?宏观面，本月全球经济在利好于利空消息的争夺下反复震荡，国内市场走出了由暴跌到反弹的行情。在众多宏观消息中值得注意的是G20集团财长峰会中欧洲有关刺激政策退出的决议，各国尤其是欧洲各国普遍认为扩张性的财政政策对于经济复苏有效，投资者已经对部分国家的财政失去了信心，而保持健康的财政要比勉力维持经济增长更为重要，因此欧洲将率先退出刺激政策，而后美联储主席也表示美国经济复苏虽然慢于预期，但增长趋势已经形成，其言论清楚地表明美国对于及时退出刺激政策的愿望。中国在月底宣布重启人民币汇率改革，人民币重新盯紧一篮子货币的同时增强人民币汇率弹性，同时国家宣布扩大跨境贸易人民币结算试点范围，两项政策相配合意味着人民币国际化的提速，中国将逐步推进人民币出海，改变以往被动地接受外国对汇率问题的指控和国际汇率变动引发的外储一味亏损的现状。

?基本面，中国5月未锻造的铝及铝材进口94,487吨，高于上月93,341吨；5月进口废铝23万吨，略低于上月25万吨。国际铝业协会(IAI) 6月21日公布的初步数据显示，中国5月平均日产量降至45,700吨，4月为46,400吨。中国5月总产量增至141.8万吨，4月为139.2万吨，2009年5月则为984,000吨。全球5月原铝产量增加80,000吨至206.3万吨，4月为198.3万吨。全球2009年5月原铝总产量为196.6万吨。

?笔者认为，外部经济环境尤其是欧洲债务问题的反复炒作仍旧是影响铝价下行空间的{zd0}不确定因素，虽然目前已经低于成本，但由于债务问题的影响，在6月初依旧大幅下跌，{zd1}下探至14000一线，虽然近期有所反弹，但鉴于欧洲紧缩计划实施成功的可能性不大，上行的空间仍不乐观，再次试探前期低点是大概率事件。近期的反弹很大程度上是受到A股在2500点筑底反弹的带动，而农行上市前国家频频对股市释放利好消息，央行在调控方面也连续4周净投放，这都促成了整个金融商品市场的小幅反弹。但鉴于目前国内地产调控的持续，以及铝产能丝毫没有放缓迹象，供过于求的现状将严重限制铝价的反弹空间，短期内对于在7月农行上市后A股的走向将是对后期铝价的一大考验，而从目前的情形来看，未来铝价走势仍不容乐观，短线反弹后有望再度试探14000。

值得注意的是政府在下半年主抓投资与消费两条主线将成为大概率事件，在投资上将主抓保障房建设与交通包括高铁地铁等项目，消费中大力贯彻汽车，家电，建材等消费的优惠刺激措施。中国下半年经济有望迎来新的增长点。

更多行情动态，敬请xx。