炎炎夏日，年中的钢价却如在深冬。

　　从4月中下旬以来，由于受欧债问题恶化等系统性风险影响，多数大宗商品都经历了一轮跳水过程，LME三个月期铜价从8043美元/吨的年内{zg}下滑至{zd1}6037美元/吨，CBOT大豆价格从{zg}1025美分/蒲式耳滑落至930余美分/蒲式耳，纽约原油价格亦从{zg}87美元附近回撤到74美元。

　　与此相比，期价除受到外围的系统性冲击之外，还要遭受国内现货基本面不景气的拖累。因为缺少全球范围的期货定价,螺纹钢等的定价一直受铁矿石等原料现货价格的制约，而在国内，该商品的定价还得看各大现货和钢厂的“脸色”，今年二季度的钢厂调价、现货的积压和成本的下滑都令钢价雪上加霜。

　　钢厂调价

　　尽管国内上市了螺纹钢等期货品种，但因为缺少卷板等钢铁现货的“风向标”品种，期货并不能彻底改变国内钢厂定价的局面。上半年钢厂的“脸色”显然不太好，地产政策的密集出台和国内各大钢厂十分配合的向下调价，致使二季度期现价格持续下滑。

　　今年5~6月份，国内一线钢厂产品大幅补跌声势凶猛。钢铁现货平台西本新干线数据显示，6月4日，在连续6个月或上涨、或平盘出厂价后，7月报价今年首次下跌，且部分品种跌幅超过500元/吨。6月6日，武钢部分产品7月降300元/吨，鞍钢华东地区部分产品7月降450元/吨，板、深冲板出厂价格更是直降1000元/吨。

　　螺纹钢期货主力合约价格也从4月中旬的4695元/吨持续下滑至如今的3958元/吨，截至6月30日，三级螺纹钢现货价格也已向下逼近4000元/吨的大限。该平台信息部总经理盛志诚表示：“可以预见,几大钢厂跌价并不是本轮钢厂调价的终结,未来大型钢厂仍有继续轮动下跌的风险。”

　　库存积压

　　除了钢厂调价，国内的高库存也有碍钢价走高。根据新本新干线对2010年以来国内主要建筑库存的跟踪，上半年国内螺纹钢库存从不足500万吨增至{zg}750万吨左右，线材库存从100余万吨猛增至{zg}250万吨。截至6月20日，上述两个在期货交易所上市的品种仍分别保有现货库存约650万吨和200万吨。

　　盛志诚强调：“6月国内建材库存较上月仅下降0.67%，如此低的消化水平几乎到了可以忽略不计的地步，今年的高库存已经成为常态化的存在，无疑也将牵制后期钢价的反弹高度。”

　　与此同时，国内的供应却仍在大幅增长。据国家统计局{zx1}统计数据，5月份，我国粗钢产量达5614万吨，同比增长20.7%，这已经是连续第三个月创月度新高；5月份，我国生铁产量5226万吨，同比增长14.3%；产量7122万吨，同比增长23.6%。而1~5月，我国粗钢产量达到26890万吨，同比增长23.8%，若按5月份的粗钢生产速度，全年粗钢产量将达到6.56亿吨。

　　近期的螺纹钢产量似乎有所回落，一定程度上缓解了这方面对价格的压力。新湖期货分析师翁鸣晓表示：“今年5月钢筋环比下降0.43%，因部分钢厂停产检修增加，但停产力度依然未改善当前的供需格局。”

　　西本新干线资料亦显示,尽管5月我国粗钢产量再创历史新高,但日均环比下降了1.95%,说明钢价回落对钢厂产能客观上已经造成了一定影响。不过盛志诚同时提醒:“近期检修减产仍以中小钢厂居多,大型钢厂检修减产情况尚不多见,说明就减产与否大钢厂之间还存在很强的博弈,未来钢铁产能回落空间将相对有限。”

　　成本下滑

　　现货既然弱势难改，那么成本均线也只能再度下移。钢之家统计，截至6月23日，地区钢坯价格为3800元/吨，月环比下跌150元/吨。唐山地区66%品位铁矿石价格为1160元/吨，月环比下跌30元/吨，品位63.5/63的印度铁粉报价依然徘徊在150美元/吨附近，单月价格无明显变化。

　　“原料维持弱势运行,供需双方观望气氛浓重,且由于后期钢厂减产力度将继续加大,而国际废钢仍在弱势下行,所以国内原料价格依然存在继续走低的可能。”盛志诚指出。

　　新湖期货报告亦指出,成本下降的同时,我国铁矿石却在持续下滑,5月铁矿石5190万吨,月环比减少6.19%,并且这是继4月环比减少6.24%的之后的第二个月环比下降。翁鸣晓表示:“有消息称已接受了'两拓’对于三季度铁矿石季度价格提价23%至147美元/吨的,但由于钢市调整,国内对于铁矿石需求有所放缓,钢厂采购并不积极,导致原料市价再度进入跌势。”

　　盛志诚亦表示:“后期钢厂减产规模进一步扩大可能是大概率事件,相关炉料价格、钢厂成本、大宗商品价格仍有继续走低的空间。”

　　（{dy}日报）

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　　单边行情不再 三季度钢价料将宽幅震荡

　　沪钢近期出现了震荡筑底的迹象，由于行业亏损与需求旺季的存在，钢价近期触底反弹的可能非常大，但钢价三季度不具备发动单边行情的基础，房地产行业拐点、形势恶化及螺纹钢期货品种的自身特性决定了钢价三季度将以宽幅震荡走势为主，螺纹钢主力合约运行空间将在3800-4400元/吨之间。

　　钢厂不可能全面长期亏损

　　笔者认为，钢价现已处于底部区域，继续下行空间非常有限，后市钢价回到成本以上可能很大，主要原因为：如果按照之前约定制度定价，三季度的铁矿石协议价格很可能面临较二季度上涨的风险。钢厂的炼钢成本可能被进一步抬高，届时钢厂的亏损程度将较现在更加严重，被动减产会相继发生，供需矛盾就有望缓解。根据螺纹钢现在的供需关系，每周库存增减量不超过2%，如果产量出现明显下降，势必将带来库存的显著下降。从历史情况来看，钢价在这种情况下发动上涨攻势，反弹至成本上方的概率非常大。

　　库存季节性规律决定三季度为消费旺季

　　2010年国内高铁将总投资7000亿，将拉动2000万吨左右的建筑(3939,-27.00,-0.68%)需求。住建部规划580万套保障性住房7月底前全面开工，将拉动2000万吨左右的建筑需求。

　　水泥和螺纹钢一般都是一起使用，它与螺纹钢产量的比值能够客观说明出螺纹钢的实际使用情况。根据现在及未来几个月两者的比值情况，决定了三季度仍然将是一年内的用钢高峰期。加之2010年前5月份巨量的商品房新开工面积，较2009年前5月同比增加76%，政府对于高铁7000亿的投资以及对于保障性住房的责任下达都将使得国内建筑用钢需求仍将在三季度保持高位。

　　淘汰落后产能尚需时日 退税取消影响不可小视

　　退税的取消对于现在的钢铁行业影响不可小视，我国2008年间接加直接占国内产量的20%之多。在退税的扶持下，国内同品种较其他国家低近200美元/吨。而此次大部分品种在退税取消后，xx丧失了的比价优势，在全球其他国家产能利用率逐渐提升的情况下，势必将造成国内量出现下降的局面，并且对国内总体供需关系的影响不可小视。

　　淘汰炼钢落后产能将是一个漫长的过场，最终一定会通过化的手段来完成这一产业振兴的目标，单纯的通过政策导向进行干预，就历史来看效果并不理想。

　　房地产周期拐点基本确立

　　房产新政的出台显然将有效地打击房地产行业的投机需求，如果房地产政策导向不变，房地产行业周期性拐点的出现已经可以基本确定，三季度将是施工面积维持高位，但面积逐渐下滑的一段时间，届时全国商品房库存将逐缓慢增加，开发商的开发进度也将放缓，建筑需求难以增加。

　　（证券报）