有明显刺激，导致地产和银行涨幅居前。
　　动力二
　　领跌板块具有反弹基础
　　受益本币升值的板块不止是地产和银行板块，为何昨日这两个板块反应最为积极。分析人士认为这两大板块尤其是地产板块今年以来超越大盘的跌幅，让其具备了反弹动力。
　　统计数据显示，地产指数今年以来平均跌幅超过30%，其中地产龙头万科A上半年跌幅达到35%，金融街跌幅也接近32%。而银行板块则主要是近三个月领跌市场，近三个月中银行股平均下跌达到19%，其中招行跌幅达到20%。而一项调查结果也表明,上半年投资者亏损的原因,主要是"栽"在了金融地产两大上半年领跌的权重板块上。
　　湘财证券徐广福表示，昨日地产、银行等板块相对比较强势，下午市场展开逐波反弹，尤其是地产板块强力拉升，导致股指快速翻红，同时成交量出现了显著的放大，显示板块过度超跌之后抄底资金有了一定的入场意愿。从技术上来看，下周存在一定的弱势反弹格局，但投资者切莫抱有过高的期望。
　　更为乐观的市场人士李旭利表示对应估值水平，优质地产股明显遭遇"错杀"，目前地产股股价较去年6、7月份的高点平均缩水60%，一些优秀的公司已经属于明显的低估水平，自然会出现反弹。
　　走势研判
　　反弹能否持续？
　　昨日A股午后出现了宽幅震荡的格局，大盘一度大跌50余点，最终却又绝地反弹，走出单针探底的格局。至此，在连续收出5根阴线之后，大盘终于收出一根阳线。那么，反弹能否持续呢？
　　反弹为诱多 不具备持续走强动力
　　大部分业内人士均认为，7月仍然是个继续调整的月份，板块个股之间的结构性下跌应是主基调。值得注意的是，一般人都习惯视5日、10日线穿越来分析中短线行情，实际上20日均线是更代表中线波段的重要均线。而按目前5日线没能穿越过20日线并一直向下发散，更说明这波下跌将是波段性的。周三、周四的震荡微跌主要是等5日线靠下来，昨日的反弹即是诱多，隐藏着更大风险。一旦5日线下来，与指数靠拢，将同2423点的跳空缺口位形成双重压力，到时候"大阴棒"可能会再次出现。
　　世基投资分析师指出，从整体上讲，宏观经济基本面目前尚不具备支撑权重品种持续走强的理由，尤其是作为金融、地产这两大左右市场走势的核心板块，政策上的利空性因素依旧是持续压制其表现的主要风险。因此，在地产股昨日强势表现的背后，遵循技术性超跌反弹的因素明显要大过于其基本面上转好的可能性，说明目前权重板块并不具备带动大盘持续走强的动力，反弹也很难延续下去。
　　下周震荡后仍有下行空间
　　大盘昨日盘中一度下跌到了2300点附近，而后在地产等板块的带动下，大盘低位快速反弹。对于此次反弹，有分析人士认为，2200-2300点属于一个强支撑区域，大盘昨日在2300点获得反弹，和这一支撑区域也有很大关系，这样的反弹属于技术性的。下周的走势将有新的变化，很可能在2300点附近获得支撑，但又很难超过2420点的缺口，整体的走势应该是横盘整理震荡。
　　而从中线角度看，大盘持续的盘整格局仍然是对宏观经济走势不确定性预期的最终量化反映，言底还尚早。世基投资认为，市场宽幅震荡的格局表明目前大盘企稳的压力相对较重，个股筹码上的套牢程度较深，再加上行情的可参与度明显下降，这使得短线资金持续上扬多翻空的几率大大增加。因此，在目前两市基本形成下跌中继轨道的局面下，大盘在稍作整理之后，仍有继续向下试探支撑的可能。操作上投资者应该保持空仓等待的耐心，不要一见反弹就抢。(.成.都.日.报)